06第六章 外汇风险管理.ppt

第六章外汇风险管理 考核点提示 通过本章学习 要掌握外汇风险的种类 了解外汇风险管理的策略和程序 能够应用各种方法对外汇风险进行控制 第六章外汇风险管理 第一节外汇风险的衡量第二节外汇风险管理的策略与程序第三节外汇风险管理方法 第一节外汇风险的衡量 交易风险 经济风险 折算风险一 交易风险的衡量 一 商品的劳务进出口交易中以外币计价由成交日到结算日汇率变动带来的外汇风险 第一节外汇风险的衡量 一 交易风险的衡量 二 以外币计价的债券债务带来的外汇风险 第一节外汇风险的衡量 一 交易风险的衡量 三 外汇买卖风险 第一节外汇风险的衡量 一 交易风险的衡量 四 远期外汇交易风险 第一节外汇风险的衡量 一 交易风险的衡量 五 公司对海外分支机构的投资 利润汇回 第一节外汇风险的衡量 二 经济风险的衡量经济风险是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性 第一节外汇风险的衡量 二 经济风险的衡量一种常用的衡量方法是先根据一项预测汇率水平分别预计损益表项目的现金流量水平 然后改变预测的汇率 再分别预计损益表项目相应的值 通过分析损益表中税前利润随不同的预测汇率变化而变化的值 就可以衡量汇率变动对企业税前利润和现金流量的影响 P131表6 5 第一节外汇风险的衡量 三 折算风险的衡量折算风险是指企业的合并会计报表受汇率波动影响的风险 是一种存量风险 影响折算风险的因素有 1 外国分支机构所占比重 业务比重2 外国分支机构所在国 汇率波幅3 使用的折算方法 如 流动 非流动法 货币 非货币法 时态法 当前汇率法 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 一 保守策略 二 冒险策略 三 中间策略 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 一 保守策略 原因 1 企业对风险的承担能力很有限 2 企业的流动资金不足 3 经营者不善于分析汇率变动的走势 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 一 保守策略 优点 采取这种管理策略的企业或者在涉外业务中只使用本币结算 或者在合同签订日就将未来应收应付的外汇按合同约定汇率折算成本币 避免了未来兑换的汇率风险 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 一 保守策略 缺点 1 拒绝所有可能带来外汇风险的项目 可能失去最优筹资结构 较好的投资机会 2 对所有存在外汇风险的项目通过金融市场进行套期保值 支付分交易费用有可能超过遭受的损失 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 二 冒险策略 原因 汇率波动升降的机会相等 优点 不采用任何管理措施 如果汇率变动对其有利 就获取风险报酬 汇率变动造成的任何损失则被认为是企业经营的正常成本 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 二 冒险策略 缺点 当购买力平价和利率平价不能完全发挥作用时 汇率变动对企业的资产有着实质的影响 第二节外汇风险管理的策略与程序 一 外汇风险管理的策略 三 中间策略 05 1 优点 1 选择适当的管理方法 2 部分风险决策时就可尽量避免 缺点 选择适当的保值手段要支付较多的交易费用 第二节外汇风险管理的策略与程序 二 外汇风险管理的程序 03 7 一 确定恰当的计划期和成本与风险管理目标 二 预测汇率变化情况 三 计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算 四 确定对外汇风险受险额是否采取行动 五 选择适当的避险方法 第二节外汇风险管理的策略与程序 二 外汇风险管理的程序 一 确定恰当的计划期和成本与风险管理目标 第二节外汇风险管理的策略与程序 二 外汇风险管理的程序 二 预测汇率变化情况 影响因素 1 国际收支变化 2 国际货币储备的变化和举债能力 3 通货膨胀程度 4 经济增长率 5 金融与财政政策 6 非正式汇率的情况 7 利率 8 其他影响汇率的因素 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 一 在进行交易决策时采取的避险方法1 选择有利的计价货币2 适当调整商品价格3 在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款 4 提前或延期结汇 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 二 在金融市场上利用金融工具进行避险1 利用期货交易防范风险2 利用远期外汇交易防范风险3 利用外汇期权交易 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 二 在金融市场上利用金融工具进行避险1 利用期货交易防范风险即在期货市场上做一笔与现货市场上方向相反 金额和时期相同的交易 以放弃未来可能的利润为代价而避免未来可能遭受的损失 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 二 在金融市场上利用金融工具进行避险2 利用远期外汇交易防范风险与办理远期外汇交易的外汇银行签订一份合同 约定将来某一时间按合同规定的远期汇率买卖外汇 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 二 在金融市场上利用金融工具进行避险3 利用外汇期权交易 1 外汇期权类似于保险 2 使用外汇期权可以使保值成本成为确定因素 保值成本 期权费 第三节外汇风险管理方法 一 交易风险的管理 三 在国际货币或资本市场上通过借款与投资避险1 在国际货币市场上借款与投资2 在国际资本市场上借款与投资 第三节外汇风险管理方法 二 经济风险的管理 一 财务多元化1 筹资上的多角化2 投资上的多角化 二 经营多元化1 生产上的多角化2 销售上的多角化3 采购上的多角化 第三节外汇风险管理方法 三 折算风险的管理 一 资产负债表套期保值 二 远期外汇合同 三 货币市场借款与投资 举例 某跨国公司于2000年3月1日买进20万美元 汇率为US 100 RMB 870 2000年人民币存款利率为9 美元存款利率为7 半年后 该公司卖出美元 此时汇率为US 100 RMB 875 求该公司2000年9月1日发生的交易风险收益或损失 买入成本 8 70 20 1 9 2 181 83买入收入 20 1 7 2 8 75 181 125交易损失 181 125 181 83 0 705万元 历年试题 10 1单选题 6 由于汇率变动而引起的公司预期现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性 被称为 A A 经济风险B 折算风险C 交易风险D 混合风险 历年试题 10 1单选题 11 企业的合并报表受汇率波动影响的风险 被称为 B A 混合风险B 折算风险C 交易风险D