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1 第三章之一信用 2 信用及其与货币的联系高利贷信用活动的基础信用的形式国际信用 3 第一部分信用及其与货币的联系 一 什么是信用 在社会学中 信用被用来作为评价人的一个道德标准 日常生活中的信用 指的是讲信誉 守信用 在经济学中 信用是一种体现特定经济关系的借贷行为 这种借贷活动可以采取商品形式 也可以采取货币形式 信用是一种价值运动形式 作为一个经济范畴的信用 是借贷行为的集合 借 以归还为义务的取得 贷 以收回为条件的付出 贷者之所以贷出 是因为可以取得利息 借者之所以可能借入 是因为承担了支付利息的义务 反例 孟尝君放债于薛 食客冯谖 xuan 免债买 义 国与国之间的免息贷款 4 借贷行为 是指商品或货币的持有者 把一定数量的商品或货币按约定的条件和期限 出借给借用者 并约定期满时由借用者还本付息的行为 一种经济行为是借贷行为 需要满足 1 按期偿还本金 2 支付利息 使用资金的价格 信用的特征 在这种借贷过程中 借贷双方体现了一种债权债务的关系 所以 信用的基本特征包括借出 偿还 期限和利息四个方面 通常 我们也把信用的特征概括为还本付息 5 货币借贷与实物借贷 货币借贷 monetarycredit 以货币为对象进行的借贷活动 货币借贷是现代经济生活中的主要借贷形式 货币借贷克服了实物借贷的局限性 使借贷更为便利和灵活 货币借贷的出现使货币与信用从两个完全独立的经济范畴 走向相互结合并日益紧密融合为金融范畴 从此以后货币与信用的发展互为条件 相互促进 6 实物借贷 physicalcredit 以实物为对象进行借贷的活动 实物借贷的存在背景 商品货币关系不普及 自然经济占主导地位的社会 实物借贷的局限性 借贷对象的供求需要巧合 偿还时有数量与质量的要求并易产生矛盾 俗语 借了你的米 还了你的糠 7 二 信用的产生 从逻辑的分析阐释信用的产生私有财产的出现是借贷关系存在的基本前提从历史的角度考察信用的产生剩余产品 贫富差别和私有制的出现是信用产生的基础和条件 从信用的发展看 有两个大的飞跃信用方式的进化 从实物借贷 货币借贷信用活动领域的扩大 从单纯的消费领域 生产流通领域 宏观经济领域 8 三 信用与货币的关系 信用与货币关系经历了三个发展阶段 最初彼此独立发展的阶段彼此联系 相互促进阶段 货币借贷扩展了信用的范围和规模 信用的发展促进了货币形式和货币流通的发展相互融合阶段 现代经济中几乎没有不含货币因素的信用 也几乎没有不含信用因素的货币 二者融为一体时 产生金融 9 第二部分高利贷 指以偿还并支付高额利息为条件的借贷活动 高利贷信用产生于原始社会末期 在奴隶社会和封建社会得到广泛的发展 它适应小生产者广泛存在的经济社会需要 现今 在最发达的国度中也并未销声匿迹 在现代经济中 银行体系的利率是标准 极大地高于银行体系水平的借贷 应视为具有高利贷性质的借贷 温州民间借贷 10 畸高利率存在的条件 就借者说 关系身家性命 无讨价还价的余地 为挥霍 也不怕利率高 贷者不是慈善家 是追逐回报的经济人 向这方面贷放的货币有限 奇货可居 极高风险的补偿 11 对高利贷的态度 西方历史上的主流 道德上视之为罪恶 政策上的取缔 中国历史上的主流 谴责贷者 救助借者 但是却没有从根本上反对借贷 12 我国的民间借贷 当前的民间借贷是否是高利贷 当现代的信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求时 民间借贷的存在不可避免蔑视 谴责 否定不了它的存在 简单禁止必将是禁而不止应取的对策 13 第三部分信用活动的基础 债权债务关系覆盖整个经济生活在商品货币关系下 经济行为主体的经济活动都时时伴随着货币的收收支支 收大于支 盈余 收不抵支 赤字任何货币盈余或货币赤字 都同时意味着相应金额的债权 债务关系的存在 14 15 第四部分信用形式 商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用 16 商业信用 典型的商业信用 是作为卖主的企业以赊销方式对作为买主的企业所提供的信用 是现代信用形式的基础 主要采用赊销的方式买卖行为和借贷行为的统一工具 商业票据 17 商业信用的主要方式 1 应付账款应付账款即赊购商品 是一种最典型 最常见的商业信用形式 在这种方式下 买卖双方发生商品交易 卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种方式 18 2 预收账款预收账款是指卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部贷款的信用形式 预收账款也是一种典型的商业信用形式 例如施工企业向建设单位 房地产开发企业等发包单位收取的预收备料款和预收工程款等均属于商业信用筹资方式 以缓解资金占用过多的矛盾 商品房预售制 房地产开发企业将已兴建或即将兴建但尚未竣工的商品住宅 与购房者约定 由购房者交付定金或预付款 而在未来某一时期拥有所购房屋的一种房产交易行为 19 3 应付票据应付票据是指购销双方按照购销合同进行商品交易 因延期付款而签发的 反映债权债务关系的一种信用凭证 根据承兑人的不同 应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票 应付票据是一种期票 是应付账款的书面证明 对于付款方而言是一种短期融资方式 20 4 票据贴现票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行 贴付一定的利息以取得银行资金的一种信用形式 票据贴现是商业信用发展的产物 实为一种银行信用 企业采用票据贴现的形式 一方面可以使购买方融通临时资金 另一方面也可使自身及时得到所需要的资金 是企业一种灵活的筹资方式 21 汇票图片 22 规模受企业闲置资本量的限制 方向上的局限性 只能按照使用价值的方向提供商业信用的能力受企业信誉的限制 只有信用双方比较了解 特别是授信方相信受信方能如期清偿债务的前提下 信用活动才能成立 因此 商业信用一般都是短期信用 商业信用的局限性 23 1997 2002年中国商业汇票发生额 24 银行信用 银行信用是指以银行为中介 以存款等方式筹集货币资金 以贷款方式对国民经济各部门 各企业提供资金的一种信用形式 主体 债权人 银行债务人 政府 企业 个人 金融机构客体 货币资金 25 银行信用的特点 1 银行信用的直接债权人主要是银行 也包括其它金融机构 债务人主要是从事商品生产和流通的工商企业和个人 当然 银行和其他金融机构在筹集资金时又作为债务人承担经济责任 银行和其他金融机构作为投融资中介 可以把分散的社会闲置资金集中起来统一进行借贷 克服了商业信用受制于产业资本规模的局限 26 2 银行信用所提供的信贷资金是从产业循环中独立出来的货币 它可以不受个别企业资金数量的限制 聚集小额的可贷资金满足大额资金借贷的需求 同时可把短期的借贷资本转换为长期的借贷资本 满足对较长时期的货币需求 不再受资金流转方向的约束 从而在规模 范围 期限和资金使用的方向上都大大优越于商业信用 27 3 银行和其他金融机构可以通过信息的规模投资 降低信息成本和交易费用 从而有效地改善了信用过程的信息条件 减少了借贷双方的信息不对称以及由此产生的逆向选择和道德风险问题 其结果降低了信用风险 增加了信用过程的稳定性 28 29 1985 2001年中国银行信用规模图 30 商业信用与银行信用的关系商业信用是基础银行信用是主体首先考虑商业信用 直接和商品生产 流通相联系 如不能满足 再求助于银行信用商业信用比银行信用容易获得 31 直接融资与间接融资 直接融资 directfinancing 没有金融中介机构介入的融资方式 直接融资是资金供求双方通过特定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系 直接融资的工具主要是商业票据 股票 债券等 间接融资 通过金融中介机构进行的资金融通方式 间接融资中的资金供求双方不构成直接的债权债务关系 而是分别与中介机构发生债权债务关系 金融中介机构在间接融资中同时扮演债权人和债务人的双重角色 典型的间接融资是银行的存贷款业务 32 国家信用 国家信用是以国家或政府为一方取得或提供的信用 国家或政府以债务人的身份 通过发行债券凭证 狭义的国家信用 国家或政府以债权人的身份向社会提供信用特点为弥补财政赤字而发信用工具是国债主要用于行政开支 33 国家信用的起源 原始的不规范的国家信用 在中国很久以前就产生了 相传战国时期周赧 n n 王 公元前314 前256 由于负债太多无力偿还 避居高台之上 周人称为逃债台 东汉时期 政府财政拮据 有时也向富户和贵族举债 以后历代也有向公众举债以充国用的 一国财政赤字产生的原因很多 一般有 战争 除生命的巨大损失外 还要耗费大量社会财富 财政开支巨增 政府腐败 不注意发展经济 官吏贪占国家资财 奢侈浪费无度 脱离国力发展经济 财政超前支出 在现代和平环境下 这类情况居多 要发展经济 就要创造经济发展的环境和条件 必须开拓原材料工业 发展电力能源工业和交通运输 进行必要的市镇建设 发展服务行业等 这类基础设施建设耗资巨大 超过当年财政负担能力 就会形成赤字 34 国家信用的基本形式 公债这是一种长期负债 一般在1年以上甚至10年或10年以上 通常用于国家大型项目投资或较大规模的建设 在发行公债时并不注明具体用途和投资项目 国库券这是一种短期负债 以1年以下居多 一般为1个月 3个月 6个月等 专项债券这是一种指明用途的债券 如中国发行的国家重点建设债券等 35 财政透支或借款在公债券 国库券 专项债券仍不能弥补财政赤字时 余下的赤字即向银行透支和借款 透支一般是临时性的 有的在年度内偿还 借款一般期限较长 一般隔年财政收入大于支出时 包括发行公债收入 才能偿还 有的国家 如中国 只将财政向银行透支和借款算为财政赤字 而发行国库券和专项债券则作为财政收入而不在赤字中标示 36 国家信用替代商业信用维持市场信心 全球央行联动救市 紧缩政策明确松动 金融机构国有化和存贷款担保成为政府维持金融市场信心的主要手段 政府信用成为金融危机蔓延的底线 而巨额救市资金的来源未来将考验政府信用 37 在美国财政部直接收购商业银行不良资产之后 美国政府选择通过直接收购股权的方式直接改善金融机构的流动性状况 自美国银行危机发生以来 市场对金融机构的信心明显缺乏 金融机构出于流动性匮乏 惜贷 现象严重 38 例证 美联储持续降息的同时 美国房地产按揭贷款利率却一路上扬 而且短期商业票据利率近期也快速攀升 因此 美国政府直接收购金融机构股权的方案 不仅能够通过国家信用来替代商业信用维持市场信心 而且直接注资能够有效改善银行间短期流动性的缺乏 有利于金融市场正常借贷活动的恢复 39 全球金融危机下政府救市措施一览 2008 40 41 42 消费信用 工商业 银行或其他金融机构以商品 货币或劳务的形式向消费者个人提供的信用 形式赊销 赊销是指零售商以商品赊销形式向消费者提供的信用 主要用于日常生活消费品的购买 属于短期信用 消费贷款 一般属于中长期信用 按直接接受贷款的对象可分为两种 一种是买方信贷 即由银行直接对购买住房等耐用消费品的个人发放贷款 另一种是卖方信贷 即以分期付款单证作抵押 由银行对提供耐用消费品的生产企业的贷款 信用卡 如透支消费 43 国际信用 国际信用是国际间的借贷行为 它本质上是资本输出的一种方式 资本输出与国际资本流动资本输出的理论 概括了到20世纪初帝国主义列强扩张的史实 国际资本流动 是一个中性的概念 但反映着更为复杂国际经济联系 贫富 强弱 控制与反控制 依然是客观存在 44 国际信用同国际金融市场关系密切 国际金融市场是国际信用赖以发展的重要条件 国际信用的扩大反过来又推动国际金融市场的发展 国际金融市场按资金借贷时间长短可分为两个市场一是货币市场 即国际短期资金借贷市场 二是资本市场 即国际中长期资金借贷市场 欧洲货币市场是巨额国际资金的供求集散中心 它和由其延伸出来的其他众多国际金融市场及离岸金融市场 将世界各地的金融活动都纳入庞大的金融网络 使借贷资金的国际化有了更深入的发展 45 国际信用的形式国际商业信用是由出口商用商品形式提供的信用 有来料加工和补偿贸易等方式 国际银行信用是进出口双方银行提供的信用 分出口信贷和进口信贷 出口信贷 出口方银行提供贷款 解决卖方资金周