阳光参与股指期货将开闸 信托业龙头或投石问路.doc

信托公司成第五类被允许参与期指的机构 继期货公司、券商、基金、QFII相继参与股指期货交易市场后，信托公司也将获得“入场券”。近日，银监会相关负责人透露，信托公司可以炒期指，相关细则近期出台。有关专家则表示，股指期货已迎来“机构时代”，未来还有银行、保险等金融机构将加入这一行列。这其中，仅有期货公司开展经纪业务收取手续费。信托将进驻期指市场近日，银监会非银部副主任闵路浩在2011中国信托业峰会上透露，信托公司参与股指期货交易指引（以下简称指引）已在银监会主席办公会上获得通过，将于近日正式出台。闵路浩解释道，之所以出台指引，是希望增加信托公司的投资方向，获得与其他机构相同的待遇。但是信托公司好像并不急于参与到股指期货市场中来，“指引发布后，暂时不会立刻进入股指期货交易市场，可能需要1-6个月时间做足准备再进入”。某信托公司内部人士表示。据了解，同此前券商、基金、QFII一样，信托公司参与股指期货也有着严格的准入标准。据介绍，信托公司参与股指期货有着严格的业务准入标准，包括完善内控及风控制度，专业的操作团队、IT系统完善，3级（含） 以上的监管评级等等，同时对交易细则也给出了明确规定。股指期货参与机构的再次扩大，意味着其在对券商、基金、QFII三大机构投资者放行后，也将向信托公司打开大门。今年以来，监管层引进机构投资者参与股指期货交易的力度逐渐增大，5月份引入QFII后，信托公司将紧随其后加入到这一行列，接下来关于引入保险公司、银行等机构的政策都有望相继推出。股指期货将更加稳定随着券商、基金等机构参与到股指期货市场之后，除了极偶尔出现的“乌龙指”外，股指期货交易已经非常稳定。股指期货各合约并没有投资者所预料的大幅涨跌波动，价格走势与沪深300指数保持着远期适度升水的正关联，投资者可以视同投资股指期货为投资于沪深300指数。业内人士表示，股指期货成为一个乖孩子，与券商、基金的套保盘密不可分。同时，随着信托公司可以参与股指期货，将会为股指期货市场带来更多的自然空方，这样也就可以进一步提高股指期货市场的容量，而且随着套利资金的不断增加，股指期货的走势也将进一步稳定。信托公司由于自身的特点，其资金可能来源于各行各业。相关专家认为，允许信托公司参与股指期货，事实上就是对除了少数特殊机构之外的全部投资者放行。但他同时表示，由于目前套利利润较小，并非参与股指期货套利的好时机，临近交割时，还有损失利润或者亏本的风险。价格发现功能值得期待除了套期保值，股指期货还应该具有价格发现的功能，即股指期货领先股指运行，而不是跟随股指。但是由于目前券商、基金等主要机构仅仅可以进行套期保值交易，不能进行投机交易，机构只能有多少股票做空多少期指，而不能进行超额卖空或者投机性做多。因此，股指期货只有被动地跟随股指波动，而不能领先。一位资深投资者分析，“现在的股指期货不像是期货，倒像是沪深300T+D”。究其原因，是因为股指期货没有自己独立运行的可能，机构投资者只能选择在合适的价位进行套期保值，而不能进行投机交易。对于其他投机者，由于担心套期保值筹码增加或者平仓，也不敢进行投机做多与做空。上述专家直言，只有当主要机构可以自由地进行投机交易之后，股指期货才