货币银行学课件货币供给.ppt

2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 安徽省省级精品课程 货币银行学 返回 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 安徽省省级精品课程 货币银行学 第9章货币供给 要点 9 1货币供给概述 9 2商业银行存款货币创造 9 3中央银行基础货币创造 思考题 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入 创造 扩张 或收缩 货币的行为 货币供给量 是被个人 企事业单位和政府部门持有的 由银行系统供应的债务总量 什么是货币供给 货币银行学 第9章货币供给 9 1货币供给概述 狭义的货币定义 M1 C D广义的货币定义 M2 M1 T 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 对上表资产和负债对应项目相轧差 说明影响和决定货币供给量增减变化因素有 国际收支增减净额 财政支出与收入增减净额 银行对企业 团体及个人的贷款和投资增减净额 银行内部平衡能力总起来看 货币供给量增长数额的大小是由银行系统资产业务规模的大小所决定的 货币银行学 第9章货币供给 影响货币供给量变化的因素 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币供给外生性含义 货币供给并不是由经济因素 如收入 储蓄 投资等因素所决定 而是由货币当局的货币政策决定 货币供给内生性含义 货币供给的变动 货币当局是决定不了的 起决定作用的是经济体系中实际变量及微观经济主体的经济行为等因素 货币供给是外生变量还是内生变量呢 结论 货币供给首先是一个外生变量 但又不是纯粹的外生变量 货币供给作为外生变量时 与利率变动无关 作为内生变量时 是利率的增函数 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 1 货币供给形成的主体是中央银行和商业银行 一般不包括非银行金融机构 2 两个主体各自创造相应的货币 中央银行创造基础货币 商业银行创造存款货币 商业银行系统存款货币的创造必须具备二个条件 一是实行比例存款准备金制度 二是广泛采用非现金结算方式 中央银行调整基础货币供给的两条渠道 一是在公开市场上购买有价证券或外汇 二是对商业银行办理再贴现或发放再贷款 货币供给的过程 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币银行学 第9章货币供给 9 2商业银行的存款货币创造 原始存款是客户以现金形式存入银行的款项 商业银行吸收的 能增加其准备金的存款 派生存款是指商业银行用转帐结算方式发放贷款或进行其他资产业务时所创造出来的存款 存款准备金 法定准备金 超额准备金之间的数量关系 存款准备金 库存现金 商业银行在中央银行的存款法定准备金 法定准备率 存款总额超额准备金 存款准备金 法定准备金 相关基本概念 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 部分准备金制度部分现金提取 存款货币创造的前提条件 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 A企业 存入 法定存款准备金 超额准备金 贷放 B企业 B企业 还款 法定存款准备金 超额准备金 贷放 C企业 D企业 购材料 法定存款准备金 超额准备金 贷放 D企业 E企业 F企业 第二家银行 第一家银行 转帐 第三家银行 转帐 存款创造的过程 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 存款创造过程 简单情形 银行活期存款增加额法定准备金增加额贷款增加额 1 2 1 20 3 1 2 A1000200800B800160640C640128512 合计500010004000 D R 1 r 存款乘数或派生乘数 n D R 1 r 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 存款创造过程 现实情形 银行活期存款法定准备金超额准备金定期存款准备金现金漏损贷款增加额增加额增加额增加额增加额 1 2 1 20 3 1 5 4 1 30 5 5 1 10 6 1 2 3 4 5 A10002005015100635B63512731 759 5363 5403 22C403 2280 6420 166 0540 32256 05 合计274054813741 12741740 D R 1 r k e r t 存款乘数n 1 r k e r t 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 基础货币又称高能货币 它是社会公众所持有的通货 流通于银行体系之外的通货 与商业银行的准备金 包括银行的库存现金和在央行的存款 即包括法定准备金和超额准备金 之和 即B C R 什么是基础货币 从静态意义上讲 基础货币应仅是商业银行所保存的存款准备金R 从动态意义上来看 基础货币是商业银行所保存的存款准备金与非银行部门所持有的中央银行负债之和C R 货币银行学 第9章货币供给 9 3央行视角下的货币供给创造 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 基础货币供给的决定 中央银行资产负债表各个科目的变化都影响基础货币的供给 国外净资产 对政府债权净额 对商业银行债权 其它项目净值等增加 基础货币供给增加 反之则减少 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 1 直接发放通货2 变动黄金外汇储备3 运用货币政策工具公开市场业务中央银行的公开市场买进国债使基础货币供给增加 但是与中央银行交易的对象不同 对货币供给影响的效果不同 中央银行买进公众的债券 基础货币可能转化成手持现金或者在商业银行的存款 买进商业银行的债券 直接转化为商业银行在中央银行的存款 买进财政的债券 也转化成财政在中央银行的存款 反之 中央银行的国债卖出 表现为公众手持现金减少的 表现为商业银行在中央银行账户上存款减少的 贴现贷款中央银行对商业银行再贴现和再贷款以及商业银行偿还再贷款的资金 则会使货币供给成倍增加或成倍收缩 央行是如何调控基础货币的 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币供给模型 货币供给通用模型 Ms mB增量表达式 Ms m B 增长率表达式 G G G 决定货币供给的两大因素 基础货币和货币乘数经济体中五大经济主体 中央银行 商业银行 存款人 借款人 政府 对货币供给过程产生影响 公式中反映出前三个主体 对于后两个没有直接反映出来 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币乘数 是指一定量的基础货币发挥作用的倍数 即基础货币扩张或收缩的倍数 因此货币乘数是用来表明基础货币与货币供给的关系 Ms B mm Ms B 什么是货币乘数 有资料证明 美国的货币乘数为6 8 而我国的货币乘数却只有3 84 2008年6月末 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币乘数公式的推导 根据流动性的高低来划分货币层次 狭义的货币供给量M1是最基本的货币供给量 包括流通中的通货和活期存款 广义的货币供给量包括M1和定期存款 根据定义有M1 C D B C R 因此M1的货币乘数m M1 B C kD 同理货币供给M2 C D T 的货币乘数 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 通货比率k C Dk是流通中通货占活期存款的比率 它主要取决于公众的资产偏好定期存款占活期存款的比率t T Dt由公众的资产偏好所决定的 商业银行持有的超额准备金占活期存款的比率e E D主要取决于商业银行的经营决策行为 超额准备金越多 贷款和投资规模愈小 货币乘数愈小 活期存款准备金比率rd和定期存款准备金比率rt由中央银行所直接左右它们 反向作用于货币乘数的大小 影响货币乘数的因素 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币银行学 第9章货币供给 拉德克利夫报告 中的 新观点 第一 对经济真正具有重大影响的不仅是传统意义上的货币供给 即狭义货币供给 而且是包括这一货币供给在内的整个社会的流动性 第二 决定货币供给的不仅是商业银行 而且是包括商业银行和非银行金融机构在内的整个金融系统 第三 货币当局所应控制的不仅是传统意义上的货币供给 而且是整个社会的流动性 货币供给理论中的 新观点 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 货币银行学 第9章货币供给 格利 JohnG Gurley 和肖 EdwardS Shaw 的 新观点 货币的基本特性是具有高度的流动性 从流动性这一基本特性而言 货币与各种非货币的金融资产之间 实际上只有程度的不同 而没有本质的区别 于是 作为货币创造者的银行与作为非货币金融资产创造者的其他各种金融机构之间 也只有程度的不同 而没有本质的区别 因此 从货币供给的角度而言 货币的定义应该是广义的货币 而从金融控制的角度而言 中央银行不仅应该控制商业银行 而且也应该控制各种非银行的金融中介机构 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 问题与思考 1 如果央行从公众手中买入1亿美元的债券 并降低Rd则货币供应将发生什么样的变动 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 1 货币供给量是某一时点上流通中所存在的货币存量 在现代信用经济条件下 货币供给机制是由两个层次构成的 一是商业银行存款货币的创造 二是中央银行基础货币的提供 2 商业银行创造存款货币需要部分准备金制度和部分现金提取两个前提条件 其创造的存款货币总额是原始存款的倍数 这个倍数受法定存款准备金率 现金漏损率 定期存款比率 超额准备金率等因素的制约 3 中央银行创造的基础货币是流通中的现金和银行的准备金之和 是商业银行创造存款货币的源头 中央银行的基础货币 商业银行的存款准备金与货币供给量之间存在着同增同减的关系 4 货币供给的基本模型是 Ms mB 其中 中央银行 商业银行 社会大众 政府等是影响货币供给的主要经济主体 中央银行调控货币供给的过程就是预测货币乘数 通过吞吐基础货币两个环节来进行 总结 货币银行学 第9章货币供给 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 安徽省省级精品课程 货币银行学 返回 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 安徽省省级精品课程 货币银行学 第10章货币需求 要点 10 1马克思的货币需求理论 10 2古典货币数量论 10 3凯恩斯的货币需求理论 思考题 10 4弗里德曼的现代货币数量论 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 所谓 货币需求 通常地说就是整个社会的货币需要量 它不是人们主观上的货币需求愿望 而是以某个既定的财富 或收入 为基础的货币需要量 微观货币需求与宏观货币需求名义货币需求与实质货币需求 货币银行学 第10章货币需求 什么是货币需求 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 马克思的货币需求理论 为了分析方便 马克思是以完全的金币流通为假设条件 以这个假设条件为背景 他的论证过程是 1 商品价格取决于商品的价值和黄金的价值 而价值取决于生产过程 所以商品是带着价格进入流通的 2 商品价格有多大 就需要有多少金币来实现它 比如值5克金的商品就需要5克金来购买 3 商品与货币交换后 商品退出流通 黄金却留在流通之中可以使另外的商品得以出售 从而一定数量的金 流通几次 就可使相应倍数价格的商品出售 因此 有 货币银行学 第10章货币需求 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 美国耶鲁大学教授费雪在20世纪20年代提出了著名的 交易方程式 也被称为费雪方程式 MV PT或MV PY由于V和T是常数 因此只有P和M的关系最重要 反过来 从这一方程式中已能引导出在一定的价格水平和其它因素不变的条件下的名义货币需求量 也就是说 M PY V 这说明从货币的商品交易媒介功能来考察 全社会在一定时期和一定价格水平下的名义国民收入PY与所需名义货币量具有一定的比例关系 即所需名义货币量是总交易量或者是名义国民收入的1 V 货币银行学 第10章货币需求 古典货币数量论 一 现金交易方程式 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 现金余额说是由英国剑桥大学教授 剑桥学派的代表马歇尔和庇古提出 他们在研究货币需求问题时强调探讨什么是决定个人希望保有货币的因素 人们持有货币的数量是由 个人财富水平 利率 持有货币所带来的便利以及对未来事务的期望等诸多因素决定的 简化研究这派经济学家认为对每个人来说 名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系 对整个经济体系来说也是如此 Md kPQ或Md kPY 货币银行学 第10章货币需求 二 现金余额方程式 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 一是对货币需求分析的侧重点不同二是对货币需求分析的角度不同三是两个方程式所强调的货币需求的决定因素有所不同 费雪方程式M 1 V PY与剑桥方程式Md kPY形式上看没有太大的差别 如果令1 V k 则两者在形式上完全一样 另外 费雪方程式和剑桥方程式都得出同一结论 M和P成正比例关系 两者的区别 货币银行学 第10章货币需求 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 一 交易性需求是个人家庭和厂商为了交易的目的而持有货币余额的流动偏好 二 预防性需求是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出而愿意持有一部分货币 凯恩斯认为 虽然货币的交易性和预防性需求也受其他一些次要因素的影响 但它主要还是取决于收入的大小 同收入成正比的 货币银行学 第10章货币需求 凯恩斯的货币需求理论 一 三大需求动机 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 三 投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币 凯恩斯认为 对货币的投机需求主要是由利率决定的 同利率成反比关系 货币银行学 第10章货币需求 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 二 凯恩斯的货币需求函数 L1 y L2 i 凯恩斯得出了与货币数量论截然不同的观点 第一 货币需求对市场利率非常敏感第二 货币需求是不稳定的 易变的第三 在货币需求波动较大的情况下 货币流通速度必然有较大的波动 政策意义 国家干预 扩张性的货币政策中央银行通过增加货币供应量 降低利率 使之低于资本边际效率 能刺激投资 并通过投资乘数的作用 提高有效需求 使就业量和国民收入成倍的增长 限制 流动性陷阱 投资需求可能缺乏利率弹性相比之下 财政政策更为直接有效 货币银行学 第10章货币需求 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 二战后 一批凯恩斯学派的经济学家通过更精确的理论来解释人们持有货币的三个动机 丰富和发展了凯恩斯的货币需求理论 货币交易需求理论的发展 平方根定律或鲍莫尔模型货币预防需求理论的发展 立方根定律或惠伦模型货币投机需求理论的发展 投资余额理论或托宾模型 货币银行学 第10章货币需求 三 凯恩斯货币需求理论的发展 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 原理 最优存货控制理论持币成本 为获取货币而支付的手续费 变现成本 持有货币而放弃的利息收入 机会成本 K 使总成本最小的持币量 其中 结论 货币交易性需求是利率的减函数 货币银行学 第10章货币需求 平方根定律 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 投资者对风险收益组合效用水平的主观评价 无差异曲线投资者客观上可能得到的风险收益组合 投资机会曲线投资者必然选择无差异曲线和投资机会曲线的切点所对应的风险和收益的组合 以实现效用最大化 利率与投资性货币需求成反向变动关系 货币银行学 第10章货币需求 投资余额理论 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 弗里德曼的货币需求理论 决定货币需求的因素 第一 财富总额 恒久性收入Y 第二 物质财富构成 非人力财富占财富的比率W 第三 资产的预期收益率或报酬率货币预期收益率r 债券预期收益率r 股票预期收益率r预期物价变动率 实物资产预期收益率 第四 其他因素 如人们的主观偏好U 货币需求函数 货币银行学 第10章货币需求 收入是 恒久性的 货币需求函数是稳定的 2007 8 安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程 弗里德曼与凯恩斯货币需求理论的区别 简化后的弗里德曼货币需求函数 与凯恩斯的货币需求函数基本相同 尤其是自变量十分相似 第一 资产选择范围不同 第二 二者强调的侧重点不同 凯恩斯非常注重利率的主导作用 弗里德曼更强调恒久性收入的重要影响 认为利率影响微不足道 第三 得出结论相反 凯恩斯认为货币需求是不稳定的 货币流通速度亦波动很大 弗里德曼则认为货币需求函数是稳定的 相应的货币流通速度也是稳定的 可测的 货币银行学 第10章货币需求 2007 8 安徽财经大学