外汇课程13-14,技术分析补充和完结.doc

第十三课 技术分析补充课题 本章重点： 甚么是动向指数和平均动向指数？这一天，我们会为大家额外补充这两项指标。此外，两种著名测市方法亦会在此介绍。 内容： 第一节趋势的强弱 动向指数(DMI)和平均动向指数(ADX) 外汇市场上有两种很常用的技术分析工具动向指数(DMI)和平均动向指数(ADX)。这两种工具往往会在股票和期权市场上进行。两者皆可让投资者衡量大市趋势的强弱，并就此了解汇价正处于窄幅徘徊还是明显的趋势。使用ADX和DMI时，图表上会出现一组线条，包括： 1. 正动向指数(+DI)：量度价格上升的强度。 2. 负动向指数(-DI)：量度价格下降的强度。 3. 平均动向指数值(ADX)：不论升或跌，量度市场整体趋势的强度。 这组线条有下列用途： 1. ADX值越高（例如高于25），代表市场走势越为强劲。区域买卖策略因而并不适用。 2. 如果正动向指数比负动向指数高，代表市况为牛市；如果负动向指数比正动向指数为高，代表市况为熊市。 3. ADX亦可用以判断现时市况整体走势的强度。 第二节动向指数：过往交易例子 以下例子示范如何利用ADX/DMI以决定投资策略：第二节 测市方法 1. 道氏理论 道氏理论(Dow Theory)是产生技术分析的其中一个理论。它提出市场上所有的走势均可分成三个类别： 1. 入市期市场气氛不大，然而正开始有投资者进入市场； 2. 活跃期气氛渐趋平稳，更多投资者进入，务求根据走势而赚取利润； 3. 整固期投机气氛高涨，市价逐渐偏离正常，亦有投资者开始离开市场，市况即将转危。 道氏理论亦把整个市场分成三个趋势，分别是主要趋势、次要趋势和短期趋势。下图是一个趋势图例。此理论希望投资者能排除一些不应有的心理因素，以较客观的角度观测市况。例如正准备买入一组货币的投资者往往只留意牛市讯号的出现，然忽略了一些可见的熊市讯号。道氏理论所提出的趋势类别在各汇市图中显然易见，但它最大的缺点是投资者难以确定主要趋势将会上升或下跌至哪一水平。 2. 艾略特波浪理论 根据艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)，价格走势的形态与波浪类似。艾略特相信市况常会出现波浪循环。它的基本形态如下图。其中1 、3 属推动浪，而2、4则属修正浪。这上升五浪运行后，将出现A、B及C的整组波浪修正，市况开始回落。、5 艾略特亦指出多个波浪形态可以在同一时期出现，意思是波浪里可能含有小波浪。如下图： 这理论易于运用：投资者可以辨别上升五浪的运行周期，然后买入；并在整组波浪修正时沽出。然而，在辨别市场正处于哪一时段时，投资者往往会出现不同观点，并难以判断谁是谁非。 这一部份提到的技术分析指标都是最常用到的指标。没有单一的指标可以百分百准确地推测后市去向。投资者必须懂得如何一并使用它们，才能把它们的效用发挥到最大，并作出最准确的预测。这样也可给予他们更多机会去发掘短线炒卖的窍门。 什么是抛物线转向指数？ 抛物线转向SAR 指数是以止损系统为基础的时间价格弧线。因其根据价格波动由一系列点（止损点）构成故称之为“抛物线”。 抛物转向指标的计算方法: 确定高位及低位，使用加速因子与高位（低位）相乘，直至当前趋势结束。一般情况下加速因子为0.02，也可高至0.20。 运用原则 抛物线转向指数可帮助交易商确定做多做空时机。抛物线位于价格下方时，表明做多，相反，上方时可做空。止损点随涨势上升，并随着趋势逐渐加速度。由于止损点与价格波动同步，这种加速度能为投资商提供入场讯号。此指数另一常用的用途是根据其发展变动下止损单，在其转向时平仓。最好是将抛物线转向指数与震荡指数结合使用。此指标的最大优势是能较早的发现趋势反转，即当趋势走低，抛物线下跌穿破价格线，产生止损及反转讯号。在趋势市场此指数非常有效，并以市场内投资商始终有头寸为假定条件。但美中不足的是市场区间波动时，此指数易反复，经常出现虚假卖买讯号。 怎样使用趋向指数?平均动向指数线ADX 线高值表明当前趋势强劲，ADX值低于25表明市场无趋势（即需使用区间交易策略），ADX值高于40则表明市场趋势性强（应使用趋势交易策略）。当+DI 与 -DI 交叉时出现交易讯号，当+DI向上穿过-DI时为买入讯号，当+DI跌至-DI下方时为卖出讯号。实际上趋向指数DMI本身就是一交易系统，但只有在当前趋势强劲时交叉讯号才有效。与多数震荡指数相似，交易者可在DMI中寻找背离现象。当价格创下新高时，如DMI未出现新高(看ADX线)，则表明当前趋势可能反转。但是，有多数交易者认为即使发生了背离，只要此值超过30趋势仍为强劲。第十四课 技术分析完结篇 本章重点： 掌握分析技巧，前提是要经常练习运用。在这完结篇内，我们将为大家探讨不同市场环境底下，各种指标的不同运用方法。 内容： 第一节区域买卖市场 当市场处于区域买卖状态时，如果汇价碰触到窄幅上落的边缘，便只有两个可能性：汇价回落(回升)或突破区域范围。这两个可能性决定了应付区域买卖市场的两个主要策略：投资者可以在区域内进行买卖，或等待市场突破牛皮范围再一举入市，买入突破。 厘定区域买卖市场和走势市场 不要把这个过程复杂化。第一步您需要知道市况正在上升、下降或是窄幅波动。一个升势市场会包含了一连串比近期更高的高位和更高的低位。一个跌势市场会有比近期更低的低位和更低的高位（有关走势市场的更多资料可参考本章的第二节）。如果市场近期的高位和低位的水平相若，加上没有一个明显的走势形态，我们便可把它区分作区域买卖市场。以下的图表便显示出一个典型的区域买卖市场形态。 适用于区域买卖市场的技术指针 1. 摆动指标（相对强弱指数RSI, 移动平均汇聚背驰指标MACD, 随机指标）由于背驰是指市价在创新高或新低时，摆动指标并不跟随，所以在区域买卖市场内很少可以看到背驰的出现。然而在各项摆动指标中出现的超买、超卖和MACD及随机指标的交叉位便很常见。MACD在提供入市时机时会比市场价格的显示慢数个烛身，所以投资者在入市前亦需要经常比较MACD、汇价和支持 / 阻力位以作出更准确的判断。 2. 保力加通道 在区域买卖市场内，它可以协助侦测汇价的去向，例如突破区域或回落至区域范围内。如果信道开始在区域范围内向上或向下（其中一方）扩阔，便显示出波幅的水平越来越大，甚至有可能会进行区域突破。如果通道上下成一组平衡线或上下的范围保持狭窄，汇价便很可能碰到区域边缘后再回到区域范围内。但要留意如果通道不寻常地不断收窄，则可能是突破的先兆。 3. 由近期高位/低位所形成的阻力/支持线留意区域范围的近期高位和低位，可助您成功预测后市。阻力线由近期高位构成，而支持线则由近期低位组成。组成支持线 / 阻力线的低位 / 高位越多，其水平的力量便会越大。在接近阻力线的下方卖出或接近支持线的上方买入，可减少交易风险，因为您清楚明白汇市会在哪个水平转势。假如市场未如您所预料般有所突破，您也可在您预先设定的价位离开市场。 4. 阴阳烛形态以下有三个阴阳烛常见形态：向淡、向好和不明确走势。不要随便相信阴阳烛形态：向淡讯号(如向淡吞噬和乌云盖顶)并不表示汇价势必下滑，它需要在阻成线以下形成，才可作为良好的卖出讯号。同样地，出现在阻力线以下的十字星和双十字星对预测后市的功用不大。事实上，如果汇价在十字星出现后继续向上，并突破阻力线，这个十字星才可视作向好的讯号。第二节：走势市场 纵使汇价走势有一个清晰的方向，走势市场却比区域买卖市场存在更多的陷阱。如果汇价水平在区域买卖市场内，通常都很容易判断入市位。在走势市场内，投资者可以轻而易举地判断走势的发展，但却很难决定入市的位置，也很难决定去向会逆转或持续。如同前文提及，走势市场可由一连串更高的高位和较高的低位（或更低的低位和较低的高位）形成。下图的上升趋势中，高位构成了水平的阻力线，而低位则连络成一条向上的支持线。 和区域买卖市场相同，汇价在趋近支持线或阻力线时，只有两个可能：突破或反弹。在面对走势市场计划您的买卖时，必须紧记此点。 适用于走势市场的技术指标 1. 支持走势的走势线 支持线提供了在走势调整时买入，又或者在汇价跌破该线后卖出的提示；阻力线可提供在汇价贴近时卖出，又或者在汇价升穿该线后买入的提示。 2. 黄金分割折返水平 如果市场正在从现有走势的相反方向调整时，黄金分割折返水平可显示出甚么时候是再度入市的好时机。如在第七天的课程中讨论过，汇价常常都会些微跌穿(或升穿)黄金分割折返水平，然后才折返向上(或向下)，并恢复之前的走势。投资者便可把订单设置在这些水平位置。 3. 把移动平均线作为支持或阻力位 以上提到的趋势线和黄金分割折返水平都有助预测走势调整结束的位置，形成买入的好时机。同样地，落后于汇价走势的移动平均线为投资者带来良好的交易讯号（跟从走势方向入市）。移动平均的参数值越大，它在支持 / 阻力位的分析上会越准确。例如，汇价穿破50天移动平均线，将表示后市将有很有可能转势。 4. 利用摆动指标侦测背驰 虽然超买 / 超卖读数对分析走势市场时的功用较少，但指针与汇价出现背驰时，它对预估后市转势起了很大的作用。当投资者留意到有背驰的出现，便应加紧检视走势线、移动平均线及黄金分割折返水平有否被汇价穿破，以确认转势讯号。第三节：过往交易例子 1. 买入突破还是区域买卖？ 以下的图表显示了A和B两点。A 点的是市场在区域买卖市场内作第一次反弹的位置，而B点则是汇价突破区域的位置。两点所发出的交易讯号相当类似。现在让我们分析一下如何准确地在A点卖出和在B点买入。 首先我们利用保力加通道来分析。在A点，通道正在横向发展；但它在B点时有明显的上升趋势。再试试移动平均汇聚背驰指标(MACD)。纵使背驰在区域买卖市场内并不常见，在A点，MACD却清晰地显示了熊背驰；而在B点，MACD则屡创新高。最重要的就是，在A点，汇价升穿阻力水平而后又回落，并在阻力线以下收市；在B点，阴阳烛却在阻力在线收市。当汇价升穿阻力线并在它之上收市时，即给予投资者一个清晰的买入讯号。虽然升势要在数日后才获确定，但汇价最后亦稳步上掦。2.甚么时候该放弃或继续跟随走势？ 试比较下图的A点和B点。我们将会分析为何应该在A点买入，而应该在B点卖出（假设我们并不知道各点的后市走势）。下图以20天指数移动平均(EMA)作为强劲的支持线(留意过往有多少的价位在碰触到20天EMA后随即反弹)。在A点以前，汇价曾经五、六次下试支持线，但都未能成功。在A点，汇价仍在20天EMA之上收市，支持线显得非常稳固，暗示了日后的升势依然强劲，是一个买入讯号。由于汇价在这些价位都未见有任何重大的反弹，所以黄金分割折返水平在这种情况下并不适用。具争议的地方，是RSI曾经在A点出现