财务管理练习答案.doc

财务管理书后答案第1章【思考与练习】一、单项选择题1 A 2 A 3 A 4 A 5 A二、多项选择题1ABCD 2 ABCD 3 ABCD 4 ABC 5 ABC三、判断题1 2 3 4 5四、简答题1.简述财务活动的内容有哪些？（1）筹资活动（2）投资活动（3）资金营运活动（4）资金分配活动2.简述财务管理环境的内容包括哪些？（1）财务管理的外部环境经济发展周期；通货膨胀；金融环境；政府的经济政策（2）财务管理的内部环境人员环境；采购环境第2章【思考与练习】一、单项选择题1 B 2 B 3 B 4 B 5 B 二、多项选择题1 AB 2 A B C D 3 A B C D 4 A B 5 A B 三、判断题1 2 3 4 5四、简答题1.简述如何计算和衡量企业面临的风险？风险是不可避免的，直接或间接的影响着企业的财务活动和经营活动，因此，正视风险并将风险程度予以量化，进行较为准确的衡量，便成为企业理财中的一项重要工作。风险与概率直接相关，并由此同期望值、标准离差、标准离差率等发生联系，对风险进行衡量时应着重考虑这几方面因素。2.简述年金的概念和分类？年金是指一定期间内每期等额收付的系列款项，通常用符号A表示。如折旧、等额零存整取、保险费、养老金的发放、分期支付工程款等通常表现为年金形式。年金是和复利相联系的，年金的终值、现值都是以复利的终值、现值为基础进行计算的。普通年金以外的各种形式的年金，都是普通年金的转化形式。年金按其收付款的次数和时间可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。五、计算题1 1000(F/A,2%,9)=10009.7546=9754.6元2 （1）A项目期望值=0.2200+0.6100+0.250=110B项目期望值=0.2300+0.6100+0.2（-50）=110（2）A项目标准差=（200-110）20.2+（100-110）20.6+（50-110）20.21/2=48.99B项目标准差=（300-110）20.2+（100-110）20.6+（-50-110）20.21/2=111.36（3）期望值相同，但由于A项目标准差为48.99小于B项目标准差111.36，风险小，所以应该选择A项目。【实务操作训练】1.开发洁清纯净水（1）项目期望值=0.6150+0.260+0.2（-10）=100（2）项目标准差=（150-100）20.6+（60-100）20.2+（-10-100）20.21/2=65.12（3）项目标准离差率=65.12/100100%=65.12%2.开发消渴啤酒（1）项目期望值=0.5180+0.285+0.3（-25）=99.5（2）项目标准差=（180-99.5）20.5+（85-99.5）20.2+（-25-99.5）20.31/2=89.06（3）项目标准离差率=89.06/99.5100%=89.51%结论：开发洁清纯净水与开发消渴啤酒相比较风险较低，但收益却比开发消渴啤酒大，所以应该开发消渴啤酒。第3章【思考与练习】一、单项选择题1 C 2 D 3 A 4 B 5 B二、多项选择题1 ABD 2ABC 3 ACD4 AB三、判断题：1 2 3 4 5 四、简答题1. 简述利用商业信用筹资的优缺点。商业信用筹资的优点（1）限制条件少。商业信用相对银行借款一类的筹资方式，无复杂的手续及各种附加条件，也不需抵押担保。（2）筹资方便。商业信用随商品交易产生，属于自然性筹资，企业不必事前规划，方便灵活。（3）筹资成本低，甚至不发生筹资成本。如果没有现金折扣，或者公司不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资不会发生筹资成本。商业信用筹资的缺点（1）商业信用的时间一般较短，特别是应付账款，时间更短。（2）存在一定的风险。付款方如果到期不支付货款,长时间拖欠货款，会影响公司的信誉；收款方如果较长时间不能收回货款，则会影响公司的资金周转，造成公司生产经营的困难。2. 吸收直接投资的优缺点有哪些？吸收直接出资的优点（1）吸收直接投资所筹集的资金属于企业的权益资金，有助于增强企业的信誉和借款能力。（2）吸收直接投资能够直接获得生产经营所需的先进设备和技术，使企业尽快地形成生产经营能力。（3）吸收直接投资可以按照企业的经营状况支付报酬，经营状况好就多支付，经营状况不好就少支付或不支付，支付方式比较灵活，从而降低企业财务风险。吸收直接投资的缺点(1)吸收直接投资的资金成本较高。(2)吸收直接投资不采用证券作为媒介，产权关系不够明晰，不便于进行产权的交易。五、技能题1.答案：承诺费=（20000-16000）2%=80（万元）2.答案（1）放弃现金折扣的机会成本= （2）放弃现金折扣的机会成本= （3）放弃现金折扣的机会成本= 应选择C企业【实务操作训练】答案：1.流动资产占销售收入的百分比=1000020000=50% 流动负债占销售收入的百分比=300020000=15% 增加的销售收入=2000030%=6000（万元） 增加的营运资金=600050%-600015%=2100（万元）2.增加的留存收益=20000（1+30%）12%（1-60%）=1248（万元） 对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）3.债券的资金成本=10%（1-25%）=7.5%第4章【思考与练习】一、单项选择题1 D 2 D 3 D 4 D 5 D二、多项选择题1 A B 2 A B 3 A B 4 A B 5 A B 三、判断题1 2 3 4 5 四、简答题1.简述财务杠杆与财务风险的关系？引起企业经营风险的主要原因，是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆系数越大，利润变动越激烈，企业的经营风险就越大。一般来说，在其他条件相同的情况下，经营性固定成本占总成本的比例越大，经营杠杆系数越高，经营风险就越大。如果经营性固定成本为零，则经营杠杆系数为1，息税前利润变动率将恒等于产销量变动率，企业就没有经营风险。2.简述经营杠杆与经营风险的关系？在资金总额、息税前利润相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大，普通股每股收益波动幅度越大，财务风险就越大；反之，负债比率越低，财务杠杆系数越小，普通股每股收益波动幅度越小，财务风险就越小。五、计算题1（1）利润总额=（2）2006年利息总额=10100010%=1000（万元）（3）EBIT=2000（万元）即息税前利润总额为2000万元（4）（5）债券融资成本=2. 计算过程如下：（1）增发股票方案：2006年增发股份数=200（万股）2006年全年债券利息=1 0008%=80（万元）（2）增发公司债券方案：2006年全年债券利息=2 0008%=160（万元）（3）每股收益无差别点的息税前利润=1 760（万元）因为预计2006年实现的息税前利润2 000万元每股收益无差别点的息税前利润1 760万元，所以应采用方案二，负债筹资。（4）缺点：没有考虑风险的影响。【实务操作训练】债券比重100040000.25普通股比重300040000.75加权平均资金成本0.253.42%0.7517.5%13.98%第5章【思考与练习】一、单项选择题1 D 2 B 3 A 4 B 5 B二、多项选择题1 ACD 2 ABC 3 ABCD 4 ABD 5 AB 三、判断题：1 2 3 4 5 四、简答题1.建设投资的内容有哪些？项目总投资是指什么？建设投资,是指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资，具体包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资三项内容。项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息之和。2.项目投资的现金流入量与现金流出量的内容有哪些？答案：（一） 现金流入的内容1营业收入。2回收固定资产余值。3回收流动资金投资。4补贴收入。（二） 现金流出的内容1建设投资。2流动资金投资。3经营成本。4支付的各项税款。5其他投资支出。3.项目投资的动态评价指标有什么？答案：1.净现值2.净现值率3.获利指数4.内部收益率4.净现值指标有哪些优缺点？答案：净现值指标的优点是综合考虑了资金的时间价值、项目计算期内全部净现金流量和投资风险；缺点是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平，而且计算比较繁琐。五、技能题1 利率为10%，期限为1的复利现值系数（P/F，10%，1）=0.9091答案：（1）第0年净现金流量=-200（万元）第1年净现金流量=0（万元）第2-6年净现金流量=100（1-25%）+（200-0）/5=115（万元）（2）不包括建设期的投资回收期=200/115=1.74（年） 包括建设期的投资回收期=1+1.74=2.74（年）（3）投资收益率=115/200=57.5%（4）净现值=-200+115（P/A,10%,6）-(P/A,10%,1)=196.313(万元)（5）净现值率=196.313/200=98.16%（6）评价：由于该项目净现值大于0，回收期小于项目计算期的一半，投资收益率高于基准利润率，所以该投资方案完全具备财务可行性。2答案：（1）字母项目值：A=-1900+1000=-900（万元） B=900-（-900）=1800（万元）（2）静态投资回收期： 包括建设期的投资回收期=3+900/1800=3.5（年） 不包括建设其的投资回收期=3.5-1=2.5（年）净现值=1863.3（万元）原始投资现值=1000+943.4=1943.4（万元）净现值率=1863.3/1943.4100%95.88%获利指数=1+95.88%=1.95881.96（3）评价项目的财务可行性：因为该项目净现值大于0，净现值率大于0，获利指数大于1，包括建设期的投资回收期大于项目计算期的一半；因此，该项目基本具有财务可行性。【实务操作训练】答案：这题答案在吕姐的案例书上，我手头没有第6章【思考与练习】一、单项选择题1 C 2 A 3 C 4 D 二、多项选择题1 A B C 2 A BCD 3 ABC 4 ABC 5 ABC三、判断题1 2 3 4 5 四、思考题1.分析证券投资面临哪些风险？（1）流动性风险；（2）利息率风险；（3）购买力风险；（4）违约风险。2简述债券投资的优缺点？（1）债券投资的优点本金安全性高；收入比较稳定；许多债券都具有较好的流动性。（2）债券投资的缺点购买力风险比较大；没有经营管理权3简述股票投资的优缺点？（1）股票投资的优点能获得比较高的报酬；适当降低购买力风险；拥有一定的经营控制权。（2）股票投资的缺点普通股对公司净资产和盈利的求偿权均居后；普通股的价格受众多因素影响，很不稳定；普通股的收入不稳定。【实务操作训练】（1）甲公司债券的价值=10008%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084.29（2）乙公司债券的价值=1000（1+8%5）（P/F，6%，5）=1046.22（3）丙公司债券的价值=1000（P/F，6%，5）=747.3甲公司债券的价值大于价格，可以购买。乙、丙公司债券的价值小于价格不应购买。第7章【思考与练习】一、单项选择题1 C 2 D 3 B 4 B 5 D 二、多项选择题1 B D 2 B C 3 BCD 4 A BC 5 A B C三、简答题1.确定目标现金持有量有哪些模式？（1）成本分析模式（2）存货模式2.应收账款日常管理的主要管理措施有哪些？企业对于已经存在的应收账款，应进一步强化日常管理工作，采取有力措施进行分析控制，及时发现问题，提前采取对策。这些措施主要包括应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析等。四、计算题（1）项目批量平均储存量储存成本订货次数订货成本相关总成本200公斤1004000801600020000600公斤3001200027540017400平均储存量=200/2=100公斤储存成本=100104=4000元订货次数=16000/200=80次订货成本=80200=16000元相关总成本=4000+16000=20000元（2）Q=216000200/401/2=400公斤TC=216000200401/2=16000元2（l） 信用条件备选方案表 单位：万元 项 目A方案（n30）B方案（n60）C方案（n90）年赊销额应收账款周转率 应收账款平均余额 维持赊销业务所需资金坏账损失率 坏账损失收账费用480012次480012400400652601.548001.5722653006次53006883.33883.3365574.163530031593656004次56004140014006591055600528059 根据资料分析计算各方案的收益，如表所示。信用条件分析评价表 单位：万元 项 目A方案（n30）B方案（n60）C方案（n90）年赊销额变动成本信用成本前收益信用成本：应收账款机会成本坏账损失收账费用小 计信用成本后收益480031201680260205272261501530530034451855574.162011483215936309.8321545.16856003640196091020182132563701590（2）D方案：年赊销额=5600变动成本=3640现金折扣=560050%2%+560020%1%=56+11.2=67.2信用成本前收益=1892.8信用成本：应收账款周转天数=1050%+2020%+5030%=24天应收账款周转率=360/24=15应收账款平均余额=5600/15=373.33维持赊销业务所需资金=373.3365%=242.67应收账款机会成本=242.6720%=48.53坏账损失=56001.2%=67.2收账费用=26信用成本后收益=1892.8-48.53-67.2-26=1751.07万元应该选择D方案【实务操作训练】则按经济进货批量基本模型确定的经济进货批量Q=2000（吨）每次进货2000吨时的存货相关总成本=7200005000+720000/20001000+2000/2360=3600720000（元）每次进货5000吨时的存货相关总成本=720005000（1-5%）+720000/50001000+5000/2360=3421044000（元）每次进货10000吨时的存货相关总成本=7200005000（1-8%）+720000/100001000+10000/2360=3313872000（元）通过比较发现，每次进货为10000吨时的存货相关总成本最低，所以此时最佳经济进货批量为10000吨。第8章【思考与练习】一、单项选择题1 B 2 C 3 B 4 B 5 A 二、多项选择题1 ABC 2 ABCD 3 ABCD 4 ACD 5 ABCD三、判断题：1 2 3 4 5 四、思考题1.股利发放主要程序有哪些？答案：一般而言股利发放按照以下日程进行：（一）预案公布日上市公司分派股利时，先由公司董事会制定分红预案，具体包括分红的数量、方式、股东大会召开的时间、地点及表决方式等。（二）宣布日董事会制定的分红预案必须经过股东大会讨论通过后，才能公布正式分红方案及实施的时间。（三）股权登记日是由公司宣布分红方案时确定的一个具体日期。凡是在此规定日期收盘之前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利。而在此日期之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。（四）股利发放日股利发放日公司按公布的分红方案向股权登记日的在册股东实际支付股利。2.发放股票股利有哪些优缺点？答案：优点：（1）发放股票股利不需要向股东支付现金，又可以在心理上给股东以从公司获得回报的感觉。（2）发放股票股利可以降低公司股票的市场价格。（3）发放股票股利可以降低股价水平，有利于吸引投资者。（4）发放股票股利可以传递公司未来发展前景的良好信息，增强投资者的信心。（5）股票股利在降低每股市价的时候，会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而可以使股权更分散，有效防止公司被恶意控制。缺点：某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌。同时，发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。五、计算题1答案：（1）发放股票股利后的普通股股数=200（1+10%）=220（万股）发放股票股利后的普通股股本=2220=440（万元）发放股票股利后的未分配利润=840-220=800（万元）发放股票股利后的资本公积金=160（万元）发放股票股利后所有者权益合计=440+800+160=1400（万元）发放股票股利前的每股净资产=1400/200=7发放股票股利后的每股净资产=1400/220=6.36股东权益总额不变，只是股本增加，未分配利润减少，每股净资产降低。（2）发放股票股利后的普通股股数=200（1+10%）=220（万股）发放股票股利后的普通股股本=2220=440（万元）发放股票股利后的资本公积金=160（万元）现金股利=0.2200=40（万元）利润分配后的未分配利润=840-220-40=760（万元）2.答案：（1）保本量=5000（220-130）=56（件）保本额=56220=12320（元）（2）保本量=5000200（1+10%）-130=74（件）保本额=74200（1+10%）=14652（元）（3）保本量=（8000+5000）（220-130）=144（件）保本额=114220=31680（元）（4）保本量=5000220-130（1+10%）=65（件）保本额=65220=14300（元）【实务操作训练】答案：（1）208年投资方案所需自有资金额=70060%=420（万元）208年投资方案所需的外部借入资金=700-420=280（万元）（2）在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：207年应分配的现金股利=净利润-208年投资方案所需自有资金额=900-420=480（万元）（3）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：207年应分配的现金股利=上年度分配的现金股利=550（万元）可用于208年投资的留存收益=900-550=350（万元）208年投资需要额外筹资额=700-350=350（万元）（4）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率=550/1000100%=55%207年度应分配的现金股利=55%900=495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，收益8年的投资需要从7年的净利润中留存700万元，所以公司7年应分配的现金股利=900-700=200（万元）第9章【思考与练习】一、 单项选择1 C 2 A 3 A 4 B 5 C 二、 多项选择1 ABD 2 ABCD 3 BCD 4 AC 5 ABCD 三、 计算题1销售预算 金额单位：元摘 要第一季度第二季度第三季度第四季度合 计销售预算预计销售量100150200180630预计销售单价30003000300030003000预计销售收入3000004500006000005400001890000预计现金收入第一季度（销货300000）180000120000300000第二季度（销货450000）270000180000450000第三季度（销货600000）360000240000600000第四季度（销货540000）324000324000现金收入合计1800003900005400005640001674000【实务操作训练】 (1)经营现金收入=8000+400080%+5000050%=3