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文档简介
看跌期权 2020 2 9 1 前言 看跌期权又称卖方期权 看跌期权是指期权的购买者拥有期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利 但不负担必须卖出的义务 2020 2 9 2 目录 CONTENTS 看跌期权牛市价差 2020 2 9 3 实值看跌期权的内在价值就是行权价同股票之间的差价 因为看跌期权是一种 要卖出的 期权 在离到期日还有剩余时间的时候 它的售价一般要大于它的内在价值 这部分超出内在价值的价值被称作时间价值 这和看涨期权一样 2020 2 9 4 XYZ的价格是47美元 XYZ7月50看跌期权的售价是5美元 内在价值是3点 因此 时间价值是2点 使用下面的公式在任何时候都可以迅速计算出实值看跌期权的时间价值 时间价值 看跌期权价格 股票价格 行权价对于实值看涨期权来说 时间价值 看涨期权价格 行权价 股票价格 看跌期权的时间价值 2020 2 9 5 持有股票的同时买入看跌期权看跌期权的一个作用就是限制已持有股票在下行方面的亏损 投资者同时持有普通股票和同一股票上的看跌期权的时候 他就有了一个在期权存续期内下行方向风险有限的头寸 这个头寸也叫作合成看涨期权头寸 因为它的盈利图形的形状与看涨期权头寸一样 2020 2 9 6 一个投资者持有XYZ股票 它的价格是52美元 他利用2美元的价格买入了一手10月50看跌期权 这个看跌期权给了他按50美元的价格卖出XYZ的权利 因此这个股票持有者在他的股票中最多亏损2点 由于他为看跌期权的保护支付了2点 不管在这之前XYZ的股价会跌到多深 他在10月到期之前的最大潜在亏损是4点 持有股票的同时买入看跌期权案例 2020 2 9 7 单位 美元 到期时的盈亏 2020 2 9 8 2020 2 9 9 2020 2 9 10 XYZ的售价是50美元 一手6个月的看跌期权的售价是4点 裸看跌期权卖出者在上行方向有一笔固定的潜在盈利 这个事例里是400美元 在下行方向有大量的潜在亏损 卖出未备兑看跌期权案例 2020 2 9 11 到期时的盈亏 单位 美元 2020 2 9 12 203 2020 2 9 13 交易者买入一手行权价较低的看跌期权 同时卖出一手行权价较高的看跌期权 2020 2 9 14 有下列的价格存在 XYZ普通股票 55XYZ1月50看跌期权 2XYZ10月60看跌期权 7买入1月50看跌期权 同时卖出1月60看跌期权 建立牛市价差 建立这个牛市价差有5点
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