【创新金融工具在地方经济建设与企业筹融资工作中的运用】专题讲座(康鹏).doc

“创新金融工具在地方经济建设与企业筹融资工作中的运用” -金融周第二场专题讲座主持人：李玉刚 主讲人：康鹏尚福林上任后特批1300亿金融债专项投给小微企业，此笔资金可不计入银行贷存比指标。政府平台禁止融资后，可由经适房建设这个口子进入，经适房建设在融资模式上缺少一条在保障和发展之间保持平衡、在贷款规模、管控很紧的情况下很好的路子。运用社会融资手段更多，不仅仅依靠信贷（53%），“十二五”期间要完成利率市场化，但受宏观调控影响，黑龙江各大银行前三季度基本已经将资金贷完，四季度只有靠收费再贷，所以要引入金融创新工具，引入社会融资手段。银行交易商协会、信托公司、产权交易所、发债公司、运用金融杠杆和租赁公司，都属于“类信贷”。“三个办法一个指引”把银行管的很严，而“类信贷”更灵活，可在资金池中运用。融资租赁服务，结构化融资服务，投行服务，银团贷款服务，现金贷款服务，应收账款服务，贸易融资服务。比如说，牡丹江是雪城，有大量清雪设备，政府运作其做融资租赁，政府成立公司，将清雪、环保设备都集中注入其中，好处在于可跳出预算刚性，由买变租。比如说和兴业银行租赁公司做这样一种合作业务，租赁公司把设备买过来，政府公司再租回去，对价后获得一大笔钱，每年相应付租金，可以放大资金，提高企业的经济效益，又提高了清雪环卫能力，提高了社会运转效率，也间接提高了居民幸福指数，兴业老总对此模式很有兴趣，但现在还未有成功案例，存于思路阶段。在哈尔滨的案例，哈尔滨供热集团公司需要融资，在沟通，备要件后很快就批下来五亿长期租赁资金，具体为将供热管道一次性买断再按年返还租金，解决了小锅炉升级到大锅炉，提高了热力，被总行认定为环保项目。比如，钢铁企业节能减排，航空器租赁，污水处理，客运运输等，房屋租赁是否可行，还在于当地政府是否能解决豁免交易成本。再比如，机械设备，公共设施。大型电厂，用结构化融资手段，对应的是应收帐款，从权利包装成有效的资产，把5-6个月后的应收账款提前贴现，到期把应收账款还清。股权、上市或非上市股份质押，体现了权力的价值，也可通过结构化融资进行包装，可以1次5-6个亿，企业的资产结构得到优化，企业的资产负债表也会变得很漂亮，最主要企业得到了现金。但结构化融资应回避两点：1.房地产企业，主营业务中有超过25%的占比是房地产也纳入此类2.政府融资平台，管控很严，其一般经营性收入80%不能是土地性收入3.钢铁业，钢铁协会前20强才可以。投行业务，衍生有很多业务品种，主要围绕债务市场在做，比方说针对大型企业有企业短期融资券和中期票据，以企业净资产的40%为发行上限，现在全国有2万多亿的票据在流通；对应小企业的是中小企业集合债，把2个以上10个以下的法人机构企业的净资产集合到一个池子里，由商业银行包装，由银行统一创设产品，统一冠名，统一信用增进，可由担保公司担保后，去银行间交易商协会取得核准、注册之后，在银行间市场做发行，优点成本低，财务信息广泛披露相当于IPO预演，扩大信用知名度。私募发债可突破40%上限，交易商协会思想很解放，放得比较宽，如果有潜在的对应的资金买家，把债务，把发债工作直接出售，可以不公开披露。并购融资，有些行业的集中度不够，企业间购买股票或股权提供融资，可以1+1大于2，可将小企业迅速做大做强。非标准化融资，财务顾问业务，上市前的辅导，扩充资本金，PE。需朝阳企业，产品协调对路，由投行部包装。今年，龙煤集团使用了半年时间通过交易商协会在短期融资券和中期票据，拿到30亿元资金，资金成本低于同期基准利率，财务成本节省了2000万元。引资入股，引全国之资入黑龙江。在债务市场上，呈现三龙治水，由协会，保险，基金组成。企业债由发改委审批，上市融资由证监会审批，这二者审批速度远远低于协会审批速度，且协会审批份额更高。短期融资券和中期票据规模要到100亿。短期融资券，注册一次可以有效两年，发行不超过365天，到期后，银行提供一笔过桥资金，之后可以马上续发出来，市场间认同度高。中期票据，一般做到3-5年，到期一次还本，资金成本很低。注册费用一年10万。不用的上市公司股权，进行股票质押，其在金融机制下，无风险。银团贷款，多家银行为单一大项目进行融资，短期内获得大量所需资金。兴业给哈尔滨棚改解决资金问题，7天批了29个亿，降低财务成本，提高融资额。银行是在经营风险，有吸收存款难、找项目难、回笼资金之忧。兴业在黑龙江对公业务中排第一，但比不过当地农村商业银行。现金管理，没有直接融资，但可帮助企业提高资金使用效率。政府做的房地产系列，需要资金监管，一二手房资金监管，帮助政府理好财。现金管理模式有：1.以零风险，低风险获得固定收益的保本固定收益型产品2.平衡增值型，以较低风险或承担一些风险获取合理的收益3.成长增值型，在充分规避风险的情况下，获得高额回报，即非保本的浮动理财。结构性存款安排，金融市场化的安排，可以用做质押，可以出具存款证明书。今年以来，承兑汇票贴现率都在十以上最高十五，说明这是贷款规模管控上的一种反映，承兑汇票贴现相当于银行买入票据的放款，会占用信贷规模。若贷款规模吃紧，银行会卖掉承兑汇票，进行再贴现。就此，帮助企业设计了另一条出路，用同业资金做同业内的国内信用证代付业务，和贴现的手续差不多，但利率比起来会优惠很多，平均水平8%，今年做了20-30个亿此类业务。金融杠杆创新不够，略显保守，衍生品研发不够。黑龙江在此方面大有可做，黑占全国耕地的十分之一，是农业大省，粮食产量很大，有规模农业，又有特色农业，但需思考的问题是农业产品附加值不高而农业高附加值都甩在了省外，可以考虑围绕农业产业链建立一支农业产业基金，发挥集中引导作用。戴相龙在天津时做了一个渤海产业基金，围着天津市和环渤海找寻企业，利用产业基金投资下去，既解决了企业在股权资金上的缺少的问题，同时产业基金也得到了保值增值，使滨海新区迅速发展起来，产业基金的特点就是围绕当地特色产业去做。因为天津港是一个大港，中船重工等大型企业在天津有产业基地，所以又成立一个船舶产业基金。随着空客A320组装生产线落户天津滨海新区后，围绕着航空配套企业也纷纷落地，为此随后又建立了一只航空产业基金。PE基金在天津注册的也很多，引进一些私募资本进黑，使企业管理理顺，为将来上市做好铺垫，加大筹融资。影子银行，发挥银行功能的非银行机构，把有效的金融资产包装到金融市场上去，主要体现在委托贷款，以安全的理财产品向社会销售募集资金。资产证券化也是发展的趋势，需注意有真实有效安全的资产，可经营性资产作为金融产品的基础，需要有懂分析风险，制定金融机制，而不仅是单一的只懂管控紧的专业人才，可以成功应用创新金融工具的人才非常重要。审慎中求激进，安全是第一位的，信誉是第一位的，信贷风险要打包规避。政府可以在金融创新中起主导作用，政府有很有效的资源，把资源打包起来。黑龙江经济总量1.3万亿，贷款额6000多万亿，贷存比不到50%，银监会可以容忍到75%，也就是说还有2000-3000万亿可待挖掘。政府可以考虑向给黑龙江多放贷款的银行做倾斜，把政府资产，财政用款存放于给黑龙江多放款的银行，把不给黑龙江放款的银行的政府类资产贷存比稀释掉，要么把贷款放出来，那么把存款稀释掉。政府应有意识的引导整合金融创新工具。金融强市活动周很好，银监会要求银行做到三管一透明，向大家说明银行业务，为大家搭建了一个很好的平台了解金融创新工具。李玉刚市长的讲话：刚才康鹏行长围绕着金融创新工具在企业融资工作中的作用，着重从融资租赁、结构化融资、投行业务、银团贷款等方面进行了颇有见解的讲解，应该说内容丰富，数据详实，案例具体，深入浅出，具有较强的前瞻