财务分析 分析方法.doc

财务分析2010到2014年主要财务数据报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31基本每股收益(元)0.50.30.270.240.38每股净资产(元)-3.676.97每股经营活动产生的现金流量净额(元)-0.330.85主营业务收入(万元)2676440792745710397680596608503主营业务利润(万元)4012791173361083249732381694营业利润(万元)9611237489322152972524318投资收益(万元)36196-1183-520-491-664营业外收支净额(万元)21843116321117131110利润总额(万元)11795538652343263043825428净利润(万元)9364932981291632591520921净利润(扣除非经常性损益后)(万元)5987231970273352526220005经营活动产生的现金流量净额(万元)1646531773176753561046244现金及现金等价物净增加额(万元)50903-16260-263847543-133905总资产(万元)4397599894610849828844328815225流动资产(万元)2484900640373597837594003562928总负债(万元)2835412435875417575434605426185流动负债(万元)2616412396650355968373961350558股东权益不含少数股东权益(万元)1425050448617422031399534379480净资产收益率加权(%)7.697.617.136.655.64（表一）、（图表-1）（图表-2）（图表-3）（图表-4）以上表格是中航动力财务数据中，本人想重点分析的部分；1到5数字依次代表的2014年2013年，2012年，2011年，2010年。图表-1，是2010年到2014年的净利润数据，可以发现，2010年到2013年，中航动力的净利润都在稳步增长，2010年到2011年，净利润增长率为23.87%；2011年到2012年，净利润增长率为12.53% ；2012年到2013年，净利润增长率为13.09%；2013年到2014年净利润增长率为183.95% ，到了2014年就有了有个大飞跃。这个现象是如何产生的，我们期望能在接下来的分析中找到答案。图表-2，是2010年到2014年的主营业务收入数据，和净利润数据一样，2010年到2013年增长都是平稳缓慢的，2011年净增加额是72093万元，增长率11.84%；2012年净增加额是29801万元，增长率是4.38%；2013年净增加额是82348万元增长率是11.59%；2014年净增加额是1183695万元，增长率是237.62% ，2014年的确迎来了一个大丰收。图表-3，是2010年到2014年的主营业务利润，和净利润，主营业务利润变化趋势类似，就不再累述。图表-4是基本每股收益，2010年从，0.38元下降到0.24元，接着上升到0.24，再到0.27，0.3，最后到2014年的0.5元。2010年到2014年到数据，比较正常。盈利能力分析：报告日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31总资产利润率(%)2.283.683.342.992.69主营业务利润率(%)14.9914.815.2514.313.43总资产净利润率(%)3.783.783.353.052.49成本费用利润率(%)4.535.165.094.74.36营业利润率(%)3.594.734.534.374主营业务成本率(%)84.985.0984.6385.5886.48销售净利率(%)3.744.1543.713.61净资产收益率(%)6.577.356.916.495.51股本报酬率(%)458.38218.47203.09183.37327.31净资产报酬率(%)57.1851.8951.1948.7645.83资产报酬率(%)20.3126.6126.0423.6621.87销售毛利率(%)15.114.9115.3714.4313.52三项费用比重(%)12.359.2310.169.559.23非主营比重(%)49.2-0.054.640.731.75主营利润比重(%)340.2303.57315.57319.74321.28（表-2）报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31总资产利润率(%)-0.12.281.140.590.7主营业务利润率(%)13.2314.9915.213.1713.61总资产净利润率(%)-0.13.781.890.980.71成本费用利润率(%)-0.714.533.722.85.21营业利润率(%)-2.383.592.721.554.96主营业务成本率(%)86.6384.984.6886.7586.31销售净利率(%)-1.153.743.122.324.16净资产收益率(%)-0.296.573.251.681.39股本报酬率(%)-2.34458.3825.51399.195.87净资产报酬率(%)-0.2957.183.2952.591.38资产报酬率(%)-0.120.311.1417.970.7销售毛利率(%)13.3715.115.3213.2513.69三项费用比重(%)15.7712.3513.0812.248.61非主营比重(%)-245.7549.246.1772.21-1.11主营利润比重(%)-1815.43340.2417.93473.89275.03（表-3）由上面2个表可以看出，2010年，到2014年的数据比较正常，但是，到2015年第一个季度问题出现了，主营利润比重竟然从2014年第4季度的340.2%变成2015年的-1815.43%营业利润率也从2014年第4季度的3.59%的变成2015年第1季度的-2.38%，并且还有好几个指标有正值变成负值，包括 总资产利润率，总资产净利润率，成本费用利润率，销售净利率，等等。这说明该企业费用控制力度在下降，并且成本过高。报告日期2015/3/312014/9/30主营业务收入(万元)398709483914主营业务利润(万元)5276596102营业利润(万元)-947626225（表-4）报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31营业总收入(万元)398709267644015913101107396153825营业收入(万元)398709267644015913101107396153825营业总成本(万元)408759261652415601531098845146128营业成本(万元)34539722723041347566960614132765（表-5）由此表可以发现2014年第4季度的总营业收入是1085130万元（2676440-1591310），而2015年第一季度却只有398709万元，2014年第4季度的总营业成本是1056371万元（2616524-1560153），2015年，第一季度有408759万元。收入只有上季度的37.74%，费用确是上季度的38.69%。归结起来就是该公司的盈利能力和成本，费用控制都出了问题，所以在2015年第一季度出现了亏损。偿债能力：报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31流动比率(%)0.950.951.031.071.61速动比率(%)0.50.540.540.630.93现金比率(%)19.2623.9518.442825.65利息支付倍数(%)87.19215.22183.11165.27400.33资产负债率(%)65.2264.4865.4565.8249.26长期债务与营运资金比率(%)-2.6-2.965.832.820.23股东权益比率(%)34.7835.5234.5534.1850.74长期负债比率(%)8.468.8610.0911.766.33股东权益与固定资产比率(%)-154.61-163.13-负债与所有者权益比率(%)187.53181.5189.4192.5897.08长期资产与长期资金比率(%)98.669889.7185.5848.07资本化比率(%)19.5719.9622.625.5911.09固定资产净值率(%)-56.02-54.66-资本固定化比率(%)122.66122.44115.9115.0254.06产权比率(%)198.58192.42197.69199.75101.57清算价值比率(%)137.42138.63138.66138.6185.36固定资产比重(%)-22.98-20.95-（表-6）偿债能力指标中多数数据都比较正常，但也有些指标出现了问题，2015年第一季度，流动比率变为0.95，流动资产少于流动负责，有一点财务风险出现，速动比率是0.5说明企业变现能力不足，利息支付倍数从2014年第4季度的215.22变成2015年第一季度的87.19，说明利息支付能力变弱了很多，但是还是足以支付利息的需要。总体来说企业的偿债能力有所下降。成长能力：报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31主营业务收入增长率(%)159.2237.62217.59263.7631.02净利润增长率(%)-171.36204.09143.13107.7837.78净资产增长率(%)236.14240.54238.82238.996.45总资产增长率(%)390.4391.57381.44400.175.7（表-7）2015年第一季度直营业务收入增长率，相对于2014年，降低了77.8%，净利润增长率下降了375.23%，费用，成本控制不足是一个方面，但是更重要的是盈利水平的降低，主营业务收入增长率的降低是亏损的主要原因。报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31应收账款周转率(次)0.728.64.573.20.89应收账款周转天数(天)500.6341.8578.72112.33403.59存货周转率(次)0.33.371.771.420.48固定资产周转率(次)-4.47-2.03-总资产周转率(次)0.091.010.60.420.17存货周转天数(天)1193.24106.81203.16254.18747.2总资产周转天数(天)4013.38355.91595.83848.862120.14流动资产周转率(次)0.161.710.980.680.24流动资产周转天数(天)2285.71210.18368.97530.971528.01经营现金净流量对销售收入比率(%)-0.70.01-0.31-0.29-0.44资产的经营现金流量回报率(%)-0.060-0.11-0.07-0.07经营现金净流量与净利润的比率(%)-0.16-9.94-12.53-10.64经营现金净流量对负债比率(%)-0.10.01-0.17-0.11-0.15现金流量比率(%)-10.310.63-19.41-13.17-16.42对于周转能力的分析应收账款的周转率和天数,2015年第一季度比2014年第4季度都有一个很大幅度的变大，这说明2015年第一季度比上一个季度，应收账款周转能力弱了很多，周转率从8.6变成0.27，天数从106天变成1193天；总资产周转慢了10倍的速度，现金流量比率也比上季度低了10.94%。周转能力也出现了大问题。资产负债表构成比例分析：报告日期2015/3/312014/12/312014/9/302014/6/302014/3/31货币资金(万元)524785（11.67%）626731 (14.25%)469310 (10.73%)684808106329存货(万元)1211342 (26.94%)1078206 (24.51%)1250855（28.60%）1086432281040固定资产(万元)1022477(22.74%)1010227 (22.97%)909231（20.79%）906594183415资产总计(万元)4496248 (100%)4397599 (100%)4372542（100%）4327867916851短期借款(万元)1109724 (24.68%)866416 (19.70%)1019488（23.32%）886828150101预收账款(万元)105405 (2.34%)134388 (3.05%)92981 （2.13%）11920815609流动负债合计(万元)2724659261641225457352445956414463长期借款(万元)380537 (8.46%)389576 (8.86%)441181（10.09%）50884558054负债合计(万元)2932518 (65.22%)2835412 (64.48%)2861640(65.45%)2848639451645实收资本(或股本)(万元)194872 (4.33%)1