第十四章 货币供求y.ppt

第十四章货币供求 第一节货币供给及其决定第二节货币供给理论第三节货币需求及其决定第四节货币需求理论 本章重点掌握货币供给的决定 货币需求的决定 货币需求理论 第一节货币供给及其决定 一 货币供给的含义及作用所谓货币供给 指一定时期内一国中央银行向经济中投入 创造 扩张 或收缩 货币的行为 货币供给量的变化对一国经济的总量规模以及运行状况有着直接的影响 二 货币供给量的决定因素货币供给量的决定因素可以从货币派生过程来分析 影响派生过程的决定因素就是影响货币供应量的因素 存款派生过程 存款总额D 1000 800 640 512 原始存款B 原始存款B 1 r 原始存款B 1 r B 1 r 可得 D B r货币乘数K 1 r派生存款 D B 2 3 对货币乘数的修正货币乘数K 1 r h e h 现金漏损率 现金 存款e 超额准备金率 超额准备金 存款 存款货币 D B 1 r h e 影响因素 B 原始存款 也即为中央银行注入银行系统的基础货币 由现金和准备金存款构成 准备金存款在货币派生过程中是由等量的现金形成 都可以随时由商业银行用于货币派生过程 所以 B包含这两部分 r 法定准备金率h 现金漏损率e 超额准备金率 资产 负债 黄金外汇资产 再贷款 证券投资 自有资本 现金 货币发行 存款准备金 政府存款 代理国库 央行票据 再贴现 基础货币或原始存款 概括起来 货币供给量是由中央银行 商业银行体系 财政机构 企业及社会公众共同决定的 B 原始存款 也即为中央银行注入银行系统的基础货币 财政机构 中央银行 r 法定准备金率 中央银行 h 现金漏损率 公众 企业 e 超额准备金率 商业银行 一 中央银行的行为影响中央银行既是一国金融活动的调节者 又是基础货币的供给主体 中央银行在货币供给中的作用主要体现在垄断货币发行权上 中央银行通过法定存款准备金率 再贷款和公开市场业务等手段影响基础货币 通过调整法定存款准备金率影响货币乘数 进而影响货币供给总量 D B 1 r h e 二 商业银行的行为影响商业银行既是基础货币的接受者 又是存款货币创造的主体 商业银行持有超额准备金影响货币乘数 进而影响货币供应量 D B 1 r h e 三 财政机构的行为影响财政机构是通过改变它在中央银行和商业银行的存款来影响基础货币和货币供给的 在中央银行投放货币总量不变的情况下 财政机构若增加在中央银行的存款 则会引起基础货币的减少 从而减少货币供给量 反之 当财政机构取出在中央银行的存款 基础货币就会增加 D B 1 r h e 资产 负债 黄金外汇资产 再贷款 证券投资 自有资本 现金 存款准备金 政府存款 央行票据 再贴现 基础货币 基础货币 流通中通货 商业银行准备金 黄金 外汇 再贷款 再贴现 证券投资 政府存款 央行票据 自有资本新闻阅读 国库大幅超收央行担心财政存款干扰货币投放 四 企业 公众的行为影响公众 企业通过持有现金 使得现金漏损 影响货币乘数 进而改变货币供应量 D B 1 r h e 第二节货币供给理论 货币供给理论是研究货币供给量由哪些因素决定的理论 一 传统货币供给理论其理论的典型代表是凯恩斯的货币供给理论 凯恩斯认为 货币是国家的创造物 货币供给是由中央银行控制的外生变量 其变化会影响经济运行 但自身却不受经济因素的制约 r Md r Ms Ms Md 中央银行调节货币供应量的主要方法是公开市场业务 中央银行通过在公开市场上买卖证券可以直接增加或减少货币供应的绝对量 二 现代货币供给理论现代货币供给理论认为 货币供给是一个内生变量 货币存量的决定是各种经济主体错综复杂行为的结果 因此 货币供给不是由货币当局一家决定的 而是由包括金融体系在内的所有经济部门共同决定和影响的 D B 1 r h e 第三节货币需求及其决定 一 货币需求的含义 一 含义所谓货币需求 指在一定时期内 社会各部门 包括个人 家庭 企业 事业单位和政府 在既定的社会经济和技术条件下 对货币需求量的总和 货币需求是一个存量概念 即货币需求是指在特定的时点和空间范围内 社会各部门愿意而且能够以货币形式持有其所拥有的财产或收入的数量或份额 二 名义货币需求与实际货币需求所谓名义货币需求 是指社会各经济部门适应物价增减幅度在名义上增减的货币需求 亦即用货币单位来表示的货币数量 通常以Md表示 名义货币需求与价格的涨跌按同比例变动 用公式表示 即Md PQ V 其中P为市场上商品与劳务价格的加权平均数 Q为以货币形式交换的商品 劳务的数量 V表示一定时期内货币的流通速度 所谓实际货币需求 是指剔除物价变动的影响 由商品流通本身所引起的货币需求 亦即社会经济部门用货币所能够买卖的物品及劳务来表示的货币数量 它等于名义货币需求除以物价水平 用公式表示 实际货币需求 Md P 名义货币需求与实际货币需求的根本区别就在于是否剔除了物价变动的影响 例 货币量500元 矿泉水1元1瓶 情形1 需要500元现金 此为名义货币需求 实际货币需求 500 1 500瓶矿泉水 用500瓶矿泉水衡量货币需求 情形2 物价上涨 矿泉水2元1瓶 需要500元现金 此为名义货币需求 实际货币需求 500 2 250瓶矿泉水 用250瓶矿泉水衡量货币需求 第四节货币需求理论 货币需求理论是研究货币持有者保持货币的动机 决定货币需求的因素的理论 一 中国古代的货币需求思想据考证 中国在古代就产生了货币需求思想的萌芽 人君钱钱立币 民庶之通施也 人有若干百千之数矣 然而人事不及 用不足者何也 利所有并藏也 这种按每人平均钱币多少即可满足流通需要的思路 一直是中国控制钱币数量的主要思路 二 马克思的货币需求思想马克思的货币需求理论 是以其劳动价值论为基础的 并且存在许多前提条件 马克思重点考察金属货币流通规律 即流通对金币的需求量 所谓金属货币流通规律 是指一定时期内流通中所需要的货币量与待实现的商品价格总额成正比 与单位货币流通速度成反比 用公式表示为 Md PQ V其中 Md表示执行流通手段职能的货币必要量 P表示待实现商品或劳务的价格 Q表示待售商品或劳务的数量 V表示单位货币流通速度 马克思的纸币流通规律 即流通对纸币的需要量 在纸币流通条件下 纸币本身没有价值 是在流通过程中代替金属货币执行流通手段职能和支付手段职能的价值符号 因此 纸币流通规律就是确定流通中应投入多少数量的纸币才能与流通中所需要的金属货币量相适应的规律 用公式表示为 Mp Mg Gm其中 Mp表示单位纸币代表的金属货币价值 即代表的金量 Mg代表流通中金属货币必要量的价值 即流通中对金币的需要量 Gm表示流通中的纸币总量 纸币流通规律表明 流通中全部纸币所代表的金属货币的价值必须等于流通中所需要的金属货币必要量的价值 否则 则会发生通货膨胀或通货紧缩 三 西方经济学的货币需求理论 一 古典的货币数量学说1 现金交易数量学说亦称费雪交易数量方程式 它是指把产出销售值与用来交易的货币量联系起来的一个恒等式 用公式表示为 MV PT其中 M表示同期内流通中货币的平均量 V表示货币流通速度 P表示平均加权后的一般物价水平 T表示用货币进行交易的社会商品量 2 熊彼特的收入数量学说美籍奥地利经济学家熊彼特则提出收入型交易数量说 以修正费雪的交易型货币数量说 即研究同最终产品和劳务直接有关的那些交易 用公式表示为 MVy PyTy其中 Vy表示货币收入流通速度 Py表示一定时期内最终产品的物价指数 Ty表示同期内最终产品的实际交易价值 3 剑桥学派的现金余额学说剑桥学派从个人资产选择的角度 分析了决定货币需求的因素 认为要分析货币需求 除分析货币的交易需求外 还应考虑社会上的现金余额数量 即人们的手中欲作为购买力保存的货币数量或货币需求量 用公式表示为 Md KPY其中 Md为总体货币需求 K为在总收入中以货币形式持有的比率 即0 K 1 P为物价指数 Y为国民生产总值或实质的国民收入 二 凯恩斯学派的观点1 凯恩斯的货币需求理论凯恩斯将货币需求区分为两部分或两种动机 即交易性货币需求 谨慎性需求M1与投机性需求M2 因此 Md 货币总需求 L M1 M2 L1 Y L2 I 其中Y为收入 I为利率 交易性和谨慎性需求 指人们为了应付日常的商品交易以及为了应付一些未曾预料的 不确定性支出而持有货币的动机 与收入水平有关 它是收入水平的递增函数 投机性货币需求又称流动性偏好需求 指货币是一种最灵活的流动性资产 持有它可以根据市场利率的变化随时投机 投机性货币需求 是市场利率 I 的递减函数 参见第六章第四节利率的决定理论 2 凯恩斯主义对凯恩斯货币需求理论的发展 1 平方根定律或称鲍莫尔 托宾模型 美国经济学家鲍莫尔 托宾认为交易性货币需求不仅是收入水平的递增函数 而且还是利率的递减函数 从而修正了凯恩斯的货币需求函数 该模型认为 交易性货币需求并不与总支出或总收入成正比变化 而认为持有货币余额应有一个最适度的规模 这个最适用度规模和总交易量或总收入的平方根成正比 即货币需求对支出或收入的弹性为0 5 经济学家将此现象称为货币管理中的 规模经济 并称以上模型为 平方根定律 2 惠伦模型 针对凯恩斯关于预防性货币需求同样由收入所决定 而与利率无关的观点 美国经济学家惠伦提出预防性的货币需求同样受利率变动的影响 即它不仅是收入或支出的递增函数 同样也是利率的递减函数 从而修正了凯恩斯预防性货币需求函数 3 托宾的 资产选择理论 凯恩斯认为 在投机性货币需求中 人们深信自己对未来利率变化趋势的预测 因而在自信基础上 或者持有货币 或者持有证券 二者能择其一而不能同时兼有 针对凯恩斯理论与现实不符的局限性 美国经济学家托宾分析了在不确定情况下经济主体同时持有货币和证券的原因以及对两者在量上进行选择的理论依据 从而发展了凯恩斯投机性货币需求理论 较凯恩斯理论更切合实际 三 弗里德曼的现代货币数量论美国芝加哥大学教授弗里德曼认为影响货币需求的因素有七个 用函数表示如下 Md Md P f Y W Rm Rb Rc 1 p dp dt U 其中 Y表示恒久收入或财富总值 包括货币在内的各种资产的集合 它是一个较长时期的收入水平 不