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通货膨胀与通货紧缩 1 通货膨胀的描述 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 案例导入 1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱 一忘就是33年 33年后 这400元存款产生了438 18元的利益 扣除中间几年需要征收的利息税2 36元 汤婆婆连本带息仅可取出835 82元 此事遂在网上引起热议 13 14 历史上著名的恶性通货膨胀 匈牙利二战后的恶性通货膨胀为挽救被毁的家园和崩溃的经济 以印刷纸币来筹集预算资金1946 1 货币发行量164 6万亿彭格1946 7 货币发行量17300000万亿彭格1945 7 1946 7 物价指数上升399623 1022倍1946 8 建立新的货币体系福林以1 400 1027取代彭格其他典型的恶性通胀美国独立战争期间的恶性通胀法国大革命期间的恶性通胀中国解放前的恶性通胀二战后的德国 日本等国 15 历史上著名的恶性通货膨胀 德国一战后的恶性通货膨胀战时依靠举债维持军费开支战败后负担了巨额的战争赔款1918年之后不得不依靠印发纸币来维持政权1922年 58070亿纸马克1923年 202232341000000万亿纸马克后果1910 1923 年均通货膨胀率1174 40种商品PPI上升了约14200亿倍美元 马克 1 4200100000000措施1923 10 政府以1 1万亿比率用新马克取代旧马克1924 8 德国马克以1 1取代新马克 16 附1 国民党统治时期的恶性通货膨胀 附1 国民党统治时期的恶性通货膨胀 1935年法币开始发行 国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资 使法币不断加速贬值 至1949年完全形同废纸 且看100元法币的购买力 1937年可买大牛两头1941年可买猪一头1945年可买鱼一条1946年可买鸡蛋一只1947年可买油条1 5根1948年可买大米两粒1949年5月只能买1粒米的千分之2 45 资料来源 石柏林著 凄风苦雨中的民国经济 通货膨胀的定义 是指在纸币流通条件下 由于货币供应量过多 超过流通中对货币的客观需要量 导致货币贬值 从而引起物价水平普遍持续上涨的经济现象 判断 非典时期部分医药品 消毒用品涨价是否属通货膨胀现象 不是指一种或几种商品的物价上升 不是指物价水平一时的上升 指物价水平全面 持续的上涨 2 通货膨胀的度量和类型 在一个有1万人的小岛上 前年到今年两年间的经济产出发生了如下变化 求产出和物价变动的程度 22 通货膨胀的程度多以物价上涨幅度表示出来 而物价上涨幅度则通过物价指数反映出来 通胀的测量指标主要有 消费者价格指数 CPI 生产者价格指数 PPI 零售物价指数 RPI 批发物价指数 WPI GDP平减指数 平减因子 一 通胀的度量 价格指数 23 通货膨胀状况一般使用通货膨胀率 InflationRate 来衡量 通货膨胀率可以理解为当年物价水平相对于上一年物价水平的变动比率 一般用下式表示 第t年的物价水平 第t 1年的物价水平 一 衡量通货膨胀总指标 通胀率 1993年购买一组商品的所花费的支出是857元 1997年购买同样的商品 支出是1174元 以1993年为基期 则1993 1997年的通货膨胀率 例 假定一个经济的CPI 从去年的100增加到今年的127 那么 从去年到今年的这一时期当中 通货膨胀率为 t 127 100 100 27 二 综合指数 综合指数是总指数的基本形式 它是通过引入一个同度量因素将不能相加的变量转化为可相加的总量指标 而后对比所得到的相对数 综合指数 指数化因素 同度量因素 指数化因素 同度量因素 分子 总量指标 分母 总量指标 所要研究其变动程度的两个时期的某一经济变量 引入一个同一时期的经济量 起到媒介或权数的作用 数量指标的综合指数 例 销售量指数 报告期和基期的销售量为指数化因素 基期价格作为同度量因素 基期实际销售额 以基期价格计算的报告期销售额 该指数说明多种商品销售量的综合变动程度 分子 分母之差 说明由产量变动带来的销售额的增 减 量 质量指标的综合指数 例 价格指数 报告期和基期的价格为指数化因素 报告期销售量作为同度量因素 报告期实际销售额 以报告期销售量计算的基期销售额 该指数说明多种商品价格的综合变动程度 分子 分母之差 说明由价格变动带来的销售额的增 减 量 其他形式的综合指数公式 拉氏公式 派氏公式 马歇尔 艾奇沃斯公式 费暄的 理想公式 固定价格的物量指数 固定物量的价格指数 销售量指数 价格指数 比较 用哪两个个公式好 通货膨胀的度量 式中 P为i种商品的价格 i 1 2 3 nQ为i种商品的数量1 为报告期 现期 0 为比较期 基期 在一个有1万人的小岛上 前年到今年两年间的经济产出发生了如下变化 求产出和物价变动的程度 加权调和平均数指数 通常用来计算质量指标指数 价格个体指数 与价格个体指数相对应的产品销售额占总销售额的比重 什么是CPI 消费者价格指数 ConsumerPriceIndex 简称CPI CPI 是反映与居民生活有关的商品及劳务价格变动情况的统计指标 通常作为观察通货膨胀水平的重要指标 CPI表明的是 对普通家庭的支出来说 购买具有代表性的一组商品 在今天要比在过去某一时间多花费多少 34 是一种用来测量各个时期内城市家庭和个人消费的商品和劳务价格平均变化程度的指标 根据家庭消费的代表性商品和劳务的价格变动情况来编制的价格指数 反映与人们生活直接相关的衣服 食品 住房 水 电 交通 医疗 教育等等商品和劳务价格的变动 其优点在于直接与公众的日常生活相联系 是反映居民生活质量的最有效指标 多数国家度量通货膨胀通常采用了这一尺度 35 CPI 一组固定商品按当期价格购买的花费 一组固定商品按基期价格购买的花费 例 设1993年为基年 如果1993年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为857元 1997年购买同样一组商品的费用为1174元 那么 该国1997年的消费者价格指数就为 CPI 1997 1174 857 100 137 也就是说 物价上涨了37 CPI告诉人们的是 对普通家庭的支出来说 购买具有代表性的一组商品 在今天要比过去某一时间多花费多少 我国CPI所包含的商品与劳务 目前我国的CPI是由8类商品构成 分别为 各大类价格指数的权重分别约为 如图示 37 美国一篮子物品与劳务 2004年 美国的CPI选择了265种商品和劳务 美国的CPI选择了265种商品和劳务 CPI的优缺点 优点 资料容易收集 公布次数频繁 能迅速反应公众生活费用的变化 其局限性在于消费品只是社会最终产品 消费品 的一部分 从而不足以说明全面的情况 39 1996 2008年CPI数据 40 CPI是衡量通货膨胀的主要指标之一 通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比 例 2000年的CPI是1 44 1999年的是1 那么说明2000年CPI在1999年CPI的基础上增长了40 0 4 1 4 1 1 0 4就是他的通货膨胀率 通货膨胀率 41 CPI与PPI PPI ProducerPriceIndex生产者物价指数 是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数 是从生产者方面考虑的物价指数 测量在初级市场上出售的货物 即在非零售市场上首次购买某种商品时 的价格变动的一种价格指数 反映与生产者所购买 出售的商品价格的变动情况 生产者价格指数的上涨反映了生产者价格的提高 相应地生产者的生产成本增加 生产成本的增加必然转嫁到消费者身上 导致CPI的上涨 42 生产者物价指数producerpriceindex PPI 是最古老的价格指数根据企业所购买的商品的价格变化状况编制 反映了包括原材料 中间产品 最终产品在内的各种商品的批发价格的变动指数 计算时 首先以问卷的方式向各大生产厂商收集商品的报价 然后再根据每种商品的净销售额加权得到 由于该指数覆盖得很详细 美国的PPI包括大约3400种商品 故在商业领域广为使用 43 GDP平减指数 以现期数量为权重的价格指数 名义GDP 实际GDP Ptiqti P0iqti 100CPI和PPI都是用基年数量为权重的指数 即 Ptiq0i P0iq0i 100 通货膨胀的分类 按照价格水平上升的速度区分按照通货膨胀的预料程度区分按照对价格的不同影响区分按照产生原因的不同区分 45 按照价格水平上升的速度 温和的通胀年物价水平上升速率在10 以内 也称爬行式的通货膨胀严重的通胀年物价水平上升速率在10 以上二位数内 也称奔腾 飞奔 式的通货膨胀 恶性的通胀年物价水平上升速率超过100 亦称超级 100 通货膨胀 46 按照通货膨胀的预料程度 未预期型通货膨胀W不变 P W P Nd N Y 预期型通货膨胀P W W P不变 Ns Nd作相同幅度变动 保持W P不变 N Y都不变 Nd1 N1 47 按照对价格的不同影响 平衡型通货膨胀即每种商品的价格都按相同比例上升 非平衡型通货膨胀即各种商品价格上升的比例不完全相同 48 按照产生原因的不同 作为货币现象的通货膨胀需求拉动型通胀成本推进型通胀混合型通胀结构型通胀 49 一 需求拉动 二 成本推动 三 结构性通货膨胀 四 通货膨胀的持续 二 通胀的成因 50 一 需求拉动的通货膨胀 需求拉动通货膨胀是指由于总需求超过总供给而引起通货膨胀 从需求的角度来解释通胀 1 货币主义的说法 认为 通胀的产生是由于太多的货币追逐太少的货物而导致物价上涨 2 凯恩斯主义的说法 认为 通胀的产生是由于对产品和劳务的需求超过了现行价格条件下可能的供给 潜在产量 从而导致价格上涨 51 1 作为货币现象的通货膨胀 货币主义的观点 每次通货膨胀都有货币供给的迅速增长 过多的钞票追逐过少的商品 货币供给的增加是通货通货膨胀的基本原因 52 货币主义的解释 这种解释是以货币数量论为基础的 根据交易方程式 M V P Y 价格水平P必然会与货币量M以同一比例增加 由于产量恒等于充分就业产量 所以 AS为一条位于充分就业产量处的垂直线 当货币供给量增加时 就会导致LM曲线右移 进而导致AD右移 最后 产量没变 价格却上升 AS Y P AD1 AD2 0 P2 P1 YF 德央行1922 1923年 53 货币数量论方程式 M 货币数量V 货币流通速度P 物价水平y 产出数量 真实GDP M V就是实际支付的货币P y是名义总产出 名义GDP 所以该等式表示实际支付的货币等于名义总产出 通俗理解 就是有多少东西 就需要有多少货币来实现买卖 54 作为货币现象的通货膨胀M V P y 通货膨胀率 货币增长率 产出增长率 货币流通速度变化率 如果货币流通的速度不变 收入处在潜在的收入水平上时 则 通货膨胀的产生主要是货币供给增加的结果 对货币数量方程取对数 对上式关于时间t求微分 即有 其中 55 名义GDP 货币数量和货币流通速度 美国1960 2005年 指数 1960 100 2 000 1 000 500 0 1 500 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 M2 广义货币供应量 1960 2005年美国名义GDP和货币供给M2都增长了20倍左右 56 2 凯恩斯主义的解释 1 产出量低于潜在产量时 需求增加会刺激产量的提高 而价格水平保持不变 2 在潜在产量范围之内 由于瓶颈现象 需求增加一方面继续引起产量增加 另一方面又会引起物价上涨 3 产量达到潜在产量后 由于生产能力的制约 总需求的增加不能再引起产量的增加 而只是导致物价水平按同一比例增加 准通货膨胀 0 P2 真正的通货膨胀 Y P AS AD1 AD2 AD0 P1 P0 Y1 Y0 YF 需求方面的原因或冲击主要包括 财政政策 货币政策 消费习惯的突然改变 国际市场的需求变动等等 57 结论 在充分就业的条件下 如果其它条件不变 则由于消费 投资 政府支出等因素造成的IS曲线的一次性右移 将能造成价格水平的一次性上涨 价格之所以上涨 是因为IS曲线右移造成了过度需求 伴随着价格一次性上涨的是利率上升 但产量不变 价格不能够一直涨下去 而会终止在某一水平上 原因在于 价格上涨会使LM曲线左移从而减少过度需求 机制 G AD AD1 P0 AS P0 P m r I AD 实际因素造成的通货膨胀 58 结论 在充分就业的条件下 如果其它条件不变 则由于货币供给或货币需求造成的LM曲线一次性右移 将能造成价格水平的一次性上涨 价格之所以上涨 是因为LM曲线右移造成了过度需求 伴随价格一次性上涨的利率 产量都不变 价格不能够一直涨下去而将终止在某一水平的原因在于 价格上涨会使LM曲线左移从而减少过度需求 机制 M m r I AD AD1 P0 AS P0 P m r I AD 货币因素造成的通货膨胀 59 二 成本推动的通货膨胀 成本推动的通货膨胀指成本提高导致总供给减少 使得总需求大于总供给引起的一般价格水平持续和显著的上涨 成本推动的通货膨胀可能有三种根源 工资成本的增加 利润的增加 进口原料成本的增加 60 成本推动通货膨胀的三种推动情形 不完全竞争劳动市场中 工会组织 工资刚性等原因 工资过高 工资增长率超过生产增长率 导致成本过高 2 利润推动 垄断利润推动产品销售价格上升 不完全竞争的产品市场中 少数大企业可以操纵商品价格 定价很高 价格上涨超过成本上涨的速度 3 进口成本推动 进口原材料价格上升而引起通胀 如世界性商品价格上涨 工资 价格螺旋 工资提高引起价格上涨 价格上涨又进一步导致工资提高的这种螺旋式上升 1 工资成本推动 工资增加 导致整个社会工资水平上升 工资与物价互相推动 形成通货膨胀 进口石油价格上升 61 三 混合型通货膨胀通常所见的通货膨胀是 拉中有推 推中有拉 具体可以分为 螺旋式 物价上升 起先由成本方面的因素引起 和 直线式 物价上升 起先由需求方面的因素引起 两种 通货膨胀惯性 预期的作用机制 价格上涨 预期上涨 工资上升 成本曲线左移 总供给曲线上移或总需求增加 价格上涨 62 o P Y AD0 AS0 P0 Ye E0 AS1 E2 E1 AD1 P1 AS2 E3 AD2 E4 P2 P3 P4 螺旋式 供求混合型通货膨胀动态图 第一推动力 成本上升引起 63 o P Y AD0 AS0 P0 Ye E0 AS1 E AD1 AS2 AD2 E P1 P2 直线式 供求混合型通货膨胀动态图 第一推动力 需求拉动引起 64 四 结构型通货膨胀 由于产业结构 产品结构失衡从而导致总供求失衡或导致部分供求关系的失衡而引发的物价水平的上涨 其传导机制 价格的刚性机制和价格的攀比机制 示范效应 65 经济结构变动引起的生产率提高快的部门兴起生产率提高慢的部门衰落 互相攀比工资 工资和价格提高 通货膨胀 三 通货膨胀的效应 67 一 通货膨胀的产出效应 68 社会需求上升 产品价格上涨 企业利润增加 国民产出增加 企业生产扩大 货币供给增加 69 图2成本推动通货膨胀 总需求曲线AD Y1 价格P 产出Y P3 0 Y3 Y2 P2 P1 总供给曲线AS AS1 AS2 AS3 AD 70 71 二 通货膨胀的财富分配效应 货币收入与实际收入的区别 货币收入 名义收入 就是一个人从工资 地租 利息或利润中所得到的货币的数量 实际收入 衡量的则是一个人的货币收入所能购买到的商品和劳务的数量 两者的关系可用公式表示为 实际收入 货币收入 价格指数 72 1 对固定收入和浮动收入者的影响 从货币收入与实际收入的关系式可以清楚地看到 在货币收入不变或者货币收入跟不上价格上涨速度的情况下 随着价格指数因通胀而上升时 实际收入会减少 因此 那些取得固定货币收入的劳动者和领取固定数目退休金的人等等 显然都是通胀的直接受害者 相反 利