7 资产评估实务之无形资产评估.ppt

资产评估 VALUATION 山东大学管理学院李彬libin0531 第七章无形资产评估 什么是无形资产 基于资产评估的视角无形资产具备哪些特征 而这些特征又会如何影响其价值评估 市场法 成本法及收益法是否适合于无形资产评估 如何适合的话 应如何进行操作 问题1 无形资产的概念及特征分析 无形资产是指特定主体所拥有或控制的 不具有实物形态 能持续发挥作用且能带来经济利益的资源 资产评估准则 无形资产 2008 无形资产的物理特性 1 非实体性 实体性贬值的不存在 2 控制性 相关权利的归属为标准 3 效益型 超额收益的持续获取 无形资产的功能特性 1 共益性 可以在不同的地点 同一个时间 有不同的主体共同使用 因此评估无形资产时 确定其权益界限就显得格外重要 2 累积性 无形资产的形成基于其他无形资产的发展 且无形资产自身的发展也是一个不断积累和演进的过程 3 替代性 评估无形资产时要考虑其作用期间 尤其是尚可使用年限 归纳 影响无形资产价值的主要因素及其评估程序 影响无形资产价值的主要因素 1 无形资产成本 2 机会成本 3 预期收益 4 使用期限 5 技术成熟程度 6 转让内容 7 发展趋势 更新换代情况 8 市场供需情况 9 同行业同类无形资产交易情况 无形资产价值评估程序 1 明确评估目的 决定着价值类型和评估方法 2 确认无形资产 确认其存在 类型及有效期限 3 收集相关资料 全面性与适当性 4 确定评估方法 市场法 收益法与成本法的选用 5 做出评估结论 整理并撰写评估报告 问题2 三种方法体系在无形资产评估中的应用 内容一 内容二 内容一之收益法在无形资产评估中的应用 基本公式 主要参数的确定 1 无形资产超额收益的确定 直接估算法 按照无形资产的作用效果具体分为收入增长型无形资产 成本费用节约型无形资产以及综合型无形资产 差额法 超额收益 使用无形资产的总收益 未使用无形资产的总收益 净利润 净资产总额 行业平均净利润率 分成率法 无形资产收益额 销售收入 销售收入分成率 1 所得税税率 要素贡献法 按资本 技术与管理进行分配 2 折现率的确定 折现率 无风险报酬率 风险报酬率 注意 折现率的计算口径应与无形资产评估中采用的收益额的计算口径相一致 3 收益期限的确定 无形资产价值的降低是由于无形损耗形成的 例题 某事物所对某项非专利技术进行评估 评估人员经调查了解到 该项技术已使用3年 产品比同类产品性能优越 每件产品可带来新增利润10元 目前该产品年实际销量为2万件 评估人员预测 该技术产品的这种市场优势尚可保持5年 且每年的销量会以10 的速度递增 国库券利率为4 风险报酬率为8 所得税税率为25 试确定该非专利技术的评估值 内容一之成本法在无形资产评估中的应用 基本公式 无形资产评估值 无形资产重置成本 1 贬值率 1 无形资产成本特性 会计确认与计量所导致的不完整性 高风险所带来的弱对应性 无形资产成本的虚拟性与象征性 2 无形资产重置成本的估算 自创无形资产 包括创造该无形资产所消耗的物化劳动和活劳动费用两部分 如果存在账面价格 则使用物价指数调整法 如果不存在账面价值 可采用核算法 重置成本 成本 期间费用 合理利润 或倍加系数法 公式略 计算求取 外购无形资产 重置成本 购买价 购置费用 具体可采用市价类比法或物价指数法来调整计算 3 无形资产贬值率的估算 专家鉴定法 剩余经济寿命预测法 贬值率 已使用寿命 已使用寿命 剩余使用寿命 注意 无形资产并不存在有效损耗 仅是借用贬值率的概念 同时要注意无形资产使用效益与时间的关系 这种关系往往是非线性的 且有的无形资产效益是非线性递减的 而有的确实非线性递增的 内容一之市场法在无形资产评估中的应用 无形资产的非标准性和唯一性在某种程度上限制了市场比较法的使用范围 如果存在公开的交易市场且具有较多的交易案例 也可以使用市场法 但要注意以下四个问题 1 具有合理比较基础的类似的无形资产 即满足形式相似 功能相似 载体相似以及交易条件相似等四个方面 2 收集类似的无形资产交易的市场信息是为横向比较提供依据 而收集被评估无形资产以往的交易信息则是为纵向比较提供依据 3 作为市场法应用基础的价格信息应满足相关 合理 可靠与有效的要求 4 无论是横向比较还是纵向比较 参照物与被评估无形资产会因时间 空间和条件的变化而产生差异 评估人员应对此做出言之有理 持之有据的调整 内容二之专利权评估 专利权是指权利人所拥有的 能持续发挥作用且能带来经济利益的专利权益 1 专利权确认复杂 2 专利权收益不确定 3 专利权的收益时限由法律确定 4 专利权受地域限制 5 专利权的排他性 6 专利权的共享性 专利权评估目的与评估程序 1 确认专利权的存在 2 收集相关资料 确定评估方法 3 信息资料核查分析 评定估算 4 完成评估报告并详尽说明 专利权评估的方法选择 1 基本原则 对还不能确认为资产的技术 如处于研制阶段 能够达到发明目的不确认的 不能进行评估 对处于研制 小试阶段 技术研制仍未完成 但可预见其技术能取得成功 且对未来市场参数 财务参数 投资参数等不确定性较大时 不宜采用收益法 对于委估专利权的发明和研制成本无关而重要的是发明思想的情况 不宜采用成本法 总体上看 专利权的评估应用收益法较普遍 2 收益法的应用应用收益法评估专利权的关键在于如何寻找 判断 选择和测算评估中的各项技术指标和参数 即专利权的未来收益额 折现率和获利期限 对于收益额的测算 可以通过直接测算超额收益和通过利润分成率测算 如多属性效应理论 即MAUT法 来获取 对于折现率的测算 折现率 无风险报酬率 风险报酬率 国债利率 技术风险系数 市场风险系数 资金风险系数 管理风险系数 例题7 2 详见PP265 例题 某企业拟购买A专利权以使企业生产的甲产品达到升级换代的目的 该企业实施A专利后不仅使升级后的产品市场销售量大幅度提高 而且价格也会明显上升 但同时也会引起成本的增加 已知该企业原甲产品年销量是6万台 出厂价格为每台2000元 每台全部成本及税费1900元 经分析 甲产品在升级后第一年销售量约为8万台 第二年为10万台 第三年为11万台 从第四年起至第十年的销售量将保持在12万台左右 出厂价格为2300元 全部成本及税费为2150元 现委托评估机构对A专利的所有权转让价值进行评估 基准日为2007年1月1日 所得税税率为25 折现率为15 但存在的问题 购买该专利后需要停产1年继续技术改造 且该专利为实用新型 2001年12月31日申请 2002年12月31日获得专利授权 试评估该专利权的价值 解答 1 根据 专利法 规定 发明专利的保护期限为20年 实用新型和外观设计的保护器为10年 均从申请日开始计算 由此可计算专利剩余收益期 10 5 1 4年 2 未实施专利权前的年收益 6 2000 1900 1 25 450万元 3 实施专利后的各年收益 第一年 900第二年 1125第三年 1237 5第四年 1350 4 由此可计算评估值 1290 57注意 一年后才能使用 故折现时要除以 1 15 3 成本法的应用成本法的使用 重点在于分析计算专利权的重置完全成本构成 数额以及相应的贬值率 其中 外购专利权重置成本较容易确定 只需将购买价格与相关费用的现实价格简单加和即可 自创专利权的成本包括研制成本 直接成本 间接成本 交易成本 专利费等部分 需要逐一地进行解析与评估 且需要注意的是 评估目的不同 其具体的成本构成可能也会产生差异 在评估师需要具体辨析 例题7 3 详见PP268 内容二之专有技术评估 专有技术 指的是特定的人所知的未公开的未公开其完整形式 处于保密状态 且未申请专利的具有一定价值的知识或信息 如设计资料 技术规范 工艺流程 配方图纸等等 专有技术与专利权不同 不属于法定的权利 而仅仅是一种自然权利 隶属于收益性无形资产 具体特征包括 1 实用性 2 获利性 3 保密性 比较 专有技术与专利权的异同点及其对评估的影响 影响专有技术价值的主要因素 1 专有技术的使用期限 根据本领域技术发展情况 市场需求情况以及技术保密情况等进行估算 也可以根据双方合同的规定期限 协议情况估算 2 专有技术的预期获利能力 直接和间接的超额获利能力 3 专有技术的市场情况 4 专有技术的开发成本 5 保密措施的完善程度评估方法的选择与使用 1 与专利权评估基本一致 收益法与成本法 2 例题7 4 内容二之商标权评估 商标是商品或服务的标记 是商品生产者为了把自己的商品或服务区别于他人的同类商品或服务 在商品或服务中使用的一种特殊标志 1 从经济学角度看 商标的作用最终能为企业带来超额收益 2 注册商标和未注册商标 文字商标 图形商标 符号商标等 集体商标 证明商标等 影响商标价值的主要因素 1 商标的法律状态 2 商标的知名度 3 商标所依托的商品 4 宏观经济状况 5 评估目标 6 类似商标的交易情况 7 商标设计 8 商标声誉的维护 9 其他因素 商标资产的经济价值与评估程序 1 接受委托 明确有关事项 2 向商标权人收集有关资料 3 市场调研和分析 4 确定评估方法 收集确定相关参数 5 计算 分析 得出结论 完成评估报告 收益法在商标权评估中的使用 1 商标权转让的评估例题7 5 2 商标使用权评估例题7 6 内容二之计算机软件评估 版权的基本概念 特征 价值影响因素等 略 计算机软件的特征及评估特点 由于计算机软件具有无实物形态但以实物为载体 容易被复制 高智力投入且需长期持续投入等特征 因此给软件评估带来了难度 收益法在计算机软件评估中的应用市场法在计算机软件评估中的应用成本法在计算机软件评估中的应用 注意 1 成本法评估计算机软件价值的基本模型包括开发成本要素 开发过程成本 以及语句行数等三种成本评估模型 2 目前应用比较广泛的是 参数成本法模型 即软件成本评估值 软件开发成本 软件维护成本 工作量 单位工作量成本 维护 内容二之商誉评估 商誉及其特点 1 商誉是指企业在一定条件下 能获取高于正常投资报酬率的收益所形成的价值 因为地理位置的优势 经营效率高 管理基础好 生产历史悠久 人员素质高等原因所获取的超额利润 2 具体来说 商誉是指企业所有无形资产扣除各单项可确认无形资产以后的剩余部分 即是指不可确认得无形资产 具体特征包括 商誉不能离开企业而单独存在 不能与企业可确认资产分开出售 商誉是多因素共同作用的结果 不能以任何方式单独计价 商誉是企业长期积累的价值形式 商誉评估方法选择与应用 割差法 1 割差法是根据企业整体资产评估价值与可确认的各单项资产评估值之和进行比较确定商誉评估值得方法 基本公式为 商誉评估值 企业整体资产评估值 企业可确认单项资产评估值之和 2 例题 某企业进行股份制改组 根据企业过去经营情况和未来市场趋势 预测其未来5年的净利润分别是13万元 14 11 12和15 从第6年开始净利润稳定在15万元 折现率和资本化率为10 并且 采用适当的评估方法后确定该企业可确认的各单项资产评估之和为90万元 试确定该企业商誉的评估值 超额收益法 1 把企业超额收益作为评估对象进行商誉评估的方法 具体可分为超额收益本金资本化价格法和超额收益折现法两种 该方法主要适用于经营状况一直较好 超额收益比较稳定的企业 2 超额收益本金资本化价格法 把被评估企业的超额收益经本金化还原来确定企业商誉价值 计算公式为 商誉评估值 企业预期年收益额 行业平均收益率 单项资产评估值之和 适用的资本化率例题 某企业的预期年收益额为20万元 该企业的各单项资产的评估值之和为80万元 企业所在行业的平均收益率为20 并以此作为适用的资本收益率 试求该企业商誉的评估值 3 超额收益折现法 把被评估企业可预测的若干年超额收益进行折现 把其折现值确定为企业商誉的方法 计算公式为 商誉评估值 企业预期超额收益的现值之和例题 某企业预计将在今后5年内保持其具有超额收益的经营态势 估计预期年超额收益保持在22500元的水平上 该企业所在的行业