基金公司后台业务外包的风险控制研究.doc

基金公司后台业务外包的风险控制研究 T 4 n托彡 ?硕 士 研 究 生 学 位 论 文基金公司后台业务外包的风险控制研究学 生 姓名林 盛2 0 1 1 3 1 0 0 1 0 1 2 9学 号学科 、 专业 工 商 管 理硕 士 公 司 理 财研 究 方 向赵 贺 春导 师校 外 导 师北 方 工 业 大 学研 究 生 部北方工业大学学位论文原创性声 明本人郑重声 明 : 所呈交 的学位论 文 , 是本人在导师 的 指导下 , 独立进行研究 工作所取得 的成果 。 除文 中 已经注 明 引 用 的 内 容外 , 本 论文不含任何其他个 人或集体 已经发表或撰弓过 的作 品成果 。对本 文的研 究 做 出 屯要贡献 的个人 和集休 , 均 己 / 1 :文屮 以明确万式标明 。本人完全 意识 到本声 明 的法律 结 果 由 本人承担 。学位论文作者签名 : 七卷 日 期 : 年 & 月 2 日学位论文使用授权书学位论文作者完全 了解北方工业大学有关保留和使用 学位论文 的规定 , 即 : 研宄生在校攻读学位期问论文 工作的 知识产权单 位属 北方工业大学 。 学校有权保 留 并 甸 国 家有关 部f 1 4 仉 构送交 沦 文 的 复 ?件 和 电 了 ?版 , 允许学位 论文 被 盘 阅 和 仍 问 ; 7 : 柃 I if 以 公 $ 7 : 位 论文 的 全 部或部分 内 容 , 可 以 允许采用 影 印 、 缩印 或其它 复 制手段保存 、 编 学位 论文 保密 的 予位 论文在解密 后适用于本授权书 。口 保密 论文注释 : 经本人 申 请 , 学校批准 , 本学位论文 定为 保密 论文 , 密 级 : , 期 限 :年 , 自 年 月 日 起至 年 月 H 止 , 解密后适用本授权书 。非保密 论 文注释 : 本学位 论文不属 于保密范 围 , 适用 本授权书 。闩 期 : iMk 本人签名 : H 期 :导师签名 :北方 工业 大学硕 上 学位论文基金公 司后台业务外包 的风险控制研宄摘 要随卷社会分 工 的深化 与信息技 术的 发展 , 外包得到越来越 多 企业 的 关注 4 ?睐 。 业务外包已经成为企业获得竞争优 势的 战略选 择与营运模式之一 , 也是全球企业 界与理 论 界的热 点话题之 - 。 越 来越 多 的金融机构选择将其后 台业务独 立并外包 出 去 , 把 自 身 的优势资源与管理能力集 中于核心业务领域 , 以提高其核心竞争 能力 。 我国 的基金公 司 也面临这样的选择 , 后 台业务外包会给基金公司 带来利好 , 但 同时也会给业务相关者带来风险 。 对这些风险及其控制策略进行探讨和研究是具有实践意义和价值的 。本文从基金公 司 、 基金托管人 、 基金持有人和后 台业务承包方 四个角度 出 发 , 分析总结了 他们之间的相 互关系 , 在此基础上探讨 了 后 台业务外包所面临 的风险 。 通过创建合适的风险矩阵 , 对多角度所识别的风险进行 了度量和排序 , 为风险控制 资源的分配提供了 量化的参考 。在 了解和总结金融服务外包对策和措施的前提下 , 从外 部监管和 内 部控制两个层面五个角度提出 了基金公 司后 台业务外包的风险控制对策 , 期望能为后台 业务外包的顺利推广和实施贡献出- -份 力景。关键词 : 基金 , 后 台 业务 , 外包 , 风险度量 , 风险控制北 疗 下 业 大学硕 |学 位 论义A S t u d y o f R i s k C o n t r o l M a n a g e m e n t f o r F u n d C o m p a n y sB a c k - s t a g e O u t s o u r c i n g O p e r a t i o n sA B S T R A C T W i t h d e e p e n i n g i n s o c i a l l a b o r d i v i s i o n a n d d e v e l o p m e n t o f i n f o r m a t i o n t e c h n o l o g y , m o r e a n dm o r e e n t e r p r i s e s h a v e b e e n p a y i n g a t t e n t i o n t o t h e o u t s o u r c i n g o p e r a t i o n sT h e o u t s o u r c i n g o p e r a t i o n s h a v e b e c o m e a s t r a t e g i c c h o i c e a n d b u s i n e s s p r o c e s s m o d e f o r g a i n i n g t h e c o m p e t i t i v ea d v a n t a g e , w h i c h i s a l s o o n e o f t h e h o t t o p i c s i n g l o b a l b u s i n e s s c o m m u n i t y a n d t h e o r e t i c a l c i r c l e s I n o r d e r t o i m p r o v e t h e i r c o r e c o m p e t i t i v e n e s s , m o r e a n d m o r e f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s c h o o s e t oi n d e p e n d e n t a n d o u t s o u r c e t h e i r b a c k - s t a g e o p e r a t i o n s , a n d fo c u s t h e i r r e s o u r c e a d v a n t a g e a n dc o m p e t e n c e o n c o r e b u s i n e s s a r e a sF u n d c o m p a n i e s i n o u r c o u n t r y a r e a l s o f a c i n g s u c h a c h o i c e H o w e v e r , t h e o u t s o u r c i n g o f b a c k - s t a g e o p e r a t i o n s w i l l b r i n g t h e f u n d c o m p a n y s o m e f a v o r s a n db u s i n e s s - r e l a t e d r i s k s m e a n t i m eT h u s , e x p l o r a t i o n a n d s t u d y o f t h e s e r i s k s a n d t h e i r c o n t r o l h a v e ah u g e p r a c t i c a l s i g n i f i c a n c e a n d v a l u e F r o m f o u r v i e w p o i n t s o f f u n d c o m p a n i e s , f u n d t r u s t e e s , f u n d h o l d e r s a n d b a c k - s t a g eo p e r a t i o n s c o n t r a c t o r , t h i s t h e s i s a n a l y z e s a n d s u m m a r i z e s t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e m , a n de x p l o r e s t h e r i s k s f a c e d b y t h e b a c k - s t a g e o u t s o u r c i n g o p e r a t i o n s o n t h i s b a s i sB y c r e a t i n g a na p p r o p r i a t e r i s k m a t r i x , t h e t h e s i s i d e n t i f i e d t h e r e l a t e d r i s k s t h r o u g h m u l t i - a n g l e m e a s u r e m e n t a n ds o r t , w h i c h p r o v i d e d a q u a n t i t a t i v e r e f e r e n c e f o r t h e a l l o c a t i o n o f r i s k c o n t r o l r e s o u r c e sU n d e r t h ep r e m i s e o f u n d e r s t a n d i n g a n d s u m m a r i z i n g p o l i c i e s a n d m e a s u r e s f o r f i n a n c i a l o u t s o u r c i n g s e r v i c e s ,t h e t h e s i s h a s p u t f o rw a r d r i s k c o n t r o l c o u n t m e a s u r e s f r o m e x t e r n a l s u p e r v i s i o n a n d i n t e r n a lc o n t r o l b y t h e w a y o f t w o l e v e l s a n d f i v e a n g l e s f o r f u n d c o m p a n i e sL a s t b u t n o t l e a s t , t h i s t h e s i sa l s o e x p e c t s t o c o n t r i b u t e a f o r c e f o r t h e b a c k - s t a g e o u t s o u r c i n g o p e r a t i o n s f o r i t s s m o o t hi m p l e m e n t a t i o n K E Y W O R D S : F u n d C o m p a n y , B a c k - s t a g e O p e r a t i o n s , O u t s o u r c i n g , R i s k m e a s u r e m e n t ,R i s k C o n t ro l北方 T .业 大学 硕 L ?学位 论 文目 录1 基 企 公 司 后 台 业 务 外包 及其意 义 2 11 基金公 4 的业务 内 容与 分类 212 基金 公 司后 台业务的特征 3 13 基金公 司后 台业务外包的意义 42 基金公 司后 台 业务外包的相关方及 相互关系 53 基金公司后 台业务外包的风险及识 别 7 31 出包方一一基金公司 的风险及识别 732 监督方一一基金托管人的风险及识别 833 基金持有人 的风险及识别 9 34 后 台业务承包方的风险及识别 1 04 基金 公 司 后 台 、 丨 k 务外包 的风险度量方法 1 15 站金公 k U p台业务外包 的 风险控制对策 1 551 基金公 句 后 台 业务外包的 外部监管对策 1 652 基金公司 的风险控制对策 1 8 53 基金托管人的风险控制对策 2 15 .4 基金持有人的风险控制对策 2 255 后 台业务承包方的风险控制对策 2 2g2 4翅 2 5 1? il l 2 7北方工 业大 学硕 上 学位论文 引 言基 金业是金融服务业 的一个细分产业 , 我国 的基金业起步晚 、 发展快 、 起点高 , 近几年 取得 丫 艮好 的发展 。 然而 , 在快速发展 的 丨冲 1 丨 、 , ?金 公 司 也面临成本激增 、 效率 降低等压 力 。 将基金公 司 中 具有支持和服 务职能的 后 台业 务进行外包 , 不仅顺应 了金融后 台业务外包的大环境潮流 , 而且对基金公司 而 言是一种 可行性较强的 战略发展选择。基金 公司 后 台业务外包所带来的战略利益是 明 显的 , 但 同时也 引 发 了新的挑战和风险 。 不可否认 , 我国 的金融服务外包仍处在初 级阶段 , 而 其中至今 尚处于萌芽阶段的基金公司后 台业务外包业务 , 更是面临着相关法律法规不健全 、 规范 的纠纷处理机制缺失 、 外包监控制度不成熟 、 外包服务经验欠缺等众多风险 问题 。 控制好基金 公 司 后外业务外包的风 险 , 是推动整个基金业发展所急 需解决的新问题与关键点 。目 前关于业务外包 以及金融服务外包的风险研究有不少 , 但直接针对基金公 司后 台业务外包的风险研究几乎没有 , 本文将结合己有 的相关风险研宄成果 , 探讨分析基金公 司后 台业务外包 中主要相关方所面临 的风险 , 并对风险进行度量 以分辨风险 的大 小等级 , 而后尝试提 出针对该项业务外包 的 风险控制 对策 。 本文共分 为 以 F 五章 : 第 -? 介绍 的 是 基金公 1 1 后 台 业务外包的情 况及典总 义 ; 第 ?章 阐 述的是基 金公 后 台业务外包的 和 关方及 桕 I L 关系 ; 第二 对基金公 司 后 台 业 务外包 中 各相关方所面 临 的主要 风险进行 了 识 别 ; 第四 章针对第二 章 中 识 别 的风险 , 选择 风险矩阵法对其进行 了度量 ; 最后章在 介绍 各个 国家金 融外 包监管 的基础上 , 提 出我 国基金公司后 台业务外包的监管对策 以及各个相关方的 内部风险控制对策 。1北方工业大学硕 上学 位论文1 基金公司 后 台业务外包及其意义证券投资基 金管理公 司 本文称基金 公 司 是指从事证券投 资基金管理业 务 的 企业法人 。a 1 9 9 8 年第一批基金公 司 “ 国 泰基金管理 公司 ” 和 “ 南方基金管理公司 ” 获批后 , 经过 1 5年 的 发展基金公司 如雨 后春第般+ 断壮大 , 成为我 国证券市场主要的参与人之一 。 本文首 先介绍基金 公司 的业务 内 容并阐述后 台业务 的特征及其外包的 意义 。11 基金公 司的业务 内容与 分类基金公司 的业务主要分为投资业务 、 销售业务 、 营运业务三块 内容 。 投资业务是直击证券市场的 , 需要对市场情况进行专业的研宄 , 并依此来制定和 实施投资策略 。 销售业务是面对 基金客户 的 , 需要对客户 的需求做 了解和分析 , 设计合适的基金产品 , 并建立相应 的分销渠道将基金销售 出去 。 营运业 务负责基金运转 的相 关业务 , 辅助投 资业务 和销售业务的开展 , 并不直接面 对证券市场和基金客广 。根据与 证券市场和基金客户 的接触程度可以将基金 公 司 的业 务分为前后 台业务 , 投 资业务和 销 售业务属 于前台 业务 , 营运业务属于 后 台 业务 , 各项 业务 内 容如图 1 - 1 所示 。fN 厂? / N V市场投 I会计核算研究 ? 资: : 前 丨 I 后: : 、 丨 k : : : : : ? ? , r : 资产估值投资务 : : : : :操作 _ h 台 i 台f ?: 信 息披露:VJrN j :产品销业 : 、 丨 k、设 十 一 害 ; : i ? 注册登记 、广S业 : 市场务 。 各 U 务 、营 ft j J i ? ? 呼叫 中 心等图 1 基金公 司 的 、I k 务 内 容2/北方工 业大 学硕 上学位论 文市场研宄业务 : 是做好宏观经济 、 投 资行业 、 证券市场 和政策法规等方面信息 的搜集工作 , 并加 以整理和分析 提炼出有利 于制 定基金投资决策 的信息 , 这就 是市场研究所从事的业务内容 。投资操作业务 : 是根据市场研宄所提供的信 息制 定符合基金投资风格 的投资策略 , 并依此选择合适的时机买卖证券市场 产 品 , 目 的是 使基金尽 可能有 良好的业绩表现 , 围绕基金的 投资收益开展的业务 内容 。产品设计业务 : 足指根据客 广 | 求情 况 设计基金 的产品 , 其对产 品 负有解释 和推广 的职责 。 我 国基金产品 发行 属 于 申报审批制 , 只有监管部 门 审批通过后 , 基金公 司 所设计的产 品才是合法合规 的 , 才允许被销售经营 , 因而该项业务还包括产品 申 报审批 内 容 。市场营销业务 : 是指 了解和掌握市场情况和 客户 需求 , 并制定市场营销战略和对策 , 建立和 维护有效的 营销渠道 , 采取和实施有利 的营销措施 , 使公 司 的产品赢得更 多投资者的信任 ,壮大基金管理规模的行为 。5 会计核算业务 : 是 以基金为会计主体 , 围绕基金 的投资交 易 、 基金 的 申 购赎回 、 基金持有证券的上市 公司 行为 、 基金 费用计提和支付 、 基金利润分配等基金经营活动进行会计核算行为 。6 资产估值业务 : 是通过对基金 所拥有 的全部资产和所有负债遵循适用 的原则 、 程序和标准 , 运用科学的方法确定基金公 允价值的过程。 7 注册登记业务 : 是指基金公 司 l ! i 主 负 贵的 注册登记业 务 , 是 围绕基金投资 者账 户 管现 、基金注册 登记 、 清 算及 基金交 ? 、 发放红利 、 建立并 保管基金份额持有人名 册 等业务 内 容所进 行 的 管理行为 。信息披露业务 : 是指基金管理公 司 在基金 募集 、 上市交 易 、 投资运作等一 系列环节 中 ,依照法律规章 向社会公众进行信 息披露的行为 。呼叫 中心等业务 : 是指其他辅助前台业务 的行为 , 如呼叫 中心业务 , 是指建立和维护通讯平 台 以解答投资者疑 问和 问题 的行为 , 该项业 务 内容 并非基金 公司所特有的后 台业务 内容 。12 基金公司 后 台业务 的特征基金公 司 的 后 台业务包括会计核算 、 资产估值 、 注册 资记 、 信息披露和呼 叫 中心等 内 容 ,其屮呼 叫 中心等 业务 是泛指 的辅助业务 、 非盛金 公 司特有的 , 因 而本 文讨论 的 后 台业务 内 容是指除呼 叫 中心类的后 台业务 。 这些后台业务要能有效如 期的开展 , 真正起到辅助前 台业务的 功效 , 必须满足其营运的要求 , 后 台业务具有如下 的特征 :真实性 : 是基金后 台业务 的最根本 、 最重要 的原则 , 要求业务开展 以客观事实为基础 ,以没有扭 曲和不加粉饰的 方式反映基金的 营运情况 。准确性 : 要求精确地进 行营运业务 , 如 会计 核 算需准确 、 基金估值 需精确等 , 使基金持3北方工业大学硕上 学位论 文有人的利益 能够得到准确核算 分配 。及时性 : 要求在法规规定 的时 间 内 完成业务 的运作 , 使得基金持有 人能够及时得 到最新的基金运作信 息 。 例 如每交 易 丨 - : 丨 对外 公开披露 上一交 易 丨 : 丨 的基金单位净值即 基金价格 、 每半 年度的 3 0 日 内更新招 募说明 书 、 每季度 1 5 个工作 日 内完成季报披露 、 每半年度的 6 0 日 内 披露半年报 、 每年度 的 9 0 日 内 披露年报等 。公平性 : 要求 公平对待每 一位基金持有人 , 不得偏袒和照顾某一方 , 不存在大小客户 的区 别对 待现象。5 规范性 : 要求按照 法定的 内 容和方式开展业务内 容 , 同时使基金持有人能够容 易取得 和了解基金的运营情况 。 如基金披露的 年报需要转化成 X B R L 的格式提交给交易所与监管部 门 。13 基金公司后台业务外包的意义陈菲 2 0 0 5 定义 “ 业务外包 ” 是指企业动态地配置 自 身 和其他企业的功能和服务 , 并利用企业外部 的资源为企业内部 的生产和经营服务 。金融服务外包是建立在业务外包的理论基础之上 。 2 0 0 5 年 国 际联合论坛发布的 金融服务外包文件 将金融服务外包定义为 : “受监管实体持续地利用 外包服务商来完成 以前由 自 身承担的业务活动 。外包可 以是将某项业务从受监管实体转交给服务 商操作或 由服务商进一步转移给另 一服务商 。 ” 基金公司后 台 业务属 于金融服务务 , t 柏 外 包满足 国际联合论坛对金融 服 务 外 包的 义 , 足指 庙金 公 利 丨 1 1 外 服务商来完成之 前 由其承担 的后 台业务活动 , 将后 台业务从受监管实体转交给后 台业务 的 承包方 的 行为 。后 台业务 的 外包对于基金 公司乃 至基金行业而 言是具有重要意义的 。 正如管理学大师迈克尔波特? 所述业务的 外包能够消除企业价值链中 的非增值作业 , 让基金公司能够对其价值链进行纵向 整合 , 提升公 司 的价值 。 或如廖力平等 2 0 0 8 对 C E 队研究的成果 , 非核心 的后台业务外包能够使基金 公 司 降低经 营成本 , 实现利润 增长 ; 有助 于公 司应对复杂多变的市场环境与客 户 : 求 ; I I丨 以 在 程度 1 .提升 公 1 的 技术 水 平 I n g o W i l t e 2 0 0 9 广 认 为近 丨 来金融机构 因为技术革新 、 管制 以及其他发展机会使得金融服务产业结 构正在发生重要变化 , 金融外包使得金融机构的地位需要重新定位 , 最大的企业并不是最优价值 的 , 金融机构应该专注于其专 “ 陈菲 .服务外位动 因 机制 分析 及发展趋势预测一一尖 国服 务外包的验证 m中 国 T业经济 , 2 0 0 5 6 : 6 7 - 7 3 O u t s o u rc i n g i n F i n a n c i a l S e r v i c e s J B a s e l C o m m i t t e e o n B a n k i n g S u p e r v i s i o nT h e J o i n t F o r u m2 0 0 5 : 4 ” 迈克尔波特著 .陈 小悦 i予? 争优势 丨M .华夏 出版社 ,2 0 0 2 廖力 平 ,陈 春环 .浅 谈 内 地很 行业通过服务外包应对 C E P A 的一 点 建 议 |丨 全 国 商情 济 理论研 究 , 2 0 0 8 3 : 1 0 2 - 1 2 0 I i i g o W a l l e rE c o n o m i c D r i v e r s o S l r u c t u ra C h a n g e i n i h e G l o b a l I - i n a n c i i i l S e r v i c e s I n d u s t r y J L o n g R a n g e P l a n n i n g , V o l u m e 4 2 I s s u e s 5 - 62 0 0 9 1 0 : 5 8 8 - 6 1 34北 方工业大 学硕士学 位 论文业领域 , 将 资源定位于金融产业中 最有 效率和最具创新的位置 , 基金公 司 属于金融机构 , 后 台业务的外包能使基金 公司 享受到上述收益 。 从现有的外包意义研究的成果看 , 不 难发现后 台 业务的 外包能够使基金公司 将经营 资源集 中 于投 资管理等核心业务 中 , 有利于进 一步提高投资管理水平 , 为投 资者创造更高 的收益 。 从整个基金行业来看 , 后 台业务 的外包有利于 降低行业整体 的营 运成本 , 有利于行业整体效率的提高 。基金公 司 后 台 业务外包是 国 际通行 的做法 , 境外基 金公司 多 数将 后 台业务进行 出 包处理 。在 我国 , 由于 行业起 步较晚 , 目 前 的后 台业务是 由基金公 司 构建系统 、 组织人 员 进行 管理 , 店台 业务的 外包处于探讨 与待尝试阶段 。 不论是理论研究还是国 外的 实践经验 , 后 台业 务的 外包是值得开展的 一项业务 内 容 。2 基金公 司后 台业务外包的相关方及相互关系基金是通过发售基金份额 , 将众多投资者的 资金集 中起来 , 形成独立财产 , 由基金托管 人托管 , 基金管理人管理 , 以投资组合的方式进行证券投 资的一种利益共享 、 风险共担 的集合投资方式 。 当基金管理人将其管理的后台业务进行委托外包时 , 所涉及 的相关方不 单纯 是委托方勾承包方 , 还有 和 猫金运 作密切相关的 人 员 , 那 么 后 台 业务外包卞要 的 扣关方 就包括 难 金符 现人 、 后 U 业 务水包力、 基金持有人和基金托管人 。基金管理人足后 台业务外包 的 出包方 , 也是后 台业务 外 包的 设 : ! 接相 关人之, 承担着外 包 彳 i 丨7来 的利益和风险 。 同时 , 基金公司 的主营业务是基金的 具体投资操作 和 日 常管理 , 负责发起设立基金和管理基金 。 一般来说 , 基金管理人是 由法律 、 行政法规规定可 以从事基金管理业务并取得基金管理资格的 机构担任 , 通常是指基金 公司 。后 台业务承包 方是后 台业务外包的难包方 , 也是后 台业 务 外包的似 接相关人之一 , 对后 台业务 营运的成果负有 责任 。 其必须是符合法律法规规定 、 具有基金公 同 后 台业务运作能力 的 企业法人 。 其与基金公 司 签订外包协议 , 在协议规定 的 范围 内 履行 自 己 的职责 并收取外包费用 。基金的持有人是后 台业务外包 的主要相 关方之一 , 是指持有基金份额的 自 然人或者法 人 , 即基金的 投资者 , 是基金权益的 享有人 , 承担所投资基金的 收益和亏损 。 其对基金的投资运作情况具有合法的知情权 , 基金 的运作情况包括后 台业务的运作最终影响 的是持有人的利益 。基金托管人是后 台业 务外包 的 要相关方之一 , 是依掘?金运行 中 “ 管理 与保管分开 ” 的原 则对基金5北方工业大学硕士学位 论文管理人进行监督和对基金资产进行保管 的 机构 , 是基金持有人权益 的代表 , 是基金资产 的名 义持有人 。 其主要是通过对后 台业务 的 监督和复 核的方式来实现对基金管理人的监督 。 需要签订托管 丨办议 , 在托管协议规定的 范围 内 履 行 自 己的职责并收取一定 的报酬 。后 台业务是基金的 营运业务 , 因而涉及到此项业务 的外包相互关系 的分 析 , 本 文 以后 台业务承包方为核心 , 展 分析其 与基金管理者 、基金持有人 以及基金托管人所形成的相互关系 ,如 图 2 - 1 所示 。委托管理关系基金公 司i 基金持有人 : J 基金托管人 j次委托管理 关系 、监督 复 核关 系 图 2 基金 公司后 台业务外包 的相互关系后 台业务承包方与基金公司 的相互关 系 。 基金公 +w :J 将业务出包给后 台业务承包方 , 他们便形成 了 委托管理关系 。 基金 公司 为委托方 , 后 台业务承包方应该按 照其要求展开后 台业务的 营运 , 并接受其检查 和督导 。 这层扣互关系是后 台业务外包形成的必然的 、 基础的相互关系 , 只有这层 关系 的形成 , 能构成后 台业务承包方与基金持有人 、 基金托管人的相 互关 系 。后 台业务承包方与基金持有人 的相互关系 。 他们之间形成的是次委托管理关系 , 基金持有人是次委托方 , 其有权知 悉后 台业务的 营运情况 。 这层相互关系并非直接形成 的 , 基金持有人将 S 己 的 资产委托给基金公 司 管理 , 后 台业务是基金公司 的管理 内容之一 , 而基金公司 将后 台业务委托给后 台 业务承包方进行营运 , 从而基金持有人与后 台业务承包方形成 了 间接委托管理关 系 , 在此称为次委托管理关系 。 次委托 管理关系 也是后 台业务外包 的重要相互关 系之一 。6北方 下业大学硕 上 学位论文后 台业务承包方与基金托管人的相 互关系 。 他们之 间形成的是监 督复核关系 , 基金托管人属 于监督复核 方 , 托管人对承包方所营运 的业务具有监督和 复核的职 责 , 承包方应 当配合托管人 完成其外包协议 的业务 内 容 。 监督复核关系也是后 台业务外包的重 要相互关系之 一 。以上的三层关系是基金公 司 后 台业务外包所带来的主要相互关系 。 当然基金公 司 、 基金持有 人与 基金托管人这三者两两之间 也存在 着相互关系 , 即基金公 司 与基金持有人 间形成的委托管理关系 、 基金公司 与基金托管人 间形成 的分工合作关系 、 基金持有人与基金托管 人间形成 的委托保管关系 , 这些相 互关系 并非 因外包而发生 , 对外包的影响程度较浅 , 屈十后 台 、 I k 务 外包的次要相 互关 系 。3 基金公司 后 台业务外包的风险及识别风险是某一事件及其后果发生的概率 , 或者说是不确定性及其影响 , 其带来的影响 可能导 -致经济的损失 、 时间 的延迟或其它不 良的收益 , 通常而 言指的 是不利的影响会给利益者带来损失 。 只有对风险进行识别 , 各个利益相关方才能对症下药 , 对风险进行有效地管理 , 将损失降低到可 以接受范 围 内 , 风险识别是必不可少 的过程 。 当然风险并不是必然 出 现 , 当利益相关方没 何 瓶 行好 ! 丨 己 的职 责 , 或是利益相关方 的权力没有得到保 时 , 损 失 仲 很 14 能发 生 , 风险随之 i f u 来 。 本部 分 以各相 关方 的职 贵与权力为风险因素对各相关人的风险进行 识? 。31 出 包方 ? ? 基金公司 的风险及识别我 国 证券投资基金法 规定 , 基金公 司作为基金管理人 , 应当履行 的主要职责是依法 募集基金 , 办理基金份额的发售 、 申 购 、 赎 回 和登记事宜 ; 办理基金备案手续 ; 对所管理的不 同基金财产分别 管理 、 分别记账 , 进 行证券投 资 ; 确定并 及 向 基金 份额持有人分配收益 ; 进 行基金会计核算并编制基金财务会计报告 ; 计 算并公 告基金 资产 丨 :H I : , 确定基金份额 申购 、 赎 回价格 ; 办理与基金财产管理业务活动有关的 信息披露 。 同 时其有权依据基金契约 向基金持有人收取管理费 。 在后 台业务发生外包时 , 基金 公 司 处于委托方 , 为外包支付相关 的外包费用 , 是后 台业务外包的收益人 , 基金 公司 有权将后 台业务的贵任转嫁给承包方 , 并有权向 后台 业务 的承包方就外包业务进行 问责 。当外包后 台业务给作为 出包方的基金 公 司 带来 了 损失 , 使得基金 公司 的权力没有得到保障 , 基金法所规定 的 职责 因此没有得到履行 时 , 基金公 司所面临 的风险便是 出包后 台业务所带来的风险 , 这?风险主要体现为 :管理风险7北方工业大学硕 1 ; 学位论 文基金公 司 承担基金管理的职责 , 其核心业务是基金的投资管理与渠道销售 , 核心业务 的运作需要后 台业务给与数据支持 , 若后 台业务所提供的资 金资 产的会计核算不准确 , 会使基金公司所做 出 的投资管理决策缺乏有 效性 , 进而影响基金公 司 的投资 管理能力 。 另 外 , 由于基金 公司选择业务外包 , 使得其失去 了 获得管理一体化优势 的机会 , 对 公 司 的 自 身经营管理带来 了风险。信息风险后 台 业务的承包方掌握着全 面 的基金每 日 运行 数据 , 若这些数据被泄 露给 出 包方 的 竞争 对手 , 即其它 的基金公 司 , 一旦被其它 的基金公 司 效仿或是超越 , 那么 出包方将处于 竞争的 弱势 。此外后 台业务中 的注册登记业务涵盖着基金营销渠道的信 息 , 一旦泄露给竞争对手 , 很可能造成基金客户 的流失 , 基金净值将会下 降 , 依据净值计量的 管理人报酬 也随之受到 了损失 。名誉风险当后 台业务承包商 发生 了 操作性 问题 , 使得其会计核算不准确 , 特别是低估 了基金资产时 ,会使得投资 人误认为基金管理人投资管理能力有 问 题 , 使得投 资人对基金 公司 所管理的基金失去信心 , 基金公司 的名誉将会受到损失 , 投资人进而不对基金进行投资或退 出投资 , 基金净值下 降 , 管理报酬减少 。 此外基金估值和会计信息披露都需要报备监管机构 , 若时常发生不合规或者重复操作 问 题 , 将会降低基金公司 在监管机构的美誉度 , 对于基金公司 后续的产品 审批 ,特别是新产品 的 申 请审批带来 困难 , 影响基金 公司 的长远 发展 。人 力风险当基金 公 彳 进行业务外包时 , 原本负 责后 台业务运作的 人 员 便面临着 卜 岗或者 转 岗 , 会造成 人心煌惶 的 酣 , 这种局 面可能会造成核 心业务成 i /K 丨勺 流 欠 , 也 会影 响现有人 员 的工作积极忡. 和 效率 。 作为金融机构 , 卖的 并非是实实在在 的产 品 , 而足 : 所创造的投资业绩 , 因而人才 更是基金公 司 的核心竞争力 , 例 如 出现优秀基金经理 的辞职或者跳槽 , 基金业绩必将下滑,基金净值将下降 , 基金公 司 面临 的不仅仅是基金净值下滑所带来的短期风险 , 更是业绩无法提升所造成的长期风险。退 出策略风险基金 公 司 的后 台业务属 于比较 专业的 业务 , 其会计核算准 则是特 有的 , 核算系统是专用 的,目 前 行业并没有后 台 业务 的承包商 , 在后 台业务外包 的过程 中 很可能面 临着承包商寡头垄断 的局面 , 基金 公 W j 可 以选择的承包商 为数并不 多 , 若发生外包不满 意 , 公 司 想要更换承包方的 困难 是较 大的 , 这样造成 了退 出策略风险 。32 监督方 基金托管人的风险及识别依据基金法基金托管人 的 主要职责是安全保管基金的全部资产 ; 执行基金管理人 的投资指令 , 并负责办理基金名 下的 资金往来 ; 监督基金管理人的 投资运作 , 发现基金管理人的投资指8北方 T 业大学硕? 学位论 文令违法违规的 , 不予执行并 向 证监会报告 ; 复核 、 审查基金管理人计算的基金 资产净值 及基金价格 ; 出 具基金业绩报 告 , 提供基金托管情况 。 同时基金托管人可 以按托管协议 的 约定 收取一定的托管 费 。在基金公 司后 台业务 发生外包时 , 基金托管人是重要的利益相 关方之一 , 处于监督复核的地位 。 基金托管人因 后 台业务 的外包而没有履行法 律所规定 的职 责 , 或者其权力没有得到保障 , 基金托管人便面临着风险 , 这些风险主要体现为 :法律风险后 台业务外包后 , 基金资 产净值及基金价格 的计算是 由后 台业务承包方负责 , 若 出 现错误或者失误 , 基金托管 人并没有权力直接 问 责后台业务承包方 , 但托管人有资产估值 、 会计核算 、信息披露 的复核监督职 责 , 外包使得托管人完成此些职责的难度增大 ; 此外 , 我国监管部 门 曾明文规定 不得利用基金资产进行利益输送 , 托管人对利益输送行 为有监 督管理义务 , 由 于无法问责后 台业务承包方 , 增大了 托管人监管的难度 。 外包使托管人完成上述职责的难度增大 , 给托管人带来法律 纠纷或损 失的 可能性增大 , 法律风险便随之产生 。信用风险基金托管人负责办理基金名 下的资金往来 , 因而 日 常处理的业务之一是 资金的清算 , 当 基金会计核算不准确 , 引 起基金投资 的重大变动 , 从而需要 资金清算频繁进行时 , 将会给托管人带来资金流动性的信用风险 ; 与此同 时 , 托管人作 为证券 市场的结算参 与者 , 频繁 的资金流动将 会 i f 彳 人资 金交收? 算的 风险 , 使 得交收不 及时 的 风险 fU , 会 丨 丨 来 结算参 与 人 的 倍 用 评级 被卜调 的 风险 , 托管人或被交场所要求提高结算保证金 , 或被提前每 L : 资金清算 的 结束时 点 , 从而造成信用风险 。名誉风险托管人作为基金 市场上一个重要的角色 , 使基金持有人 的代表 , 对后 台业务的运作有监督复核的职责 , 若后 台业务 的外包使得基金估值不准确或者信息披露不及时 , 基金持有人将对基金托管人失去信任 , 托管人的名 誉将会受损 , 将会降低托管人的竞争能力 , 造成托管人业务竞争 丨 :的 失利 , 从而影响托管 的规模 , 托管 收入随之 受到损 失 , 这便 足托管 人所而 临的 名誉风险 。33 基金持有人的风险及识别*依据基金法基 金持有人其有的 职责是遵守基金契约 , 交纳基金认购款和规定 的 费用 , 承担基金 的亏损或终止的有限 责任 ; 同时规定其具有 的主要权力是 出席或委派代表 出席基金持有人大会 , 取得基金收益 , 获得基金业务及财务状况方面的 资料 , 申购 、 赎 回或者转让基金单位 。基金持有 人足基金的 收益者 , 持有人之间 是无组织的 、 分散的 , 在投资基金时其话语权是弱 势 的 , 基金持有 人 只有