4-市场风险管理

市场风险管理市场风险管理【知识点】市场风险识别一、市场风险特征与分类市场风险是指金融资产价格和商品价格的波动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。市场风险包括利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。1. 利率风险利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。2汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。3股票风险股票风险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。4商品风险商品风险是指源于商品合约价值的变动（包括农产品、金属和能源产品） 而可能导致亏损或收益的不确定性。其变动取决于国家的经济形势、商品市场的供求状况和国际炒家的投机行为等。【单项选择题-2014】假设其他条件均相同。则以下哪种债券的利率风险最高（ ）。A、5年期零息债券B、5年期票面利息为5%的固定利率债券C、5年期票面利率为7%的固定利率债券D、10年期浮动利率债券网校答案：D【多项选择题-2012】下列银行活动中，存在汇率风险的有（）。 A、为客户提供外汇即期交易B、为客户提供外汇远期交易C、为客户提供外汇期货交易D、进行自营外汇交易 E、吸收外币存款 网校答案：ABCDE网校解析：汇率风险通常源于以下业务活动：（1）商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易；（2）银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。（一）交易账户和银行账户定义根据商业银行资本管理办法（试行）规定，商业银行的金融工具和商品头寸可划分为银行账户和交易账户两大类。（1）交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸。（2）与交易账户相对应，银行的其他业务归入银行账户，最典型的是存贷款业务。（二）交易账户和银行账户风险计量的视角交易账户业务需每日计量其公允价值，通常按市场价格计价（盯市），当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价（盯模），主要受公允价值变动对盈利能力的影响。对交易账户业务的风险管理应采用经济价值视角，即在综合考虑各类市场风险因素的变动情况下，计量交易账户业务预期未来现金流量净现值，以及净现值变动对盈利水平的影响。银行账户对于国内商业银行而言最典型的是存贷款业务，银行账户中的项目则通常按历史成本计价，主要受净利息收入变动对当期盈利能力的影响。对于银行账户业务的风险管理应采取收益视角，分析的重点是利率变动对报告期内的净利息收入和短期盈利能力的影响，净利息收入受到重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险的影响。【单项选择题-2016】 商业银行应当对交易账户头寸至少（ ）重估一次市值。A、每年B、每日C、每月D、每季网校答案：B网校解析：在市场风险管理实践中，商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值。【单项选择题-2015/2012】 下列关于银行交易账户的描述，不正确的是（ ）A、银行应当对交易账户头寸经常进行准确估值，并积极管理该项目投资组合B、交易账户记录的是银行为了交易或规避交易账户其他项目的风险而持有的可以自由交易的金融工具和商品头寸C、记入交易账户的头寸在交易方面所受的限制较多D、为交易目的而持有的头寸包括自营头寸、代客买卖头寸和做市交易形成的头寸网校答案：C【单项选择题-2012】 下列关于银行资产计价的说法不正确的是（）。A、交易账户中的项目通常只能按模型定价B、按模型定价是指将从市场获得的其他相关数据输入模型，计算或推算出交易头寸的价值C、存贷款业务归入银行账户D、银行账户中的项目通常按历史成本计价网校答案：A网校解析：交易账户中的项目通常按市场价格计价（盯市），当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价（盯模）。【知识点】市场风险管理体系商业银行市场风险管理体系包括以下六个方面：1. 有效的董事会和高级管理层的治理架构2. 全面的市场风险管理政策3. 完善的市场风险管理流程4. 完备、可靠的IT系统5. 可靠的独立验证机制6. 严格的内部控制和审计交易部门应当与中台、后台严格分离，前台交易人员不得参与交易的正式确认、对账、重新估值、交易结算和款项收付。 银行的审计部门应当定期（至少每年一次）对市场风险管理体系各个组成部分和环节的准确、可靠、充分和有效性进行独立的审查和评价。【单项选择题-2016】 下列关于商业银行董事会对市场风险管理职责的表述，最不恰当的是（）。A、负责监督和评价市场风险管理的全面性、有效性B、负责制定市场风险管理制度、流程、偏好C、负责督促高级管理层采取必要措施识别、计量、监测和控制市场风险D、负责确定本行可以承受的市场风险水平网校答案：B网校解析：高级管理层负责制定、定期审查和监督执行市场风险管理的政策、程序以及具体的操作规程，及时了解市场风险水平及其管理状况。【单项选择题-2016】 商业银行的审计部门应当定期对市场风险管理体系各个组成等部分和环节的准确性、可靠性、充分性和有效性进行独立的审查和评价，审计的频率为（）。A、至少每年一次B、每三年一次C、每两年一次D、至少每两年一次网校答案：A网校解析：银行的审计部门应当定期（至少每年一次）对市场风险管理体系各个组成部分和环节的准确、可靠、充分和有效性进行独立的审查和评价。【知识点】市场风险计量一、基本概念（一）名义价值名义价值是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。名义价值一般不具有实质性意义。（二）市场价值市场价值为在评估基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的资产的预期价值。（三）公允价值公允价值为交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值。在市场风险计量与监测的过程中，更具有实质意义的是市场价值与公允价值。（四）市值重估市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值。在市场风险管理实践中，商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值。包括盯市和盯模两种方法。【单项选择题-2013】 （）是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。A、市场价值B、公允价值C、名义价值D、市值重估网校答案：C【单项选择题-2012】 下列关于公允价值的说法，不正确的是（）。A、公允价值是交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值B、公允价值的计量可以直接使用可获得的市场价格C、若企业数据与市场预期相冲突,则不应该用于计量公允价值D、若没有证据表明资产交易市场存在时,公允价值不存在网校答案：D网校解析：若没有证据表明资产交易市场存在时,公允价值可通过收益法或成本法来获得。【单项选择题-2012】 下列关于市值重估的说法，不正确的是（）。A、商业银行应当对交易账户头寸按市值每日至少重估一次价值B、商业银行应尽可能地按照模型确定的价值计值C、按模型计值是指以某一个市场变量作为计值基础，推算出或计算出交易头寸的价值D、商业银行进行市值重估时可以采用盯市和盯模的方法网校答案：B网校解析：当市场价格计值存在困难时，商业银行才可以按照数理模型确定的价值计值，故很明显B项表述错误。二、市场风险计量方法市场风险计量方法包括但不限于缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、风险价值（VaR）等。（一）缺口分析缺口分析用来衡量利率变动对银行当期收益的影响。资产（包括表外业务头寸） 负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债资产（包括表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。（二）久期分析久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，也是对银行资产负债利率敏感度进行分析的重要方法，主要用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。久期绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大影响。（三）外汇敞口分析外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。1.根据业务活动，外汇敞口大致可以分为两类：交易性外汇敞口和非交易性外汇敞口2.根据敞口定义，外汇敞口可分为单币种敞口头寸和总敞口头寸。（1）单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸=（即期资产-即期负债）+（远期买入-远期卖出）+期权敞口头寸+其他敞口头寸（2）总敞口头寸总敞口头寸反映整个货币组合的外汇风险，一般有三种计算方法：一是累计总敞口头寸法。累计总敞口头寸等于所有外币的多头与空头的总和。（保守）二是净总敞口头寸法。净总敞口头寸等于所有外币多头总额与空头总额之差。（激进）三是短边法。短边法的计算方法是：A. 分别加总每种外汇的多头和空头（分别称为净多头头寸之和与净空头头寸之和）；B. 比较这两个总数；C. 选择绝对值较大的作为银行的总敞口头寸。短边法的优点是既考虑到多头与空头同时存在风险，又考虑到它们之间的抵补效应。（四）敏感性分析敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（利率、汇率、股票价格和商品价格）的微小变化可能对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。敏感性分析的局限性，主要表现在对于较复杂的金融工具或资产组合，无法计量其收益或经济价值相对市场风险要素的非线性变化。（五）风险价值（Value at Risk，VaR）（1）风险价值的基本概念风险价值是指在一定的持有期和置信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素发生变化时可能对产品头寸或组合造成的潜在最大损失。例如我们说：在持有期为1天、置信水平为99的情况下，所计算的风险价值VaR为1万美元，就是说该银行的资产组合在未来的100天中，可能有1天的损失会超过1万美元。或者说，在未来的1天中，有99的可能其损失不会超过1万美元。如果置信水平为95，则表示有5的概率可能发生超过1万美元的实际损失。（2）计量VaR值的方法商业银行可根据实际情况自主选择VaR值计算方法，包括但不限于：方差协方差法、历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。【多项选择题-2014】关于商业银行利率风险管理的表述，正确的有（）。A、当资产负债处于负债敏感型缺口时，市场利率上升会导致净利息收益增加 B、当资产负债处于资产敏感型缺口时，市场利率上升会导致净利息收益增加 C、当资产负债处于债务敏感型缺口时，市场利率下降会导致净利息收益增加 D、当资产负债处于资产敏感型缺口时，市场利率下降会导致净利息收益增加E、当资产负债的缺口为0时，市场利率微小变化对净利息收益无影响网校答案：BCE网校解析：当资产（包括表外业务头寸） 负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债资产（包括表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。【单项选择题-2014】若A银行资产负债表上有美元资产8000，美元负债6500，银行卖出的美元远期合约头寸为3500，买入的美元远期合约头寸为2700，持有的期权敞口头寸为800，则美元的敞口头寸为（ ）。A、多头1500B、空头1500 C、多头2300D、空头700网校答案：A网校解析： 本题实际是考核单币种敞口头寸的计算公式。单币种敞口头寸=即期净敞口头寸+远期净敞口头寸+期权敞口头寸+其他敞口头寸，依题代入可得美元敞口头寸=（8000-6500）+（2700-3500）+800=1500【单项选择题-2013】 （）是一种为各国广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法，同时为巴塞尔委员会所采用。A、累计总敞口头寸法 B、短边法C、净敞口头寸法 D、以上都不对网校答案：B网校解析：短边法是一种为各国金融机构广泛运用的外汇风险敞口头寸的计量方法。【单项选择题-2013】下列选项不是商业银行用来计算VaR值的模型技术的是（）。 A、期望法B、方差一协方差法C、历史模拟法D、蒙特卡罗模拟法网校答案：A网校解析：风险价值VaR的计量方法包括但不限于：方差协方差法、历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。【例题-单选题】下列各项不属于单币种敞口头寸的是（ ）。 A、调整后的期权敞口头寸B、远期净敞口头寸C、即期净敞口头寸D、总敞口头寸网校答案：D【单项选择题-2016】某商业银行选取过去250天的历史数据计算交易账户的风险价值（VaR）值为780万元人民币，置信水平为99%，持有期为1天。则该银行在未来250个交易日内，预期会有（ ）天交易账户的损失超过780万元。A、2.5B、3.5C、2D、3网校答案：A网校解析：风险价值是指在一定的持有期和置信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素发生变化时可能对产品头寸或组合造成的潜在最大损失。本题题干表明，在未来250个交易日内损失超过780万元的可能性不会超过1%，即2.5天。【知识点】市场风险监测与报告一、市场风险限额管理（一）市场风险限额指标市场风险限额指标主要包括头寸限额、风险价值（VaR）限额、止损限额、敏感度限额、期限限额、币种限额和发行人限额等。（二）限额方案制定商业银行在设计限额体系时，应综合考虑以下主要因素：自身业务性质、规模和复杂程度；能够承担的市场风险水平；业务经营部门的既往业绩；工作人员的专业水平和经验；定价、估值和市场风险计量系统；压力测试结果：内部控制水平；资本实力；外部市场的发展变化情况等。（三）超限额报告及处理机制（1）超限类型主动超限：因交易员主动持有或提高风险敞口所导致的超限。被动超限：因市场大幅波动、流动性下降、长假休市等非银行交易行为原因导致的超限。（2）超限处理方式根据超限原因和类型，银行前中台部门协商一致可采取包括降低头寸敞口、申请确定时限的临时调增限额和