第五章证券投资的宏观经济分析.ppt

第五章证券投资的宏观经济分析 第五章证券投资的宏观经济分析 学习目的掌握证券投资分析的基本架构掌握证券市场的主要影响因素掌握经济周期与经济指标掌握宏观经济政策对证券市场的影响学习重点宏观经济政策对证券市场的影响及其影响机制或途径 5 1证券投资分析概述 以股票市场为例 是什么驱动股票市场 怎样做股票投资分析 5 1 1是什么驱动股票市场 5 1 1是什么驱动股票市场 5 1 1是什么驱动股票市场 5 1 1是什么驱动股票市场 5 1 1是什么驱动股票市场 5 1 1是什么驱动股票市场 如是说 5 1 1是什么驱动股票市场 如是说 5 1 2怎样做股票投资分析 5 1 2怎样做股票投资分析 5 1 2怎样做股票投资分析 5 1 2怎样做股票投资分析 5 1 2怎样做股票投资分析 5 1 2怎样做股票投资分析 宏观研究 经济周期 经济政策等 市场研究 市场效率 投资者行为 技术分析等 公司研究 公司基本面 财务状况等 行业研究 生命周期 市场结构等 宏观 行业 公司 市场 证券投资分析 5 2证券市场的主要影响因素 宏观因素行业和区域因素公司因素市场因素 5 2证券市场的主要影响因素 宏观因素宏观经济因素政治因素法律因素军事因素文化自然因素 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济全球经济贸易直接投资信贷与证券投资 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济经济周期繁荣衰退萧条复苏 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 经济周期关键的经济变量国内生产总值 GDP 失业率利率与通货膨胀率财政赤字或盈余国际收支状况消费者 投资者 信心 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 经济运行指标先行指标同步指标滞后指标 参阅P361 364 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 先行指标制造商的新定单允许新开工的私人住宅数量货币供应量消费者预期指数工人平均周工作时数股票价格指数初次申请失业保险的人数 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 同步指标非农业部门的雇员人数扣除转移支付的个人收入工业产量制造业销售额 5 3宏观经济运行对证券市场的影响 滞后指标失业的平均期限存货占销售收入的比重银行收取的平均优惠利率工商业贷款余额分期付款消费信贷余额占个人收入的比重劳务的消费者价格指数 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 货币政策财政政策汇率政策 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 货币政策政策工具 三大法宝政策特征 扩张性与紧缩性货币政策政策效果 决策快但影响证券市场慢何谓三大法宝 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 影响机制证券市场资金供求证券市场证券供求证券投资的机会成本上市公司的运营成本 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 7月30日宣布8月15日上调存款准备金率0 5 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 财政政策政策工具 财政支出与税收政策特征 扩张性与紧缩性财政政策政策效果 影响直接但决策与实施时滞较长 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 财政政策影响机制社会总供求上市公司盈利水平交易成本 5 4宏观经济政策对证券市场的影响 5月30日提高印花税 5 4宏观经济