外资入股中资银行的经济效应.doc

摘 要自2001 年底中国加入世贸组织，中国金融业逐步走上对外开放之路以后，我国银行业的竞争格局和业态正在发生着一系列深刻的变化，2007年 我国将全面开放银行业，而外资参股的出现，便是这一进程中的一个令人瞩目的新景观。从城市商业银行到股份制商业银行，再到四大国有银行，几乎在各个类型的银行系统内都可见外资或明或暗、若隐若现的身影。实践证明，外资参股对缩小中资银行与外资银行在资本实力、服务水平、内部管理及风险控制能力等方面的巨大差距起到了一定的作用，但任何一个新事物的出现都是利弊随，引进外资参股也不例外，在实施过程中就出现了一些与允许外资参股的初衷不相吻合的况。本文结合中资银行引进外资参股的进展情况，对引进外资产生的效应以及如何发挥效应进行探讨。关 键 词中资银行 引进外资 效应AbstractSince the end of 2001 Chinas accession to the WTO, Chinas anking industry have gradually opening up the road after the pattern of Chinas banking industry competition and Yetai is undergoing a eries of profound changes, China will fully open in 2007 Banking, and the emergence of foreign equity participation, the process is a pectacular new landscape. From the city commercial banks to joint-stock commercial banks, and then to the four major state-owned banks, the banking system in almost all types of foreign investment are visible overtly or covertly, again on the scene. Practice shows that foreign-invested enterprises to reduce banks and foreign banks in the capital strength, the level of service, internal management and risk control in such areas as capacity has played a huge gap, but the emergence of any new things are pros and cons with the introduction of foreign capital is no exception. in the implementation process and allow for the emergence of a number of foreign equity participation in the state of mind does not coincide. The introduction of foreign capital banks combined with the progress of the effects of the introduction of foreign capital to explore the effects and how to play. Key wordsChinese-funded banks Foreign investment Effect外资入股中资银行的经济效应外资入股中资银行是2006年的中国金融市场开放中最为引人注目的市场动向之一，同时也引起了“贱卖”和威胁民族金融业安全的争议。唐双宁在2005中国论坛上演讲时具体阐述了引进战略投资五项原则和五个标准，五项原则为：一是从国家利益看，要保持国家对大型银行的绝对控股；二是从市场行为看，中外双方应按市场原则在自愿、互利的基础上进行合作；三是从中方看，引进战略投资者主要不是为了引进资金，而是为了引进先进的管理经验和技术手段，促进中资银行完善公司治理结构，提高管理水平，因此，引进战略投资者应与自身特点相结合，以提升中资银行自主创新能力和管理水平为目的；四是从外方看，投资入股中资银行一般应当是大型金融机构，在银行经营管理方面有丰富经验；五是从监管看，要坚持严格的资格审查，并跟踪和评估实际效果。五个标准为：一是投资所占股份比例不低于5%，二是股权持有期在三年以上，三是派驻董事，四是入股中资同质银行不超过两家，五是技术和网络支持。在坚持五项原则和国家保持绝对控股权的前提下，引入战略投资者推动了我国商业银行的改革步伐。一、外资入股中资银行的经济效应外资入股中资银行的主要动机是为了占领市场。而对于中资银行愿意引入外资的原因，则主要考虑的是资本充足率的提高和全方位管理水平的改进。但就目前来看，外资金融机构参股中行是符合参与双方利益的，外资入股中资银行使中资金融机构的竞争力得以提升，促进了中国金融业的改革步伐、促进了监管水平的提高等等，同时我们更不应忽视其所带来的冲击，其具体经济效应表现在：（一）外资银行入股中资银行带来的正面效应1资本形成效应。中方吸引外资原因在于一个不可更改的现实国内资本市场不能满足发展要求。一旦外资金融机构参股成功后， 中资银行最直接的利益就是扩充了引资银行的资本金，增强了引资银行的资本实力，有利于缓解业务发展与资本实力不足之间的矛盾。引进外资入股特别是大比例地引进外资，对我国商业银行进一步充实资本金，增强抵御风险能力，满足金融监管要求，支持业务持续快速发展将起到明显的促进作用。另一方面，全球前1000家大银行基本上都是上市大公司。这一事实表明，进行股份制改造，并创造条件让国有商业银行股票上市流通，是国有商业银行产权改革的唯一选择。外资金融机构带来的资金满足了中资银行资本改制上市的要求，最终实现成功上市。不仅如此，把外资作为策略性投资，可以使中国的上市银行实现定价最优，有助于中国银行到海外上市，交通银行成功在香港上市就已经充分证明了这一点，如果没有汇丰银行的加入，交通银行不可能有这么好的定价，而且上市之后价格受到追捧。 2管理理念和技术扩散效应。外资金融机构尤其是一些跨国银行参股为中资银行带来的不仅仅是资金，更有先进的管理理念、技术手段和管理人才。而目前中国经济的走向面对的最大阻碍和挑战是管理，管理是西方金融资本最擅长的，又恰恰是中国金融资本最弱的。境外投资者入股后，必然要通过参与中资银行的公司治理而将其影响扩大到中资银行经营管理的各个方面。按照国际通行的规则，对中资银行经营管理- 包括风险监测和控制、业务模式和盈利模式、财务会计准则、内部激励约束等诸多方面提出改进要求，确保其对中资银行投资的价值期望在中资银行的经营管理层面得到落实。通过引进外资，整合外资股东的管理、产品、品牌优势，将对中资银行全面提升经营管理水平产生积极的作用：一是管理改进作用，特别是在中资银行较为薄弱的战略管理、风险管理、财务管理、客户管理等方面。通过引进外资股东先进的管理经验、管理技术和管理模式，使中资银行在管理上获得一个全面的、快速的提升。一般情况下，外资金融机构通过参股在董事会派驻外方高层管理人员，直接参与董事会的决策。许多获准外资参股的银行反映公司的治理结构得到了改善和加强，有的银行在外方的协助下还建立了增进董事会独立性的问责制。二是业务改进作用，通过引进外资股东成熟的金融产品和技术，使中资银行在传统产品完善、特色产品创新、产品定价管理以及业务经营模式转变等方面获得较大助益。从现有的参股案例来看，外方在合作业务上会选择他们所擅长的零售业务，如信用卡等，来共享他们的技术经验。在一个共同利益下，外方就通过技术援助，人员培训等方式提高中资银行的风险控制、财务管理等方面的水平。三是品牌改进作用，合格的境外战略投资者普遍具有实力雄厚、品牌卓著的优势，通过股权联盟和业务合作整合其品牌资源，将大幅提升中资银行在国际国内金融市场的品牌形象和地位。外资金融机构参股中资银行打通了国内商业银行与国际金融市场接轨的通道，为中资商业银行提供国际网络、先进技术和风险防范的经验，带来先进的管理理念，从组织体系来说，也相对延伸了中资商业银行的境外服务机构，这都将加快被参股银行与国际银行业接轨的步伐。3经营示范效应。中国加入世贸组织标志着中国的对外开放掀开新的一页，同时也标志着中国金融市场对外开放迈出新的一步。我国金融市场全面开放后，中资银行将面对外资银行尤其是跨国银行的直接竞争。因此无论是国有银行还是民营银行，无论是独资银行还是股份制银行，也无论是地方性银行还是全国性银行都希望能搭上引进外资这班车。从引资模式到合作项目，成功引进外资参股的中资银行都可能成为其他尚在等待中的同行效仿的内容。他们合作的成败和经营的好坏很大程度上会影响中资银行寻求外资参股的动力的多少。4“鲶鱼”效应我国银行业的发展由于历史的原因，国有商业银行一直处于垄断地位，缺少竞争环境。由于并没有真正的市场化,受制于组织结构、行为模式、资产结构的影响, 业务品种少、呆坏账严重、经营利润低、管理比较僵化,资源的有效配置在僵化的体制下难以体现。这种情况各类银行都普遍存在，就如性情懒惰的“沙丁鱼”一样奄奄一息。金融业的开放引入了外资金融机构这一大“鲶鱼”，为发展滞后，改革乏力的中国银行业带来了不少新鲜空气。1）适当的引进外资不仅满足了国内商业银行的资本急需,而且引进了国外的现代管理经验及风险控制技术,更重要的是引进了外资,其实也就是引进了竞争,不同商业银行的竞争可以改变目前国内商业银行信贷渠道传导不畅造成的高不良资产率,从而有效改善资源配置,而竞争就意味着将会促使出现合理的资源配置。不借助外力的推动,国有银行改革就难以取得突破。2）外资银行进入加剧了银行业的竞争程度,使国内银行利润率降低,体现出“市场竞争效应”。这一效应在一定程度削弱了国内银行尤其是国有银行的垄断程度,降低了其利润,有利于增进整体经济福利。外资银行在非传统贷款业务领域中的比较优势使得国内银行的非贷款收益率降低尤为严重,这更将对国内银行产生“竞争效应”,促使其加快拓展业务领域,进行金融创新,在外资银行的挑战和冲击中开拓出自己新的盈利空间。3）外资银行进入还带动国内银行费用率降低,体现出外资银行的“市场竞争效应”和“技术示范效应”。说明国内银行在与国外银行竞争的过程中向对手学习到先进的技术和管理,提高了自身的资源利用率,降低了消耗。5资本市场稳定效应。被参股的中资银行都希望增资后能加快全面启动其上市计划。在全球资本市场中，银行股几乎都是蓝筹股。另外，基金公司也愿意增持低风险的银行股，因此收益稳定的银行股的发展有利于我国证券市场蓝筹股的发展，银行板块的稳定对振作中国股市能起到积极的作用。另一方面外资银行的进入及与外资银行之间的有效合作有助于加强对客户信用水平的评估,降低金融体系的风险水平,增加整个金融体系的稳定性。同时,我国银行和外资银行之间剧烈的竞争, 可以迫使我国监管当局提高监管水平,维护金融稳定。外资银行的“金融稳定效应”促使国内银行金融风险防范意识加强,抗风险能力增强,这对我国资本市场的稳定及整体经济的发展是有一定积极促进作用的。6市场规范效应。外资金融机构参股中资银行的顺利交易还需要法律的保护和政府的监管，因此交易的发展也会进一步刺激我国的经济法律体系尤其是涉及金融的法律体系的完善。从2003年以来，银监会陆续制定了境外金融机构投资入股中机构管理办法、外资银行并表监管管理办法和衍生业务风险监管指引，修订了外资金融机构管理条例实施细则，进一步简化了外资银行有关市场准入事项审批程序，初步建立了外资银行风险监管框架，这都是促进我国资本市场逐步趋于规范。（二）外资入股中资银行带来的消极影响1外资金融机构入股国内商业银行，其目的绝非仅仅是取得部分股权、分得部分利润，作为其全球战略的一部分，这些外资金融机构都是希望通过入股中资商业银行，最终实现控制这些商业银行和相应的中国市场份额的目的。实际上，按照现行的外资金融机构入股比例不超过25、单个机构入股比例不超过20的规定，外资金融机构取得中资商业银行的实际控制权并不是一件很难的事情。如果中资银行的股权比较分散，且大股东的持股比例不高，股份转让的意愿强烈，那么，外资的比例虽然不超过20或25，但仍可以实现对中资银行的控制权。特别值得注意的是，外资金融机构投资入股的中资商业银行都是地处经济发达地区、经济效益比较好、历史包袱比较轻、有着良好发展前景的国内中小商业银行，这些银行掌握着我国最好的一批金融客户资源并占有相当大的市场份额，是国有商业银行的有力竞争对手，一旦外资金融机构控制了这些银行，就意味着外资金融机构轻而易举地夺取了中国最具有活力和潜力的市场，这无论是对于国有商业银行还是对于整个金融的稳定，都将是一个严峻的挑战。2在外资金融机构成功参股中资银行的谈判过程中，外方会以中方银行的资产质量为压价的筹码一般为要求中方增资扩股，并要求国际会计师事务所出具审计报告，在明晰的资产负债表基础上进行价格谈判。毋庸置疑，定价问题是并购中都会遇到的问题，并购价格是否合理,直接影响到中资银行的利益。由于特殊原因，我国商业银行的市场价值不能简单的用资产质量、盈利能力等通常的财务指标来衡量，而外资金融机构在谈判中，往往只考虑这些指标，以此来压低收购价格，造成我国银行的损失。3正如前面所述，外资金融机构入股中资商业银行，其目的绝非简单地取得中资银行的部分股权，分得部分利润，实际上，入股中资金融机构只是外资金融机构全球战略的一个组成部分。正因如此，有的外资银行会借注入先进的管理经验的名义，高价兜售他们的某些专利、产品、管理系统等，中资商业银行必须每年为此付出高昂的成本；有的外资银行可能压制中资商业银行自身的创新和业务发展，按照其全球战略来设计合资商业银行的业务发展规划，将中资商业银行演变成为外资金融机构的一个分支机构；还有的外资金融机构可能把中资商业银行作为其转嫁风险的一个工具，将其在全球市场上的金融风险转移到中资商业银行身上。凡此种种，将会极大地损害中资商业银行和中国金融业的安全。这样还会使一些商业银行在引进国外先进管理方法的同时，放弃了自身值得保留的优秀传统，甚至失去了继续创新的动力和压力，长此下去，中资商业银行只能成为外资金融机构在中国的一个分销渠道。4外资进入中资商业银行之后，从管理人员的思想观念、知识背景、行为方式到整个制度环境、法律环境、政策环境，都会有很多不适应，这实际上是两种不同文化之间的冲突，需要有一个或长或短的磨合期。磨合期遇到的各种各样的问题和矛盾会使人们怀疑引进外资战略的成果，认为舶来品只能“水土不服”。5外资银行的进入对我国的银行构成了强大的竞争压力。外资银行凭借其丰富的经验、高素质的人才和先进的客户服务技术和服务理念，对长期受我国政府保护的银行业将构成极大的威胁：我国金融机构优质客户流失。外资金融机构进入中国后，首先与中资金融机构在优质客户上进行争夺，特别是外资企业。目前，外资企业客户对中资金融机构的依赖性还比较大，但在外资银行全面经营人民币业务、外资保险公司经营范围全面开放后，客户的流失效应就会逐渐显现出来。优质客户的流失无疑会影响到金融机构的利益，一是直接的经济利益，如经营收入、服务收入的减少等，二是品牌效应，优质客户的流失会影响到其他客户对金融机构的印象，从而造成更多优质客户的流失。一些中小银行可能因此而破产，诱发银行业的信用危机。6银行系统风险增加。对于本国的股东来说，对外资股东的监管是比较困难。在我国设立的外资银行的分行，不具有法人资格，其母行承担分行所有的债务；而国有商业银行的债务则由国家承担无限责任。但对于外资参股后的中资商业银行，现有监管体系还无法保护其监管人的利益，存在存款人的风险承担主体缺位的问题，因此隐藏着较大的风险。而且被参股的中资银行多是城市商业银行，原有的银行借助地方政府的信用吸收存款。如果在外资参股过程中，地方政府的股权转让给外方，那么地方政府的偿债责任也将随着股权转让而转移。一旦出现风险，目前的法律规定的外资股东只对设立在我国的银行承担以出资额为限的责任是无法弥补存款人可能出现的损失的。在风险防范制度不健全的情况下，吸引外资参股会增加银行的系统风险。7竞争为金融市场带来活力，也拓宽了银行界人士的视野，只要政府采取合理的监管措施，“鲶鱼”就能有利于我国银行业的长远发展。但是目前我国的金融市场尚不发达，各种法律制度不健全，监管也不完善，而外资银行在企业评价、风险管理、资产负债管理等方面拥有较高的水平，往往对我国的政策和法制环境进行技术分析后，能够采用一些较强的规避管制措施，导致我国银行监管出现“真空”，如果我国政府不能及时发现，并采取相应的措施，将对我国金融安全带来危害。三、对外资入股消极效应应采取的对策建议一是明确我国金融业的对外开放，目的是为了学习国外发达国家和地区的先进的理念、技术和管理经验，提升我国金融业的整体竞争力。因此，我国的金融业对外开放，必须“以我为中心”，在开放我国银行业市场的同时，保持我国商业银行的自主性。在外资入股问题上，尽管在法律上规定了境外投资者持股比例的上限，从股权结构上看可以保持我国商业银行的自主性，但在实践中，随着引进境外金融机构的管理理念、管理技术、管理方法和经验，甚至直接引进国外的金融产品，我们仍要保有并发展传统的服务产品。我国是一个大国，尽管在现阶段，我国的金融实力还与我国的国际威望和国际经济地位不相适应，但从发展的眼光看，中国应该在国际金融市场上有话语权，这不仅包括在某些国际金融规则的制定上应该考虑中国的意见，也包括在国际金融市场上有中国商业银行的原创产品和品牌。大量的事实证明，一味地照搬国外的东西是没有出路的。二是做好引进外资的谈判和签订协议工作，为进一步发挥引进外资效应打好基础。在与境外投资者接触和谈判的过程中，应注意区分境外投资者的入股目的、入股主体以及其经营管理特点，合理选择引进外资的具体对象。同时要注意谈判的方式和技巧，争取更多有利的协议条款，并在发挥外资作用的过程中采取正确的策略和方式。三是境外金融机构入股中资商业银行，必然面临不同文化的冲突。金融是与文化紧密联系的一个产业，在引进国际先进的经营理念和产品的同时，必须使两种不同的文化得到很好的融合，才能产生积极的效应。这里需要处理好一系列问题，如国际惯例和中国特色的关系问题、管理人员的本土化问题、银行管理与国内法律制度的关系问题等等。因此，在境外战略投资者进入中国之后，不仅是有关商业银行，而且包括银行监管当局、同业组织等，都应当作出努力，以开放、务实的态度处理可能出现的矛盾，以尽快实现从资本的结合到文化理念的融合，这样才能形成远大于1加1简单相加的合力，真正成为紧密地战略合作伙伴或共同体，才能真正达到战略引资的目的。四是在引进国外的资本和管理的同时，一定要注意消化吸收，着力培育和提升自身的创新能力。引资不是目的，而是手段，最终的目的是提升我国商业银行的管理水平和核心竞争力。管理水平也好，核心竞争力也好，关键是人才。因此，在与境外投资者合资、合作的过程中，各商业银行一定要把人才培养作为一个重要内容，致力于在较短的时间内，培养出一批本土化的又具有国际视野的高素质经营管理人才，通过这些人才，消化吸收国外的先进管理经验和技术，提高商业银行的创新能力，实现我国商业银行的可持续发展。人才培养可以有多种选择，如可以在战略合作框架内设立人才培养条款，派遣中资银行的管理人员和业务人员到外资金融机构学习、交流；也可以请外资金融机构专家到中资银行参与管理并培训中资银行相关员工。同时注意避免外资金融机构借入股之际搭配兜售某些专利或产品，从而损害中资商业银行的利益。中资商业银行在引资谈判中，必须严格把关，避免引入一些不适用的产品或专利，同时，要充分论证这些产品或专利收费的合法性和合理性，避免付出不必要的代价。五是要求外方投资人提供相应的清偿责任保证。鉴于中外合资城市商业银行最终清偿时，存款人的债权极有可能悬空，存款人的风险缺乏承担主体的问题，可以借鉴国外经验，要求参股银行的母行负有对存款人的债务予以清偿的义务或提供某种形式的担保，以弥补存款人风险承担主体缺位的问题。与本土股东相比，外资股东更难以控制，各国对外资银行的监管均制定了一些与本土银行有所不同的限制措施。因此，可以借鉴国际上一些国家对设立在本国的外国子银行的监管手段。在目前我国加入世界贸易组织过渡期内，监管当局应要求对此类银行的作为外资控股股东（母行）负有牵头组织全体股东共同承担对债务人的清偿责任，可以要求外资股东和全体股东按照出资比例提交对同比例债务的担保书（如外资出资比例为20%,，母行要出具对总债务20%的担保书。）或承诺当参股的银行陷入困境时，有义务注资挽救。这是对传统的法人财产责任理论的突破，是根据金融企业能多倍放大信用的特性做出的适应性调整，这种方式已被多数国家的金融监管当局接受，例如德国监督局在外国银行申请在德设立子银行时就要求提