财务报告分析-财务报表分析的技术与方法-2.ppt

2020 2 12 第三部分财务报告分析方法与技术 主要内容 1 财务报告分析层次2 基本方法与技术 1 财务报告分析的三个层次 公司层面分析 行业层面分析 宏观层面分析 2公司层面财务报表分析基本技术 截面分析技术 在同一时点进行比较分析 A 财务比率分析B 同型报表时间序列分析技术 不同时点的比较 又称趋势分析 A 财务比率分析B 方差分析C 同型报表 2 1常用财务比率分析指标 企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业成长能力分析 企业偿债能力分析 短期偿债能力分析 1 流动比率 流动资产 流动负债 2 速动比率 酸性测试比率 流动资产 存货 流动负债 存货从流动资产中剔除的主要原因 变现速度最慢 抵押给某债权人 损失报废还没有处理 成本与合理市价相差悬殊 3 现金流量比率经营活动产生的现金流量净额 流动负债 4 到期债务本息偿付比率经营活动产生的现金流量净额 本期到期债务 现金利息支出 长期偿债能力分析 1 资产负债率负债总额 资产总额 2 归属于母公司所有者权益总额 负债总额 3 归属于母公司所有者权益总额 无形资产净值 负债总额 5 经营活动产生的现金流量净额 负债总额 6 利息保障倍数 已获利息倍数 息税前利润 EBIT 利息费用 税前利润 利息费用 利息费用 一般用财务费用代替 影响偿债能力的表外因素 或有负债 担保责任 经营租赁活动 银行贷款指标 企业营运能力分析存货周转率 次 营业成本 平均存货平均存货 期初存货余额 期末存货余额 2 2 存货周转天数360 存货周转率一般讲 存货周转速度越快 存货占有现金水平越低 3 应收帐款周转率营业收入 应收帐款平均余额 4 应收帐款周转天数 平均收帐期 360 应收帐款周转率 5 营业周期存货周转天数 应收账款周转天数 6 流动资产周转率营业总收入 流动资产平均值 7 固定资产周转率营业总收入 固定资产平均值 8 总资产周转率营业总收入 资产平均总额 企业获利能力分析 1 资产净利率 ROA 净利润 含少数股东损益 期初总资产 期末总资产 2 100 2 资产现金流量回报率经营活动产生的现金流量净额 资产平均总额 100 3 净资产收益率 ROE 归属母公司股东净利润 期初归属母公司股东的权益 期末归属母公司股东的权益 2 100 4 扣除非经常损益的净资产收益率 ROE 扣除非经常损益后的净利润 不含少数股东损益 期初归属母公司的净资产 期末归属母公司的净资产 2 100 5 销售毛利率毛利 营业收入 营业收入 营业成本 营业收入 100 6 营业利润 营业总收入一般企业 营业总收入 营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入银行 证券 保险 营业总收入 营业收入 企业成长能力分析 1 营业收入增长率 本期营业收入 上期营业收入 上期营业收入 100 2 营业利润增长率 本期营业利润 上期营业利润 上期营业利润 100 3 经营活动产生的现金流量净额增长率 本期经营活动产生的现金流量净额 上期经营活动产生的现金流量净额 上期经营活动产生的现金流量净额 100 4 市盈率每股市价 每股净利润 5 市净率每股市价 每股净资产 2 2截面分析与趋势分析方法 财务比率本身不具有太大意义 只有当和某个基准进行对比才具有意义 截面分析和趋势分析是两个主要角度截面分析是比较不同公司间的比率 通常以同行业中其他公司为基准进行比较趋势分析指分析同一指标数据在不同时间点上的变化趋势 比较基准为同一公司以前年度的财务指标 1 偿债能力分析 偿债能力截面分析 收购三峡电站4台发电机组借款增加 收购三峡电站2台发电机组借款增加 2009年公司以承接债务 500亿 非公开发行股份 12 68 15 88亿股 201 36亿元 支付现金方式 342亿 收购中国长江三峡集团公司拥有的三峡工程发电资产及5家辅助生产专业化公司股权 收购价1 043 17亿元 偿债能力趋势分析 2 营运能力分析 公司应收账款主要为应收各地电网公司售电款项 根据以往应收账款回收情况 发生损失可能性较小 存货主要为原材料 机组运行所需备品备件以及易耗品 营业成本主要构成 折旧费用 营运能力截面分析 营运能力趋势分析 作业 相比其他水力发电公司 为何梅雁水电和闽东电力的营业周期如此之高 请分析之指并对未来该指标的变化趋势做出预测 三 获利能力分析 盈利能力截面分析 盈利能力趋势分析 盈利能力趋势分析 方差分析 roek xsmll roa 4 成长能力分析 公司发电量和销售收入大幅增加 应收账款回收及时 2003年9月完成收购三峡首批投产4台机组后 发电量和销售量大幅增加 葛洲坝电量销售价格由0 102元 千瓦时提升至0 151 千瓦时 公司发电量同比增长73 27 同时2004年华中电网 华东电网 南方电网电脑需求旺盛 公司电能消纳情况良好 2006年长江流域上游出现百年罕见的干旱天气 三峡坝址面临特枯来水 来水总量比多年均值下降1 3 三峡水库蓄水至156米期间 控制下泄流量 对葛洲坝发电产生影响 成长能力趋势分析 2007年5月31日收购三峡工程2台机组 7 8 2005年3月收购三峡工程2台机组 1 4 公司实施重大资产重组收购了三峡电站18台发电机组 发电量增加 主营业务收入比上年增加170521万元 2009年上半年 受国际金融危机影响 电力需求持续低迷 用电量和发电量出现负增长 从6月开始 随着国家应对国际金融危机的一揽子措施逐渐取得成效 经济逐渐回暖 电力需求出现同比增长 用电量增速逐月提高 公司2009年9月实施重大资产重组后三峡电站26台发电机组全部归公司所有 因此2010年发电量 售电收入较上年大幅增加 2011年长江来水偏枯 发电量减少 收入随之减少 盈利能力趋势分析 关于长江电力增长性主要源泉和趋势的判断1 收购三峡电站机组 决定增长性的主要原因2 看天收 来水量影响大 但不频繁3 需求量 客户比较稳定 短期内对增长性影响小4 上网电价 发改委给定 竞价上网条件不成熟未来增长趋势判断 金沙江电力生产将提供增长性 可预测性强1 向家坝水力发电厂2 溪洛渡电厂思考 长江电力未来增长的驱动力在哪里 经营活动产生的现金流量净额增长率与营业收入增长率保持了较好的同步性 同型报表分析法同型报表的构建资产负债表中的各项目以其所占总资产 负债 权益 的百分比形式出现利润表中的各项目以其所占总营业收入的百分比形式出现用于不同规模公司的财务报表比较分析 也用于同一公司不同年度的报表分析 影响长江电力盈利能力的主要成本因素为营业成本 财务费用以及公司所得税 2011年 同行业其他公司比较 长江电力营业成本百分比最低 管理费用百分比最低 财务费用百分比介于中间水平 所得税百分比最高 2 3财务比率分析应该注意的几点公司间会计方法 会计估计差异对比率的影响成长性分