《工程项目融资》第章工程项目融资基础PPT课件.ppt

1 工程项目融资 主讲人 DQ 日思日睿 笃志笃行 2 第1章工程项目融资基础 思考 1 什么是项目 2 什么是工程项目 3 什么是融资 4 什么是工程项目融资 日思日睿 笃志笃行 3 什么是项目 项目是为完成某一独特的产品或服务所做的一次性努力 以下的活动都可以称为一个项目 建造一栋建筑物 开发一项新产品 计划举行一次大型活动 如策划婚礼 大型国际会议等 航空公司开发的订票系统 你能否举出其他的一些 项目 来 播放北京奥运会宣传视频 日思日睿 笃志笃行 4 项目生命周期的阶段划分 1 启动 概念阶段 主要工作任务是项目识别 项目构思和项目选择 并确定重要的组织成员或关系人 其形成的文字资料主要有项目建议书或可行性研究报告 2 计划 开发阶段 项目计划是项目执行的基准 主要解决如何 何时 由谁来完成项目的目标等问题 即制订项目计划书 具体包括确定项目的范围 进行项目工作分解 估算各个活动所需的时间和费用 进度安排和人员安排等 3 执行 实施阶段 主要是具体实施项目计划 简单地说就是项目从无到有的实现过程 这一时期的管理重点是执行项目的计划书 跟踪执行过程吗 监控项目 进行过程控制 4 收尾 结束阶段 当项目的目标已经达到 或项目的目标不可能实现时 项目进入收尾阶段 收尾阶段的管理重点是项目交接与清算 项目结果检验 项目评价和总结 项目资料整理 归档与验收 要注意总结经验教训 为完善以后的项目管理积累经验 日思日睿 笃志笃行 5 工作分解结构 WorkBreakdownStructure WBS 是一种以结果为导向的分析方法 用于分析项目所涉及的工作 所有这些工作构成了项目的整个范围 而未列入工作分解结构的工作是不应该做的 下面以某娱乐有限公司歌曲专辑制作项目为例来介绍WBS的应用假设韩国明星李敏镐所在的经纪公司 准备用4个月的时间策划并制作李敏镐的首张个人专辑 Everything 初步预算为300万元 专辑主打歌曲为翻唱某中国歌手的成名曲 情非得已 专辑形式为CD及MTV 含8首歌曲的专辑母带以及其中4首歌曲的MTV母板 下面是该项目的工作分解结构图 日思日睿 笃志笃行 1 专辑曲目准备1 1韩文原创歌曲1 1 1歌曲选择1 1 2歌曲修改1 1 3歌曲编辑1 1 4配乐1 2英文 中文歌曲1 2 1歌曲选择1 2 2版权事宜1 2 3歌曲演绎1 2 4配乐1 3确定MTV曲目2 音乐制作2 1录音棚准备2 2设备调试2 3组织乐队2 4歌手与乐队排练2 5录音2 6多音轨合成2 7母带 3 MTV制作3 1剧本3 1 1剧本选择3 1 2剧本外购3 1 3外聘导演3 1 4摄制剧组3 1 5外景选择3 2形象设计3 2 1造型3 2 2服装3 2 3摄制3 3后期制作3 3 1特效3 3 2剪辑3 3 3数码合成3 3 4母版4 磁带 CD及VCD封面设计5 版权保护 日思日睿 笃志笃行 6 7 1 1工程项目融资的基本含义1 1 1工程项目融资的概念广义 项目融资是指为了建设一个新项目 收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动 狭义 项目融资专指具有无追索或有限追索形式的融资 本书采用的是广义的含义 公司融资 指公司利用自身的资信能力为某一工程项目所进行的融资活动 公司股票 公司债券的投资者 贷款银行等外部的资金投入者以该公司的资产负债 利润及现金流量等作为是否对该工程项目投资或者为该工程项目提供贷款的依据 而对该工程项目则不是很在意 特许经营项目融资 为一个特定经济实体所安排的融资 其贷款人在最初考虑安排贷款时 将满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源 并且将满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障 播放 京沪地铁 视频一 日思日睿 笃志笃行 8 1 1 2工程项目融资的作用 1 为工程项目筹措资金 2 减轻政府的财政负担 3 实现项目风险分散和风险隔离 提高项目成功的可能性 日思日睿 笃志笃行 9 1 1 3特许经营项目融资与公司融资的区别和联系 1 融资主体公司融资 主体一般是工程项目的发起者 资金提供者是否向该项目投入资金 主要取决于公司的总体资信能力 特许经营项目融资 主体是项目公司本身 资金提供者是否向项目投入资金 主要取决于项目的未来收益 2 融资基础公司融资 以投资者或发起人的资信为融资基础 特许经营项目融资 融资基础是项目本身的经济强度 特许经营项目融资是以被融资项目本身的经济强度作为贷款偿还保障 项目的经济强度从两个方面进行测度 一方面是项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量 另一方面是项目本身的资产价值 日思日睿 笃志笃行 10 3 追索程度 特许经营项目融资与公司融资的最主要区别特许经营项目融资 属于有限追索或无追索 有限追索无追索 有限追索的特例公司融资 属于完全追索 完全追索 是指借款人以公司本身的资产作抵押 如果工程项目失败 同时该工程项目不足以还本付息 贷款方有权把借款方其他公司资产作为抵押品收走或拍卖 直到贷款本金及利息偿清为止 完全追索和有限追索是区别公司融资和特许经营项目融资的主要标准 日思日睿 笃志笃行 11 4 风险分担程度特许经营项目融资方式较公司融资方式而言在风险分担方面具有三个显著特点 风险大 特许经营项目都是大型项目 投资数额巨大 建设期长 投资风险多 特许经营项目融资是一种利用外资的新形式 这决定了它较公司融资方式而言具有更多的投资风险 包括政治风险 法律风险等 风险分散 公司融资的风险集中于投资者 贷款者或担保者 风险相对集中 难以分担 特许经营项目融资参与人包括工程项目发起人 项目公司 贷款银行 工程承包商 工程项目设备和原料提供商等多家 通过严格的合同条款 他们可以依据各方利益 合理分配责任和风险 从而保证工程项目融资的顺利实施 日思日睿 笃志笃行 12 5 债务比例特许经营项目融资较公司融资的负债比率高 6 会计处理特许经营项目融资是资产负债表外的融资 资产负债表外融资是指项目的债务不出现在工程项目投资者的资产负债表上的融资 资产负债表外融资又称非公司负债型融资 它能够使投资者以有限的财力从事更多的投资 同时将风险分散和限制在更多的项目之中 在实际融资的过程中 大型工程项目的建设周期和投资回收期都很长 对于工程项目的投资者而言 如果把这些工程项目的贷款反映在投资者的资产负债表上 很有 可能造成投资者 公司 的资产负债比例失衡 超过银行通常所能接受的安全警戒线 并且短期无法根本改变 这就势必影响投资者筹措新的资金以及投资于其他工程项目的能力 日思日睿 笃志笃行 13 1 2工程项目融资的程序五个阶段 阶段一 项目的提出与构思 阶段二 项目的投资决策分析 阶段四 项目融资谈判 阶段三 项目的融资决策分析 阶段五 项目融资的执行 日思日睿 笃志笃行 14 阶段一 工程项目的提出与构思阶段1 需求的产生 科学研究 政府的经济体制改革和各种新政策2 需求的识别 收集信息和资料 进行调查研究 并分析所收集的信息和一系列的约束条件 进行反复的认识 3 需求建议书 从客户的角度出发 全面 详细地向承约商陈述 表达为了满足其已识别的需求所需做的准备工作 需求建议书所包含的内容 日思日睿 笃志笃行 2020 2 7 15 16 需求建议书包含的内容 1 工程项目工作陈述 2 工程项目的目标 3 工程项目目标的约定 4 客户供应 5 客户的付款方式 6 工程项目的进度计划 7 对交付物的评价标准 8 有关承约商投标的事项 9 投标方案的评审 10 承约商的申请书内容 11 承约商的申请书评价标准 日思日睿 笃志笃行 17 4 工程项目的识别承约商从备选的工程项目方案中挑选出一种能够满足已识别的需求的方案 它属于承约商的行为 5 工程项目的构思承约商为了满足客户识别的需求 在需求建议书约定的条件和具体情况下为实现客户的目标而进行的设想 6 工程项目方案的确定承约商需要在可供选择的实施方案中 选择能够满足客户需求 同时在现实中可行 投入少 收益大的工程项目方案 日思日睿 笃志笃行 18 阶段二 工程项目投资决策分析阶段是指在投资者决定投资之前 对宏观经济形势 工业部分的发展以及工程项目所在工业部门中的竞争性等进行周密分析的阶段 1 工程项目的可行性研究项目可行性研究的内容 看书上表格工程项目的可行性研究与工程项目融资的风险分析的比较 研究的出发点不同 工程项目的可行性研究主要从工程项目投资者的角度出发 工程项目融资的风险分析从工程项目债务资金提供者的角度出发 对风险分析的详细程度不同 工程项目风险分析对工程项目风险作出详细的分类研究 分析各种风险因素对工程项目现金流的影响 以设计出可为出资方接受的工程项目融资方案 日思日睿 笃志笃行 19 2 工程项目可融资性分析工程项目发起人或项目公司在说服资金提供者接受该工程项目时 应该注意利用不可抗力因素 将其列入免责条款 通常情况下 以下事件构成不可抗力因素时 工程项目发起人或项目公司可以免责 见书上 银行注入资金所提出的限制条件 1 对各种授权合约的限制 2 对股东协议和所有者权益分配的限制 3 对特许权协议的限制 4 对建设合同的限制 5 对经营和维护合同的限制 日思日睿 笃志笃行 20 3 工程项目投资结构的确定是指在工程项目所在国家的法律 法规 会计 税务等外在客观因素制约的条件下 寻求一种能够最大限度地实现其投资目标的工程项目资产所有权结构 日思日睿 笃志笃行 21 阶段三 工程项目融资决策阶段 工程项目投资者决定采用何种融资方式为该工程项目筹集资金是这个阶段的主要任务 1 工程项目融资模式的选择 融资顾问的作用2 工程项目融资资金的结构与选择工程项目融资的资金构成 股本资金和债务资金 债务资金的资金成本较股本资金的资金成本低3 工程项目融资的信用保证核心是融资的债权担保 4 工程项目融资风险的分析与评价包括风险识别 风险评价 风险分摊和风险控制的过程 日思日睿 笃志笃行 22 阶段四 工程项目融资谈判与合同的签订阶段1 选择银行 发出工程项目融资建议书 全力 和 包揽 保留 和 出让 2 工程项目融资谈判 1 做好谈判班子的组建工作 2 事先做好工程项目的可行性研究及必要的谈判准备工作 3 掌握好政策 法律尺度 4 做好协议的外围工作 5 与贷款方建立起相互充分信任的协议关系 日思日睿 笃志笃行 23 3 签订工程项目融资合同 1 贷款文件资料备忘录邀请电文贷款合约 先决条件 陈述和保证 承诺 2 特许经营协议特许权的范围工程项目建设方面的约定工程项目的融资及其方式工程项目的运营及维护合同设施的收费水平及其计算方法能源供应工程项目的移交协议的通用条款合同义务的转让 日思日睿 笃志笃行 24 阶段五 工程项目融资的实施阶段1 执行工程项目投资计划2 贷款银团经理人监督并参与工程项目决策3 工程项目风险的控制与管理 日思日睿 笃志笃行 25 BOT Build Operate Transfer 融资模式 在BOT融资模式中 项目所在国政府或其所属机构与项目公司签署特许权协议 把项目建设及其经营特许权授予项目公司 项目公司以该特许权协议安排融资 并在项目特许经营期内 利用项目收益偿还贷款及营运支出 获得利润 特许经营期满后 将项目以极少的名义价格或无偿转让给东道国政府或其下属机构 BOT模式的优越性 1 有利于减轻政府直接的财政负担2 有利于提高项目的运营效率3 可提前满足社会与公众的需求 日思日睿 笃志笃行 26 贷款银团经理人 一般由项目融资顾问担任 融资顾问从工程项目开始融资起就需要参与到工程项目融资的组织安排中 工程项目融资顾问有时除担任工程项目投资者的顾问 也作为贷款银团的成员和经理人参与贷款 许多情况下 当工程项目融资融资安排完成后 融资顾问也加入贷款银团并成为其代理人 代表银行参加一定的工程项目管理和决策 有时也会根据银团的要求控制项目的现金流量 安排项目资金的使用 确保从项目的收益中拨出足够的资金用于贷款的偿还 日思日睿 笃志笃行 27 多边投资担保机构 MultinationalInvestmentGuaranteeAgency MIGA 成立于1988年 是世界银行集团里成立时间最短的机构 1990年签署第一笔担保合同 多边投资担保机构的宗旨是向外国私人投资者提供政治风险担保 包括征收风险 货币转移限制 违约 战争和内乱风险担保 并向成员国政府提供投资促进服务 加强成员国吸引外资的能力 从而推动外商直接投资流入发展中国家 作为担保业务的一部分 多边投资担保机构也帮助投资者和政府解决可能对其担保的投资项目造成不利影响的争端 防止潜在索赔要求升级 使项目得以继续 多边投资担保机构还帮助各国制定和实施吸引和保持外国直接投资的战略 并以在线服务的形式免费提供有关投资商机 商业运营环境和政治风险担保的信息 日思日睿 笃志笃行 28 衍生金融资产也叫金融衍生工具 financialderivative 金融衍生工具 又称 金融衍生产品 是与基础金融产品相对应的一个概念 指建立在基础产品或基础变量之上 其价格随基础金融产品的价格 或数值 变动的派生金融产品 这里所说的基础产品是一个相对的概念 不仅包括现货金融产品 如债券 股票 银行定期存款单等等 也包括金融衍生工具 作为金融衍生工具基础的变量则包括利率 汇率 各类价格指数甚至天气 温度 指数等 日思日睿 笃志笃行 29 案例 京沪高铁京沪高速铁路 简称京沪高铁客运专线 作为京沪快速客运通道 是中国 四纵四横 客运专线网的其中 一纵 也是中国 中长期铁路网规划 中投资规模大 技术水平高