道路经济与管理第四章.ppt

道路经济分析与评价 主要内容 经济分析相关概念经济分析基本原理经济评价指标与方法财务评价国民经济评价不确定性分析多方案比较 概述 经济评价的概念根据国民经济发展规划和有关技术经济政策的要求 综合运用工程技术和经济学原理 采用系统分析和定量分析的方法 比较项目的建设费用和效益 多方案论证 对项目的经济合理性进行分析 做出评价 为项目决策提供依据 概述 经济评价的内容财务评价财务评价又称财务分析 是在国家现行财税制度和价格体系的条件下 计算项目直接发生的财务费用和效益 编制财务报表 计算评价指标 考察项目的盈利能力 清偿能力 据以判别项目在财务上的可行性 概述 国民经济评价国民经济评价是按照资源合理配置的原则 从国家整体角度考察项目的费用和效益 利用影子价格和社会折现率等经济参数 分析 计算项目对国家经济的净贡献 评价系项目的经济合理性 概述 财务评价与国民经济评价区别评价角度不同项目 国家效益与费用的含义及划分范围不同实际发生货币及现金流量 消耗社会资源而产生的社会服务评价采用的价格不同现行价格 影子价格采用的主要参数不同官方汇率和行业财务折现率 影子汇率 影子工资和社会折现率 概述 经济评价的原则费用 效益的范围对应一致的原则采用 有 无 比较法的原则计算期采用同一价格的原则计算年限应统一的原则 经济分析原理 资金的时间价值直接或间接同劳动相结合的资金随时间的推移而增值的能力资金的增值是由资金运动规律所决定的如果把钱存入银行 将产生利息如果把钱投入生产 会产生利润三要素 本金 利息 利润 时间 经济分析原理 资金时间价值的表现形式资金时间价值 相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的资金利润 资金时间价值 以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础 表现形式绝对数形式例 利息相对数形式例 利率 利息 本金 经济分析原理 利息指资金所有者转让资金使用权而获得的报酬 或资金使用者为取得他人资金使用权而付出的代价表现形式信贷 存款利息 贷款利息投资 股息 债券利息利息率 利息额 本金 经济分析原理 单利 只对本金计息 不对利息计息复利 对利息也计息 即利滚利普通复利 间断复利 按一定计息周期 如 年 月 日 计息 连续复利 瞬时计息 经济分析原理 单利计算公式 设本金为P 利率为i 本利和为F 利息为I 计算利息的期数为n 则有第n期末的单利本利和相应的单利利息 经济分析原理 复利计算公式 设本金为P 利率为i 本利和为F 利息为I 计算利息的期数为n 则有第n期末的复利本利和相应的复利利息 经济分析原理 例 存入银行100元 按年计息 10 分别以单息和复利两种计息方式求取5年后的本息和 经济分析原理 经济分析原理 名义利率与实际利率名义利率 r 通常所说的年利率实际年 有效 利率 i 资金在计息期为年时使用的利率利期数 m m 1时 实际年利率 名义利率 经济分析原理 等值不同时间上的不同数额的货币可以具有相等的价值现金流量指项目寿命期内各个时间点处的现金流入CI CashInput 现金流出CO CashOutput 净现金流量NCF NetCashFlux 的统称 NCFt CIt COt 称为t点处的净现金流量表示现金流量的图形称为现金流量图CFD CashFlowDiagram 表示现金流量的表形称为现金流量表CFS CashFlowStatement 经济分析原理 现金流的构成投资 负现金流 成本 负现金流 销售收入 正现金流 税金 负现金流 固定资产余值 正现金流 现金流出 投资 通常在所在期期初现金流入 收益 和成本确认则在期末 经济分析原理 现金流 现金流入 正现金流量 CashInput 工程项目 现金流 现金流出 负现金流量 CashOutput 现金流量图 说明 箭线 与时间轴垂直的箭线三要素 金额 大小 流进 出 方向 年 月份 作用点 时间 年 现金流量表 现金流量表两个要素时点 年份 CI CO NCF 金额 经济分析原理 例 某项目第一 二年年初分别投资500 300万元 以后各年均收益200万元 经营成本60万元 期末残值50万元 画出该项目的现金流量图求出净现金流量NCF1和NCFn 经济分析原理 NCF1 0 300 300万元NCFn 200 50 60 190万元 经济分析原理 时值 现值与终值货币在某个时刻上的数量称为货币的时值现值 P 资金发生在 或折算为 某一特定时间序列起点时的价值终值 F 资金发生在 或折算为 某一特定时间序列终点时的价值 经济分析原理 年金 A 指一定时期内每期的收付款项年金按付款方式可分为普通年金期末收付 如 工资 利息预付年金期初收付 如 房租延期年金最初若干期无收付款项 后面若干期有等额收付款项永续年金无限期支付 如 优先股股利 经济分析原理 折现与折现率折现就是把货币的时值折算成现值或终值折现时所用的利率称为折现率 它是经济分析中的一个重要参数 是度量资金时间价值的尺度 经济分析原理 复利分析复利年金终值以复利计息 各期年金的本利和总额为复利年金终值 又可分为期初发生的复利年金终值和期末发生的复利年金终值两种情况 经济分析原理 发生在期初的复利年金终值F发生在期末的复利年金终值F 经济分析原理 例 对某公路进行技术改造 采用两种方案1 一次性投资80万元 每年末需养护费6万元2 一次性投资120万元 每年初养护费2万元两方案使用期都是15年 年利率为8 试计算其复利年金终值 并比较 经济分析原理 已知银行零存整取的月息为3 2 希望在一年后得到的本利和为1000元 按复利计算 每月初应存多少钱 经济分析原理 复利年金现值将每期发生的年金按复利折算成现值 其现值总和称为复利年金现值 同样可分为期初发生和期末发生期初发生的复利年金现值期末发生的复利年金现值 经济分析原理 变额年金复利分析把每期发生的不相同的本金称为变额年金 等差变化等比变化不规则变化 经济分析原理 累计现金流通图一个工程项目在某段时间里的现金流通量现值总和 代数和 叫这个项目在这段时间里的累计现金流通量 累计现金流通量随时间变化的曲线称为累计现金流通图 经济分析原理 各年的累计现金流通量可用下式计算 k 0 1 2 n Pk 第k年的累计现金流通量i 折现率t 时间变量 一般以年计Ft 第t年的现金收入与支出之和 代数和 n 项目的建设期与有效寿命期之和 一般以年计 经济分析原理 累计现金流通图是经济评价方案比选的依据之一 从图中可以获得如下经济评价信息可以直接确定任何时刻此项目的累计现值可直接确定工程项目的回收期可直接确定累计总投资额可算出工程项目的平均资金收益率 经济评价指标与方法 为了论述一个工程项目投资的经济有利程度 人们常用币值 如净现值 时间 如回收期 收益率 如资金收益率 内部收益率 等三类指标对项目作出经济评价 币值比类指标 反映效益费用比 大于1为合理时间 币值及收益率类指标 需边界值来衡量静态评价指标和动态评价指标 经济评价指标与方法 净现值列出一个工程项目从投资开始到项目的有效寿命期为止的逐年现金流通表 按照预先规定的利率 折现率 计算逐年现金流通的现值 此现值的代数和叫做这个工程项目从投资开始到有效寿命期为止的净现值 简称NPV 经济评价指标与方法 Bt 项目第t年的收入 或效益 Ct 项目第t年的支出 或费用 n 项目的计算年限i 折现率 行业基准收益率或社会折现率 经济评价指标与方法 NPV 0 可以盈利NPV 0 刚好满足利率要求NPV 0 项目需放弃财务净现值 FNPV 和经济净现值 ENPV 计算方法 表算法 公式法 经济评价指标与方法 效益费用比总效益与总费用的比值 用BCR表示BCR B CB 项目的折现总效益C 项目的折现总费用BCR 1时 项目为可行项目 经济评价指标与方法 内部收益率若每年的效益和费用不变 则NPV可以看作为以折现率i为变量的函数 由于此函数为单调递减函数 总会出现一个折现率使得NPV等于零 而此时的折现率定义为内部收益率 用IRR表示 经济评价指标与方法 内部收益率有经济内部收益率 EIRR 和财务内部收益率 FIRR 之分IRR反映了投资项目在寿命周期内的平均资金盈利能力 需参考标准收益率来衡量 最低期望收益率 在项目的财务分析中 一般采用行业财务基准收益率作为标推收益率 国民经济评价中 则采用社会折现率 经济评价指标与方法 回收期又称返本期 指一个工程项目以其每年的净收益抵偿其全部投资所需的时间回收期小于规定的标准回收期 项目才可以接受投资回收期和借款偿还期 经济评价指标与方法 借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下 以项目投入运营后可用于还款的资金偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间是考察项目财务清偿能力的主要评价指标返还项目全部投资所需求的时间 称为投资回收期 回收期越短表明项目越可行 财务分析 财务分析的内容及步骤通过对项目资金投入和收费投入的比较研究 分析收费道理的盈利能力和清偿能力财务盈利能力分析主要是以财务净现值 财务内部收益率及投资回收期等为评价指标 考察投资的盈利水平清偿能力分析主要是考察项目各年的财务状况及可用于偿债的额度 以此进行借款还本付息预测 并计算借款偿还期 财务分析 财务分析 资金筹措 财务分析 财务分析 财务费用组成道路建设项日的财务费用包括建设项目总投资和运营费用两部分 收费道路的总投资中应包括收费站 收费系统和传输线路等设施的费用 运营费用包括道路养护费 大中修费及交通管理费 对收费道路还应包括收费人员的工资和福利 收费站的水电费 收费设施的维修费和收费工作的管理费等 财务分析 收费分析收费条件收费还贷道路指由县级以上地方人民政府交通主管部门使用贷款或集资建成的道路 收费经营道路是指由国内外经济组织依法投资建成的或有偿转让收费还贷道路收费权的道路 这两类道路的技术等级和建设规模 须达到交通部交公路发 1999 2号文件的规定标准 并经省级人民政府批准后 方可进行收费 财务分析 道路收费的优缺点优点道路收费可以鼓励私人企业参与道路建设投资和道路管理 吸引私人资本投入道路基础设施的建设 在政府批准道路收费价格时 政府可以在其控制范围内利用道路收费价格水平帮助克服分配不公的现象 可提高行驶安全性 减少交通事故 在一些交通繁忙的路段或高峰时段 采取收费或提高通行费的手段 可以控制或减少交通量 将拥挤控制在最经济的水平上 财务分析 缺点使得道路的经济成本增加 社会效益下降 会减少道路的交通量 以至不能充分利用道路的通行能力 导致资源利用的效率下降 以收费收入来选择建设项目 是利用财务分析对道路项目进行选择的一种方式 它可能取消最有经济效益的道路项目的投资建设机会 财务分析 收费道路交通量的转移当存在并行道路时 交通量将大量向并行道路转移 当其他运输方式的运输成本低于收费后的道路运输成本时 交通运输量将向铁路 水路和航空等运输方式转移 抑制新生交通量的增长 即新建道路对当地国民经济和交通运输业发展的刺激会因收费后运输成本的增加而有所减弱 财务分析 收费标准测算一是尽可能使由于道路收费所引起的经济效益下降最小 二是保证道路收费实现财务目标 目前国内收费标准测算方法主要有成本反算法 类比法和消费水平测算法 国外目前最常用是考虑收费弹性 敏感性 的道路收费标准确定方法 财务分析 借款还本付息预测建设期内每年应计利息数根据国家计委 方法与参数 的规定 财务分析 使用期每年还本付息数及应计利息数还清借款年份应计利息数当年的借款本金和利息 国民经济评价 影子价格影子价格又叫做经济价格 机会成本 调整价格和效益价格 它是在完全竞争条件下的市场上为社会所公认的价格 其经济含义是在最优计划下 单位资源所能获得的最大效用 它反映货物的真实价格和资源最优配置的要求 国民经济评价 影子价格 指国内影子价格 由生产价格和经济效果系数两部分组成 生产价格反映直接成本 经济效果系数反映与供求效应有关的间接成本 比如 一吨煤炭的生产价格为100元 利用一吨煤炭所产生的经济效益即经济效果系数为200元 那么煤炭的影子价格等于300元 影子价格有国际影子价格和国内影子价格两种 国际影子价格等于国际市场价格乘以合理汇率 在社会主义市场经济条件下 价格放开不等于价格完全自由 最高价格不能超过生产价格和影子价格水平 否则 就是暴利行为 国民经济评价 当社会经济处于某种最优化状态下时 影子价格能够反映社会劳动的消耗 资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格 国民经济评价 影子价格有直接值和换算系数两种表现形式 将财务价格转换为影子价格 可以直接选用某一适宜的价格 也可以用财务价格乘以某一价格换算系数获得 目前国家计委在 方法与参数 中规定的铁路货物运输影子价格换算系数为1 84 公路货物运输影子价格换算系数为1 26 沿海货物运输影子价格换算系数为1 73 内河货运为2 00 国民经济评价 影子汇率代表了外汇的影子价格 其用于国民经济评价中外汇与人民币之间的换算 影子汇率换算系数是影子汇率与国家外汇牌价的比值 我国现阶段的影子汇率换算系数为1 08 国民经济评价 贸易费用率贸易费用是指物资局 各级批发站和外贸公司等商贸部门花费在生产资料流通过程中除长途运输费用以外的费用 不由商贸部门经手而由生产厂家直接供应的货物 不计贸易费用 贸易费用率是反映贸易费用相对于货物影子价格的一个综合比率 用以计算贸易费用 一般 贸易费用率取6 国民经济评价 货物影子价格外贸货物的影子价格外贸货物是指其使用将直接或间接影响国家进 出口的货物 可分为直接进口品 间接进口品和占用出口品 其中的间接进口品是指由于项目投入 减少了国内生产的这种投入品对其他部门的可供量 导致其他部门增加这种投入品的进口 占用出口品指本可出口 由于项目占用而未出口的货物 国民经济评价 外贸影子价格以进厂价格为基础 直接进口品影子价格 到岸价格 国内运费 贸易费占用出口品影子价格 离岸价格 国内供应地到口岸的运输费 贸易费 国内供应地到项目所在地的运费及贸易费间接进口品的影子价格 到岸价格 口岸到原用户的运费及贸易费用 国内供应地到原用户的运费及贸易费 国内供应地项目所在地的运费及贸易费 国民经济评价 非外贸货物的影子价格项目耗用的非外贸货物是指其使用或生产不影响国家进口或出口的物品 项目投入的非外贸品能通过原有企业挖潜 不增加投资 增加供应的 其影子价格按分解可变成本定价 需通过增加投资扩大生产规模来满足项目需要的 按分解完全成本定价 无法通过扩大生产规模供应的 因项目使用而挤占原用户供应量者 取国内市场价格 国家统一价格加补贴 如国家给予补贴时 中的较高值 国民经济评价 特殊投入物的影子价格土地的影子价格土地是一种多用途的稀缺资源 一旦道路占用 就意味着国民经济将放弃它的其他用途 土地的影子价格应按它在几种可供选择的用途上为国民经济所提供的最大价值来衡量 即土地的机会成本来衡量 如某一公路建设项目占用农业土地 该土地可用于种水稻和小麦 水稻的收益大于小麦的收益时 应以水稻的收益作为土地的机会成本 计算时以占用土地在整个占用期间逐年效益的现值之和作为土地的影子价格 国民经济评价 劳动力影子工资影子工资是指建设项目使用劳动力 国家和社会为此付出的代价 它通常包括两个因素 一是职工从别处转移到项目中来 别处所减少的国民收入 二是劳动力的转移所增加的社会资源耗费 若不考虑第二因素 如果职工来自人手短缺的企业 其影子工资则为职工在原企业放弃的收入 如果职工来自人浮于事的单位 职工的调出没影响原单位的产出 则影子工资为零 国民经济评价 因此要准确确定项目职工的影子工资 须研究招收职工所导致的社会劳动力转移的全部链索过程 这是一项十分困难的工作 如果项目中影子工资的总量不可能对项目的净效益产生实质性的影响 不必花大精力去调整 可将财务评价中的工资及提取的职工福利基金 合称名义工资 作为影子工资的估计值 为方便起见 影子工资常由名义工资乘以工资换算系数求得 根据我国劳动力的状况 结构及就业水平 一般建设项目的影子工资换算系数为1 在建设期内使用大量民工的项目 如水利 公路项目 其工资换算系数为0 5 某些特殊项目 在有充分依据的前提下 可根据当地劳动力的充裕程度以及项目所用劳动力的技术熟练程度 适当提高或降低影子工资换算系数 国民经济评价 经济费用组成投资费用 固定资产投资 基础设施 移动设施 土地费用 其他建设费用 可行性研究费用 勘察设计费 科学试验费及培训费 运营费用 生产和管理部门的燃料 材料等耗用费 各类移动设施维修费 更新费 道路的养护费 生产和管理部门发生的应计入运营费用中的其他费用 外差成本 国民经济为消除或减少消极外差因素而付出的代价 国民经济评价 经济费用的计算根据经济费用的组成 经济费用的计算可分两种方法进行 一种是投资费用 运营费用和外差成本均在各自财务费用的基础上 通过调整获得 一种是投资费均由工程投资估算调整获得 运营费用和外差成本由财务费用调整得出 但不论采用哪种方法 均应注意对转移性费用的调整 国民经济评价 转移性费用的调整 各类税收 政府补贴 国内借款利息财务的调整工程投资估算的调整对建筑安装工程费中的人工 原木 钢材 沥青和水泥等主要材料作影子价格调整 剔除建筑安装工程费中的税金 对其他费用中的土地占用费用影子价格调整 剔除供电补贴 固定资产投资方向调节税和建设期国内贷款利息 剔除预留费用中项目建设期内的工程造价增涨预留费 国民经济评价 经济效益组成促进国民经济和地区经济的发展降低运输费用节省运输时间减少交通事故和货物损失其他效益计算 自学 国民经济评价 汽车运输成本在道路建设项目经济效益中有相当部分是由汽车运输成本的降低所产生的 汽车运输成本是道路经济效益计算中十分重要的因素 汽车运输成本是道路运输承运者进行旅客 货物运输所消耗的以货币形式表现的一切费用 汽车运输成本一般分车辆费用和企业管理费用两大类 影响汽车运输成本的因素很多 如路况 道路等级 车速和交通量等 其中平均技术速度是主要影响因素之一 国民经济评价 交通部公路规划设计院根据交通量 车速和汽车运输成本三者之间形成的这种相互关系 在调查搜集了大量的基础资料和有关研究成果的基础上 提出了测算汽车运输成本的公式 其思路是通过交通量推出平均技术车速 然后通过平均技术车速推出汽车运输成本 世界银行提出的车辆运输成本模式 简称VOC模型 考虑了车型 线形 路况 平整度 交通量及收费单价等各种因素 其计算精度很高 但由于我国国情不同 需通过大量实验对其模型参数进行修正 因此 在国内还未推广使用 汽车运输的财务成本可通过实际调查获得 即建立财务车速成本模型 也可直接建立经济车速成本模型 与财务费用类似 也需对其进行影子价格调整 调整可采用对财务成本构成要素进行分解的方法 不确定性分析 项目风险和不确定性概述风险 是指人们在事先能够预计的在采取某种行动后 可能发生的有损害或坏的后果 以及每种后果出现的可能性大小不确定性 是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能结果 而不知道它们出现的可能性 或者两者都不知道风险分析 是指对项目总投资及效益由随机性的原因引起的变化进行分析的方法 不确定性分析 不确定性分析是指项目总投资和效益的变化是由不可预知的 也是不可预估的 非概率的因素引起的这些因素的分析可行性研究中 风险分析和不确定性分析 往往不是设法避免这些风险和不确定性因素而是确定这些因素与项目盈利性相关性及影响程度敏感性分析和概率性分析 不确定性分析 敏感性分析敏感性分析的目的是考察与评价有关的主要因素发生变化时 对项目净效益的影响程度 找出敏感因素主要因素系指产品产量 生产负荷 产品价格 主要原材料或动力价格 可变成本 固定资产投资 建设工期及外汇牌价等最常用的敏感性分析是分析全部投资内部收益率指标对以上诸因素的敏感程度 不确定性分析 敏感性分析方法的作用通过项目的敏感性分析 确定出项目的最敏感因素和敏感界限 在项目运行中可以实行重点管理通过敏感性分析 可以得到不同投资方案或投资项目的敏感性程度即项目的风险性大小或对风险的承受能力大小因而 可以通过敏感性分析 进行投资方案或投资项目优化 不确定性分析 敏感性分析的一般步骤分析哪些因素最有可能对经济效果产生影响 进而确定哪些参数属于不确定性因素 如交通量 收费标准 投资额等 选择不确定性因素的可能范围和增减量 如确定交通量为不确定性因素 其可能变化范围为增加或减少20 选择增减量为5 即对交通量增加5 10 15 20 和减少5 10 15 20 等情况下分别进行分析计算 选定一种经济评价指标 如内部收益率 净现值等 作敏感性计算 根据计算结果 绘出敏感性分析图 并判断经济决策应如何随之变化 即定决策是否仍然可行 内部收益率 产品售价 固定资产投资 可变成本 基本方案的内部收益率线 财务基准收益率线或社会折现率线 20 15 10 5 05 10 15 20 变化率 不确定性分析 敏感性分析方法的优点可以进行动态分析 计算在不确定性因素变化的情况下 项目净现值和内部收益率会发生什么变化 便于决策者清楚地看到项目的风险所在 提高决策的慎重性敏感性分析方法的缺点主要的缺点是工作量