有限公司近三年财务报表分析报告(ppt%2B54).ppt

四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告 分析构架 一 公司简介 二 财务比率分析 三 比较分析 四 杜邦财务体系分析 五 综合财务分析 六 本次财务分析的局限 一 公司简介 1 公司基本信息2 公司历史3 公司主营业务介绍4 公司近三年财务报表5 审计报告意见类型 1 公司基本信息 公司法定中文名称 四川长虹电器股份有限公司公司法定英文名称 SICHUANCHANGHONGELECTRICCO LTD公司法定代表人 倪润峰公司注册地址 四川省绵阳市高新区绵兴东路35号公司股票上市交易所 上海证券交易所股票简称 四川长虹股票代码 600839公司选定的信息披露报纸名称 中国证券报 上海证券报 中国证监会指定登载年报网站 股份总数216 421 14 万股 其中 尚未流通股份121 280 91 万股 已流通股份95 140 23 万股 截止2001年12月31日 公司共有股东707 202名 拥有公司股份前十名股东的情况如下 名次股东名称年末持股持股占总股所持股份数量 股 本比例 类别1长虹集团1 160 682 84553 63国有法人股2涪陵建陶6 399 1200 30社会法人股3杨香娃5 990 4000 28流通股4嘉陵投资4 752 3840 22社会法人股5雅宝中心2 517 4590 12流通股6海通证券2 372 8320 11流通股7成晓舟2 252 1640 09流通股8满京华2 036 7360 09社会法人股9四川创联2 015 5200 09社会法人股10华晟达1 950 0000 09社会法人股 2 公司历史介绍 四川长虹电器股份有限公司 简称四川长虹 是1988年经绵阳市人民政府 绵府发 1988 33号 批准进行股份制企业改革试点 同年人民银行绵阳市分行 绵人行金 1988 字第47号 批准四川长虹向社会公开发行了个人股股票 1993年四川长虹按 股份有限公司规范意见 有关规定进行规范后 国家体改委 体改 1993 54号 批准四川长虹继续进行规范化的股份制企业试点 1994年3月11日 中国证监会 证监发审字 1994 7号 批准四川长虹的社会公众股4 997 37万股在上海证券交易所上市流通 1992年 四川长虹在全国同行业中首家突破彩电生产百万台大关 1995年8月 第50届国际统计大会授予四川长虹 中国最大彩电生产基地 和 中国彩电大王 殊荣 四川长虹龙头产品 长虹 牌系列彩电荣获了我国国家权威机构对电视机颁发的所有荣誉 1997年4月9日 长虹品牌荣获 驰名商标证书 1999年3月8日 四川省科学技术委员会换发了四川长虹高新技术企业证书 统一编号为QN 98001M 根据国家统计局国家行业企业信息发布中心提供的资料显示 长虹彩电市场占有率高达17 34 继续位居彩电行业第一名 精显王 背投影彩电成为市场的亮点 市场占有率一度高达18 5 长虹空调 视听产品 电池等产品的市场占有率也稳步上升 四川长虹目前正在努力打造世界级企业 拓展国际市场 目前已在海外设立多家办事处 产品辐射东南亚 欧洲 北美 非洲 中东等地区 3 公司主营业务介绍 四川长虹主营包括 视屏产品 视听产品 空调产品 电池系列产品 网络产品 激光读写系列产品 数字通讯产品 卫星电视广播地面接受设备 摄录一体机 通讯传输设备 电子医疗产品的制造 销售 公路运输 电子产品及零配件的维修 销售 电子商务 高科技风险投资及国家允许的其他投资业务 电力设备 安防技术产品的制造 销售 4 公司近三年财务报表 详见分析模型 5 审计报告意见类型 四川长虹聘请的会计师事务所均为四川君和会计师事务所 四川君和会计师事务所的注册会计师对四川长虹公司1999年 2000年 2001年年报均出具了无保留意见的审计报告 二 财务比率分析 营运能力分析 盈利能力分析 长期偿债能力分析 短期偿债能力分析 1 营运能力分析 总资产周转率 总资产的周转速度越快 反映销售能力越强 长虹的资产周转速度处于行业的平均水平 应该进一步采取措施 加速资产的周转 增加利润 应收帐款周转率和周转天数 周转率越高 周转天数越短 说明应收帐款收回的越快 如果比较慢 说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上 影响资金的获力能力 长虹的周转率比较低 应该加强应收帐款的管理工作 加快周转 存货周转率和周转天数 存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力 周转越快 存货的占用水平越低 变现能力越强 长虹的存货周转率比较低 应该加强存货的管理 在保证生产连续性的前提下 尽可能减少存货占用经营资金 提高资金使用效率 2 盈利能力分析 销售净利率 销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润 这个指标和净利润成正比 和销售收入成反比 销售收入如果增长了 利润率没有增长 说明费用过高 可能管理上存在问题 四川长虹2000年和2001年的比率分别为2 56 0 93 2001年比2000年有所下降 但是还保持着一定的获力能力 投资报酬率 资产净利率 它表明资产利用的综合效果 比率越高 说明企业在增加收入节约资金方面效果越好 长虹1 66 和0 52 的比率超过了行业的平均水平 对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的 权益报酬率 长虹的这个指标还是比较低的 应该进一步加强管理 挖掘它的获力潜力 3 长期偿债能力分析 4 短期偿债能力分析 三 比较分析 结构百分比分析 定基百分比分析 环比百分比分析 同行业分析 1 结构百分比分析 从资产负债结构表分析 四川长虹的应收款和存货占总资产比例较高 99年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为29 26 2000年为15 58 2001年为24 67 存货净额的比例99年37 21 2000年为38 89 2001年为33 69 表明企业产品集压过多 由于四川长虹主要经营电子产品 而电子产品发展速度很快 产品更新换代也很快 过高的产品存货容易降低产品的市场价值 增加企业的经营风险 四川长虹的流动资产占总资产比例很高 99年比例为83 59 2000年为76 58 2001年为80 77 而固定资产占总资产比例较低 99年比例为14 05 2000年为19 08 2001年为15 67 表明企业的资金主要由流动资产占用 因而扩大销售 加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要 长虹的短期负债占比99年和2000年为不到22 2001年为27 7 增加的幅度较快 但比例还是相对较低 长期负债所占比例也很低 表明资产的结构比较安全 从利润结构表分析 主营业务成本占主营业务收入比例呈上升趋势 导致主营业务利润所占比例逐年下降 而且销售费用和管理费用又逐年增加 所以净利润逐年下降 2 定基百分比分析 从四川长虹三年资产负债表的趋势来看 总资产呈增长趋势 2000年略增加0 59 增长的原因主要是固定资产和无形资产增加增快 其中 固定资产增加36 63 无形资产增加173 02 同时 流动资产2000年下降7 84 下降的原因主要是由于应收账款和其他应收款净额和货币资金减少较多其中 应收款减少46 45 货币资金减少19 69 还可看到2000年负债减少4 31 造成以上情况的原因可能是四川长虹用流动资产投资于固定资产和无形资产 并偿还了部分债务 2001年总资产比99年增加6 85 其中 流动资产比99年增加3 25 固定资产增加为19 23 无形资产增加为124 68 而负债比99年增加36 40 增加的幅度较大 结果导致了股东权益下降1 42 原因可能是资产的利用效果不好 其产生效益的速度慢于负债增加的速度 从利润看 净利润呈明显下降趋势 99年为52532万元 2000年为27424万元 减少47 80 2001年减少81 15 2000年 主营业务收入增加6 06 但是主营成本增加7 49 导致主营业务利润减少1 5 同时销售费用增加较大 达到16 00 其他业务利润下降39 10 因此 即使投资收益增加202 02 补贴收入增加5093 84 和营业外收入增加44 39 也未能控制净利润下降趋势 2001年基本上也是同样的情况 主要原因是由于主要业务成本和销售费用 管理费用增加较大和各项准备提取增加造成 3 环比百分比分析 环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化 是为了更好的说明财务状况的趋势 2001年长虹总资产为1763751万元 比2000年增加6 22 其中 流动资产增加12 04 主要原因是应收款净额增加68 25 和应收票据增加15 50 以及货币资金增加7 99 的原因 2001年由于折旧和资产清理增加 固定资产下降12 74 而长期待摊费用下降导致无形资产及其他资产下降17 71 与此同时负债有42 54 的增加 导致了股东权益比2000年下降了3 29 同行业分析 1 2000年行业比较分析 2 2001年行业比较分析 3 结论 1 2000年行业比较分析 A 偿债能力分析 公司的偿债能力处于同行业领先水平 流动比率 速动比率 股东权益比率分别居同行业上市公司的第1 5 1位 同时从资产负债表中可看出公司现金充足 公司的债务风险小 偿债能力强 但是公司的资产负债率位居同行业的31位 所以 公司自有资本与债务的结构有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用 为公司获取更多的收益 B 营运能力分析 公司的营运能力处于同行业中游水平 应收帐款周转率 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率分别居同行业上市公司的第15 9 18 13位 表明公司的营运能力仍显不足 资产的利用效率还有待进一步提高 C 盈利能力分析 公司的盈利能力处于行业中游 主营业务毛利率 主营业务利润率 净资产收益率 总资产利润率 第股收益分别居同行业上市公司的第21 19 20 19和18位 表明公司的盈利能力不足 公司应进一步扩大销售和降低成本费用 为股利获得更多的回报 2 2001年行业比较分析 A 偿债能力分析 公司的偿债能力处于同行业领先水平 流动比率 速动比率 股东权益比率分别居同行业上市公司的第1 4 1位 与上年相比名次 变化不大 同时从资产负债表中可看出公司现金充足 表明公司的债务风险小 偿债能力强 但是公司的资产负债率仍位居同行业的28位 所以 公司资金使用效益不高 自有资本与债务的结构仍有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用 为公司获取更多的收益 B 营运能力分析 公司的营运能力处于同行业中游水平 应收帐款周转率 存货周转率 流动资产周转率 总资产周转率分别居同行业上市公司的第18 23 18 13位 其中应收帐款周转率 存货周转率与上年名次相比有明显下降 表明公司的营运能力继续恶化 C 盈利能力分析 公司的盈利能力处于行业中游 主营业务毛利率 主营业务利润率 净资产收益率 总资产利润率 第股收益分别居同行业上市公司的第23 18 18 18和17位 与去年相比名次大体一致 表明公司的盈利能力不足 公司应进一步扩大销售和降低成本费用 为股利获得更多的回报 3 结论 根据以上的分析 四川长虹2001年的财务状况总体上保持2000年的水平 其中营运能力 偿债能力 盈利能力无明显改善 同时 我们注意到长虹2000年每股收益为0 13元 股 2001年每股收益为0 04元 股 每股收益水平有较大下降 但在行业的名次却基本保持不变 表明长虹2001年收入与利润下降除了存在自身原因外 也与行业的普遍不景气有关 四 杜邦财务体系分析 体系构成 体系解析 1 权益净利率分析 权益乘数越大 企业负债程度越高 偿还债务能力越差 财务风险程度越高 这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响 财务杠杆具有正反两方面的作用 在收益较好的年度 它可以使股东获得的潜在报酬增加 但股东要承担因负债增加而引起的风险 在收益不好的年度 则可能使股东潜在的报酬下降 当然 从投资者角度而言 只要资产报酬率高于借贷资本利息率 负债比率越高越好 由表中可知 在2000年至2001年四川长虹公司的资产负债率始终低于同行业的平均水平 一方面说明公司偿债能力较强 另一方面也反映企业的筹资能力不是很强 但有上升的趋势 通过分析 权益乘数的上升在于公司资本结构的调整 1 66 4 销售净利率分析 从企业的销售方面看 销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系 其中销售收入2001年比2000年下降了11 减少近12亿 销售成本率从97 升到100 7 销售成本及税金 营业费用 财务费用均有一定的下降 但管理费用却上升了近30 虽然在其他利润上增加了1 32亿 但由于销售收入减少的基数太大 所以净利润下降了68 销售净利润的下降一方面与整个家电行业的情况有关 另一方面也与其公司的经营管理有关 近几年来 频繁的价格战使主营产品彩电的售价不断下降 进一步缩小了彩电的盈利空间 同时 估计由于公司的规模越来越大并且所涉及的产业不断增多 而公司在近两年对高层领导进行了调整 增加了公司的磨合费用 导致管理费用不断攀升 结果造成利润的急剧下滑 五 综合财务分析 综合财务分析是结合会计报表附注 对一些重要的会计报表项目进行补充说明 以增强分析报告使用人对于会计报表的全面了解 2 长期投资分析 四川长虹2001年度投资收益较2000年投资收益上升631 67 主要是当年取得债券投资收益和股权转让收益所致 4 主营业务收入分析 四川长虹2001年度主营业务收入较2000年度减少1 192 595 419 33元 下降11 14 主要是电视机价格下降所致 四川长虹2001年彩电业务销售收