汇率计算习题.doc

国际金融的计算题1、已知三地汇率的汇率分别是 纽约外汇市场：US$1=DM1.5100-1.5110法兰克福市场：1=DM2.3050-2.3060，伦敦外汇市场：1=US1.5600-1.5610假如一套汇者从纽约外汇市场开始进行套汇交易，请计算分析其是如何进行套汇的？并说明100000美元套汇交易结果的收益率是多少？2、英国一年期国库券利率是8%，美国为10%，当时外汇市场的即期汇率为1英镑=2美元，假如一年期远期汇率为1英镑=1.8美元。现有一英国投资者手中有1万英镑的闲置资金，准备投资于套利市场，请计算分析其是否能进行套利交易，如果能进行套利交易的话，说出其是如何进行套利交易的，收益率是多少？3、美国某企业在三月初与国外签订了一项出口合同，贷款金额为1亿德国马克，6个月后付款。三月份和六月份的现汇汇率分别为1美元=2德国马克，1美元=2.5德国马克，三月份和六月份期货市场汇率分别为0.47美元/1马克，0.37美元/1马克。每个马克合约的价值为12500马克，保证金为2025美元，请计算分析该企业是如何利用现汇市场和期货市场进行套期保值的？万分感激 答：1.先判断转换成同一标价法纽约外汇市场：US$1=DM1.5100-1.5110法兰克福市场：DM1=(1/2.3060)-(1/2.3050)伦敦外汇市场：1=US$1.5600-1.5610汇率相乘(可用中间价):(1.5100+1.5110)/2* (1/2.3060+1/2.3050)/2* (1.5600+1.5610)/2=1.02240不等于,可以套汇,大于1,做法是将美元在纽约市场兑换成德国马克,再在法兰克福兑换成英镑,再在伦敦兑换成美元,减去原投入的美元,获利:100000*1.5100*1/2.3060*1.5600-100000=2150.91美元2.远期小于即期,英镑贬值,而英镑利率低于美元, 与利率高的货币远期贬值的利率平价理论相反.也就是说,利用利率差套利的同时,也可以套到利率差.计算掉期年率:(2-1.8)*100%/2=10%.初步判断可获得套利的收益为:10000*(10%+2%)=1200英镑做法:将10000英镑即期兑换成美元,进行美元1年的投资,同时签订一份1年期卖出美元投资本利的远期协议,到期时,美元投资本利收回,以合同协定兑换成英镑再减去10000英镑的机会成本,即为获利:10000*2*(1+10%)/1.8-10000*(1+8%)=1422.22英镑收益率:1422.22*100%/10000=14.22%3.根据题目意思,该题应该是”美国某企业在三月初与国外签订了一项出口合同，货款金额为1亿德国马克，3个月后付款”,不是6个月后付款.如果即期收到马克货款,收款额为100000000/2美元如果不做套期保值,6月份收款,收款额为100000000/2.5美元期货保值,1亿马克正好是8份马克期货合约.该企业在签订出口合同的同时,卖出8份马克期货合约(价格0.47美元/1马克),合约值1亿马克,合美元100000000*0.47美元,缴纳保证金8*2025美元,6月份期货平仓,即买入8份马克期货合约(价格0.37美元/1马克),收回保证金.现货市场:由于马克贬值损失: 100000000/2-100000000/2.5=1000万美元期货市场:由于马克贬值获利:100000000*0.47-100000000*0.37=1000万美元通过期货保值,用期货市场的获利抵补了现货市场的亏损,达到了保值的目的.(在这里,保证金8*2025美元的三个月投资收益不作考虑) 1.如果你向中国银行询问英镑兑美元的汇价，银行告知你为：1=US$1.9682/87。问：（1）如果你要卖给银行美元，应该使用哪个价格？（2）如果你要卖出英镑，又应该使用哪个价格？（3）如果你要从银行买进5000英镑，你应该准备多少美元？2.假设汇率：1=US$1.9680/90，US$1=SKr1.5540/60，试计算英镑兑瑞典克朗的汇率。3.假设汇率：US$1=￥JP125.50/70，US$1=HK$7.8090/00，试计算日元兑港币的汇率。4.已知去年同一时期美元兑日元的中间汇率为US$1=JP￥133.85，而今年的汇率则为US$1=JP￥121.90，求这一期间美元对日元的变化率和日元对美元的变化率。5.如果你是银行的报价员，你向另一家银行报出美元兑加元的汇率为1.5025/35，客户想要从你这里买300万美元。问：（1）你应该给客户什么价格？（2）你相对卖出去的300万美元进行平仓，先后询问了4家银行，他们的报价分别为：A银行 1.5028/40B银行 1.5026/37C银行 1.5020/30D银行 1.5022/33，问：这4家银行的报价哪一个对你最合适？具体的汇价是多少？6.假设汇率如下:纽约1=US$1.9650 伦敦1=JP￥240 东京 US$1= JP￥120 请进行三角套汇。7.某日伦敦外汇市场的汇率为1=US$1.9650/70，US$1=HK$7.8020/40。请套算出英镑兑港元的汇率。如果某一个出口商手中持有100万英镑，可以兑换多少港元？8.已知东京外汇市场上的汇率如下：1=US$1.9450/80，US$1=JP￥133.70/90。请问某公司以英镑买进日元的汇率应该是多少？如果公司需要对外支付100万英镑，又需要支付多少日元呢？9.已知美元/加元1.2350/70，美元/挪威克朗5.7635/55。某公司要以加元买进挪威克朗，汇率是多少？如果持有500万加元，可以兑换多少挪威克朗？如果持有1000万挪威克朗，又可以兑换多少加元呢？10. US$1=JP￥121.30/50这个汇率中，美元的买价和卖价分别是哪个，而日元的买价和卖价又分别是哪个？参考答案1.(1) 1.9687 (2) 1.9682 (3) 1.9687 5000=9843.5()2.1=SKr(1.9680 1.5540)/(1.9690 1.5560)=SKr3.0583/3.09493.￥JP1=HK$(7.8090/125.70) (7.8100/125.50)= HK$0.0621 0.06224.美元对日元的变化率= (121.90 / 133.851) 100% = 8.93% 日元对美元的变化率= (133.85 / 121.90 1)100% = 9.80%5.(1) 1.5035 (2) C ; 1.50306. 1.9650 1/ 240 120 =0.98251 ，可以套利。 1英镑在伦敦兑换240日元，电汇至东京得到2美元，再拿出其中的1.9650美元电汇至纽约就可以得到1英镑。因而可以得到21.9650=0.035(美元)利润。7.1=HK$15.3309/15.3505 ，100万英镑可以兑换1533.09万港币。8. 得到1=JP￥260.05/84,以英镑买进日元的汇率为1=JP￥260.05;如果对外支付100万英镑,则需要26084万日元来兑换。9.加元/挪威克郎:4.6593/4.6684,则以加元买进挪威克郎的汇率是4.6593; 500万加元可以兑换2329.65万挪威克郎;1000万挪威克郎可以兑换214.21万加元。10. 在US$1=JP￥121.30/50这个汇率中，美元的买价和卖价分别是121.30和121.50 ，而日元的买价和卖价又分别是121. 50和121.30。规则一、直接标价法与间接标价法的判定给定标价：1Ax B，则不论A、B是何种货币，不论此报价在什么市场，也不论对哪国居民而言，永远可以说：对A是直接标价；对B是间接标价。理解1.理解直接标价时可以同商场对商品的标价相类比，商场对商品的标价是直接标价，商品的单位永远是1，变化的是货币的数量。在外汇的直接标价法中，我们可以把外汇理解为商场的商品，把本币理解为货币；2.教材在定义直接标价和间接标价时，有一个隐含的约定：标价的对象为外汇，或者说是对外汇标价；3.在判断直接标价和间接标价时，一定要明确标价的对象和标价的手段，一般地约定外汇为标价对象，本币为标价手段。但如果两种货币均为外币，则一定要确定谁是标价手段，谁是标价对象（也就是对谁而言！）。规则二、银行外汇买卖价的判定银行与顾客做交易时，银行永远处于有利的地位，顾客永远处于不利的地位。因此，所使用的一切价格，均对银行有利，对客户不利。例题假定某日巴黎市场上1USD10.320510.3215FRF纽约市场上1USD12.321512.3225FRF求套汇者每做1 USD的买卖可以挣得多少差价收入？解套汇者可以在巴黎市场用10.3215 FRF购得1USD，然后将这1 USD在纽约市场抛出，可得12.3215 FRF，可以套取差价2 FRF.（FRF是指法国法郎）解题思路在巴黎市场，套汇者（投资者或投机者）为何用10.3215FRF，而非10.3205FRF购得1USD呢？可以从三个角度来理解：1.根据上述的报价，套利者从银行购买美元，使用的价格只有两种可能性，要么是10.3205FRF，要么是10.3215FRF.由于客户与银行做交易时，客户永远处于不利的位置，所以，客户（套利者）必须用更多的法郎方能购得1美元，所以，使用的价格是10.3215FRF，而非10.3205FRF.2。以USD作为考察对象，此报价对美元是直接标价，所以较小的值是银行的买价，较大的值是银行的卖价。投资者在纽约市场是卖美元，因此，对银行来说是买美元，故使用买价12。3215FRF。3。以FRF作为考察对象，此报价对法郎是间接标价，所以较大的值是银行的买价，较小的值是银行的卖价。投资者在纽约市场是买法郎，因此，对银行来说是卖法郎，故使用卖价12。3215FRF。规则三、远期汇率的计算正序则加，逆序则减。例题1某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为1美元7.3650/7.3702法国法郎，3个月远期升水为70/80点。试计算3个月期美元的远期汇率。解题思路由于差价排列是正序，所以是加：1美元7。36507。3702法国法郎0。00700。0080法国法郎1美元7。37207。3782法国法郎说明题中所述的“升水”所指的货币是美元。升贴水在未特别指明的情况下，均指