基金投资选择最佳化.ppt

1 基金投資選擇最佳化 指導教授 邱昭彰徐培倫朱百捷 小組成員 S943809張介凡S943827林健翔S943833敖仕賢 第13組 2 報告大綱 研究動機與目的基金簡介問題描述解決目標研究方法 3 研究動機 研究動機 隨著投資理財概念以及金融商品的普及 許多人藉由不同的投資方式來實踐個人的目標 相較於定存 保險 股票 及其他衍生性金融商品 基金是一種穩健型投資商品 也可達到高報酬率 分散風險以及節稅的目的 是很適合社會大眾投資的金融商品 4 研究目的 目前全球共同基金總數高達近6萬檔 且數量仍有不斷增加 如何篩選出優質基金是困擾國人的問題 台灣屬於淺碟型經濟體 容易被外在環境吞噬 且國內基金又喜歡操短線對於想要穩穩長期投資的人不是良好的投資環境本組研究的主要方向 以提供獲得較優報酬率同時亦降低風險的方法 以減少發生損失的可能性 5 何謂共同基金 集合大眾資金 委託專業經理操作管理 共同投資股票債券等商品 並依個人投資金額比例 將投資收益分配給投資人 分擔風險的一種投資工具 投資者並沒有投資決策權 所享有的只是基金存續及改型之投票權適宜中長期的投資 6 共同基金起源背景 共同基金源起於西元1822年 荷蘭國王威廉一世所創的私人基金為世界上的第一檔基金 西元1868年 英國創立了史上最早的證券投資信託公司 台灣於1983年成立第一家投信公司 2007年為止 國內已有47家證券投資信託公司 www sitca org tw 7 基金投資的優點 專業的投資管理產品多元化 選擇性多流動性佳 變現快分散風險節稅 8 人生階段投資方式及可承受風險 9 基金的分類 10 不考慮因素 基金的費用 購買和贖回手續費 轉換費用 保管費及經理費 基金的不定期配息定存利率以外幣為淨值幣別之基金 不考慮國際匯率變動對基金淨值的影響定期定額投資國內未註冊的海外共同基金 11 資料來源 資料來源 晨星網資料庫 基金績效評比數據 2001年1月 2007年 基金樣本數 在台發行199檔評鑑為3 5科顆GGF星之海外共同基金報酬率 各檔基金一個月 三個月 半年 一年 三年累積至今報酬率風險指標 3 12 何謂GGF星級評等 星級評等係以衡量各基金類型中之基金每單位 超額報酬 風險所賺取的 超額報酬 即指基金績效指數 並加以排序 基金績效指數數值越高表示在同類類型基金中賺取穩定 超額報酬 的能力越高 後依其排序結果 分別給予1 5顆星不同星等之評級 13 星級評等的步驟如下 平均月 超額報酬 每月報酬率 該基金所屬類型所有基金平均當月報酬率 即為該基金當月 超額報酬 然後進一步採取基金過去36個月每月 超額報酬 之數值 計算其平均值 月 超額報酬 標準差 基金過去36個月每月 超額報酬 之數值 計算其標準差 基金績效指數 基金績效指數 排序 在各類型基金中 依基金之基金績效指數由大至小排序 14 星級評等 Top12 5 Top12 6 30 Top30 1 50 Top50 1 75 Bottom25 15 問題陳述 從評比資料分析中 我們可以發現 報酬率愈高之基金 其標準差數值通常也會愈大 也意謂著未來報酬率上下變動風險愈大 但這個關係並不是絕對的 如果只考慮單一筆基金之投資 可直接按績效評比數據中輕易挑選出一支特定風險程度下報酬最高的基金 但這樣是違背了風險分散的原則 因為沒有人能保證這樣的基金未來一定穩賺不賠 16 解決目標 解決目標在於如何採取有效率而且可靠的分析方法 藉由最佳化工具的協助 在一定的控制風險之下 適度地分散風險 產生投資報酬最大的基金投資組合 讓我們可以在最短的時間內做出最有效的決策 17 基金淨值資料 18 相關系數 19 計算公式 月投資報酬率 下月末淨值 本月末淨值 本月末淨值 100 無風險利率 長期月投資報酬率總合 長期平均報酬率 不同年份同一月份皆正報酬平均獲利率基金月標準差 月 月標準差 i月之月報酬率 n個月的報酬率之平均值n 月數 20 計算公式 總投資報酬 全部投資標的投資報酬加總 風險溢酬獲利率 不同年份同一月份皆正報酬基金標準差 整體獲利率 無風險利率 平均報酬率 風險溢酬獲利率 21 計算公式 投資報酬率變異數 相關系數法 22 計算公式 整體風險