财务管理计算题.doc

应收账款1（一）应收账款的成本 1、机会成本 应收账款机会成本=应收账款平均余额变动成本率机会成本率应收账款平均余额=(年赊销额/360)平均收账天数=平均每日赊销额平均收账天数 变动成本率=变动成本/销售收入2、管理成本3、坏账成本 坏账损失=赊销收入预计坏账损失率举例：某企业在现有信用政策下的销售收入（全部为赊销）是360万元，销售利润率为20%，变动成本率为60% 。企业尚有剩余生产能力，产销量增加150万元无需增加固定成本。企业预定下年度放松信用政策，预计能增加销售额90万元，但平均收账期将从1个月延长到2个月，假设应收账款的机会成本为15%，新增销售额的坏账损失率会提高6%，问企业下年度能否放宽信用标准？解： （1）信用标准变化对利润的影响=9020%=18（万元） （2）信用标准变化对应收账款机会成本的影响=（360+90）/360606015-（360/360）306015%=4.05（万元） （3）信用标准变化对坏账损失的影响=906%=5.4 （万元） （4）信用标准变化对企业利润的综合影响=18-4.05-5.4=8.55（万元）以上计算结果表明，企业下年度放宽信用标准将使企业的利润增加8.55万元，故应放宽信用标准。1、信用期限 2、信用成本的增加 （1）应收账款占用资金的应计利息增加（机会成本） 应收账款应计利息=应收账款占用资金资本成本率 应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=日销售额平均收现期 30天信用期应计利息 =(500000/360)30(400000/500000)15%=5000（元） 60天信用期应计利息=(600000/360)60(480000/600000)15%=12000（元） 应计利息增加=12000-5000=7000（元）2）收账费用的增加=4000-3000=1000（元） （3）坏账损失的增加=9000-5000=4000（元） 信用成本增加额=7000+1000+4000=12000（元）3、改变信用期的税前损益为： 收益增加-信用成本增加=20000-12000=8000（元）由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天的信用期。应收账款22、现金折扣 例2：沿用例1，假定该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了“1/30，N/60”的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。 解：变动成本率=4/5=80%（1）收益的增加额 =(120000-100000)(5-4)=20000（元）（2）信用成本的增加 应收账款机会成本的增加 30天信用期应计利息 =(500000/360)3080%15%=5000（元）提供现金折扣的应计利息 =(60000050%/360)6080%15%+ (60000050%/360)3080%15%=9000（元） 机会成本增加额=9000-5000=4000（元） 收账费用和坏账损失增加额 =(4000-3000)+(9000-5000)=5000（元） 现金折扣成本增加额 = 新的销售水平新的现金折扣率享受现金折扣的客户比例-旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的客户比例 =6000001%50%-50000000 =3000（元）（3）提供现金折扣后的税前损益 收益增加-成本费用增加 = 20000-(4000+5000+3000)= 8000（元） 由于收益的增加大于成本的增加，故应放宽信用期限,提供现金折扣。例3：某公司目前不提供现金折扣，赊销期限是30天，赊销量为90套财务软件，每套售价2万元，单位变动成本1万元，剩余生产能力35套。如果生产能力超过125套，则需立即增加固定成本4万元，公司想利用剩余生产能力并考虑给予现金折扣，据测算，加快收回货款所得收益能抵补扩大信用而增加的收账费用，也会减少坏账损失。现假设全部客户均要求获得折扣。见下表的计算：项 目n/308/10,n/3010/10,n/3012/10,n/30折扣率(%)081012销售量Q(套)90110120130折扣后单价(a)20000184001800017600单位变动成本(avc)10000100001000010000单位边际贡献(m)10000840080007600边际贡献总额(M)900000924000960000988000增加的TFC/40000收账费用60000600006000060000坏账损失10000800075007500税前收益830000856000892500880500应收账款3例：某企业产销甲产品，若信用期为30天，预计年销量可达6万件，a 10元，AVC 6元， TFC 10万元。若信用期为60天，预计Q 7万件，但估计收账费用和坏账损失分别占赊销额的比例将由1%上升到2%。决策该企业应否延长信用期。 解：30天：P6036100.60.612.8 60天：P7042101.41.415.2 若假设资产报酬率为20%，则应考虑机会成本。 30天信用期的机会成本（60万/360）30天（36万/60万）200.60 60天信用期的机会成本（70万/360）60天（42万/70万）201.40 则：30天信用期的收益12.80.612.2 60天信用期的收益15.21.413.8 所以，该企业应该延长信用期。企业是否愿意以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是：提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本，并以此选择。沿用上例： 若企业信用条件为“2/10，n/30”，预计客户均会在折扣期内付款，收账费用将降低60%，无坏账损失；若信用条件放宽为“2.5/10，n/60”，则预计有50%的客户在折扣期付款，坏账损失和收账费用将降低25%。 要求：对放宽信用的可行性进行分析。(2/10，n/30)(2.5/10，n/60)差额收益： 机会成本60万360（3010） （36/60） 20400070万360（6010）50（42/70）2058331833 收账费用600060%36001400025%3500100 坏账损失60001400025%35002500成本： 现金折扣的代价60万2%1.2万70万2.5%50%87503250收益减成本160040832483 应收账款4C公司产销甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息；（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息； （3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。（1）平均收现期60%15+40%80%30+40%20%4021.8 应收账款应计利息（4100）/36021.860/10012%+（2300）/36021.8240/30012%5.2320（万元）（2）平均收现期70%10+30%50%20+30%50%4016（天）应收账款应计利息（120040%）/3601660/10012%+ （120060%）/36016240/30012%4.6080（3）增加的收入1200-（4100+2300）200（万元）增加的变动成本（120040%60/100-460）+120060%240/300-2240）144（万元）增加的现金折扣120070%5%-100060%2%30（万元）增加的应收账款应计利息4.6080-5.2320-0.6240（万元）增加的收账费用120030%50%10%-100040%20%10%10增加的收益额200-144-30-（-0.6240）-1016.6240（万元）由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。 习 题 某公司预测的年度赊销收入为5000万元，信用条件为（n/30），变动成本率为70%，资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案。 A方案：将信用条件放宽到（n/60），预计坏账损失率为4%，收账费用80万元。 B方案：将信用条件改为（2/10、1/20、n/60）估计约有70%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用60万元。 以上方案均使销售收入增长10%。 要求：确定该企业应选择何种信用条件方案。 1）A方案： M5500301650C80550045500/360607010364.17 P11650364.171285.83 2）B方案： M5500301650 （收坏）6055003225 现金折扣5500702550010182.5 平均收账期70101020206021天 机会成本5500/36021701022.46 P2165022582.522.461320.04 显然，P2 P1，故应选择B方案。股票评价1本节所用符号： 目前普通股市价； 第年底的价格； 股价预期增长率； 最近刚支付的股利； 预期第年底的股利； 预期报酬率 Rs股票最低的或必要的报酬率例3：西京公司现有普通股6万股，每股面值100元；公司债券400万元，利率10；优先股200万元，年股利率14。该公司现拟筹资500万元，有A、B两个方案供选择： A：发行普通股5万股，每股市价100元； B：发行普通股3万股，每股市价100元，另外发行债券200万元，利率12。T33。 要求：试确定最佳筹资方案。解：首先确定两个方案的筹资无差别点：EPS(A)（EBIT40010）（133）20014/ (6+5)EPS(B)（EBIT4001020012）（133）20014/ (6+3) 令EPS（A） EPS（B） 可得：EBIT213.79万元1、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别为19元/股、7.0元/股和3.4元/股，系数分别为1.8，0.8和0.5。上年股利分别是1.9元/股、1.4元/股和0.4元/股。预计持有B、C股票每年将获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利将逐年增长，增长率为5.2，若目前市场收益率为13，无风险收益率为8。要求： （1）分别计算投资A、B、C三种股票的必要收益率； （2）分别计算A、B、C三种股票的内在价值，并判断公司是否该出售这些股票。答案：(1) A股票的必要收益率=8%+1.8*（13%-8%）=17% B股票的必要收益率=8%+0.8*（13%-8%）=12% C股票的必要收益率=8%+0.5*（13%-8%）=10.5% (2) A股票的内在价值=1.9*(1+5.2%)/(17%-5.2%)=16.94元/股 B股票的内在价值=1.4/12%=11.67 C股票的内在价值=0.4/10.5%=3.81A股票的价格大于内在价值，应该出售，B和C股票的价格低于内在价值应该继续持有。2、 某公司于1996年2月1日以924.16元购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，该债券于2001年1月31日到期，按面值收回本金。试计算该债券的收益率。 答案：设收益率为r，则有924.16=1000*8%*（P/A,r,5)+1000*(P/F,r,5)测试：令R=6%则1000*0.7473+80*4.2124=1084.292924.16 令R=8%则1000*0.6806+80*3.9927=1000.0.16924.16令R=10%则1000*0.6209+80*3.3908=924.16 所以该债券的收益率为10%股票评价2【例计算题】甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5%，现有A、B、C三种债券可供选择：（1）A债券目前价格为1 020元，面值为1 000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息（投资后可以立即收到一次利息），到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期；（2）B债券为可转换债券，目前价格为1 100元，面值为1 000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售；（3）C债券为纯贴现债券，面值为1 000元，5年期，已经发行三年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。要求：（1）计算A债券的投资收益率；（1）A债券每次收到的利息1 0004%/220（元），由于投资后可以立即收到一次利息，故实际购买价格为1 000元。设A债券的投资收益率为r，则折现率为r/2，存在下列等式：20（P/A，r/2，4）1 000（P/F，r/2，4）1000采用逐步测试法，可得出：r/22%r4%【提示】本题的到期收益率可以直接判断。由于购买价格等于面值，故到期收益率等于票面利率。由于票面利率为4%，所以到期收益率也为4%。 （2）计算B债券的投资收益率；（2）B债券为到期一次还本付息债券，投资三年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后获得股票出售收入20601200（元），设投资收益率为r，则存在下列等式：1 1001 200（P/F，r，2）即：（P/F，r，2）0.9167查表得：（P/F，4%，2）0.9246（P/F，5%，2）0.9070利用内插法可知：（0.92460.9167）/（0.92460.9070）（4%r）/（4%5%）解得：r4.45% （3）计算C债券的投资收益率；（3）设投资收益率为r，则存在下列等式：9001 000（P/F，r，2）即：（P/F，r，2）0.9查表得：（P/F，6%，2）0.8900（P/F，5%，2）0.9070利用内插法可知：（0.90700.9）/（0.90700.8900）（5%r）/（5%6%）解得：r5.41% （4）你认为甲投资者应该投资哪种债券。由于A、B债券的投资收益率低于必要收益率，因此，不会选择A、B债券；由于C债券的投资收益率高于必要收益率，因此，甲会选择C债券。 股票评价3【考点2】股票价值与收益率计算【例计算题】某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6元/股和4元/股，它们的系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有A股票每年可获得稳定的股利，持有B、C股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为15%，无风险收益率为10%。要求：（1）计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；（1）投资组合的系数50%2.030%1.020%0.51.4投资组合的风险收益率1.4（15%10%）7% （2）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；（2）投资A股票的必要收益率10%2.0（15%10%）20%投资B股票的必要收益率10%1.0（15%10%）15%投资C股票的必要收益率10%0.5（15%10%）12.5% （3）计算投资组合的必要收益率；（3）投资组合的必要收益率10%7%17% （4）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；（4）A股票的内在价值2/20%10（元/股）B股票的内在价值1（15%）/（15%5%）10.5（元/股）C股票的内在价值0.5（15%）/（12.5%5%）7（元/股） （5）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。答疑编号2704050126正确答案（5）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售；B和C目前的市价低于其内在价值，所以应继续持有。杠杆原理1边际贡献及其计算M = TR-TVC = TFC+P= pQ-avcQ = (p-avc)Q = mQEBIT 息税前利润变动额 EBIT0 基期息税前利润 Q 销量变动额 FC 固定成本 M0 边际贡献 Q0 产销量息税前利润（EBIT）及其计算EBIT = TR-TVC-TFC= M-TFC 1、经营杠杆：是指企业由于存在固定的经营成本，当产销量变动时，息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，这种现象称为经营杠杆。 DOL= EBIT/EBIT /Q/Q =（TR-TVC）/（TR-TVC-TFC） =M/EBIT=M/(M-TFC) 财务杠杆系数（DFL）1、DFL 每股盈余变动率息税前利润变动率 （EPS / EPS0）（EBIT / EBIT0） 2、DFL 息税前利润(息税前利润利息) EBIT0 /（EBIT0 I）例：某公司全部资本750万元，债务资本比例为40%，债务利率为12%，在EBIT为80万元时，税后利润为29万元，求此时的DFL。解：DFL = EBIT（EBIT-I）= 80（80-750 40% 12%）= 1.82例3：西京公司现有普通股6万股，每股面值100元；公司债券400万元，利率10；优先股200万元，年股利率14。该公司现拟筹资500万元，有A、B两个方案供选择： A：发行普通股5万股，每股市价100元； B：发行普通股3万股，每股市价100元，另外发行债券200万元，利率12。T33。 要求：试确定最佳筹资方案。解：首先确定两个方案的筹资无差别点：EPS(A)（EBIT40010）（133）20014/ (6+5)EPS(B)（EBIT4001020012）（133）20014(6+3) 令EPS（A） EPS（B） 可得：EBIT213.79万元杠杆原理2每股盈余分析法又称：筹资无差别点分析法主要衡量指标：每股盈余无差别点 EPS= ( EBIT-I ) ( 1-T ) /N（无优先股） 由于在每股盈余无差别点的销售水平上有EPS1= EPS2 ( EBIT1-I 1) ( 1-T ) /N1 = ( EBIT2-I 2) ( 1-T ) /N2 令EBIT1 = EBIT2 =EBIT，得出EBIT。 若存在优先股，则应在分子上再减去优先股股利。举例：某公司目前有资金75万元，其中债务资本10万元，年利率8%，普通股2万股，面值10元/股，T=50%，现因生产发展需要再筹资25万元，预计EBIT为20万元。现有如下两个方案可供选择： （1）全部发行债券，年利率不变； （2）全部发行普通股1万股，每股发行价为25元。要求：对该公司应选择何种追加筹资方案进行决策。解：（1） EPS1= EBIT- (10+25) 8% (1-50%)/2 EPS2= ( EBIT- 108% ) (1-50%)/ ( 2+1 ) 令EPS1= EPS2，得EBIT=6.8（万元） 此时， EPS1= EPS2 = 1（元） 即，在EBIT为6.8万元时，两种方案的EPS相等。2）由于预计EBIT=20万元 如采用方案1，则 EPS1= (20-2.8) 0.5/2=4.3（元） 如采用方案2，则 EPS2= (20-0.8) 0.5/3=3.2（元） 由于EPS1 EPS2 ，故选方案1。本章作业 B公司目前拥有资本总额1600万元，其中，公司债券600万元，年利率10，普通股100万股，每股10元，所得税税率40。现拟追加筹资400万元，有两个筹资方案可供选择：（1）增发公司债券400万元，年利率12（原债券利率不变）；（2）增发普通股40万股，每股面值10元。要求：（1）计算两种筹资方案的每股盈余无差别点；（2）预计该公司追加筹资后的总资产报酬率可达到20，对以上两个筹资方案进行决策，并对选中的方案进行评价。 答案：（1）EPS1=EBIT-（600*10%+400*12%）(1-40%/100)EPS2=EBIT-600*10%(1-40%/140令EPS1=EPS2 得EBIT=228万元 EPS=0.72元/股 （2） 当投资报酬率达20%时，未来EBIT=2000*20%=400万元 EPS1=(400-108)*0.6/100=1.752元/股 EPS2=(400-60)*0.6/140=1.457 EPS1EPS2 选择方案1 项目投资管理1NCF NCF CICO例1：企业拟购建一项FA，需投资100万元，直线法提折旧，寿期10年，期末有10万元净残值，在建设起点一次投入借入资金100万元，建设期一年，发生建设期资本化利息10万元，预计投产后每年可获营业利润10万元，在经营期的头三年中，每年归还借款利息11万元（假定营业利润不变，不考虑所得税）。 要求：求各年NCF。（1）根据资料计算有关指标如下： FA原值=FA投资+建设期资本化利息=100+10=110（万元） FA年折旧额= （FA原值-净残值）/FA使用年限=（110-10）/10=10（万元） 项目计算期=建设期+经营期=1+10=11（年） 终结点年回收额=回收FA余值+回收流动资金=10+0=10（万元） 建设期某年NCF=-该年发生的原始投资额=-100（万元） 经营期某年NCF=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额（2）经营期各年NCF分别为：NCF1 = 0（万元）NCF 24 = 10+10 +0 +11 +0 = 31（万元）NCF 510 = 10+ 10+ 0+ 0+ 0= 20（万元）NCF11 =10 + 10+0 + 0+10 = 30（万元） 例3：某FA项目需要一次性投资100万元，资金来源为银行借款，年利率10。建设期为1年，用投产后净利归还借款本息。该FA可用10年，直线法折旧，残值10万元。投入使用后，可使每年营业收入（不含增值税）增加到80.39万元，同时使经营成本增加到48万元，所得税率33。 要求：计算该项目的NCF。 FA年折旧=(100+100 10%)-10/10=10（万元） 净利 = (80.39-48-10)( 1-33%)=15 （万元）所以，据营业CF净利折旧，可得 NCF0=-100（万元） NCF1 = 0（万元） NCF 210= 15+10 = 25（万元） NCF11= 15+10 +10=35（万元）【例】D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年末支付的修理费用分别为2000元、2500元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为10%；所得税率为30%（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10%；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。 要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应购买哪一种设备。（CPA试题） 甲方案年折旧=8000（1-10%）/3=2400乙方案年折旧=5000（1-10%）/3=1500项目投资管理1甲方案：NCF0=8000NCF1（TR20002400）（130）2400NCF2（TR20002400）（130）2400NCF3 （TR20002400）（130）2400NCF4（TR2000）（130）NCF480030240NPV（甲）0.7TR（P/A，4）1400 （P/A，4）720 （P/A，3）240 （P/F，4）8000（令TR0）10483.44则每台年均成本 10483.44/ （P/A，4）3307.18 10台年均成本33071.8 乙方案略，11台年均成本34509.2故应选择甲设备。 例2 某企业因业务发展需要，购入一套设备，原始投资额23万元，垫支流动资金3万元，该设备寿命5年，采取直线法折旧，残值3万元，预计5年中每年销售收入为14.8万元，付现成本第一年为7万元，以后每年增加修理费0.5万元，加入企业所得税率为40%要求：计算该项目投资隔年的净现金流量NCF，及静态回收期。解：固定资产年折旧=（23-3）/5=4万元NCF0=-（23+3）=-26 NCF1=(14.8-7-4)*(1-40%)+4=6.28万元NCF2=(14.8-7.5-4)*(1-40%)+4=5.98万元 NCF3=(14.8-8-4)*(1-40%)+4=5.68万元NCF4=(14.8-8.5-4)*(1-40%)+4=5.38万元 NCF5=(14.8-9-4)*(1-40%)+4+3+3=11.08万元PP=4+2.68/11.08=4.24年贴现率为10%，有三项投资方案，有关资料如下表： （单位：元）期间A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0（20000）（9000）（12000）1180011800（1800）1200600460023240132403000600060046003300060006004600合计504050404200420018001800计算NPVNPV（A）=11800 （P/F，10%，1）+13240 （P/F，10%，2） 20000=1669（元）NPV（B）=1200 （P/F，10%，1）+6000 （P/F，10%，2）+6000 （P/F，10%，3） 9000=1557（元）NPV（C）=4600 （P/A，10%，3）12000=-560（元） A和B方案可行，C方案不可行， A和B相比， A方案更好些。1、经济环境：包括经济周期、经济发展水平、经济政策2、理论上，max各年报酬折现，企业价值最大化，缺点：不利于量化考核和评价。3、企业发行股票和债券属于筹资活动。4、K = RF + RR = RF + bV即：yabx，一般：a=6%，b=0.1，x=0.5（中等风险程度），可得：y=11% 符合理想的利润表 式中，K为投资收益率；RF为无风险收益率；RR为风险收益率；b为风险价值系数（决定因素为投资者偏好）；V为标准离差率（决定于投资承担风险的大小）5、可分散风险： 又称非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对个别证券造成经济损失的可能性。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。不可分散风险： 又称系统性风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，这些风险影响到所有的证券，不可能通过证券组合分散掉。不可分散风险的大小，一般通过系数来衡量。6、Ri RF + i( Rm RF ) 式中：Ri第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率； RF无风险报酬率； i第i种股票或第i种证券组合的系数； Rm所有股票的平均报酬率。7、速动比率= 速动资产/流动负债=流动资产-存货-1年内到期的非流动资产（速动资产包括：货币、资金、应收账款、应收收据）长期资本= 所有者权益+长期负债短期偿债能力= 一般用流动资产/流动负债=资产-长期资产（固定资产）/资产-所有者权益-长期负债（提高短期偿债能力课通过增加长期资本）8、已获利息倍数（利息保障倍数）=息税前利润/利息