第二章 国际收支和国际收支平衡 ....ppt

第二章国际收支和国际收支平衡表 第一节国际收支第二节国际收支平衡表第三节国际收支的不平衡问题第四节国际收支不平衡的调节 第一节国际收支 一 国际收支的定义国际收支 一国或地区的居民与非居民之间在一定时期内的全部对外经济交易和往来的货币记录 二 定义的解释1 记录一国居民与非居民之间的交易2 是对国际交易 交换 转移 移居 其他根据推论而存在的交易 的系统的货币记录判断 国际收支是对货币交易的系统记录 3 流量概念4 事后概念 什么是居民 居民 公民 公民是指具有一国国籍的自然人 居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益的经济单位 经济领土 飞地 是明确划分的地区 如大使馆 领事馆 军事基地 科学站 信息或移民办事处 援助机构等 经所在国政府同意由本国政府拥有或租用 用于外交 军事 科学或其他目的 中国驻美大使馆 美国在古巴的导弹基地所占区域是哪一国的经济领土 一国的大使馆等驻外机构 外交使节 驻外军事人员都是哪一国的居民 国际组织 经济利益 经济单位 中国到美国的留学人员 就医人员是哪一国的居民呢 依照这一标准 出国留学人员 出国就医人员 即使在另一国居住1年以上 仍是其祖国的居民 因为他们的经济利益中心仍在他们自己的国家 1 A国企业向B国投资50万美元设立新企业 2 A国企业向B国企业出售10万美元的谷物 3 A国企业在B国的子公司向B国的其它公司购买40万美元机器设备 4 驻A国的B国大使在A国消费20万美元 5 驻A国的B国大使馆从B国购入一批价值100万美元设备 6 A国居民到B国旅游3个月 期间在B国花费30万美元 7 驻伊美军在伊拉克消费10亿美元 8 中国留美学生在美国消费10万美元 9 中国政府向拉丁美洲无偿捐赠100万吨大米 10 中国驻美使馆向中国企业在美国的子公司购入30万美元装修材料 11 A国母公司与其在B国的子公司之间的300万美元的交易 12 A国X公司在B国的子公司与A国Y公司在B国的子公司进行了一项交易 价值1亿元 第二节国际收支平衡表 一 国际收支平衡表的基本原理1 国际收支平衡表的定义 项目借方贷方差额一级账户经常账户二级账户货物服务收入经常转移资本与金融账户资本账户金融账户错误和遗漏账户 经常账户 包括货物 服务 收入和经常转移账户货物 有形可移动的商品 构成有形贸易 服务 无形商品 构成无形贸易 收入 衡量两种生产要素跨国流动获得的报酬 包括劳工输出入引起的 职工报酬 和因资本输出入引起的 投资收益 小王被总公司派驻到美国分公司已经两年了 今年其收入为10万美元 是否应该计入到国际收支中 职工 非居民工人 如季节性工作的工人和其它短期工作 不足1年 的工人 投资收入包括 直接投资收入 证券投资收入和其他的投资收入以及储备资产的收入 经常转移 资本转移之外的另一个平衡性项目 如 美国政府援助中国100000个帐篷 价值50万美元资本与金融账户 包括资本账户和金融账户资本账户 包括资本转移和非生产 非金融资产的收买与放弃资本转移 与三项所有权转移相匹配的平衡性项目 如 中国政府将一栋建筑无偿赠予某国外驻华使馆 国外政府向中国无偿捐赠1亿美元专门用于进行基础设施建设 国外债权人取消50万元债务 非生产 非金融资产的收买或放弃 非生产性有形资产 如 土地和地下资产 和无形资产的交易 国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业 收取使用费10万美元 计入非生产 非金融资产项下吗 国内企业将一项专利权转让给国外某企业 计入非生产 非金融资产项下吗 注意 无形资产的运用记录在服务项下 而无形资产的买卖 涉及所有权变化 记录在资本账户中 金融账户 记录与对外金融资产和负债的所有权相关的交易 直接投资 获得被投资企业经营管理权的投资 证券投资 不以获得控制权为目的的证券买卖行为 其它投资 储备资产 货币当局可随时利用并控制在手的外部资产 货币当局利用这部分资产所要达到的目的包括 为收支失衡提供直接融资 干预外汇市场影响汇率等 注意 投资记录在金融账户中 而投资收入记录在经常项目中的收入中 为防止自然灾害 国家储存价值1亿美元的粮食 这是储备资产吗 央行对国内商业银行有价值1亿美元的债权 这是储备资产吗 央行持有的国外央行票据 持有国外国库券 信誉良好的公司债券 在国外银行的存款 这些是储备资产吗 错误和遗漏账户 一种抵消账户 2 国际收支平衡表的编制方法 采用权责发生制 以成交时的实际市场价格作为交易计价的基础 采用复式记账方法记账符号 借 和 贷 引起外汇流出增加和外汇流入减少的项目 资金的使用 记录在 借 方 引起外汇流入增加和外汇流出减少的项目 资金的来源 记录在 贷 方 记账货币 试判断下列事项对外汇流出入的影响 进口货物 出口货物 外国人来中国旅游 中国人到外国旅游 劳工输出 劳工输入 获得对外投资收入 对外支付投资收入 接受直接投资 对外直接投资 居民应付款项直接从其海外银行存款账户中扣除非居民应收款项计入其在本国的银行存款账户居民应收款项直接计入其在海外的银行存款账户非居民应付款项从其在本国的银行存款账户中扣除 外汇流出减少 外汇流入减少 从资金占用和资金来源角度理解 储备资产增加是 储备资产的动用 减少 是 从导致外汇流出与外汇流入角度理解 储备资产增加导致外汇流 储备资产减少导致外汇流 因此 储备资产增加记 方 储备资产减少记 方 央行持有的国外央行票据 持有国外国库券 信誉良好的公司债券 在国外银行的存款 二 国际收支平衡表的编制实例中国某公司从国外进口价值50万美元的货物 款项从海外账户中扣除 借 货物贷 其他投资 本国在外国银行的存款或者 款项存入国外企业在我国银行的存款账户 借 货物贷 其他投资 外国在本国银行的存款中国某公司出口服装价值30万美元 款项存入公司在海外的银行存款账户 借 其他投资 本国在外国银行的存款贷 货物若 款项从进口公司在国内的银行存款账户中扣除 中国某旅游团出国旅游3个月共消费10万美元 款项从海外账户中扣除 借 服务贷 其他投资 本国在国外银行的存款或者 款项存入对方在国内的银行存款账户中 借 服务贷 其他投资 外国在我国银行的存款中国邮政为国外来华留学人员提供邮政服务 收费1万美元 款项存入在海外的银行账户中 借 其他投资 本国在国外银行的存款贷 服务或者 款项从其在我国的银行账户中扣减 借 其他投资 外国在我国银行的存款贷 服务 中国电信为驻华使馆提供免费通讯服务 价值300000万美元 借 经常转移贷 服务中国居民购买国外债券2万美元 款项从海外银行账户中扣除 借 证券投资贷 其他投资 本国在国外的存款外商以价值2000万美元的设备投入我国 兴办合资企业 借 货物贷 直接投资 外国在我国的直接投资 我国和外国进行易货交易 价值50万元 借 货物贷 货物某国内企业将其购买的国外债券出售 后将所得款项购买国外某公司股票并获得控股权 借 直接投资 本国对国外的直接投资贷 证券投资 我国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助 另提供相当于60万美元的粮食药品援助 借 经常转移贷 储备资产货物我国某企业在海外直接投资所得利润250万美元 其中75万美元用于当地的再投资 50万元购买当地商品运回国内 125万元调回国内结售给政府以换取本国货币 借 货物储备资产直接投资 对外直接投资贷 收入 中国政府将一块土地无偿赠予某国外驻华使馆 借 资本转移贷 非生产 非金融资产国外政府向中国无偿捐赠1亿美元专门用于进行基础设施建设 借 非生产 非金融资产贷 资本转移国外债权人取消50万元贷款债务 借 其他投资 贷款贷 资本转移 国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业 收取使用费10万美元 存入在海外的银行 借 其他投资 我国在国外银行的存款贷 服务国内企业将一项专利权转让给国外某企业 款项从国外企业在我国的银行账户中扣除 借 其他投资 国外在我国银行的存款贷 非生产 非金融资产 我国某公司支付国外投资者购买债券的利息收入3万美元 款项从其在国外的银行账户上扣除 借 收入贷 其他投资 本国在国外的银行存款若 款项存入国外投资者在本国的银行账户 借 收入贷 其他投资 外国在我国的银行存款若 该公司用人民币向商业银行购买3万美元进行支付 汇入国外投资者在母国的账户 中国企业 中国银行 国外银行 国外企业 最终从我国居民的角度来看 是本国在国外的银行存款减少 借 收入贷 其他投资 本国在外国的银行存款 国内居民用人民币向商业银行购买3万美元进行支付 汇入国外投资者在母国的账户 减记中国银行资产 增加国外企业资产 中国企业 中国银行 国外银行 国外企业 最终从我国居民的角度来看 是外国在本国的银行存款增加 借 收入贷 其他投资 外国在本国的银行存款 国内居民用人民币向商业银行购买3万美元进行支付 汇入国外投资者在母国的账户 增记国外银行资产 增加国外企业资产 国内出口商将其出口货物的收入2000万收存国内某银行的存款账户中 借 其他投资 本国在国外的银行存款贷 货物 国内出口商将其出口货物的收入2000万收存国内某银行的存款账户中 借 其他投资 外国在本国的银行存款贷 货物 中国企业 中国银行 国外银行 国外企业 减记国外银行资产 增记中国企业资产 国内商业银行出售15万元外汇给央行 国外银行 国内银行 央行 借 储备资产贷 其他投资 本国在国外的银行存款 减记国内银行资产 增记央行资产 经常项目与资本与金融项目 捐赠货物1万美元 货物出口2万美元 货物进口3万美元 从国外借款5万美元 国外证券投资10万 借方贷方经常项目3 12 1资本与金融项目23551010经常项目反映实际资源的流入与流出 贷方反映实际资源的流出 借方反映实际资源的流入 与其对应的金融流则反映在金融账户中 资本与金融账户所反映的金融流量则分为两块 一块对应经常项目 一块则与经常项目无关 官方储备 尤其是外汇储备 的变动问题 1 政府自主动用2 满足市场需求进口商进口需美元20万元 或者投资者撤资 或者外债到期 商业银行没有足够的美元外汇 于是向中央银行购买20万元外汇 最终交由进口商支付进口外汇款项 借 货物 直接投资 证券投资 其他投资贷 储备资产 外汇储备出口商出口收入20万美元 或者投资者投资 或者债权到期 商业银行手中美元充足 或受到法令限制 将其出售给央行 借 储备资产 外汇储备贷 货物 直接投资 证券投资 其他投资 资本与金融账户为经常账户融资的问题 1 用官方储备为经常账户融资2 用国外借款 广义 为经常账户融资 假设出口20万美元 进口40万美元 借 其他投资 存款20贷 货物20借 货物20贷 其他投资 存款20借 货物20贷 即 经常项目贷方引发的外汇收入不足以应付借方引发的外汇支出时 资本与金融账户为其提供融资 进口商进口需美元外汇20万 商业银行向国外借款 借 货物贷 其他投资 贷款进口商进口需美元外汇20万 延期付款 借 货物贷 其他投资 贸易信贷进口商进口需美元外汇20万 经协商 转换为国外出口商对国内的证券投资 直接投资 15 股权 借 货物贷 证券投资 直接投资 被动融资 当然 资本与金融账户提供的融资不一定都是被动流入的 国外投资者购买我国债券5万元 国外投资8万元进行直接投资 货物出口2万美元 货物进口11万美元 所有款项均以银行存款收付 借方贷方经常项目112资本与金融项目2115 85 8 非被动的融资 资本与金融账户为经常账户融资受到的限制 1 储备资产有限2 非储备资产融资存在稳定性 偿还性方面的问题3 非储备资产融资过高还会恶化经常项目 第三节国际收支的不平衡问题 从外汇流出入的角度对国际收支平衡与否进行判断 盈余或顺差 特定账户贷方总额大于借方总额 赤字或逆差 特定账户借方总额大于贷方总额 一 国际收支中的自主性交易和补偿性交易 理论上的判断标准 二 国际收支不平衡的口径 实践中的判断标准 三 国际收支不平衡的原因四 国际收支调节的必要性 第四节国际收支不平衡的调节 国际收支调节的目的 国际收支的平衡与国际收支的均衡 一 国际收支的自动调节前提 定义 自动调节机制 货币 价格机制 收入机制 利率机制 1 货币 价格机制 价格现金流动机制调整变量 汇率 浮动汇率制 一般价格水平 固定汇率制 国际收支逆差 国内货币供应减少 国内一般价格水平下降 出口商品以外币表示的价格下降 进口商品以本币表示的价格上升 贸易账户改善 国际收支逆差 外币升值 本币贬值 贸易账户改善 出口商品以外币表示的价格下降 进口商品以本币表示的价格上升 固定汇率制下 浮动汇率制下 2 收入机制3 利率机制 国际收支逆差 本币供应量下降 本国利率上升 资金内流 固定汇率制 国际收支逆差 国民收入下降 进口减少 贸易收支改善 固定汇率制 浮动汇率制 二 国际收支不平衡的政策调节 1 需求调节政策2 供给调节政策3 资金融通政策4 政策搭配 1 需求调节政策 支出增减型政策 支出转换型政策增减型政策总需求对国外商品 劳务 金融产品的需求国际收支转换型政策改变国内外商品 劳务 金融产品的相对价格或相对可获得性转移需求国际收支2 供给调节政策 增加本国产品 商品 劳务 金融产品 对国外的吸引力3 资金融通政策官方储备国际信贷 4 政策搭配原因 国际收支不平衡性质各不相同 调节政策作用各不相同 支出增减型政策 支出转移性政策 供给调节政策 融资政策的缺陷 结果 互补 减轻各自的不利影响如 将支出增减型政策与支出转移性政策搭配 三 国际收支不平衡的调节路径和条件 国际收支调节理论 1 国际收支调节的弹性分析法 弹性论 2 国际收支调节的吸收分析法 吸收论 3 国际收支调节的货币分析法 货币论 4 国际收支调节的结构分析法 结构论 一 国际收支调节的弹性分析法 弹性论 主题 货币贬值取得成功的条件和时间及其对贸易条件的影响 马歇尔 勒那条件 J曲线效应 对贸易条件的影响 1 马歇尔 勒那条件本币贬值出口商品以外币表示的价格下降出口商品需求上升出口增加贸易收支改善本币贬值进口商品以本币表示的价格上升进口商品需求下降进口减少贸易收支改善 出口 数量 以外汇表示的 价格进口 数量 以外汇表示的 价格数量由什么价格决定 弹性的定义 价格弹性大小和总收入 总支出之间的关系 Ed 1 无论价格上升还是下降 总收益不变 Ed 1 价格下降 则总收益上升 价格下降 则总收益上升 原总收益 变化后的总收益 总收益的变化 两边同除以因为是两个百分比的乘积 当百分比很小时可以忽略不计 所以 当 Ed 1时 上式为0 当 Ed 1时 上式为负 上式为正 出口商品数量 出口商品价格 出口收入需求的价格弹性与消费者支出之间的关系 若 Ed 1 国外消费者的支出 出口收入 不会因价格变动而变动 若 Ed 1 国外消费者的支出 出口收入 会因为价格的下降而上升 贸易收支额的变化 出口收入的变化 进口支出的变化马歇尔 勒那条件 在不考虑供给弹性的条件下 在供给具有充分弹性的条件下 当一国的 出口商品需求弹性 进口商品需求弹性 1时 本币贬值才会改善本国的贸易收支 2 J曲线效应J曲线效应 本币贬值后 即使具备 马歇尔 勒那条件 也不能使贸易收支状况立即得到改善 相反 货币贬值开始一段时间