中国中小企业应收账款质押贷款融资.docx

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中国中小企业应收账款质押贷款融资目 录摘 要IAbstractII前言2第一章 应收账款融资在社会经济活动中的现状及意义3一、应收账款的基本概念3二、应收账款在目前国内社会经济活动中的现状4三、应收账款对资金实力薄弱的中小企业带来负面影响4第二章 国内中小企业利用应收账款融资的迫切性及必然性7一、我国中小企业融资现状分析7（一）中小企业自身方面7（二）银行方面8（三）社会制度和金融环境方面9二、利用应收账款质押融资的适用性分析10（一）中小企业融资与“麦克米伦缺口”10（二）应收账款质押融资对我国中小企业的独特优势11（三）政策环境及法律制度的支持13第三章 应收账款质押贷款融资介绍14一、 应收账款质押融资基本概念14二、应收账款质押融资业务的操作流程15三、 我国现阶段应收账款质押贷款的发展现状16四、应收账款质押贷款案例22第四章应收账款质押融资对中小企业融资作用23一、应收账款质押为改善企业融资能力助一臂之力23二、应收账款质押在企业债发行中发挥积极作用。23三、应收账款系统成为质押业务风险防范的平台。24四、应收账款质押登记在司法审判中有力保护银行等债权人的利益24五、应收账款融资促进金融机构业务创新，丰富了信贷产品25第五章 应收账款质押贷款融资风险及防范26一、应收账款质押融资业务的风险分析26（一）信用风险分析26（二）法律风险分析27（三）操作风险分析28二、防范应收账款质押贷款风险的对策29（一）信用风险控制措施29（二）中小企业应重视和维护自身信用，加强应收账款管理30（三）强化贷前调查评估，选择合格的应收账款，合理确定贷款质押担保率31（四）银行应提升应收账款质押贷款融资的风险管理水平和评估控制能力32（五）银监会应尽快制定应收账款质押贷款风险管理指引32（六）完善应收账款质押的法律制度建设33结 论35参考文献36前言改革开放多年来，我国中小企业发展迅猛，已成为国民经济的重要支撑力量之一。中小企业的活力不仅关系到整个经济竞争的活力，而且也关系到整个社会的繁荣和稳定。世界各国的经验表明，中小企业发展所面临的一个最普遍和最关键的制约因素就是融资问题。中小企业在发展过程中一方面面临融资约束，另一方面又沉淀了大量的应收账款，要解决中小企业融资难的问题，关键在于融资创新。在世界范围内，利用应收账款融资已成为企业融资重要渠道之一。2007年公布的中华人民共和国物权法也将应收账款新增作为权利质押标的种类之一，应收账款质押融资以其独特的融资优势，能有效地盘活企业的应收账款，为解决中小企业融资难提供了有效的途径。本文主要分五章对中小企业质押贷款融资进行讨论。第一章从应收账款的基本概念入手，分析了应收账款目前在我国社会经济活动中的现状及应收账款对资金实力薄弱的中小企业带来的负面影响。第二章对我国中小企业融资现状进行分析及利用应收账款质押融资的适用性分析，说明国内中小企业利用应收账款融资的迫切性及必然性。第三章介绍应收账款质押融资产品、业务流程及在我国发展现状。第四章应收账款质押融资对我国中小企业融资作用。第五章分析应收账款质押融资业务的风险及探讨如何防范应收账款质押贷款风险，帮助我国中小企业获得发展资金、解决融资困境。第一章 应收账款融资在社会经济活动中的现状及意义在今天的市场经济条件下，对于那些处于非垄断行业的商品产品，尤其是替代品和同类商品较多的以及商品处于供大于求或饱和状态，其市场竞争是非常激烈的。在这种环境下，企业利用信用销售的方式持有应收账款会使企业的销售收入大幅度增加，但我们也必须认识到持有应收账款也是有成本的。因此，应收账款管理应该同时考虑到资金的流动性和效益性。对企业财务管理而言，应收账款的流动性仅次于现金和短期有价证券投资的营运资金项目。在计划经济体制下，应收账款在个业账上所占的比重极小，因而在财务管理中对其并不重视。但是，随着我国社会主义市场经济日趋完善，特别是在加入WTO和进入世界经济大循环的今天，市场竞争日趋激烈和信用销售的广泛应用，应收账款日益成为企业流动资产中的一个重要组成部分。一、应收账款的基本概念企业应收账款的产生是企业采取信用销售方式的必然结果.对于生产加工型企业而言,信用销售是厂家在同购货客户签订购销协议以后,让客户将企业生产的商品产品取走,购货客户则按照购货协议规定的付款日期付款或以分期付款的形式逐渐付清货款。在了解企业信用销售的概念后,就不难理解和定义企业的应收账款。企业应收账款的定义可以分为广义和狭义两种,广义的应收账款包括应收销货款、分期应收账款、应收票据和其他应收账款；狭义的应收账款主要是指应收销货款， 即企业对外销售商品间或提供服务时因运用信用销售而导致的客户欠款。本文所论述的重是指生产加工型企业的狭义的应收账款，即生产加工型企业的应收销货。随着市场经济的不断深入和完善，应收账款数额占流动资产和总资产的比重不断加大。 应收账款作为企业的一项资产，代表着企业的债权，体现着企业未来的现金流入。因此，应收账款在企业的财务报表中越来越受人注目。 二、应收账款在目前国内社会经济活动中的现状以上市公司统计数据为例，可以反映目前国内企业应收账款的规模。专家统计得出：尽管大部分上市公司的收入和利润指标同比均有大幅增长，但同时暴露出来的应收账款及其他应收款大幅增长问题，为上市公司的可持续发展蒙上了厚重的阴影。据上海证券报统计显示，2009年上市公司应收账款共计8450.90亿元，较2008年度的6720.08亿元增长25.76%。两市1836家上市公司中有1090家公司2009年应收账款同比增加，占比为59.37%。以门类行业来看，生产性行业应收账款增长明显。其中，采掘业上市公司应收账款共计870.62亿元，同比增长49.43%。信息技术业应收账款共计674.62亿元，同比增长43.83%。此外，制造业、建筑业和电力、煤气及水生产供应行业都有一定的涨幅。有79家公司三年以上应收账款占全部应收账款的50%以上，财务风险较大。继上市公司大股东侵占巨额资金暴露后，应收账款激增已成为上市公司管理层关注的又一重要问题。管理水平较高的上市公司尚且如此，国内为数众多的中小企业一样难以避开企业高速发展与应收账款激增之间的矛盾问题。根据有关部门统计，中小企业应收账款占用资金居高不下，很多企业应收账款占流动资金的比重60%以上，远远高于发达国家20%的水平。如此高额的逾期应收账款，大部分已经形成实际的呆账、坏账，却长期得不到处理，已经严重影响了企业的经济效益，成为我国经济运行中的一大顽症。三、应收账款对资金实力薄弱的中小企业带来负面影响应收账款除了能增加销售量、增强企业竞争力和减少库存、降低存货成本以及有利于建立良好的客户关系等方面外，它对企业的潜在危害主要表现在以下几个方面：1. 降低企业的资金使用效率。由于企业的物流与资金流不一致，发出商品，开出销售发票，货款却不能同步收回，而销售已告成立，势必产生没有现金流量的销售业务损益、销售税金的上缴及年内所得税预缴，如果涉及跨年度销售收入导致的应收账款，则会产生企业流动资产垫付股东年度分红的现象，影响企业资金的周转，导致企业实际经营情况被掩盖，影响企业的生产计划和销售计划。2. 增加企业风险成本。 我国企业确认收时遵循权责发生制原则，发生赊销时的账务处理为，借记“应收账款”科目，贷记“营业收入”和“应缴税费”科目，将赊销收入全部记入当期收入。因此，本期利润的增加并不能表示本期实现的现金收入。根据谨慎原则，企业可根据实际情况对应收账款计提坏账准备。在实务中，为了便于纳税，税法规定计提比例一般为千分3-5。如果企业应收账款大量存在，存在坏账的可能性也会随之增加，实际发生的坏账损失可能远远超过提取的坏账准备。这样就等于夸大企业的经营成果，而对可能发生的损失不能充分估计。3. 加速企业的现金流出赊销虽然能使企业产生较多的利润，但是并未真正使企业现金流入增加，反而使企业不得不运用有限的流动资金来垫付各种税金和费用，加了企业的现金流出。信用销售加速企业的现金流出突出表现在以下几个方面：（1）支付商品销售费用。如广告费、包装费、运杂费、装卸费等；（2）支付流转税，流转税是以企业销售额为计税依据的，信用销售虽然带来销售收入，但未实现收到现金，企业却必须按时以现金交纳流转税（包括增值税、消费税、城市维护建设税、教育费附加等）；（3）支付所得税，大量的信用销售使企业形成巨额利润，而信用销售产生的利润并未以现金实现，但企业必须按时以现金交纳所得税；（4）支付给投资者股利，企业的股利分配是按照税后利润的一定比例进行的，信用销售形成的账面利润，虽然没有现金流入，但企业必须以现金分给投资者股利。4 影响企业的营业周期。 大量的应收账款的存在，使营业周期延长，影响了企业的资金循环，使大部分的流动资金沉淀于非生产环节，致使企业流动资金短缺，影响企业的正常生产经营。企业的经营周期是指企业从取得商品或原料存货开始，到销售商品存，并收回货款为止的时间。信用销售仅仅是将企业的商品存货转化为应收账款，而应收账款的收回在很大程度上取决于客户的经营状况，使收回的时间和数额具有不确定性，无形中延长了应收账款的变现时间。企业大量的流动资金沉淀在结算环节上，影响了资金的循环和周转，使企业出现支付危机，影响企业的持续经营。 资金是企业的血液，如贷款不能如期收回，那么在生产经营过程中投入的资源就不能得到及时的补充，资金周转就会出现困难。在严重的情况下，企业简单的再生产也难以维持，再谈不上扩大再生产。 5. 增加企业的总成本企业信用销售发生的应收账款何时能够变现，从理论上讲，以购销双方协商的时间收回，但在实际工作中十分复杂，客户往往有意无意地无限拖延。而企业持有的应收账款持续的时间越长，收账费用就越高，坏账风险就越大，这样就会使企业产生额外的成本。持有应收账款的成本大体上包括管理成本、机会成本和短缺成本，管理成本是指应收账款进行管理而耗费的开支，如对客户的资信调查费用，收账费用、坏账损失等等；机会成本是指资金投放在应收账款上所丧失的其他收入，即企业资金如果不被应收账款占用，就可用于其他投资而取得相应的收益，或归还银行借款而减少的利息负担；短缺成本指的是企业持有应收账款的规模过低而没有赢得最大的销售产生的损失。6.企业经营成果失真 我国企业会计准则规定，企业进行收入与费用的核算必须贯彻权责发生制原则，并通过收入与费用的配比来确定经营成果。企业在信用销售方式下，以发生商品确认收入，在应收账款增加同时产生利润，增强企业信用销售在一定程度上夸大了企业的经营成果。 在企业经营实践中，利用应收账款这种核算方式来故意夸大经营成果的现象屡见不鲜。这种情况一般发生在年末，企业为了完成利润目标或粉饰财务报表，在商品销售尚未发生，劳务尚未提供就开具销售发票，确认收入实现。例如，辽宁锦州某企业在当年12月底开具销售发票，虚列应收账款1000万元，而直到次年1月底，才发出商品。这些行为直接影响会计信息质量，造成决策失误，给企业带来的危害是显而易见的。第二章 国内中小企业利用应收账款融资的迫切性及必然性一、我国中小企业融资现状分析我国中小企业发展迅猛，已成为我国国民经济的重要组成部分，特别是在解决就业和拉动经济增长方面具有不可低估的作用。然而，在我国深化改革、加快中小企业发展的过程中，影响和制约中小企业发展的问题仍然很多，尤为突出的是融资困难，融资难已经成为制约中小企业发展最大的“瓶颈”。不解决融资难，中小企业资金不足，周转不灵，正常运作就会困难重重；不解决融资难，中小企业就难以“走出去”参与国际竞争，难以在全球市场上获得进一发的发展。（一）中小企业自身方面1. 中小企业自身规模小，经营管理不规范。中小企业不管从自身注册资金，还是自身积累来看，企业规模都相对较小，而且普遍存在家庭式管理，自身经营管理不完善。这种模式是典型的所有权与经营管理权的高度集中的管理模式，决策主观个人化，任人唯亲，也给企业生产的再扩大带来了管理上的负面影响，诸如内部控制制度不严等，严重制约其发展。中小企业还存在着生产效率低、成本高、抵抗风险能力差，且易受经济环境的影响，部分企业自我积累意识差，注意短期收益，“重分配，轻积累”的思想。2. 中小企业财务制度不健全，可供抵押的财产不足。中小企业财务制度不健全，账目混乱，家庭与企业账不分，随意列支经费和部分收入不入账等；透明度较低，甚至做两套或更多的财务报表，提供给银行的财务报表含有水分；另外，中小企业资产较少，负债能力有限，可供抵押的资产不够，且提供的抵押物变现能力较差。3.企业信用理念较低，办事随意性大。 在银行信贷调查时中小企业对经营信息挑好的说，形成信息不完全、不透明、不对称，使得银行工作人员对企业的资信情况很难了解，为防范风险只好从紧评级。另外企业在管理上的主观性强，如付货款能拖时尽量拖，能欠时尽量欠，这种思想甚至被用于银行授信上，特别是初次还款时，还款意愿不强，造成信用记录较差。这些原因造成企业很难得到银行的信贷支持。4. 融资理念落后，对银行及相关机构的融资产品了解少。（二）银行方面1. 从人力物力投入、风险程度和效益产出等方面考虑，商业银行信贷策略偏向抓大放小。目前商业银行将风险放在第一位，在高度扩张的同时，中小企业所投入的人力物力与大企业、大客户相比不会少，但单个客户风险高，严格的贷款责任追究制度使相关人员责任大，因此会降低客户经理在中小企业贷款方面营销与服务的积极性。而商业银行战略发展时努力优化贷款结构，重点投向国家支持的行业和优质客户，加大对存量贷款的风险控制和整体资本回报率，偏重于大企业、大项目的投资策略，从而减少对中小企业的服务。中小企业融资的显著特征是“信息不对称”，贷款数量少、频次多，使商业银行的审查监督成本增加，而潜在收益反而减少，必然更加降低商业银行在中小企业贷款方面的积极性。2. 目前贷款手续偏复杂，宏观调控时中小企业贷款更难。现代商业银行服务理念较以前有所转变，坐在办公室等客户上门的被动营销已经不存在，变成客户经理主动上门营销。与此同时，标准化的流程和多级审批模式出现，从申请到调查，再做方案，然后审查、审批，到最后放贷，环节相当多，当然银行内部控制制度是规范和完善了，但整个环节花费的时间也是相当多的，少则一两个星期，多则几个月，造成中小企业信贷融资不及时。另外，中小企业还由于生产经营不稳定性，季节因素和临时性因素都会影响企业的融资需求，从节约财务角度出发，往往选择短期贷款，需用时向银行申请，闲置时归还，呈现“小而短”特征。有些企业还由于投资过度，选择了短贷长投，一旦遇上银根收紧或市场变化，就要本无法进行续贷周转，使企业融资更加趋紧。3. 金融产品相对缺乏，中小企业融资方式选择余地窄。目前商业银行虽然在金融创新和产品开发上已经有较快的发展，但真正能满足我国国内中小企业融资需求的金融产品较少，品种较为单一。（三）社会制度和金融环境方面 1. 我国社会信用体系建立尚未完善，企业信用信息不对称。我国企业信用体系创建较晚，起始于2002年，由央行发起，但发展至今仍然不完善。一方面是由于我国企业信用制度没有完全建立起来，高水平权威性强的资信评估中介机构发展缓慢；另一方面对于我国各个相关机构自身信息化系统发展不全面，各部门信息未公开，如税务、电力、水务、工商等部分信息，未与银行信息系统进行对接，导致金融部门很难了解企业的全面信息，更难摸清其经营风险和收益状况等信息。这种信用信息不对称，就产生了有些企业内部财务报表是一套，送税务的财务报表是另外一套，送银行的报表是第三套，使得银行难以采集到企业真实的财务信息，从而银行对中小企业的放贷特别谨慎，形成融资难的局面。2. 受经济发展水平的限制，我国直接融资市场体系不成熟。企业进行直接融资的形式主要是发行股票和债券。就目前我国发行股票和企业债券而言，虽然2009年已经在二级市场里放开了创业板市场，但对上市企业的规模、净资产、利润额等方面的要求还是很高，我国中小企业普遍还不具备上市融资的条件，很难通过债权和股权等直接融资渠道获得资金。3. 受信用体制不完善限制，中介担保和保险机构功能相对落后。大部分中小企业的固定资产大部分是投入到机器设备上，对房产等不动产相对较少，落实银行认可的抵押品缺乏，银行融资较困难。此时中介担保和保险机构参与担保、保险，但额度相对较少，一方面是因为当地大型中介担保机构较少，受其资本限制，只能担保其注册资本10%额度，另一方面中小企业作为被担保的机器设备价值被大打折扣，通用设备看新旧程度四折三折，非通用设备价值就更低了，基本不存在信用担保。目前存在的中小企业信用担保机构很难发挥其应有的作用。二、利用应收账款质押融资的适用性分析（一）中小企业融资与“麦克米伦缺口” 1931年，英国金融产业委员会提出了著名的“麦克米伦缺口”（Macmillan Gap），其定义为“资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金”。“麦克米伦缺口”的产生是由于金融市场存在着融资方和贷款方的信息非对称。与大企业相比，中小企业的信息不对称更为严重金融机构不能将风险低的贷款机会与风险高的贷款机会完全区分，因此有可能只做出“发放高利息贷款”或“不发放贷款”的逆向选择，其直接结果是扭曲市场均衡，不再是最优的资源配置。1981年约瑟夫*斯蒂格利茨发表不完备信息市场的信贷配给，认为“银行会综合考虑贷款利率和风险情况来判断是否给予贷款。”对银行来讲，当利率升高时，银行的收入增加，赢利的可能性也增加，但利率高于某个水平时，虽然利率提高，但企业失败的可能性也增大，风险加大，银行的盈利水平会。在信息非对称的情况下，银行认为在较高利率下愿意贷款的企业违约风险较大，据此银行信贷供给减少。如果在利率R不能达到供求平衡，则会发生供给不足和存在超额需求，这就是所谓的“信贷配给不足”的现象。如图1所示, D0是中小企业对信贷资金的需求So是不存在信贷配给的情况下，对中小企业信贷资金的供给，两者的交点决定了均衡的利率水平R*和信贷供给量Q*，在存在信贷配给时，银行并不会因为中小企业愿意接受较高的信贷利率水平就向中小企业增加贷款，而是以一个市场利率水平Rm向企业提供信贷，从而形成信贷缺口Q1Q2.通常银行可以通过设定担保来缓解“信贷配给不足”的现象，但中小企业既缺乏来自其他企业的担保又缺少银行贷款所要求的不动产，担保品不足已成为我国中小企业融资难的瓶颈之一，如果将中小企业大量拥有的应收账款纳入担保物范围，则中小企业会较为容易地满足银行的贷款条件，信贷配给问题也将得到缓解。 由图1,此时银行的信贷量增加到S1，融资缺口缩小为Q3Q2。（二）应收账款质押融资对我国中小企业的独特优势1. 应收账款质押融资可以盘活中小企业的沉淀资金应收账款是企业流动资产的重要组成要素，具有一定的流动性，但始终在动态中保持一定的存量，影响了企业的现金支付能力。通过应收账款融资，企业能够在应收账款到期前取得现金资产，为正常的生产运营提供现金支持，同时改善企业财务结构，提升企业竞争能力。而且，如果采取无追索权的保理融资模式，保理商将买断企业应收账款，收款风险大大降低，并且资产负债表中反映的是应收账款的减少和货币资金的增加，负债并没有任何变化，更有利于财务结构的优化。2005年世界银行一项调查结果显示，在60个中低收入国家中存在担保融资的不匹配现象：企业资产结构中只有22%是土地和建筑，而银行担保物73%是不动产，存货和应收账款在这些国家因而忧为“死亡资产”dead asset）。据统计，目前我国中小企业应收账款约有15万亿元人民币，占企业资产的30%左右，如果按照50%的担保贷款折扣率计算，就能生成约7.5万亿元的贷款，以2005年新增贷款2.35万亿的规模计算，相当于我国金融机构三年新增贷款额。通过开展应收账款质押融资业务，有助于盘活中小企业中这部分以应收账款形式存在的沉淀资金。2. 应收账款质押融资可以解决中小融资担保不足问题中小企业信贷偿还能力较弱，使得其在获取银行贷款时必须提供有效担保。担保法在制度设计上偏重不动产，而我国中小企业总资产中大约60%是应收账款和存货等动产，不动产财产很有限，这也导致了不动产缺乏的中小企业从银行获得贷款日益困难，担保法规定的动产担保交易方式不能使具有重要担保价值的应收账款和存货有效地进行担保融资。而依据物权法大力发展应收账款质押融资，在一定程度上缓解了不动产担保贷款集中产生的影响，同时以应以账款付款人较高的信用弥补出质人自身信用的不足，可以有效缓解我国中小企业融资难的问题。3. 应收账款质押融资可以改善中小企业的经营管理 与传统的银行信贷相比，应收账款质押融资是以商业供货合同为基础，依据的融资企业产品在市场上的被接受程度和产品盈利情况，关注的是融资企业特定资产的现金流表现及其客户的付款能力，因此融资企业 为获得银行信贷资金，会逐步完善信贷审批和销售政策，选择信誉良好的购买方，加强应收账款的管理。融资企业还可以利用先于应收账款到期日的融通资金获取机会投资收益，提高经营业绩。（三）政策环境及法律制度的支持 近年来，中央日益重视中小企业发展问题，采取了一系列积极措施解决中小企业的融资难问题。2002年6月颁布了中小企业促进法，要求各商业银行要在注意防范和化解信贷风险的基础上，努力开展中小企业信贷创新。物权法颁布以前，我国应收账款质押融资没有明确的法律依据，担保法未将应收账款明确列入质押范围，银行与企业之间的应收账款质押融资没有法律保障，抑制了应收账款质押融资业务的开展。2007年10月1日正式生效的中华人民共和国物权法打开了动产担保融资之门，中国人民银行根据物权法要求，筹备半年多的关于应收账款动产质押登记方面的一系列举措：9月30日，中国人民银行以行长令的形式颁布了应收账款质押登记办法，人民银行征信中心颁布了中国人民银行征信中心应收账款质押登记操作规则；10月1日，应收账款质押登记公示系统上线运行。“企业应收账款”这一“沉睡资产”开始被激发出融资活力。商业银行在贷款问题上有“嫌贫爱富”的名声，本质上还是出于风险考量。一位小型企业主的说法较具代表性：“我们不是不能提供担保，而是我们提供的担保形式，像我们的动产，银行不能接受。”如若将这部分应收账款从法律上、操作上转化成“可质押”，即允许应收账款质押，将大大拓宽企业可以担保的财产范围，对于提升广大中小企业的贷款条件，进而改善其融资状况具有重大的现实意义。改善了应收账款质押融资的法律环境，扩大了可用于担保的财产范围，明确规定债务人或者第三人有权处分的应收账款可以出质，在法律上为保护债权人的利益提供了基本保障。地方政府也同样关注中小企业的发展，相继展开工作帮助中小企业运用应收账款融资，截至2010年9月底，全省已登记开展了近242，987笔应收账款质押业务，融资额累计约为187,721亿元人民币，其中，中小企业出质人获得的融资金融累计约为45,170亿元，取得了良好的成效。第三章 应收账款质押贷款融资介绍一、 应收账款质押融资基本概念应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利，包括现有的和未来的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券的付款请求权。应收账款是中小企业一项重要的流动资产，根据央行调查估算，全国中小企业大约有60%是应收账款和存货等动产，其中应收账款约为15万亿元，应收账款若能盘活，将为中小企业融资难问题的解决提供很好的途径。应收账款质押融资是中小企业发挥应收账款融资功能的方式之一，它是指企业将其合法拥有的应收账款收款权设定质押，以此作为向金融机构的还款保证，但金融机构不承继企业在该应收账款英下的任务债务的短期融资。贷款期间，打折后的质押应收账款不得低于贷款余额（贷款本金和利息合计）。当打折后的质押应