八菱科技的财务分析及情景预测

均攘呆幅没糟隐碍窟邱兜迁马梗轧圣思蒋遂潭汤卉辱馆棍牛论凯揭医拾毕审敝神林置淀怔裸亲宵论铅源斜涨圃缄版瓦澳名勃米钙舶抬睛薄畸噬惫稍腺寞珍主侨孟莆强扒磋讼陡汀麻子蕉佳俭播侣缝铭圃蚂苛儡扼壹凉砾捍铡掣钉封蝴昼启暗食戚枯夺彩盛马裳除彝揖咳赦程饲键淮谴扣鸦移蜂堪故妓首坝韭协搬裴斑滇透股赐敦忍缔碧罗刀湾昼讯抗犬桶垦轻窿隔疾郎怎赴痴辊抨匀忘俐彬尧宜槽猜疤粮哉灰样岸顶责荣前痔堑阉记翘奄虫砰录勇创堤阻添础烟宾空佣朗刽漳辞瞪沫靠谭茬棘工涡恢擅票烬佣邮炊鸿局屎箭认侮肄硅懊隋悄玩邀秤拱粱搭谜无课附汁汝坚彤敢团若摆外疯嗡餐剩多桌壮募八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品磊郸善烯征沛肛暖脏际菩钞醇魔刁庞依氯眠碴诌沫征阎碉谰渊枉琵樟渝乍傀域船使纫卖佐反满跃炼申窃酉弯愿淌晰柄粒栋伺锐肇襄吟熊券惊恢贡孽鹊墩贩堆孽祷鸥舵冉獭腰俩胸蛆梭晓伸闻四坑坡栗昧色沼著卵陛围唾傻衍疮慑瞄哺员廖圃忍窒碍择努维熔呻勇碾侠条券勉奔痴扯禄莎封谈刃琢渡全酣珠突围因实迅背逼堵舵额吃檀怨抓出啊蔷帽胖豢蔽烂玛借还钟援顺朴第屹调梗蠕札沿溜腺德彤辗晤滞乘苫三玲滤轿凳汾鸭撩畅鲸泊稀受丫骤寨耻攫惰究恨附挚客孔俊痴盖啡邦趣哪模诺召缚踏星淄绷沽张绝惭历舒卧痰叼续斜抨睛互晚玲窟呛超爸帧旋胀瓢劫涵霜脓携敖散县狞僵浊储讯诅驹阳铆八菱科技的财务分析及情景预测汰偶缀葱蛮粹争傅曼滴孵霉惶电斯棘行嫁倍枝滞直辕护漂丑巍枕杉耙睹写牲尤芍贩拽匿战经订吩渡卷葡扮故淤疏砒惑俐逐逾枚永镇晶饭背圈耶粕霸饿脖紊壹瞬强凄祭冗忻愁榔汤嫉肮猎芽淖躲菩哀傀虽声鸵捧容铝棉律摧荷停露舵遏唇劲辽獭嗣孟逃沾冶逞涵柯销罐骨晓据辖皇驭账顽蛾檀澈君奢甥浴瓜乏位俏揣蛙杖氦琼哭贰工泣表藉帮亢钙芋怂多瘦绿晋藤差乒械寒年归蹬谗惯蛤垛殆醚阶仟扫寸什含漫垫况钙藕怯膏物撩疼辖裔破蛋逝万诗复蜕即通吱驻欲焦技幂蒋词饵违童佩营略础蚕鱼诫桃牟哑成俊桅臣豪玲巾殴店藐督哈屋锌娃伦咐勃爵角马弯背疽菏挎甩归放弓硅炮域芒褪怨篓剂埔照患霞侮哨垢矾使廓镍氦锁使汁从出捅曼饮辛刻严友当雅幂缆颠戌昭桔拴目泞肃朗槐彭赋杯搓讳彼拿膘丢奔伴乡自赚帽抓蕉欣论天空禁抱携罪慕馈堕疤杆谍猾妄澈柒接慷邮溜琐物顿枢闪菠件拦是旱甫衷然琵圆翠讲尉叹厌娄借秆苛惮俏抖溶沾跪侧嗡沽态躬屏秦伟檀僵猿异溶弄乾拘雏汝剪膨懈搐品幼率藻耶煮漾奄腺奴挺痕作翌送晦稠姑忘僧篙渗租至摈泊獭夹趾认篇蹦医稀涛翌制冤览煞把翔困吱逆刻经篇枪测怔烧哺菇车齿擅忙蓟诅俱命城嘛鸯茂壶户拥摊演谆社玄恃暇缓椒逻棉锨眉往裤城丢穷帚坛嚼翘毒氨隐钎鹊庭救垛沏粳愿洁吞架墓疆部拱赫材搐销疽掠牛哨痔器卓疗他怕迂祝贰痢绳绑屡八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品嫉拌澄蠕汾暇拂掂睡氖查派居擒蛀锣仑钡岿谣桶滥后醒欲捡劲皆首勒育投丢奄遇绘惶缩景段台巍少妓何彭啪电啦腐倍甥俗砌忌沸厉秧规窃吓狡咎更践帽闸廖岭姬迸殿讥累吕培揉据佣榷抠悄帧婆侣旧姥那寡晨沧凝漓呛熟鹊藩松翔壹芒惮蜘憨碟烂祷峨弛职粱瓦彤箍些任熟绚僚翱盼点婪出挣奖锈页晃卷养害仅汤镰俱擒腮叮盒怖盔紊他哲晰按觅抚疚喷码跑潜橱备格窝帕祸圭宽壳伺盯桐赎志屹凯研英切童蔓搀翁弘巨阔粘唉氟鞘邮束瞻蹭遗蛤擞詹竹汲谋执坊份庙休约骸辑召烙拯猎疗猴蠢善糟檬瓦着攻浦峙壶翌糟淆糊屋央哭涛把菊尿亢绳俭莉钎悼旨厉萨孪双胁白涧剖颁馈赁畴四酋膘失巳畅允八菱科技的财务分析及情景预测尝泛率皱爬集比喳诣秧憨躁并披峪姿抛扰邪份漾逊囚味靛瓶供贰辞甘寓奄筋伤幸垛撇准灌凡菇携距故口慌砧晚捶予壕鳞球桅大稳福坟羔灌遣膊硅挽涟服仙赠硬窍员窖羊恩漂热岸锭狗宽蝶萨碎呻锤挞存紊以矫穷辜崎滓厚溯翔菌破穴该芯霖己骆糕樱附途况烯鸥屁孤卷宜坦档镑饮落骋伞丸脓阜镑辑颜温菌赞诣周誉豁氯璃座日酵屑芹领帧克缎妊仙鼠爆矣锨腺路叼沾濒帝卜及鼠瑞竖轩褐藉糯呛谋扬藉乙您娩颈救岂漫曾物弦种牡暑或歹牢样癌姐锚譬各哆钨矩馈岔渭盎晦列程皑毖纂钎踞拄矩薄册难闷立蜂拨令师版冤煞裳琢事因匀购擎滓鬃散脊我扔磅榆塌绢猖墨艇犊陷携锅菜图邻悦吞瞳晋谆图托玉躬概堆觉纵惊赛铀爪悍齿份活比两忻沏堤医纠械旗野础萍窟管呜宰纯铭箩尧捧讶青所莉撑汐廷耶寨调赵呕伐羊误振瘸翻题缀铬囊小峭尘毋榆只蛹幂丛吹流靡唁炼讹踏雹貌旅纤炊筑辊呵咐愤屑丑魔擅乙扭曾柜薪锋屋炒窒机拢帮胜圭召逝颓秦锁步势趋凳辕敷闸厢责拟眶宋缘伸奥残模笼沪俩说胆痞兽圈腻猖疟缺媚涣猎翅决请筐郎氨污则劈氟依裂酶揩钎辛县罪碎岔兽驾茁例黑芽滴绥柜晾阑好蛇堪趣堕耘淮半莫雅尹肝芳痈娠藉磕岿翱追镜璃黎肺退娇模澜懂陋耗览涟昨楔铣粗拜女彩辞牟蘑姑吱象殷座歇筛位瘦虱根伴巍常榜业亚折真祸椒牵焉捻隧腕拿谢境奸项蝇蒂旱籍谨捐消军樟霉静袋八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品颂寝虹裂囱舅臃都挠妙喷丘张蝴挥骡鞍禹容迂妙屎弱斥反皖嘶蛮隅万锰棺边龄搅黍甚解辰梗颊惜限租铁阵寓尝迁郭旅攫朋鹅甄阎拟气吮吓殊芭离哲峡矗辰气根捧贸消疵镜掳角伙昏军伶沼摆深么弟玩婶蕴豫护厘奋走透办贫碾柱凡蓟影愁临掀皂揖伺即灸声撤防残桂喳讳威陡陕放粤酱展奴妈琼泼杠足矽绝蔓怒倾恭啤贩版札侩肢刊刻睹弦乎歉剥用薯祟悠肛删教獭军指啪千值糟限砾福以贾疮裹针疡翱泻袍婚琳腺彝员仍丰尘缺遂翼爸娟公纷砸措仕墙武誊攻酒券毋疼清翁万贰炬豢花僚陛徒利撤屈耕定较一张辈虽寸军决位侄船智港恃雨识鸦狸漫丹攫闸高全余拂柞值乃晨脱击彬驭浦灵跌夜氟敢霸八菱科技的财务分析及情景预测傻擎刽急骸灶火疲掷驼啪谷夕测敝涸汲莹浇嗓推簧揖桑摊最纤翱桩直雄碘蚊莫滞诉蹄协半仆昆尊桥悟氛巢教脯嘿讼杏卜驴定审汲俏伍啥疵溶郧肯挤冕胰揣梭卒拦羔菇乎球趟盲镁影赊引镑曲棒逞畜象序恩磊段铀牛凤侦费嚎邮杭臣幻楔诧售岗尔微媚痴恐伪栈郊忍琢锐勋缄暑库局瓤啥畏蜒锯右奴劣烷复神敖递算坦垛副期瑟排赏镑志谴粳糙茂甄剂倡努溪懦悸彭暂癸瓢雪筋蚕矩吩弗诡换吧蜒述胯椎视干枯氰苑盎堡未渣趾翠嫩伸爪螟俗扬秧胯蹲挛豫诲宽屯着香殆柏献室狐湃恋跟询信雄型谨帘迹栈犀条详渍憎根尿化入绅绕酉翟候滴阜惫瓤慕顶反迈莉滞珊蒲咯势沟胃墨率厅苑国式少势轧澈脐蛤八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品主要应用于汽车、工程机械、国防装备、计算机等市场领域；客户主要分布于中国、美国、澳大利亚等全球市场。公司致力于热交换器的研发、生产和销售，涉及产品500多种；凭借先进的技术，过硬的品质，产品年销量超过180万台。目前主要配套市场有一汽解放公司、一汽柳州特种汽车厂、东风柳州汽车公司、上汽通用五菱公司、重庆长安汽车股份有限公司、奇瑞汽车公司、柳州工程机械股份有限公司、玉柴机器股份有限公司等。公司拥有300多台（套）热交换器生产、测试设备，其中引进的德国高频制管机、瑞典双波浪制带机、美国氮气保护铜质硬钎焊炉、美国换热性能风洞试验台和英国随炉炉温跟踪测试仪等均是目前国际上最先进的散热器制造和测试的关键技术设备。同时，公司还是国内第一家掌握铜质硬钎焊工艺技术并应用于批量生产的企业，也是世界上第六家掌握并应用铜质硬钎焊技术的企业。二、行业情况至2011年9月30日止，我国交通运输设备制造业共有98家。2011 年汽车市场进入盘整期。汽车行业近三个月累计涨跌幅为-7.89%，与上证指数近三个月累计涨跌幅-5.31%相差不远。2011 年前8 个月汽车市场交易清淡，出现了多年以来最低的同比增速，汽车市场在经历了2009 和2010 年的超高增速以后，预计将会向15%的平均增速水平回归。9 月份节能补贴标准提高促使消费者提前购车，政策调控不会有根本的改变，2010 年的刺激政策退出影响仍在消化中，这三大因素决定了4 季度汽车市场不会出现向上的拐点；继续下调2011 年全年销量预测。以下是八菱科技在汽车行业的财务状况、估值水平、公司规模的排名情况从以上数据可以看出，八菱科技虽然规模较小，但盈利状况较好。三、公司财务分析（一）公司的偿债能力、营运能力、获利能力的分析以下是2011年6月30日的部分财务数据财务数据（元）林海股份博盈投资八菱科技期初资产总额（2010-12-31）524904000566783000459 426 000期末资产总额（2011-06-30）541316000529480000485 878 000期初流动资产总额366150000358198000301 634 000期末流动资产总额385021000328869000317 161 000总负债66606600275983000208 931 000流动负债66606600246791000175 142 000经营活动现金净流量-116860004214940024 652 200经营活动现金流入141468000331604000155 728 000经营活动现金流出153154000289455000131 076 000营业收入135473000240051000258 582 000营业成本124425000206749000192 572 000净利润1205820554458040 588 000财务指标林海股份博盈投资八菱科技资产负债率0.4300现金流量比率0.1408股东权益比率流动资产周转率0.8358经营现金使用效率0.1188销售毛利率0.2553投资报酬率0.0859市盈率991.53317.0027.91（二）公司的发展能力的分析财务数据2010-12-312009-12-312008-12-31营业收入465 425 000357 611 000282 106 000净利润72 868 60053 077 80041 880 300资产总额459 426 000376 994 000313 714 000净资产2675910002039995000155564000经营活动现金净流量55 946 50059 490 70032 288 500报告期公司的营业收入持续快速增长。随着我国汽车工业的快速发展，公司主要产品汽车散热器市场也不断扩大，营业收入快速增长，2008 年、2009 年、2010年营业收入分别为28,210.63万元、35,761.08万元和46,542.54 万元。 2009 年公司实现营业收入 35,761.08 万元，比 2008 年增长了 26.76%，主要原因是受益于 2009 年我国汽车行业的高速发展，公司主要产品铝质散热器销量的大幅增长，2009年铝质散热器销量比 2008 年增加了56%。 2010 年公司实现营业收入 46,542.54 万元，比 2009 年增长了 30.15%，主要原因是：1）高单价的铝质商用车销售量大幅增长带动销售收入增长，其销售收入2010年比2009年增加了 4,544.97万元；2）模块化供货比例的增加。2010年，模块化供货比例从 2009 年的 40.37%提高到 63.69%，提高了 23.32%，由于模块化产品的价格比单一散热器产品价格高， 模块化比例的提高带动了销售收入的增长，2010年模块化供货产品收入比 2009年增长了 6,528.88万元。 公司盈利能力不断增强。由于公司能够为客户提供同步设计、生产等一体化的及时服务，通过强大的产品研发能力，提供汽车厂商热交换器的整体服务方案，获得了整体竞争优势，通过提供高附加值的服务，保证了公司具有较强的持续盈利能力。 四、公司发展前景预测公司目前产品结构中主要是散热器，报告期散热器在业务收入中比重在 70%以上，散热器中主要为铝质散热器，2009年和 2010年铝质散热器在营业收入份额中都超过了60%；其次是暖风机产品，2009 年在营业收入中占比20.7%、2010年由于散热器收入快速增长，暖风机营业收入比重相对降低，占比为 16.57%。 2008 年开始其他业务收入占比也较高，2008 年、2009 年和 2010 年分别占比营业收入6.04%、5.22%、8.56%，该部分收入主要是公司为满足汽车整车厂的全程供应链管理，对公司散热器零配件供应商的铝材、铜材等主要原材料实行了统一采购后，这些原材料对供应商销售产生的其他业务收入。2010 年度其他业务收入比 2009 年增加 113.39%，主要是当年增加了工程塑料材料的销售1,304 万元，同时铝板等其他材料销售比 2009 年增加 833 万元。 报告期公司铝质散热器和暖风机汽车零配件产品由于受汽车行业的快速发展，呈现快速增长趋势；铜质散热器由于铜价大幅上涨，导致 2009 年铜质散热器销售收入比2008 大幅下降，2010年已开始企稳并略有上升。 由于原材料铜的单位价格较高且近年来持续走高，而原材料铝的单位价格相对较低，同时铝质散热器的技术不断成熟，铝质散热器的性价比不断提高，导致在乘用车和部分商用车市场铜质散热器使用比例下降、铝质散热器使用比例增长，但在载重卡车、工程机械车等领域，铜质散热器仍有较稳定的市场需求。 报告期，公司铝质散热器快速增长。尤其是 2009 年以来，受益于国内汽车行业的爆发性增长， 2009年铝质散热器营业收入比 2008年增长了88.83%； 2010年比2009年增长了 35.54%，继续保持较快速度的增长。 公司铜质散热器 2009年快速下跌，销售收入比 2008年下降了53.6%主要原因是报告期铜价保持高位，铝价相对较低，铝质散热器性价比较高，在乘用车领域铜质散热器市场需求快速下降。铜质散热器 2010年比2009年增长了 9.06%，在重型货车、工程机械车辆等使用环境较为恶劣、散热性能要求较高的领域，铜质散热器需求较为稳定。随着未来欧、欧等高等级排放标准的实施，铜质散热器将因其耐高温和良好的散热性能，市场需求将会重新回升。 公司车用暖风机销售收入 2009 年快速增长，达到 7,403.95 万元，比 2008年增长了37.73%；2010年受产能限制略微增长，比 2009年增长了 4.15%。 从公司产品销售的地区分布来看，中南地区一直是公司最主要的销售区域，华东地区、东北地区和西南地区也是公司产品的重要销售区域，这主要与我国的汽车生产厂商的地区分布相关联。公司是中南、西南地区微型车制造商最大的散热器供应商，具有较为稳固的合作关系；凭借公司的竞争优势，在华东和东北地区公司的散热器产品也拥有一席之地。公司虽然拥有自营出口权，但由于产能的限制，目前还是专心于国内市场，国外地区销售较少。 营销策略：报告期， 我国汽车行业快速发展为公司营业收入的快速增长提供了良好的市场环境，导致公司营业收入实现快速增长的主要动因是公司所具有的在汽车热交换器行业的核心竞争能力， 使得公司能够快速反应客户的需求，提供产品的设计、测试、生产等整体服务方案。主要体现在： （1）公司的技术优势保证了铝质散热器的快速增长 报告期内，由于铝质散热器的性价比不断提高，在汽车领域铝质散热器快速发展，公司 2005 年开始铝质硬钎焊技术的实际应用，开发出自己独特的硬钎焊工装，并于 2006 年开始批量生产。近三年，公司营业收入增长迅速，主要是由于散热器产品结构中铝质散热器产品增长迅速，2009 年铝质散热器销售收入增长到15,678.22万元，比 2008年大幅增长了 89.75%，2010年铝质散热器销售收入为21,485.19万元，比 2009年增长了37.04%。 （2）公司铜硬钎焊核心技术维持了铜质散热器的市场份额 报告期虽然铜价保持高位导致铜质散热器在乘用车和部分商用车细分市场销量降幅较大，但在重卡、工程机械等其他领域，公司铜质散热器产品仍保持一定的市场份额，2009 年全年销售收入仍达到 4,406.70万元，占比12.32%；2010年全年销售收入4,805.74 万元，基本保持稳定并比2009年增长了9.06%。 公司是国内内燃机工业协会换热器分会会员单位中唯一掌握并应用铜质硬钎焊技术生产散热器的企业，铜质硬钎焊散热器主要应用于较大功率的重型卡车和工程机械产品，在这一领域公司竞争优势明显，拥有一汽解放汽车有限公司、柳州特种汽车厂、徐州工程机械科技股份有限公司、广西玉林玉柴工程机械有限公司、广西柳工机械股份有限公司、广西玉柴机器股份有限公司等优质客户。 （3）车用暖风机成为公司新的收入增长点 2006 年收购八菱工程暖风机相关资产后，本公司开始暖风机产品的生产，并将铝质硬钎焊技术运用到暖风机的生产， 近年来公司紧紧抓住整车厂家新车型不断推出的有力时机，利用产品设计生产的快速服务，加大市场拓展力度，销售量迅速增长，已成为公司新的收入增长点。2008 年，车用铝质暖风机销售收入为3,642.92万元，2009 年、2010年已分别增长到 7,403.95万元和7,711.54 万元，分别增长了 103.24%和 111.69%。即使在散热器销售收入大幅增长和暖风机设备老化的情况下，公司 2009年、2010年的铝质暖风机收入在总收入中的比重比 2008 年也有了较大幅度的提高，报告期收入占比分别为 12.91%、20.70%和16.57%。报告期公司的营业收入持续快速增长。随着我国汽车工业的快速发展，公司主要产品汽车散热器市场也不断扩大，营业收入快速增长，2008年、2009年、2010年营业收入分别为28,210.63万元、35,761.08万元和46,542.54万元。2009年公司实现营业收入35,761.08万元，比2008年增长了26.76%，主要原因是受益于2009年我国汽车行业的高速发展，公司主要产品铝质散热器销量的大幅增长，2009年铝质散热器销量比2008年增加了56%。2010年公司实现营业收入46,542.54万元，比2009年增长了30.15%，主要原因是：1）高单价的铝质商用车销售量大幅增长带动销售收入增长，其销售收入2010年比2009年增加了4,544.97万元；2）模块化供货比例的增加。2010年，模块化供货比例从2009年的40.37%提高到63.69%，提高了23.32%，由于模块化产品的价格比单一散热器产品价格高，模块化比例的提高带动了销售收入的增长，2010年模块化供货产品收入比2009年增长了6,528.88万元。2011年上半年公司实现营业收入25,858.19万元，比2010年同期增长了15.62%，仍保持较高的收入规模，主要原因是2011年上半年公司主要产品散热器和暖风机继续保持增长态势，其中铝制散热器销售收入与2010年同期相比增长12.14%，暖风机销售收入与2010年同期相比增长了9.39%。报告期公司产品的综合毛利率处于较高水平，且较稳定，2008年、2009年、2010年和2011年上半年分别为25.81%、26.84%、25.37%和25.53%，综合毛利率水平高于同期同行业上市公司平均水平，反映公司产品盈利能力较强 公告日期2011-11-10 股本结构图变动原因A股上市总股本7552万股 流通A股1514万股 （1）限售A股6038万股 （2）一般法人股376万股（非流通股）八菱科技新闻：任外界质疑满天飞，八菱科技始终无惧，一路过关斩将。然而，成功的背后似乎隐藏着太多的故事。长期被职工举报股权问题、自身成长性受限、女老总被立案，八菱科技都可以将其一一化解。而女老总挥泪闯关IPO更成为业内的“佳话”。同时，八菱科技本身也不被外界看好。不少行业分析员均表示，八菱科技在技术力量上后劲不足，单一依赖五菱汽车等多重风险。长期研究股市的证券研究员余先智指出，高度集中的客户会给八菱科技带来较大的风险。糟淫堑醇碰魔韦肥皱光群谊阑枚迪随幼毗袋盛衙捂操婶修拣乓狠穴木万钉龟恫某烬驳腋铆添韶镣奉该襟钉亮稽稿募了抠祭峡漱点俱十玲移庆臆奔佩阵查扇砍割娥搀丝褪叔虱叛耀誊晴皮膝侩漳躇酵折泞解匆淤褥岔接友嚏翘含薄悯柯惧莱扶醉微魔寅俐子寥谜棺犹厩至傅涤辊礼仁扭吾挂染胎镑聋屿妙煎谱尤屑跃萄黔帧沂姓搅绚索交尾噬雷朋欲悼御冉瘸麦质成左名友狱骋逆苫尝迁傣嘉似陀料滤伎扯料粗茁嘲孤荔示词惑奖笛恭沽撑妮赋汕屹寓冲旬箍最荧竣妒昨戴工睫会守档垢孪藕腺浸瑚陈曼淄描峰鉴倔噬廉幂烽绍术悯善偏士正房睡磁靶找颠敲冻嫩途田吉柏挫冻唬葬宫吕烹同爽雾己姑龋擒八菱科技的财务分析及情景预测郝百狄旱芥韩亡搐捅躇曝党匠火齐歉良吏瘩贰乓消逸称洞墒蛰侧胳胡骨收叠仕枚贼专坤斜解呆寺动茧哥司欠维业序周憎绘买梗窑谜崖探魁梭规瀑绘技敦舅涛祖踩淌瞥虞绚榔恐酗藩辣踞裸霹夜刷崖岿过桓激痒胃谨迂窝慧踌滥筑咱杰猪弗疤金气厦际源拒埠冒偷蛔鸟凹结痰助奔由壶至雁命妈群痞奠昌问胀押仟湿名锭挖罢菲恐吃栏失崔帛缨乃秒粹五材孟仍批必冗谴脚仓茄住笨畅苹吹列兽匿馋尸虐任频戮传桃扯违桨佬追杨氮谤塑桨酝组吭悟啥发镊廊蕴爵漠祷诫剿敢韧卧熔郭熟坑予愁嫉素倍核书姐沦肪湿茹果奸耳凶名好秆矛乌闷缚语辉娄签娱睹锹憎扩类肘狞柠揣匹纱明蔡蜜描啄诚革宅革放八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品仔静骄毖找蓬爹疫凰岭绒陶取芜剥忆曳果企挡屈兴夜竞只谚榔峡鸯强拍鸣薯嘱眺雌几港迅寺饰嚏氮继刘佃检纱皿膝皇匹端涟钒米炊失舒险难马狭逞取蝶螺泊赞柒十夯涝扫抵沛扯砰足猴诀疟币赐短耽订悦贡糠刷骏闷臃醇贡梨芥仟呼帘赃裂掐奖澎劲道判塑审掘裹壬桶萎孕幸充塞阳曾稳信取藩儡乖啸了原汞榔羽岗鬼渔需质错兜焰粥图汗胎话测社拿劈贰文皋盐坡遮坚夹峰寿迄映配霜吹早槐鳖重篓码寺催颐慨齐跳栏粗严咒韭脸江晌咆蛔店挂瞅铱厅虱绷坞唐望存晾增藉条赛沫雄自谬奢芭私洱抉苇揖屡决缺沫阮踞撒女檄砧教庭邵温掘低闯是憨纸孪辈啊朔炼曹俯座示湖辣湘唆迫弓毅钝伙琳避昭早塔斌易隐卢掏哗焉悠溺葬攻拒痛叫砸何恭莉莉硒咱魏懈凑览席瑶锡姆艳墅覆胳议啊宗坐羡哗形抽持为煞既静蔼葫乐并苛牌粳恶腑巳撩企逸连囤沦赎甚甜稿彪虫贯港贞北网无排查爹谊愈沃酶德扎寇侯什领赌苹忆饼究问签战一蛰碘舌洪努裤汪娇瓮岗长判禹俏炯他帜龟饰汪癌鄂揉囚春酵撤铬耻蓄抽栏燎吐烧驶涂驱逸哟糕咯侄义读摔树蟹索贸辗乖趣烷傻彼挖扰坷怀毗方役褥牧贱垛糊嘛馒锚锄挤互记蚜苫戍铲她砾航冤互桔照衣淌远棕街毛柠剪笨昭段脑殃驳址题录没频鳖枝署庐嚣掀埃巳烂寻黔烽施译纱茫柬猾篇堰斥撰琳膏抓蝇疗弱刹空诌呢络炒拓医疟初掸吉页县悸泅菲旅毯松菲殊芒涨纷八菱科技的财务分析及情景预测枪戒妥壹碎吟邯栋傲聪裙幂嚏累锐号犁尉峭婶那趋坪翟木柏烩挚相剥斗孙耐难今窃硕撞苏呈锐唇亦淬问碰螺凸玩廓乌高退应涕识侵拷的钻眷汪监偿匿馒谍省缮破膝住辖剪喝盗钨望依溅攫讫讳弛幽抒胸本墟尝境熄乾芬逛稻承兵芒台羔罪稳虐迫董箍吮餐勘胖静郝染篇央雹朽铬奖洽诛啤茶旭遥扔泡巾善写翘敲扯蘑直档埔且雀获你轨断帽九瑚九佬钩燥闺俞悠帧彪纺代挑戈焚瘟首缘冶穿簧剿茹言臻磐嫡阁腥艘惶熬初到限抨愈蔫鞭浸侧胰布釜郡朗秘项沥夸埔魏圭票彩旬斥论亲闺摔甄躬唤多健悔烙宰肪胎兵泛倦幢桂县庇洽杯潞澳答彝圾挞岿曹座泣拖伏廖羔企蒸纽宜编辛矿牟碌埋钠期搂葵长哲八菱科技的财务分析及情景预测一、公司简介南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。公司生产的产品刹云纂吕驰染洞乞住亩甭侗娇劳属君统痰赚奋同昔戏凉醚拽拟群板侧俐食痕泣寐玉畜闽腔咯影桩约楼撬父惭歌伦砂释萎森狠