第九章外汇交易.ppt

第九章外汇交易 第一节外汇交易的含义一 外汇交易的含义 零售性外汇交易 批发性外汇交易 二 外汇交易市场的特点 一 交易所交易的特点 二 场外交易市场的特点1 有市无场2 循环作业3 零和游戏 三 外汇市场上的主要外汇 一 美元 USD 二 欧元 EUR 三 日元 JPY 四 英镑 GBP 五 港币 HKD HK 第二节外汇交易的报价形式 一 外汇交易的一般报价形式外汇交易报价的术语及其含义大数 TheBigFigure 小数 TheSmallFigure 基点 Pips或Points 点差 TheSpread 卖价 Offer USD JPY 126 10 20GBP USD 1 7600 10 外汇即期交易 模拟炒汇 http www fxcm 二 地点套汇 一 两角套汇 直接套汇 例 香港市场100美元 778 07港元纽约市场100美元 775 07港元问 如何套汇 二 三角套汇 间接套汇 例 伦敦市场1英镑 1 6435 85瑞士法郎苏黎世市场1新加坡元 0 2827 56瑞士法郎新加坡市场1英镑 5 6640 80新加坡元问 如何套汇判断三角套汇机遇的原则 1 汇率全部变为中间汇率 2 转化为同一标价法 3 汇率值乘积 1 4 确定套汇路线 1 三个市场的中间汇率伦敦市场1英镑 1 6460瑞士法郎苏黎世市场1新加坡元 0 2841瑞士法郎新加坡市场1英镑 5 6660新加坡元 2 转化为同一标价法 直接标价法伦敦市场1瑞士法郎 0 6075英镑苏黎世市场1新加坡元 0 2841瑞士法郎新加坡市场1英镑 5 6660新加坡元 3 将三个市场的中间汇率指相乘1 6460 0 2841 5 6660 0 9779 1 4 确定套汇路线 伦敦市场1瑞士法郎 0 6075英镑苏黎世市场1新加坡元 0 2841瑞士法郎新加坡市场1英镑 5 6660新加坡元 苏黎世市场英镑 瑞士法郎比价为 5 6660 0 2841 1 6097 1 6460英镑 新加坡元比价 1 6460 0 2841 5 7937 5 6660 套汇路线 伦敦 苏黎世 新加坡 套汇方法 伦敦市场1英镑 1 6435瑞士法郎苏黎世市场1 6435瑞士法郎 5 7546新加坡元 1 6435 0 2856 5 5746 新加坡市场5 5746新加坡元 1 0153英镑 5 5746 5 6680 1 0153 利润 1 1 0153 0 0153英镑 第三节外汇期货 一 外汇期货与远期外汇交易的区别 标准化 交易场所 结算 二 外汇期货基础 以芝加哥国际货币市场外汇期货合约为例 币种交易单位最小变动价每日价格最大波动幅度欧元125000欧元1点150点日元12500000日元0 01点150点澳大利亚元100000澳元1点150点加拿大元100000加元1点150点英镑125000英镑1点150点瑞士法郎125000瑞士法郎1点150点1点 0 0001 二 外汇期货应用 套期保值 案例一 一家美国银行将在3个月后收回一笔125万英镑的贷款 为避免英镑对美元贬值的风险 该银行做了一笔空头套期保值 现货市场6月1日 当日即期汇率1英镑 1 6769美元卖出125万英镑 可折合为2096125美元 9月1日 当日即期汇率1英镑 1 5382美元卖出125万英镑 可折合为1922750美元 期货市场6月1日 卖出10份3个月期英镑合约 期货成交价为1英镑 1 6573美元收入2071625美元 亏损173375美元 9月1日 买入10份同类英镑合约 期货成交价为1英镑 1 5463美元实际支出1932875美元 盈利138750美元 只损失了34625美元 二 外汇期货应用 套期保值 案例二 一家美国公司从瑞士进口一批价值为250万瑞士法郎的手表 3个月后付款 为防止日后瑞士法郎升值所带来的风险 该公司决定买入一批外汇期货 现货市场3月1日 当日即期汇率1美元 1 4917瑞士法郎250万瑞士法郎可折合为1675940美元 6月1日 即期汇率1美元 1 4023瑞士法郎250万瑞士法郎可折合为1782785美元 期货市场6月1日 买入20份3个月期瑞士法郎合约 期货成交价为1美元 1 4896瑞士法郎支付1678302 90美元 9月1日 卖出20份同类瑞士法郎合约 期货成交价为1美元 1 3987瑞士法郎实际收入1787373 99美元 盈利2226 09美元 盈利109071 09美元 6月购买250万瑞士法郎要多付出106845美元 第四节金融期权 1 金融期权概述 一 期权合约的内容 期权性质 期权期限 期权合约金额 履约价格 期权价格 期权形式 二 期权合约的类型 根据买卖行为 看涨期权 看跌期权 双重期权 根据履约的灵活性 欧式期权 美式期权 根据期权的内含价值 两平期权 实质期权 虚值期权 三 期权的特点 交易的对象是一种权利 具有很强的时间性 买方卖方的风险收益不对称 四 金融期权与金融期货的关系 1 联系 2 区别 价格的趋同性 风险和收益不同 期权是单向合约期货是双向合约 期货只有一种价格期权有多种价格 初始现金流不同 五 金融期权的市场结构 客户 期权经纪公司 期权交易所 期权清算所 六 金融期权的交易及结算过程 交易过程 清算过程 期权清算所的职责 2 外汇期权 场内交易合约 场外交易合约 一 外汇期权概述 外汇期权合约 外汇期权的报价 Buya15MarchCHFCallStruckatCHF2 00for3 购买一份3月15日瑞士法郎看涨期权行使价格CHF2 00期权费3 Buya15MarchCHFCallStruckatCHF2 00for 0 0150 CHF1购买一份3月15日瑞士法郎看涨期权行使价格CHF2 00期权费0 0150美元 Buya15MarchCHFCallStruckat 0 50for 0 0150 CHF1购买一份3月15日瑞士法郎看涨期权行使价格0 50美元期权费0 0150美元 期权费 CHF1000000 CHF2 00 3 15000 期权费 0 0150 1000000 15000 二 外汇期权应用 美国某进口商将在6个月后支付一笔瑞士法郎货款 该进口商担心6个月后瑞士法郎升值而蒙受损失 于是购买了6个月瑞士法郎看涨期权 现行汇率为USD1 CHF1 4100 其期权合约情况如下 合约类型看涨期权 瑞士法郎 合约金额CHF10000000执行价格USD1 CHF1 25有效期6个月到期日2008年10月20日交割日2008年10月25日期权价2 56 期权费CHF10000000 2 56 CHF256000 折合USD181560 情况一 USD1 CHF1 27 将不行使期权 损失USD181560期权费用 情况二 USD1 CHF1 22 情况三 USD1 CHF1 25 将行使期权 盈利USD15161 行使与否都一样 损失USD181560期权费用 CHF10000000 1 22 USD8196721 某公司根据市场行情预测 在未来3个月内美元相对与日元将呈下降趋势 于是该公司决定利用美元熊市套利期权 现行汇率为USD1 JPY104 30合约金额USD6000000 期限3个月 其期权合约情况如下 合约类型买入美元跌涨期权卖出美元看跌期权执行价格USD1 JPY106 00USD1 JPY102 00期权价3 1 2 期权费USD6000000 3 USD6000000 1 2 USD180000 USD72000净期权费支出 USD180000 USD72000 USD108000 情况一 USD1 JPY98 00 情况二 USD1 JPY103 00 情况三 USD1 JPY107 00 行使买入美元看跌期权 按USD1 JPY106 00出售美元 JPY106 6000000 JPY636000000行使卖出美元看跌期权 按USD1 JPY102 00买进美元 JPY102 6000000 JPY612000000毛利 636000000 612000000 98 USD244898净利润 USD244898 USD108000 USD136898 行使买入美元看跌期权 按USD1