企业上市的必要性及可行性分析.docx

给企业插上腾飞的羽翼企业上市的必要性及可行性分析文章来源: 广东至高律师事务所 更新时间: 2011-05-26 点击率:128次产业经营与资本运作是企业的双翼，只有展开双翼，企业方能高速腾飞。产业经营与资本运作是企业的左右手，只有双手交互，企业方能把握机遇。一、企业为什么要上市？1、“圈钱造富”筹集资金。融资是企业上市最直接的目的和最直观的效果，综观世界500强企业以及中国前100首富，没有几家是通过资本原始积累发展成长起来，基本上都是通过走资本运营之路壮大的。企业首次发行上市可以为企业瞬间筹集大量资金，为企业建立直接融资的平台。同时，企业老总名下资产得以迅速扩张，一夜之间成为亿万富豪。很多民营企业认为企业“不差钱”，没有上市融资的必要，但事实并非如此。我国通过IPO方式募集最多资金的公司就是最不差钱的中国工商银行，2006年10月工商银行募集了220亿美元，约2000亿元人民币，被称为“有史以来最大的IPO”。该笔巨额的资金成功地协助工商银行平安度过2008年底爆发的全球金融危机。又如，金山公司的总裁求伯君曾说过，因为企业缺钱，无法及时升级WPS，也没有实力将WPS97再次升级，最终只能将庞大的个人电脑操作系统市场拱手相让。如果当时已开放创业板，就有可能造就中国的比尔盖茨。因此，拥有足额资金流的企业并非就是不差钱的企业。面临社会经济形势的急剧变化时，只有拥有强劲且持续的资金支持的企业方能度过难关。面临行业升级换代的时机时，只有强大的资金支持方能使企业抓住市场机遇，实现突破。而企业上市可使企业获得更多再融资的机会，为企业进一步发展壮大提供资金来源，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。2、“造星”造就品牌企业及明星企业家。上市具备强大的品牌效应，上市公司本身就是品牌，不管是企业形象还是产品，上市公司在公众的影响中完全不一样。同时，企业发行股票后，电视、网络、报纸会关注上市公司，不少媒体也会对明星股票进行推荐和点评。股票交易所和上亿股民家中、手中的炒股软件都是上市企业免费广告的载体，这些免费的宣传方式能够给企业带来良好的广告效果，可使原本默默无闻的企业一夜成名。例如软件企业神州泰岳公司，因其在创业板成功上市且系当时创业板第一支百元股票而备受瞩目，企业老总王宁和李力以34.6亿元并列当年新富豪榜的第四位。又如，近年来的蒙牛乳业及其董事长牛根生、盛大网络及其CEO陈天桥、百度公司及其CEO李彦宏、中星微电子公司及其董事长邓中翰、无锡尚德电力及其董事长施正荣、玖龙纸业及其董事长张茵等，因企业上市而一举成名，成为财富明星。孙为民曾这样形容上市为苏宁带来的品牌效应：“上市不仅为我们募集了资金，还有很重要的一点，就是为我们带来了起码需要上亿广告费才能达到的宣传效果。正如一辆优质的赛车换上了“法拉利”徽标所能得到的关注一样！”3、“脱胎换骨”规范企业经营，完善公司治理结构。目前国内企业尤其是民营企业，大部分存在经营决策随意性、财务制度混乱等情况，这将成为企业运营过程中的潜在风险。而企业上市必须满足较为严格的标准，清理历史遗留问题，并通过监管机构的审核，故企业通过上市可以建立规范的经营管理机制，构建规范化的法人治理机构，使企业真正规范化经营，提高企业运作中的抗风险能力。同时，民营企业大部分是家族企业，俗话说富不过三代，即指家族式管理缺乏先进的企业制度和企业文化而无法创建百年品牌。而家族企业上市可从封闭的家庭体制迈向开放式，股市像个放大镜，做得好做得坏，都会引起强烈反应，股票价格的变动会形成对公司业绩的公开市场评价机制。因此，民营企业上市后将成为公众公司，公司的管理方式和企业文化也向现代企业靠拢，最终实现企业升级，延续百年基业。4、“狮子吃老虎”提升企业竞争力，抢占行业地位。现代企业之间的竞争分为三个层次：产品竞争品牌竞争资本竞争。未来决定企业存亡关键在于资本竞争。只有懂得利用资本市场的企业才有机会生存发展，才能吃掉不会利用资本市场的企业，从而在竞争中实现“强者恒强，弱者愈弱”。例如，内地女鞋百丽鞋业于2007年在香港上市后，大举并购、扩张，将同行中有一定实力的企业纳入旗下，使同行倍感压力。同行红蜻蜓鞋业的董事长钱金波感慨：“百丽一上市，我第一个感觉就是，它现在想买谁就买谁。”而中国最大的制鞋业民营企业奥康集团总裁王振韬更一语中的：“现在已经不是大鱼吃小鱼的时代，而是狮子吃老虎的时代。”又如，苏泊尔在2004年正式登陆深交所中小板，募集4亿资金后，开始了扩张和膨胀。2006年，苏泊尔宣布与全球炊具与小家电巨头法国SEB公司进行战略合作，苏泊尔通过此次定向增发再次募集7亿资金。2008年，苏泊尔实现销售额36亿，利润同比增长37%。5、“利用政府绿灯”享受政策优惠。目前政府出台多项政策鼓励企业上市，企业上市奖励力度空前。同时，政府为拟上市企业开辟“绿色通道”，通过该绿色通道，拟上市企业可以享受办理土地、房产、消防等证照的优惠及便利，上述证照的办理可以很大程度上减少企业日后经营的不确定性。另外，因为上市公司是各地政府的形象工程，而且资源非常有限，所以当公司碰到困难时政府会大力扶持。部分地方还将拟上市企业列入“保护名单”，严禁各种乱摊派、乱检查。因此，仅仅上市这一概念，就可以为企业带来各种无形的资源和利益。6、“上市公司信得过”增强企业信誉度。公司取得上市地位，有助于提高自身信用状况，增强金融机构对企业的信心，使公司在银行信贷等业务方面获得便利，更容易取得再融资的机会。俗话说，银行是最势利眼的，它只愿意帮助有钱或有实力的企业，上市公司是银行最愿意贷款的对象，曾有上市企业的老总总结贷款体会：“上市前是企业围着银行转，上市后变成银行围着企业转。”另外，上市公司随着企业声誉、影响力的提高，在各类投标活动中的中标率大大增加。这是因为上市企业的实力、资信及财务报表等的可信度因其严格审核程序而远超未上市企业，更容易获得合作方及公众的信赖。7、“给高管戴上金手铐”通过股权激励的方式稳定管理团队。企业上市后，可通过启动股权激励方案，吸引优秀人才，激发员工积极性，增强企业发展潜力和后劲。例如，苏宁电器进行股份制改革的过程中，通过股权激励稳定了公司的管理团队，张近东将不少股权赠与苏宁高管，苏宁电器西南大总监陈金凤通过减持股份套现11亿元，苏宁售后服务管理、物流两大中心总监赵蓓通过减持股份套现8亿元。步步高商业连锁股份有限公司在深圳证券交易所上市，公司139名管理人员间接持有公司股份，上市首日该139名管理人员的股份市值人均712万元。巨人网络上市造就了21个亿万富翁、186个千万和百万富翁。企业通过上市给予高管股权，使得公司利益和高管的利益捆绑在了一起，大大激发核心高管的工作动力。而对于公司来说，可以通过设计符合企业特点的激励方案，例如设定高管退休时方能取得股份，如非正常离职或跳槽，则不能取得股份等等，有利于企业留住优秀高管，保障客户资源，保护公司的商业秘密。只有通过企业上市，企业股份能够顺畅地流通、增值和变现，方能给管理层戴上“金手铐”。二、企业如何上市？1、企业应明确自我定位，根据自身特点选择合适的上市时机。目前企业上市的板块类型多样，有主板、创业板、新三板等，每一板块对企业上市条件的要求不同。企业不应盲目追赶“创业板上市热潮”或“境外上市风”，企业应根据自身特点，聘请中介机构为企业量身定做上市方案，选择与企业条件相匹配的板块上市。企业根据自身情况设定上市计划，方能在瞬息万变的经济大潮中立于不败之地。当年传统的玩具厂商纷纷倒闭，广东有出口记录的玩具企业由4820家减少为1554家之时，2009年9月10日，澄海农家子弟出身的蔡东青率领的奥飞动漫成功登陆深圳中小板，成为国内动漫第一股。奥飞动漫2009年登陆深交所时，其58.26倍的发行市盈率创下了当时中小板之最，被证券时报评为国内2009年IPO最佳创新奖。2、选择合适的中介机构，制定明确的上市计划。中介机构的选择对企业上市而言相当于铁路的一条轨道，与企业自身情况构成完整的铁路，缺一不可。企业经营是根本，选择适合的中介机构可以使高管人员从上市工作中抽身出来，专注于企业经营。佛山本土律所为本地企业提供上市法律服务，有着其得天独厚的优势。首先，较之外地律所，本土律所熟悉当地政府的相关政策，可为企业准备上市争取更多政府资源及利用政策便利，同时，本土律所与当地行政部门如工商、水务、环保等沟通更为便利，可为企业节约上市成本。其次，相比外地律所，本土律所因长期担任企业法律顾问，对企业实际情况及历史沿革更为了解。且因地理的便利，本土律所可为企业上市后提供后续跟进法律服务，促使企业适应转型后的各类运作管理规范。第三，本土律所拥有丰富的社会资源，与券商、会计师事务所等中介机构均