宏观经济分析框架及我国当前的经济形势.ppt

宏观经济分析框架及我国当前的经济形势 中国矿业大学管理学院董靖副教授电话号码 83591233 o子信箱 djingxz 摘要 我国当前的经济形势 2 宏观经济分析框架 4大目标 认识GDP 国内生产总值 grossdomesticproducts GDP 是国民收入帐户的核心概念 它度量一定时期内 在一个国家内所生产的所有最终产品和服务的当期生产总值 GDP与GNP GNP grossnationalproducts 国民生产总值 GDP从地域角度划分的 考虑的是一国经济领土以内经济产出总量 即国土原则 GNP从身份角度 统计利用一国国民 常住单位 拥有的劳动和资本等要素所提供的产出总量 即国民原则 GNP GDP 本国公民在外国的产出 外国公民在本国的产出 GDP 本国净要素收入随着国际经济联系加强 强调身份区别的GNP相对重要性下降 重视地域范围的GDP相对重要性上升 从而使GDP成为越来越重要的总产出指标 我国各年国外净要素收入 单位 亿元 认识GDP GDP 消费 投资 政府购买支出 净出口 认识GDP GDP无法衡量 1 闲暇 闲暇在一定程度上可代表经济福利 闲暇时间少 相对工作时间长 GDP会提高 但经济福利水平会下降 2 环境质量 如企业不治理污染 盲目增加生产 GDP会提高 但社会福利水平会下降 3 市场之外活动的价值 如抚养孩子和义务工作 地下经济活动 4 健康与预期寿命 等等 GDP 预期寿命与识字率 Copyright 2004South Western 国别人均国民总收入 2005年 美元 预期寿命 岁 成人识字率 美国4356077 799日本3895082 199德国3487078 999墨西哥730075 491俄罗斯447065 599巴西389071 285中国174071 883印度尼西亚126067 886印度73063 556巴基斯坦69064 945孟加拉国47063 541尼日利亚52043 763 实际GDP的短期波动 实际GDP的长期趋势 年份 经济扩张和衰退的周期性交替 认识失业 失业者指在某个年龄以上 在特定考察期内没有工作而又有工作能力 并且正在寻找工作的人 充分就业 FullEmployment 也不等于没有失业 有自然失业率 失业的类型 失业率的衡量 认识通货膨胀 本期通货膨胀率 本期价格指数 上期价格指数 上期价格指数 长期中 货币供给增长率 货币流通速度变化率 通货膨胀率 经济增长率 物价变化的衡量指标 CPI 消费价格指数 是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标 通常作为观察通货膨胀水平的重要指标 PPI 即生产者价格指数 是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数 衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形 通货膨胀分类 1 温和通货膨胀 年度物价上涨幅度不超过10 2 严重通货膨胀 年度物价上涨超过两位数 3 恶性通货膨胀 物价年上涨幅度达到三位数或更高 20年代初德国超速通货膨胀 物价水平在1922年1月至1923年11月不到两年间上升了100亿倍 这意味着 如果一个富翁在1922年初拥有300万马克的德国政府债券 第二年末他的全部财富还买不到一块糖果 匈牙利40年代超速通货膨胀 可能是人类历史上物价上升幅度最大的通货膨胀 在1945年7月至1946年7月的一年间 这个小国的物价指数从100飙升到接近400 1027 用图形表达并以1英寸高度表示物价指数上升100 表达这个年通货膨胀率的纵轴坐标高度 相当于从地球到太阳的距离 宏观经济调控的政策与工具 财政政策 货币政策 财政政策工具 财政政策指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策 税收减少税收 一方面能够把给居民留下更多可支配收入 因而提升居民消费需求 另一方面使厂商收益水平提高 从而刺激投资需求 因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加均衡产出 反之 提高税率和增加税收 则会降低居民消费和厂商投资需求 从而减少总需求 政府支出一类是购买性支出 会直接对总需求发生影响 另一类是转移性支出支付对象大都是收入较低居民阶层 转移性支出上升能够增加居民可支配收入从而增加消费 拉动总需求上升 其作用具有间接性 央行对货币政策的工具 央行对货币供给的调节 是通过以下渠道来进行的 1 公开市场操作即 在国债市场上买进和卖出政府债券如想增加货币供给 应买进债券如想减少货币供给 应卖出债券 2 准备金率存款准备金占存款总额的百分比 法定准备金率 中央银行为降低银行的还贷风险 规定商业银行准备金比率的最低水平 央行调低法定准备金率 货币供给会增加 3 贴现率贴现率 商业银行向中央银行借款时应支付的利率 由央行规定 央行降低贴现率 商业银行借款成本降低 鼓励其借款行为 导致货币供给的增加 宏观经济调控的政策与工具 财政政策 货币政策 1 公开市场操作2 法定准备金率3 贴现率与再贴现率 逆经济风向行事 胡佛因金融危机的存在 采取的是紧缩的货币政策 1929年到1933年货币供给减少了28 股票价格下降了90 减少了家庭财富 总需求减少 从1939年到1944年政府的物品和劳务购买几乎增加了5倍 总需求增加 使产出翻了一番 物价上升20 失业从1939年的17 下降到1944年的1 调节经济增长的政策组合 1 紧财政 紧货币 中国1993 1996 2 松财政 松货币 中国1997 2002 3 紧财政 松货币 美国克林顿执政时期1993 2000 4 松财政 紧货币 中国2003 2004 目前我国实行积极财政政策与适度宽松的货币政策组合 我国当前经济形势 当前经济形势 11月11日 中国公布了10月份宏观经济数据 10月份工业增加值强速攀升至16 1 好于市场预期的15 5 1 10月份固定资产投资累计增速略有回落至33 1 其中基建投资项目增速有所放缓 但房地产开发投资继续增速 10月社会消费品零售额继续攀升 名义增长16 2 高于预期的15 7 10月出口同比下降13 8 进口同比下降6 4 贸易顺差再创今年新高至240亿元 这显示了在三驾马车投资 消费和进出口的带动下 经济复苏势头表现强劲 中国经济形势 中国经济形势 2009政策 宽松的货币政策 放松银根 增加货币供给 下调利率 降低企业融资成本 增加信贷渠道 为中小企业提供资金支持 积极的财政政策 加大基础设施与民生工程建设支持力度 保持全社会投资平稳增长 加强出口退税 促进产品出口 适度减轻企业与个人税收负担 增加企业与个人收入 增加社会保障与文化教育支出 刺激扩大内需 优化的产业政策 压缩过剩产能 完善产业体系 大力发展高技术产业 新兴产业与服务业 加快产业升级 灵活的储备政策 加大能源与矿产等战略物资储备 调整金融储备结构 增加黄金储备 面临的风险和挑战 第一个挑战是2010年内地房地产业能否保持稳定发展 将对中国经济产生直接的影响 在中国 房地产行业是与国民经济高度关联的产业 占GDP的6 6 和四分之一投资 房地产直接相关的产业达到60个 第二个挑战是消费需求增速下降 今年中国消费增长达到历史最高水平 而明年政府刺激消费的一系列政策的经济效益将逐步减弱 因此即使维持政策不变 所带来的消费增量也将下降 第三个挑战是投资大幅度增长产生的金融风险 在拉动经济复苏过程中 难免出现一些经济效益和社会效益都很差的项目 未来可能造成中国银行业不良资产比重提高 第四个挑战是宽松的货币政策与通货膨胀压力 第五个挑战是美元贬值与大宗商品价格上涨 第六个挑战是人民币升值压力加大 由于美元贬值 人民币兑美元保持稳定 就会使得人民币相对日圆 欧元升值 由此造成贸易摩擦不断 从而增大人民币升值压力 一旦人民币升值过快 将冲击中国庞大的出口导向型产业 而小幅升值的方式又必将带来更多资本进入中国 炒作人民币汇率 造成金融市场的不稳定 因此中国处在两难境地 第七个挑战是贸易保护主义与贸易摩擦 金融危机后 国际上金融保护主义 贸易保护主义盛行 这将不利于中国2010年外贸出口和经济增长 面临的挑战 主要问题和不确定因素 外部环境改善 但仍存在不确定因素 通过国际社会的共同努力 世界经济已出现积极变化 美国经济在今年第三季度出现复苏 欧盟经济从二季度开始呈现企稳迹象 日本连续两个季度经济实现正增长 金融市场趋于稳定 但好转基础还不牢固 实体经济还面临着贸易低迷 失业增加等困扰 全面复苏尚待时日 外需下滑压力仍然较大 发达国家在金融危机中进行结构调整 如美国家庭储蓄率上升和外贸赤字下降 意味着美国外需减少 据海关总署最近发布的数据 1 10月中国对外贸易累计进出口总值17554 9亿美元 比去年同期下降19 9 其中 出口9573 6亿美元 下降20 5 进口7981 3亿美元 下降19 累计实现贸易顺差1592 3亿美元 减少27 2 虽然10月份进出口总值同比下降已收窄到10 7 月度出口值连续第四个月超千亿美元 但同比下降的总格局尚未扭转 外需萎缩的局面及影响还会持续一段时间 应继续抓紧时机调整需求结构 继续推进扩大内需 要把扩大内需落实到企业基层 引导企业成为扩大内需的主力军 内需增长后劲不足部分行业产能过剩问题突出 产业结构调整压力和难度加大 据测算 钢铁行业产能过剩近2亿吨 水泥行业产能过剩约5亿吨 电解铝 造船 煤化工 平板玻璃等行业均存在较突出的产能过剩问题 多晶硅 风能设备等新兴产业因投资过度 开始出现新的产能过剩问题 产业结构调整涉及当地企业的产业链条 配套中小企业的生存和大批职工的就业问题 调整的压力和难度都很大 未来的经济政策 中国人民银行发布的2009年三季度货币政策执行报告表明 短期内货币政策将会继续保持连续性 不会骤然紧缩 具体来讲 一是保持市场流动性合理适度 引导货币信贷合理增长 二是合理把握信贷投放节奏 引导商业银行平滑贷款投放 调整优化信贷结构 值得注意的是 尽管10月份CPI PPI尚处于同比通缩 但环比季调后均已出现上涨 央行对通胀的担心也有所增加 首次提出了要妥善处理保增长 调结构和管理好通胀预期之间的关系 但是 中国政策一向重视通胀事实高于通胀预期 央行也可能要到通胀明显上升后才会有更加实质的紧缩动作 这也意味着短期内货币流动的继续宽松和中长期内对于通胀和货币紧缩的担忧 中国经济长期发展潜力与趋势 经济发展动力改革之初 体制改革 消费需求释放 1978 80 八十年代 消费品投资扩张 1981 85 对基础产业的需求扩张九十年代 投资品拉动投资 1990 93 投资 消费平稳增长 1995 2000 2000年以来 投资和外贸出口共同拉动 2001 2007 经济发展潜力1 国内消费市场还有巨大拓展空间2 城市化水平有待提高3 劳动力优势还没有完全发挥4 技术创新空间 中国经济的思考 机遇与突破 对于未来中国经济发展路径 多数学者和专家的意见认为 推动中国经济发展模式转型 需要系统推进 其中主要有三个层面 技术创新是动力提升内需是根本社会保障是基础 突破 技术创新是动力 11月3日 国务院总理温家宝对首都科技界表示 要让科技引领中国可持续发展 温家宝说 历史经验表明 经济危机往往孕育着新的科技革命 正是科技上的重大突破和创新 推动经济结构的重大调整 提供新的增长引擎 使经济重新恢复平衡并提升到新的更高水平 中国社会科学院副院长李扬说 我们已经认识到这次危机的根源是一个科技危机 是一个科技产业化的危机 所以经济复苏和经济健康发展需要寻找新的科技基础 近年来 内需不振 外需受阻 根本原因是产业和产品的技术改进和技术附加没有得到明显的提升 利用科技创新扩大消费多样性提升消费层次 是解决内需和外需的根本路径 在后危机时期 一个大思路也正在凸显 即以科学技术的功能应对金融危机 推动经济稳步复苏 在前期财政主要投向基础设施和社会保障的基础上 现在需要有一个财政上的投资转向 也就是技术创新的投入和推动 近期科技发展规划 针对的是目前危机时期经济复苏的需要 加快实施与扩内需 保增长关系密切的16个重大专项 积极推广一批重大科技成果 支撑重点产业振兴 大力提高企业自主创新能力 在全国实施企业创新工程等等 在后危机时期也需要抓紧规划危机后的科技发展 要在新能源 生物技术 空间技术等方面进行高端研发 以支撑大国经济的可持续发展 探索建立适合我国现阶段实际的节能减排交易体系 利用市场机制提高节能减排效能 积极发展新能源 节能环保等新兴产业 培育新的经济增长点 创新体制机制 积极推进节能减排 充分发挥市场机制作用 加快理顺煤 电价格 完善天然气定价机制 深化资源性产品价格形成机制改革 加快研究出台资源税改革方案 理顺环境税费制度 研究开征环境税 加大对节能环保技术研发的支持 积极引进节能环保先进适用技术 突破 提升内需是根本 经济发展模式转型的第二方面是 由过分依赖出口转向扩大内需 发展消费型大国 相对于均衡的产出分配和良性的内需结构来说 关键是如何调整产业结构的利益分配格局 启动民间投资经济学家厉以宁说 当前要以此次大规模投资为契机 逐步打破行业垄断 进一步开放国内高回报的垄断性服务业 在财政政策 货币政策松绑后 还要积极推进体制性政策的改革引入竞争主体 吸引更多民间资本进入 民间投资要跟上 必须减轻民营企业的税费负担 相对于国有企业 民营企业的税费负担更为沉重 对于高新技术企业和能拉动就业的企业 需要国家在财税政策上给以支持 加快出台配套措施支持中小企业融资 扩大对内开放 激活内需潜力 继续推进国有企业和国有垄断行业改革 加快放宽铁路 电信 电力 石油 金融等基础产业 教育 医疗 文化 出版等服务业 以及部分城市公共事业的准入管制 既要有大的原则 也要有可操作的实施办法 真正做到公平准入 公平竞争 充分发挥地方 企业 民间投资的积极性 缓解结构性供给不足矛盾 满足居民不断扩大的需求 提升内需对经济发展的驱动力 提高收入水平国家应该在财富的存量上作重大调整 通过按生产要素参与初次分配 加大财政转移支付 结构性减税 切实保障国民财产性收入等措施 真正提升国民的消费实力 加快调整国民收入分配格局 提高企业特别是中小企业 以及居民在收入分配中的比重 同时加快并逐步完成养老 医疗 教育体制改革 完善社会保障体系 让老百姓有钱花 敢花钱 消费也才有足够的动力 突破 社会保障是基础 国务院发展研究中心副主任刘世锦税 目前我们需要推动社会保障体系改革 建立一个全覆盖 广包容 可流动的全国性的社会保障体系 把这个架构建立起来 同时逐步进行国民收入分配关系的改革 经济学家们表示 虽然我们也相继出台与民生相关的就业 社保 住房 医疗政策等社会建设政策 但是与 保增长 而迅速推出的4万亿投资的力度相比 我国对于公共服务和社会建设的投资 财政投入和支出力度仍显不够 因此 如何加大对社会建设的投资 特别是要发挥财政资金在公共服务领域 四两拨千斤 的杠杆作用 应是管理层需要认真考虑的问题 走出去 与多元化 继续稳定出口 实施多元化 走出去 战略 要保持政策连续性 继续稳定出口 尤其要珍惜和抓住危机中潜藏的机遇 提升我国企业在产业链中的高端系统集成能力 在国际分工体系中的竞争力和控制力 知识链接 金融危机下的中国 阳谋 在全球金融危机下 美国金融体系被 次贷 戳得千疮百孔 欧洲各国政府被 失业 搅得心神不宁 人们开始将更多的注意力投向新兴经济体 尤其是中国 于是 中国领导人的每一次出访 中国政府推出的每一项救市举措 中国企业的每一笔海外收购 都被赋予特殊的意义 被寄予更多的期盼 正如商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育所说 中国正向世界展示着改革开放30年的成果 并且按照自己的节奏稳步地提升国际地位 今年4月 在伦敦召开的20国集团 G20 峰会上 领导人纷纷将应对金融危机摆在头等重要的位置 更重要的是 G20提高了包括中国在内的新兴经济体的发言权和影响力 为发达国家与发展中国家平等对话提供了重要平台 全球经济数据显示 2009年 主要发达国家都已在不断恶化的金融危机中陷入衰退 而发展中国家将占到明年全球经济增长的几乎全部份额 于是 一些发达国家在G20峰会上提出 以中国为代表的新兴经济体应该为应对危机和全球经济复苏作出贡献 并承诺扩大新兴经济体在国际金融框架内的发言权 对于国际社会抛出的 求救信号 中国政府表现出了经济大国的非凡气度 2008年11月 国家主席胡锦涛在G20华盛顿峰会上提出4项金融改革措施 并再次强调了提高发展中国家在国际金融组织中的代表性和发言权的重要性 今年4月 胡锦涛主席率中国代表团出席G20伦敦峰会 并应允为国际货币基金组织 IMF 注资400亿美元 之后 中国便成为各国政府游说的对象 欧 美 日政要通过各种官方及非官方渠道与中国展开各个层级的对话 对此 在这轮金融危机中 各国相对实力发生了明显变化 中国在国际社会中的地位得到了一定程度的提升 中国也更加积极地参与到国际事务的讨论和解决中 G20峰会 积极开展国际对话 G20峰会最大的一项议题就是IMF新一轮改革 据IMF日本首席代表小手川大助透露 IMF这一轮改革最早将在2011年完成 中国的投票权有可能升至第二位 事实上 IMF在决定启动新一轮机构改革之初 就已经打算对成员国份额进行调整 而这次改革的主要目标正是增加发展中国家的发言权 以体现新兴经济体在全球经济中日益上升的重要性 一般来说 IMF成员国认缴份额的多少主要取决于其在全球经济中所占比重 份额越大 在国际货币基金组织中的投票权也就越大 目前 中国的份额是3 72 排名第六 美国和日本份额分别为17 09 和6 13 列前两位 IMF改革 进一步提升话语权 复旦大学世界经济研究所所长华民在接受记者采访时表示 中国向IMF增资是在份额改革中获得更多话语权的主要原因 他认为 中国希望提高在IMF的话语权 主要是为了促进IMF和国际货币体系的改革 特别是提升IMF在世界货币经济体系中的地位 增加IMF对全球金融稳定的监督功能 复旦大学经济学院副院长孙立坚则进一步提出 IMF改革不但要增加发展中国家的投票权 更要取消美国的否决权 如果美国仍然主导IMF主要决策 那么即使发展中国家份额有所增加 实质也不会发生太大变化 最近 世界银行行长佐利克和世行首席经济学家林毅夫在 华盛顿邮报 上联名撰写的 经济复苏取决于 G2 一文引人注目 文章指出 世界经济要想复苏 中美这两个促进经济发展的发动机必须合作 并成为G20的引擎 目前 中美两国对世界经济的贡献超过50 对世界经济的复苏具有至关重要的作用 但对于G2这个概念 中美两国政府都回避使用 在梅新育看来 中国确实已经成为一个经济大国 但绝非经济强国 我们在国际事务中所承担的责任和角色 必须力所能及 他进一步指出 经济大国只要求经济总量和规模比较大 但经济强国不仅总量大 而且要在国际经济事务中具有主动权 对游戏规则有制定权 显然 中国还不具备这样的实力 因此 面对一些国家要求中国在金融危机中承担更多责任 梅新育强调称 首先 我们不会超出自己的力量去承担责任 其次 承担责任必须有相应的回报 包括当前的经济利益和对规则的制定权等 经济复苏 力所能及承担责任 今天讲的内容仅供各位在座的同志们参考 讲得不对的 欢迎同志们批评指正 谢谢 央行所采取的系列调控措施 2003到2007年来存款准备金率的15次调整 从2003年9月21日起 提高存款准备金率1个百分点 即存款准备金率由现行的6 调高至7 2004年4月25日起 提高存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的7 提高到7 5 金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右 2006年7月5日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的7 5 调高至8 大约将一次性冻结流动性1500亿元 从2006年8月15日起 上调存款类金融机构存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的8 调高至8 5 从2006年11月15日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的8 5 调高至9 从2007年1月15日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的9 调高至9 5 从2007年2月25日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的9 5 调高至10 从2007年4月16日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的10 调高至10 5 从2007年5月15日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的10 5 调高至11 从2007年6月5日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的11 调高至11 5 从2007年8月15日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率为12 从2007年9月25日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率为12 5 从2007年10月25日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率为13 从2007年11月26日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率为13 5 从2007年12月25日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点 即存款准备金率为14 5 央行所采取的系列调控措施 2008年来存款准备金率的8次调整 从2008年1月25日起 上调存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的14 5 调高至15 从2008年3月25日起 上调存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的15 提高到15 5 从2008年4月25日起 上调存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的15 5 调高至16 从2008年5月20日起 上调存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的16 调高至16 5 从2008年6月15日起 上调存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的16 5 调高至17 从2008年6月25日起 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 即存款准备金率由现行的17 调高至17 5 从2008年9月25日起 除工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行 邮政储蓄银行暂不下调外 其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点 汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点 从2008年10月15日起 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0 5个百分点 2004 2007年9次利率上升 2008年2次下