对我国信托业的一点认识.doc

对我国信托业的一点认识 张晓飞信托业作为近20多年兴起的一项新兴产业，在金融体系中扮演着越来越重要的角色。但由于起步较晚基础薄弱，外部条件等种种因素的制约，信托业在起初的发展阶段遇到了重重阻碍，甚至经历过混乱的时期。好在2001年1月中国人民银行公布实施了信托投资公司管理办法，4月全国人大颁布了中华人民共和国信托法，这两项法律奠定了信托业规范发展的基础，为信托业的发展提供了制度保障和约束。本文就我近几天看过的有关信托的一些文章谈一下我对信托的理解。由于时间仓卒，文章肯定不全面，错误也在所难免。敬请指正，本人将不胜感激!本文分三个部分：信托的基本知识；我国信托业的发展；我国信托业存在的问题及相应对策，系统阐述我国信托业的发展情况及存在的问题。一、 信托的基本知识（一）信托概述根据信托法的定义，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。而信托业务，根据信托投资公司管理办法，信托业务是指信托投资公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的经营行为。银行、保险、证券和信托在资本市场上被称为四大支柱，他们各自拥有不同的功能定位。从信托理论和国外信托业发展经验看，信托业的职能主要有财产管理、融通资金、协调经济关系、社会投资和为社会公益事业服务五种。根据信托法的定义，信托的当事人是委托人，受托人，受益人。对当事人的资格，信托法分别予以规定：委托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织；受托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人；受益人是在信托中享有信托受益权的人。受益人可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织。委托人可以是受益人，也可以是同一信托的唯一受益人。受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。（二）信托风险从理论上讲，委托人只要与信托公司发生信托行为，就应该支付报酬，如果受托人履行了作为财产管理者的所有职责，没有不当之处，信托财产发生损失的风险是由委托人来承担的。也就是说，只要有信托行为的发生，就应该有利润。由此可以得出一个结论：信托经营是没有风险的。但在实际操作中，风险是难以避免的。1.信托财产所有权风险信托法中的“信托”概念是建立在“委托”基础上的，而国际上的信托是建立在财产权转移基础上的。财产转移为基础的信托有两个重要的法律后果：一是所有权和受益权相分离，受托人取得了名义上的所有权，并据此从事管理活动，所产生的收益由受益人享有；二是确立了财产的独立性，解决了信托财产与信托关系中的委托人、受托人、受益人之外的其他关系，信托财产与委托人的其他财产相分离，信托财产没有追索权。这两个法律后果使得信托财产完全服从信托目的。我国的信托业建立在“委托”制度基础上，委托行为不需要财产权的转移，信托财产的所有权属于委托人，受托人只是把信托财产置于可控的位置。这样做虽然可以避免委托人利用信托制度规避法律法规，如逃避债务和税收等，从而保护委托人的债权人利益和不知情的第三者的利益，但当业务中涉及以所有人的名义进行经济活动时，如购买股票、银行开户、缴纳税款等，受托人由于不是信托财产的所有人，在操作中会面临许多困难，处理不当，就会形成所有权风险。2.流动性风险信托业务的流动性风险主要表现在信托合同期满后信托财产交换的方式上。如果在信托合同中客户约定以原信托财产取回，信托投资公司就没有流动性的压力，但往往大部分委托人要求以现金的形式收回信托财产，运用时由现金变为非现金资产，信托结束时又要把非现金资产变现。尤其采取共同基金形式经营信托业务时，流动性的风险更高。如果信托公司将现金投放到低流动性的资产上，在信托期结束的时候资产的价值还没有实现，这时进行信托合同清算将低流动性的资产变现就会造成损失。3.客户的风险虽然信托合同中明确规定，受托人（信托投资公司）对遵守合同规定，按照委托人旨意处置信托财产所发生的财产损失不承担赔偿责任，财产损失的风险由委托人自己承担。但由于委托人自身条件的限制，有时对受托人发出错误的授权，受托人按照该授权处置财产后造成损失，有悖于委托人委托财产实现财产保值增值的目的。受托人产生的客户风险过大，对于树立信托投资公司的声誉、扩大信托投资公司的资金来源都是没有好处的。4.信托公司管理不善的风险信托法规定，受托人违背信托目的处分信托财产或因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产遭受损失的，承担赔偿责任。信托投资公司在实际业务操作中，普遍存在着这些行为，产生大量的投资风险和财务风险。在信托投资业务中信托投资公司追求高回报率，在缺乏有效的风险控制的情况下，由于投资项目和合作对象选择不当使投资的实际收益低于投资成本或没达到预期收益、资金运用不当而形成风险。例如信托投资公司筹措资金来源的费用高于资金运用的收益，短期资金来源作长期运用等等。这种状况是造成信托投资公司资产质量差的主要原因。我国许多信托投资公司对资产负债比例管理指标、成本、损益等重大经营情况没有专门的分析报告和财务评价，加之日常监督尚处于薄弱环节，许多信托投资公司的财务状况已处于风险警戒线。由于管理不善，信托投资公司对业务中存在的重大风险隐患不能及时察觉，长期积累极易引发更大的危机。 5.道德风险道德风险在信托业中主要是指受托人的不良行为给委托人或受益人带来损失的可能性。信托是以信任为基础的，信托投资公司作为受托人，应该忠于委托人和受益人，在任何时候都绝不能以牟取私利为动机。我国的信托投资公司普遍存在着挪用信托基金、其收入为受益人以外的他人谋利益、没按信托契约规定处理信托财产导致委托财产损失或超过授权限度进行经营给委托人造成损失等等。道德风险的存在违背了信托存在的基础，妨碍了信托业的健康发展。6.制度风险我国虽然已经出台了信托法和信托投资公司管理办法，规定了信托业和信托投资公司的操作规程，但实际的业务中具体细节措施至今还没有规定，信托行为所涉及的其他法律如税务制度、财务制度、交易制度和投资制度等也还没有出台，目前各级司法机关对信托法并不熟悉，在执行过程中没有统一尺度、统一标准的司法解释，这势必会给各项信托业务的开展带来困难。特别是行政干预更增加了信托投资公司规范经营的难度。二、 我国信托业的发展（一） 混业经营时期信托业的发展与整顿1978年12月，中共十一届三中全会召开，确立中国进入改革开放的新时期。中国的信托业正是在这样的历史背景下恢复的，在完全没有制度准备的情况下摸索前行。从1979年10月恢复的第一家信托投资公司成立至今，信托投资公司先后经历了五次整顿，其机构数由高峰时期的近千家减少到现在的60家左右（见下表），可谓陷入了发展整顿再发展 再整顿这一怪圈。1982年-2002年信托投资公司机构数量及资产变化年份机构数量资产总额（单位：人民币亿元）1982620-1988745约70019903391224.4319933894329.3019953925708.6419963446182.6219982394403.332002约60-发展和整顿情况如下：第一次发展和整顿：从1979年1982年，整顿的 重点是机构整顿。1979年10月中国银行成立信托咨询部，同年，中国国际信托投资公司正式成立。至1982年底，全国各类信托机构发展到620多家，信托业的发展掀起第一个高潮。但当时信托机构迅速膨胀而机构本身缺乏法律制约并且违章乱纪，在业务上又超越信托范围，变相搞信贷业务。因此，国务院在1982年4月发出关于整顿国内信托投资业务和加强更新改造资金管理的通知，对信托投资业务进行清理整顿。第二次发展和整顿：从1983年1985 年，1983年初，人行颁布了关于办理信托业务的若干规定，首次明确了信托业务的发展方向和业务范围等问题，暂停投资性业务。上述规定促进了信托业的稳步发展。但由于经济发展过热，导致货币投放过大和信贷失控。为了纠正此不合理的倾向，1985年8月，国务院和中国人民银行要求银行停止办理信托贷款和信托业务，对已办业务加以清理。第三次发展和整顿：从1986年1991年，业务清理与行业整顿并重。1986年，中国人民银行颁布了金融信托投资机构管理暂行规定，这确立了人行对信托机构的管理地位。到1988年9月，经人行批准设立的信托投资公司达745家，资产总额近700亿元人民币。由于1988年中国国民经济发展过热，经济混乱，通货膨胀率高，国家开始实行紧缩的宏观政策。同年10月人行开始对信托业进行第三次整顿。第四个发展阶段：从1991年1998 年，分业经营政策的实施。1992年信托投资公司开始大量违规拆借，假资金委托业务的案件层出不穷，因此1993年7月，中国人民银行发出通知，要求包括信托公司在内的金融机构的筹备和设立，均需由中国人民银行批准，并对各级人行越权批设的信托机构进行全面清理。1995年颁布的商业银行法第一次真正实现了银信分立。在随后颁布的证券法又进一步确定了证信分立。第五次整顿阶段：从1999年开始，目前已基本完成，整顿的重点是回归信托本源。2001年10月1日，中华人民共和国信托法颁布并实施。信托法首次将信托的设立、信托财产、信托当事人间的法律关系、信托的变更和终止及公益信托纳入法律规范范围内。中国人民银行于2002年5月修订并颁布了信托投资公司管理办法，对信托投资公司的设立、变更与终止、经营范围、经营规则、监督管理与自律、惩罚均有明确规定。2002年6月30日中国人民银行发布信托投资公司资金信托管理暂行办法，规范了信托投资公司资金信托业务的经营行为。(二)新制度背景下信托业的优势第五次整顿后，按照我国的信托投资公司管理办法规定，使信托业的业务领域跨度大、范围广，从而信托投资公司与银行、基金管理公司和证券公司相比，其在一些领域的优势是客观存在的。（1）信托业相对于银行所具有的优势。新版的信托投资公司管理办法删去了老办法中“信托资金总额不得超过注册资本10倍”的规定，这是对信托投资公司资金来源方面的明显放宽；信托投资公司的不良贷款较银行少，在开展贷款业务时受到的制约较少；我国银行体系贷款所存在的结构性矛盾为信托投资公司业务的开拓提供了广阔的市场空间。（2）信托业相对于基金管理公司所具有的优势。与基金管理公司相比，信托投资公司的基金业务范围更加宽泛，这就使得信托投资公司在经营基金业务时，灵活地转变投资的方向，在更大的范围内分散风险，这一优势显然是现今国内任何金融机构都无法比拟的，从而决定了信托投资公司在基金管理业务上的巨大发展潜力。（3）信托业相对于证券业所具有的优势。与证券公司相比，信托投资公司除了在基金管理业务方面存在一定的竞争优势之外，在投资银行业务方面还存在着利用金融资本整合产业资本的独到优势：第一，人才和经验优势。我国信托业经过二十几年的发展已经逐步形成了一批具有对企业分析和评价能力、精通重组程序及相关法律的技术人才队伍。第二，资金优势。信托投资公司的资金实力并不限于自己的资本金，因此其可以充分利用目前居民的高额储蓄。第三，地缘优势。由于信托投资公司为地方经济发展筹集资金，这使得其与地方政府和地方大型企业间建立了密切的联系，从而能充分利用这地缘优势，获得充足的业务资源。三、 我国信托业存在的问题及相应对策（一） 新制度下我国信托业存在的问题从理论上讲和远景来看，信托业发展空间很大，但目前仍存在诸多制约信托业发展的、亟待解决的问题。其主要体现在：（1）当前经济发展和经济环境制约了信托业的发展。我国经济发展水平不高，经济生活水平多元化、复杂化、综合化程度不高，经济关系比较单调；产权制度不明晰，信托制度不健全；全社会对信托业缺乏起码的认识，对信托的需求更无从谈起。（2）社会信用严重不足。信托是一种建立在信任基础上的财产管理制度，而我国近年来信托业的几起几落已使信托业的信用跌入低谷，严重影响了我国信托业的发展。从我国信托业发展的过程看，导致信托业陷入困境的深层次根源是社会信用不足和信用不良。这就导致了一系列严重的后果：信托公司缺乏信托财产或信托资金的来源，也就是说信托公司缺乏主营业务基础；信托投资公司的信用问题不仅表现为债务支付上的困难，还表现为整个行业的信用萎缩。（3）信托业的市场定位不清。中国的信托业恢复时并未明确其“受人之托，代人理财”的市场定位，也未明确其专门的功能，而实践上则是以金融信托为主的混业经营，实际上是起补充财政资金的作用。从业务范围上比较，实际上是信托业的业务扩展的比其他金融业更广，包括一些银行系统下设的信托公司，也并没有专注信托业，而涉足银行的主业务。（4）法规配套问题。完善的信托财务会计制度是信托业规范运作和对信托公司经营活动实施有效监管的微观基础。过去我国信托业务的相关会计问题一直参考银行的有关规定，没有为信托公司专门用于信托业务的会计核算办法和会计表格，不能反映信托活动的本质属性，也与信托法有关规定不相适应。与信托有关的财务会计制度只有2002年1月1日起施行的金融企业会计制度中的一些原则性规定，具体的财务会计处理办法急待出台。（5）监管问题。由于我国信托业的恢复处于一个特殊的社会转型时期，许多社会问题、经济问题往往容易交织产生，加之金融行业正逐步向国际开放，两方面的改革都意味着中国金融业将面对更大的市场风险。广信等信托机构的关闭、破产，既表明信托机构在走向市场，面对风险的过程中，暴露出了其弱点，又显示出政府对过去一向严格控制和保护的金融机构已不再给予无条件的保护，要让金融机构独立承担自己的经济责任。这无疑给信托行业主管部门特别是信托机构的高层管理者带来了严峻的监控问题，特别是风险管理问题。目前与银行、证券、保险相比，信托业的监管力量过于薄弱，既不利于信托业的发展，又容易滋生金融隐患。（6）传统业务的收缩与整理、不良资产处理问题。在经过五次大规模的整顿之后，信托业不良资产的绝对值大幅减少了，但部分不良资产的处理问题至今仍未解决。从清理整顿过程来看，信托业不良资产的下降速度确实很快，但大部分坏账的消化任务留给了当地政府。目前，部分信托公司的盘整资产、追索债务的工作虽还在进行之中，尽管这已不是信托业所要面对的主要问题，但只要这些不良资产得不到彻底清理，信托投资公司在今后经营过程中就始终存在着一定的隐患。（7）资金来源与运用、业务拓展问题。资金来源与运用渠道的宽窄直接决定着信托业的发展前途。从信托投资公司的资金来源看，尽管两个办法对其资金来源作了明确规定，在一定程度拓展了信托投资公司的资金来源，但是从目前的实际情况来看，信托投资公司稳定的资金来源渠道还是偏窄。在资金运用方面，信托业似乎什么都可以做，较之银行和证券业的资金运用渠道更宽，但事实上，在信托业主要的收入来源证券经纪业务与委托贷款业务被剥离后，目前就动产、不动产、股权、专利权等财产或财产权利信托、企业年金信托等新业务来讲，信托投资公司在大多数业务上要么开拓成本高，要么根本难以开展，面临的现实困境依然较为突出。（8）人才缺乏和信托产品单一。信托业既是一个资本集约型产业又是一个智力密集型产业，被称为是“金融高技术产业”。加之中国信托发展的复杂性，非常需要大批高素质的专业性理财专家。从整体上看，目前信托业人才储备还较欠缺，加之经过五次大的整顿，人才流失严重，这是近年来信托业经营管理落后的主要原因。由于人才匮乏和对信托的运作机制没有切实的认识和体会，所以重新登记后的信托公司遇到的另一个难题是信托品种开发。信托业务的发展还是沿袭以前的模式，集中在资金信托业务上，信托产品创新较少，融资规模受到限制。（9）竞争实力弱。在国外，经过几百年的发展，信托机构已被称为“金融百货公司”，信托产品种类是“可以和人类的想象力相媲美的”。随着中国加入WTO，国外的信托机构无疑会利用这次机会抢占中国的信托市场。与国外的信托机构相比，我国的信托投资公司无论从资金、业务、人员专业素质，还是从机构的管理方法、对客户的服务质量上，都存在很大的差距。（二） 发展我国信托业的对策随着金融领域的逐步开放，国外信托机构的不断进入中国市场，中国信托业如何解决自身存在的问题，提高市场竞争力成为信托业健康发展的关键。其具体措施应具有：（1）加强法制法规建设。2001年1月中国人民银行公布实施了信托投资公司管理办法，4月全国人大颁布了中华人民共和国信托法，这两项法律奠定了信托业规范发展的基础。但与之相关的配套制度却很不健全，政府应进一步加强相关配套法规建设。完善信托法制，一是完善信托登记制度；二是完善信托受益所得税制，避免信托双重征税；三是要明确外汇信托业务的业务性质、管制方法和办理程序；四是要通过立法允许信托投资公司发行公募信托产品；五是要加快出资金信托之外的财产信托、证券信托等的立法。（2）加强信托业监管。我国的信托业是金融改革的产物，政府应避免对信托业过多的行政指令，避免让其承担过多的社会责任，让其成为真正独立的市场经济主体。同时由于信托属于金融中介性质的企业，其破产造成的社会效应不容忽视，必须对其加强监管，在出现破产危机时，力求其社会成本最小。第十届全国人大一次会议决议成立银行业监督管理委员会（简称银监会）对信托投资公司进行直接监管，这将有利于信托业的发展。银监会成立后，完善信托的立法，规范信托业的发展。同时，指导信托投资公司制定规范的操作规程和经营管理的各项规章制度，完善内部控制制度。银监会对信托投资公司的监管还表现在对其信托行为实行严格的监管上。（3）健全信托业自律机制。信托业的自律包括两方面的内容：个体自律和行业自律。个体自律表现在信托机构的内部控制上。个体自律首先要求树立合法经营的观念；其次，要求建立合理的法人治理