上市公司财务指标.doc

如何看财务指标利润总额利润总额它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万，那这家公司不值得我去投资，还不如一个个体户赚的多。每股净资产不关心能够赚钱的净资产才是有效资产，否则都是无效资产。有人对上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价上涨了，重估后的净资产应该大幅升值，问题是升值后能不能带来实际的效益，可以说是无意义，最多也是“纸上富贵”每股净资产的高低不是判断公司“好坏”的重要指标。但是净资产率在-10%免谈。净资产收益率高，说明企业盈利能力强。净资产收益率就是，投入的钱乘以收益率+投入的钱=你的收入。最好选择收益率高点的企业去投资，过低的不要去涉足了，因为赚钱能力不行，根本赚不到钱。产品毛利率要高、稳定而且趋升此项指标能够反映企业产品的定价权。选择企业的毛利率要高、稳定而且趋升。若产品毛利率下降，那就要小心了，可能行业竞争加剧，使得产品价格下降。标准毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样增加投资的“确定性”。应收账款回避一种是可回收的应收账款，例如购买产品后的延期付款，或者货到付款，都是能收回的。另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这样就小心了。尽量回避应收账款多的企业。预售款越多越好预售款多说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者销售政策为先款后货。预售款越多越好。寻找绩优高成长上市公司正日益成为证券投资者能否最终胜出的关键。在这个过程中，作为上市公司股票价值分析基础的上市公司财务指标显得尤为重要。它能够帮助投资者在把握股市大势的前提下，发现市场上被低估的股票，从而一定程度上回避风险并获得上市公司业绩上扬带来的长期效益。如何看财务报表通过财务十大财务指标，可以大致掌握上市公司的财务状况。1、 主营收入收入比利润更重要，有收入就说明企业的经营活动在持续。对“收入”应把握三条：不断增长，利率不可能年年增长，有时候亏损是很正常的，但收入最好年年有所增长，收入增长说明企业在不断的拓展市场。二是收入“够大”，才能在市场竞争中处于优势的地位，实际上，世界500强主要就是以收入为依据排名的。三是活跃，一家好的企业应有众多的客户。上市公司年报要求披露前5名客户占全部主营收入的比例，如果前5名占的比重较高，在50%甚至更多，说明客户较少，当然，不同行业客户的集中度不一，如汽车板为主钢铁企业，主要供应商就几家汽车厂，但过分集中就会吊死在一颗树上之嫌，但过分分散也不是件好事。2、 毛利和毛利率主营业务收入扣除主营业务成本后的主营业务利润也称毛利，毛利除以主营业务收入即为毛利率。毛利率高的门槛高，投资较大，如高科技、电力、高速公路、机场。毛利率较低的行业准入门槛低，如一般的零售服务业。考察企业的毛利率既要在同行中横向比较，也要自己跟自己比较。如近几年毛利率是逐年走低还是逐年走高。我们所说的核心竞争力，在会计指标上主要表现为毛利率，在同行中毛利率排名名列前茅并且呈上升趋势者，核心竞争力肯定比其他企业强。3、 长期投资和比例“玩”法企业对外投资以一年为限，短于一年的列作短期投资（如买卖二级市场股票、债券），一年以上列为长期投资。长期投资注意两个投资比例，即20%和51%。投资比例不到20%，会计记账采取成本法，超过20%采用权益法。所谓成本法，即当初投资企业成本是多少算多少，除非被投资企业有分红利进来，或者重新清产核资，权益大为升值或大为缩减；所谓权益法，则是根据实际的投资比例计算收益和损失如果投资比例超过51%或者拥有实际控股权，就成了控股子公司，便可以合并报表，即按照投资比例将被投资企业的资产、利润，当然也包括负债和亏损（有的话），一起合并入母公司财务报表。对于母公司来说，若被投资企业效益不好，千方百计将投资比例控制在20%以下。反之，尽量做到20%。如前几年证券公司效益极好，一些上市公司总想方设法把投资比例做到20%；后来连年熊市，证券全行业亏损，则纷纷缩减投资比例来。4、 应收款和坏账准备应收账款、其他应收款、预付帐款统称应收款。应收账款是企业经营中产生，如货已交发货款未收回；其他应收款是企业垫付、借支给他人的款项，与经营无关，借贷人通常为关联方，如果没有什么关系，谁也不会轻易把钱借给人家；预付款是指企业预订额货物未到，提前交付出去的款项。这三项应收款即为企业的三项债款。控股股东及相关联方占用上市公司资金，通常就在这三项债权中得到反映，特别是其他应收款和预付账款。应收账款走高，则表明赊账现象严重，企业在市场竞争中处于劣势。按规定，三项应收款均得按一定比例计提坏账准备，计提会计政策变更，巨额坏账准备计提及计提后转回，是企业调节利润和关联方赖账不还的最重要的手段之一。5、 负债和有息负债通常负债率在70%以上的公司往往不能获准上市。负债中的有息负债(银行贷款、企业贷款)更值得关注，如果企业经营活动的现金净流入还不足以支付利息，而负债率又在70%以上，该企业很可能面临资金链断裂的灭顶之灾。6、 存货和跌价准备存货包括原材料、在产品、成产品（库存产品）、低值易耗品等。对制造业来说，成产品越高，说明库存积压越多，当然不是好现象。但房地产的土地储蓄，确实企业后劲的标志。房地产企业通常细分为已开发的商品房、正在开发的商品房以及土地储备等都要细细查看，还要特别留意购进和开工、竣工的时间。存货若低于市价必须计提跌价准备，也为利益提供空间。7、 三项费用和营业利润毛利扣除三项费用（营业费用、管理费用、财务费用），即为营业利润，营业利润除以营业收入即为营业利润率。营业费用通常代表企业的经营水平，管理费用通常代表企业的管理水平，财务费用通常代表企业的理财能力，我们所说的经营管理，在会计报表上就表现为三项费用的控制能力。成本（如原材料价格、工人工资等）常常是刚性的，而费用通过科学的经营管理则是可控的。费用调节是利润包装最重要的手段之一，其中最值得关注的是管理费，管理费用突然增大，其背后可能是财务异常。一般来说费用越低越好，也不尽然。财务费为负数的时候，说明企业钱很多，负债率极低，说明企业找不到好的投资方向，未来缺乏成长性；也为关联方占用或抽逃资金提供了便利。8、 在建工程和利息资本化固定资产是已经形成的生产能力，在建工程是正在建设的生产能力，在建工程代表未来。在建工程是资本化投资，通过贷款产生的利息就应该“资本化”，工程结算就应该将利息转入固定资产，而不是从财务费用中开支。9、 未分配利润和留存收益未分配利润即企业历年利润，股市中又叫“滚存利润”，会计学通常为“留存收益”“未分配利润是个框，什么都往里装”，原因是会计政策允许追溯调整。例如一笔账龄三年、总额5000万的应收款要不回来，决定全额计提，但这5000万不能全算作当年的损失，必须分摊在近三年“分摊”，这样，前三年利润数据都必须“追溯调整”一年下调2000万，另外两年各调1500万，同样如果替别人担保的一笔贷款被追究连带责任，也计入“未分配利润”；相反，如果已经计提的坏账的应收款又收回来了，这坏账“转回”还是计入“未分配利润”，只是“未分配利润”增加了。10、 现金流量保障倍数看现金流量表，应掌握两倍数。一是主营收入的现金保障倍数，其计算公式：主要收入的现金保障倍数=销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入。二是净利润的现金保障倍数，其计算公式是；净利润的现金保障倍数=经营活动产生的现金流量净额/净利润这两个倍数一般应为0.7以上。第一个0.7表明，公司的主营业务收入有70%的现金保障；第二个0.7表明。公司的净利润有70%保障。都说利润能包装，现金流量不能包装，其实也不尽然。一些企业只要在报表截止日，通过关联方打进一笔资金（计入应付款），现金流量表上的现金进入就会变得很漂亮。所以，我们不但要识别利润包装，还要学会现金包装。净资产越高，投资价值越高。现金流量应