大力发展产业信托 推动“信托化”历史进程.doc

大力发展产业信托 推动“信托化”历史进程在近现代的经济和社会发展中，信托制度发挥了极其重要的作用。由于信托机制所独有的清晰严谨的法律架构、所有权与经营权分离、财产权相对独立、相关法律适用时效较长等特点，信托与现代经济制度相结合，促进了经济发展和社会稳定。我国自1979年恢复信托业务，2001年信托法颁布实施。伴随着现代化和经济增长的进程，信托业得到了突飞猛进的发展。据统计，信托公司管理的信托财产规模不断增加，2010年突破3万亿元大关，成为经济发展的重要力量。尽管如此，目前中国信托资产占GDP的比重还较低，只有6.1%，未来发展空间广阔。目前美国、日本等国家信托资产规模均已超过该国的GDP总量,中国未来几十年的发展将是一个逐步“信托化”的过程。产业信托是信托业务的重要组成部分，具有资金来源广泛充足、投向国民经济基础和支柱产业、高新技术产业，管理规范等特点，应该成为信托业务今后发展的重点方向。随着中国经济的发展和人均收入、财富的增长，产业信托的推动，信托业将进入快速发展的历史时期。一、信托业大发展的条件逐步成熟首先是社会财富的巨量增长。改革开放以来，中国经济以年均超过10%的速度高速增长。至2010年，GDP达到创纪录的39.8万亿元人民币，并首次超过日本成为全球第二大经济体。经济的高速增长创造了巨额的社会财富，中国富裕人群已成规模。据有关资料，2008年，中国投资资产100万美元以上的高净值人士约为24.8万人；投资资产1亿美元以上的超高净值人士数量超过1.5万人；中国高净值人士拥有的可投资资产占全国总量的比例达到19.9%。2009年，中国高净值人士接近33.1万人；超高净值人士数量超过1.9万人；中国高净值人士拥有的可投资资产占全国总量的比例达到21.4%。2010年，中国高净值人士38.3万人；超高净值人士数量超2万人；中国高净值人士拥有的可投资资产占全国总量的比例达到22.4%。上述巨量社会财富的存在为高端理财市场提供了广阔的空间。从信托公司的角度看，我国信托业伴随着经济的升温和调整，在经历多次清理整顿之后，以2001年信托法等“一法两规”的颁布实施和信托公司的重新登记为起点，中国信托业再次走上了快速发展的道路。近几年，信托公司的数量虽稳定在50-60家，信托公司管理的信托财产规模却不断增加，2007年底为9621亿元，2008年12365亿元，2009年20405亿元，2010年30405亿元，超过基金公司基金资产规模。与2004年的2102亿元相比，信托资产规模在6年的时间里增长近15倍。在资产规模快速增长的同时，信托公司盈利能力不断提高，为社会创造了巨量财富，为投资者创造了良好效益。信托观念的日益普及和深入人心。美国总统竞选上台之时，要将个人投资资产交付信托，以保证其公正地行使权力。香港某著名演员去世前，将其个人资产交付信托，要求信托基金保证其母亲每月基本的生活费用，避免其嗜赌的母亲在一夜间输掉全部财产。这些生动的事例说明，信托具有保障社会公正和稳定的功能，是社会发展的减震器和稳定器。如今，公共资源需要公正使用，以面对社会的公开监督和实现社会公平；而大量家族式企业则面临薪火传承的现实问题，财富和社会资源的隔代交接亦十分迫切。因此，社会需要信托机构发挥必要的信托职能，完成相应的任务。法制环境的逐步完善和金融监管的日趋成熟为信托业的大发展创造了条件。公司法、合同法等明确了市场经济条件下的基本规则，信托法、信托公司管理办法、信托公司集合资金信托计划管理办法直接为信托业务的开展提供了法律依据，这也是近十年信托业大发展的主要原因。当前，我国经济稳定增长，“转方式、调结构”取得显著成效；金融监管不断加强和调整，金融业对国民经济的促进作用日益显现。2010年9月，银监会正式发布了信托公司净资本管理办法，这标志着信托业监管的新阶段和新突破，对促进信托公司转变经营方式、严控金融风险具有重要的意义。无疑，资本净值较低、财务杠杆率较高的信托公司将在竞争中处于不利的地位，逐渐被市场边缘化。办法发布以后，已有多家信托公司实施增资扩股扩充资本金。监管水平的不断提高将对信托业的发展起到极大的推动作用。二、产业信托应成为信托业务的主导产品据统计，截至2010年末，信托公司所管理的资产规模已达到30404.55亿元。从信托投向领域来看，投向基础产业余额9945.97亿元，占比最大，达到34.39；投向工商企业余额5368.65亿元，占比18.56；投向房地产领域资金余额为4323.68亿元，占比14.95，投向其他类型5029.99亿元，占比17.39；投入证券市场及金融机构占比14.71。产业信托超过一半，占52.95%。不仅在业务规模上占了信托总量的半壁江山，在经济效益和社会效益方面，更是发挥着无可替代的巨大作用。为应对国际金融危机的不利影响，国家出台了一系列促进经济增长的措施和“4万亿”投资举措。地方政府及其部门和机构等设立的融资平台公司，为地方的经济和社会发展筹集了重要的资金，在加强基础设施建设以及应对国际金融危机冲击方面发挥了积极的作用。信托公司与地方政府融资平台的合作以及通过其他方式开发的基础产业方面的信托产品，配合了积极的财政政策，有力地保障了国家4万亿投资项目的落实。后来，有关部门针对个别地方出现的地方投资平台规模增长过快、运作不够规范等问题提出意见。信托机构积极配合了有关的整顿措施，有效地防范了财政金融风险，保持了经济持续健康的发展和社会稳定。以2011年1月份为例，在发行的信托产品中，投资工商企业领域的产品有21款，占总发行产品比例53.85%，该类信托产品正在逐渐成为市场主流。许多产品属于主动管理型信托计划，受托人将信托资金以债权、股权等组合投资方式运用于符合既定投资标准的企业，解决了银行信贷资金收缩的突出矛盾，对企业起到了雪中送炭的作用。信托资金对中小企业的支持十分重要。中小企业在国民经济中占有十分重要的地位。目前，全国工商注册登记的中小企业达到了全部注册企业总数的99。中小企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60、57和40；流通领域中小企业占全国零售网点的90以上。中小企业大约提供了75的城镇就业机会。近年来的出口总额中，有60以上是中小企业提供的。中小企业已成为拉动经济的新增长点和保持社会稳定的重要力量，也是产业信托的主要投向领域。三、我司发展产业信托的回顾和展望山东信托充分利用国内宏观经济稳定健康发展、业内信托产品开发日益繁荣的有利时机，坚持业务创新，产业信托规模不断扩大。在集合产业信托方面，我司开发的“恒富”系列信托理财产品受到投资者追捧，运作良好，用益信托工作室等主流媒体给予肯定。该系列目前已经发行20个信托产品，总规模30多亿元。投向原材料、石油及煤化工、黑色和有色金属、船舶制造和航运、农副产品深加工和出口、节能环保七大新兴产业等重点产业领域，创造了良好的经济效益，推动了区域经济的发展。恒富系列产品坚持制度创新，按照基金化的思路设计了相对固定的投资策略，丰富了权利形式，显示出信托设计的灵活性和创新意识。股权投资信托基金产品是银监会鼓励的信托公司主要发展方向之一，公司在此前发行的参股型、回购型以及股权受益权受让型类基金产品的基础上，设计并实施了控股型主动管理类股权投资信托基金。该产品公司作为控股股东（持股比例达到95）发起设立投资平台公司，实现了真正意义上的全面主动管理股权投资，通过持股比例的设计代替抵押担保。业务创新使我司产业信托产品具有更加强大的生命力。为增强信托产品的灵活性，解决委托人长期理财需求与短期融资项目的矛盾，提高公司主动管理能力，公司推出了类基金的、长期存续的贷款类、不定向集合资金信托计划短债1号，该信托计划将募集的信托资金投向定向的基础资产及不定向的变动资产。基础资产每年确定一次，变动资产按照既定的投资范围及投资策略由我公司在产品运行中自行确定，从而实现投资对象的灵活性并提高决策效率，适应迅速变化的市场环境。投资人每年可选择部分或全部赎回持有的信托单位，也可在开放日申购信托单位，保证了信托计划长期存续，节省了发行成本、缩短了审批流程并为投资人提供了长期的理财方式。该产品带有明显的基金特征，其长期存续、受托人主动管理信托资产、定期开放赎回等设计均体现了当前信托产品基金化的趋势，进一步凸显了我公司与时俱进的创新能力。为严格控制风险，提高产业信托的规范化、标准化水平，为大规模发展打下基础，我司开发了“业务合作企业考核评价操作系统”。该系统针对所考察企业，选取20个最能反映企业的偿债、盈利、营运和发展四个方面能力的财务计算指标，将企业的具体数据与标准值相对比；根据结果将企业分为优秀、良好、一般几个级别。优秀者可直接合作，良好者补充必要的条件后合作，一般则要进一步考察确定。该系统运行两年来，评价企业300多个，进入合作程序的200多个，总体效果良好，为产业信托业务的发展做出了贡献。我司将在总结经验的基础上，加大产业信托的发展力度。一是进一步认清形势，提高发展产业信托的认识，增加产业信托规模，进一步开拓产业领域。房地产信托受到国家宏观调控政策的影响较大，发展受限；证券信托同样受制于监管，股市低迷；而产业信托适应转方式、调结构、挖内涵的政策，大有可为，对转变经济增长方式具有很大推动作用。二是业务运作模式进一步规范化、数字化、系列化，要根据前几年的实践，修改完善“业务合作企业考核评价系统”，对合作企业进行更为严格系统的分级评定，量化确定业务合作规模，提高产业信托标准化水平和运作效率。三是继续做好支持中小企业发展这篇大文章。我们深入分析以往发生中小企业融资难的深层原因，从克服中小企业现金流不足、抵押无保证的实际困难入手，采取与其上下游产业的大中企业合作，设立应收账款信托，间接支持中小企业的发展；修改公司合作企业考察打分办法，合理设置担保公司准入的门槛；合理引入政府信用及银行资源、打造出专属中小企业融资品牌的债权类信托基金等举措，以实现与中小企业的合作。四