中国企业并购综述之宏观统计.doc

一、中国企业并购市场特征据中国并购企业数据库数据显示，2005-2011年全球企业海外并购总额突破4375亿美元，而中国这七年的海外并购总额为3509亿元人民币，大约占全球并购总额的10%左右，成为全球并购资本第二大来源地。值得一提的是，在欧债危机背景下，过去的2011年中国企业海外并购创下新纪录。作为全球四大会计师事务所之一的普华永道发布的最新报告显示，2011年中国大陆企业的海外并购交易数量达到创纪录的207宗，同比增长10%；交易总额达429亿美元，同比增长12%。在2008年后全球经济缓慢复苏的过程中，中国的海外并购成绩显示出中国日益成熟的金融资本市场环境以及在并购市场与日俱增的重要地位。在国内并购交易方面，2008年的金融危机给中国国内并购市场带来的影响比较小。从2010年开始金融危机的状况已经开始明显的舒缓，交易数量和交易金额都出现了稍大幅度的上升，其原因是，4万亿的宏观调控带来的资金紧缩现象影响了国内并购市场局势，满手现金的公司开始出手投资，而受影响公司陆续寻求外来资金援助，这样就形成了许多并购交易机会。另一方面，由于金融危机的影响，2008年后股市表现不佳，使得过去透过上市渠道来出脱持股的VC/PE退出机制受影响，因此转向以并购方式出售持股的渠道来退出，造成交易数量大幅增加。总的来说，2005-2011年中国企业并购特征为：在总体规模上，2008年是分水岭，但不太明显；股权交易始终担当主力；交易类型以协议收购为主且主要是现金支付；并购标的主要集中在国内市场，显示国内产业重组的成熟趋势；并购交易的活跃程度与区域的经济发展程度密切相关；无论是交易数量还是交易金额上，制造业都是并购最活跃的行业。以下分情况详细说明。（一） 并购交易规模特征1金融危机的影响不明显，上升趋势稳定2005-2011年，中国并购市场呈现稳定上升趋势，总体受2008年金融危机的影响较小。但是，在后金融危机时期全球经济仍然持续震荡的背景下，2011年的交易金额与2010年相比萎缩，但还是高于2005-2009年的任何一年。详细见表1-1。年份交易数量（宗）数量占比(%)交易金额（万元）金额占比（%）200512199.81132319704.122006178814.38307457099.582007177314.264409736813.742008144111.594888119015.232009152712.285981211818.642010217917.537222204922.502011250420.145194802616.19合计12431100.00320938430100.00数据来源：中国企业并购数据库表1-1 2005-2011年中国企业并购规模一览表从表1-1中，可以看出，从2005-2009年，不论交易数量还是交易金额都呈稳步上升趋势。只是，2010年的交易金额创历史新高，达到51948026万元，占总金额的22.50%；但是2011年的交易数量创历史新高，达到2504宗，占总数量的20.14%。如图1-1所示。数据来源：中国企业并购数据库图1-1 2005-2011年中国企业并购规模走势2股权交易担当主力2005-2011这7年，不论是总体情况还是每年情况，资产交易在并购总量中的占比都比较小，股权交易自然就担当了并购市场的主力。2005-2011年，中国并购市场共发生12344宗并购交易，交易金额达320029776万元人民币。其中，股权交易有10637宗，占总交易数量的86.17%，交易金额达222841328万元，占总交易金额的69.63%；相比股权交易，资产交易就很小了，2005-2011年，共发生资产交易1707宗，占总交易数量的13.83%，交易金额达97188448万元，占总交易金额的30.37%。详细见表1-2。交易类别交易数量（宗）数量占比(%)交易金额（万元）金额占比（%）股权交易1063786.1722284132869.63资产交易170713.839718844830.37合计12344100.00320029776100.00数据来源：中国企业并购数据库表1-2 2005-2011年并购交易按交易类型统计表图1-2能更加清楚的说明股权交易在中国并购市场中所占的份额。数据来源：中国企业并购数据库图1-2 2005-2011年股权交易和资产交易对比图然而，虽然2005-2011年股权交易担当主力，但资产交易平均每宗交易额占优势，为56935万元，而股权交易的平均交易金额才达到20950万元。即尽管资产交易数量少，但从平均交易金额看并不示弱，其平均规模相当于股权交易的2.7倍。详见表1-3和图1-3。交易类别交易数量（宗）交易金额（万元）平均交易金额（万元）股权交易1063722284132820950资产交易17079718844856935合计1234432002977625926数据来源：中国企业并购数据库表1-3 2005-2011年股权交易和资产交易平均额统计数据来源：中国企业并购数据库图1-3 2005-2011年股权交易和资产交易平均交易额对比图3控制权转移并购交易占比相对较小在2005-2011年已经披露的10617宗股权交易中，控制权发生转移的并购交易有4054宗，占总数量的38.13%，交易金额为103334163万元人民币，占总交易金额的46.37%；相比而言，控制权未发生转移的并购交易占比明显高于控制权发生转移的并购。2005-2011年，控制权未发生转移的并购交易有6563宗，占总数量的61.82%，交易金额为119507165万元人民币，占总交易金额的53.63%。如表1-4和图1-4所示。控制权是否转移交易数量（宗）数量占比(%)交易金额（万元）金额占比（%）控制权发生转移405438.1810333416346.37控制权未发生转移656361.8211950716553.63合计10617100.00222841328100.00数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-4 2005-2011年股权交易控制权转移情况统计表数据来源：中国企业并购数据库图1-4 2005-2011年股权交易控制权转移情况分布图（二）并购交易区域特征一个城市、省份、区域乃至国家的投资环境是吸引投资、促进经济增长的决定性因素，相应地也将对并购活动产生影响。中国地域辽阔，自然、资本的个各种资源分布比较集中，不同的省份、区域由于地理位置的差别、历史文化条件的不同以及经济发展的不平衡等原因，投资环境的质量呈现出明显的差异性。众所周知，北京、上海、广东、浙江、江苏等经济发达省份的投资环境已日趋完善，并购活动日益增多，并且已逐步实现与国际接轨。相应地，这些省份所在的华东、华北、中南地区的并购交易活动比较活跃。1华东地区的并购活动位居首位2005-2011年，我国企业的并购交易在区域分布上呈现明显的地域集聚行。在华北、华东、中南、西南、西北、东北六大经济区域中，仍以华东、华北、中南的并购交易最为活跃，其中，华东地区不论在总的7年中还是每年其并购活动都位居首位。2005-2011年，在已披露的4074宗控制权发生转移的股权交易中，华东地区有1450宗，占总数量的35.59%，交易金额为29798756万元人民币，占总交易金额的28.84%，远远领先于其他区域。而华东地区之所以能几乎每年都位居首位的主要原因是以上海为代表的长江三角洲的贡献。上海作为中国第一大都市，是中国的经济、金融、贸易、会展等中心，其资本市场的环境、法律、制度等都相对成熟和完善，因此，企业并购活动最为活跃。并购交易的经济区域分布见表1-5和图1-5所示。经济区域控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）华北61615.122081640520.1433793华东145035.592979875628.8420551中南92022.581526495914.7716592西南3789.2889029998.6223553西北2656.5039978783.8715086东北2496.1143333654.1917403港澳台350.8618528891.7952940海外982.411525172714.76155630未披露631.5531151803.0149447合计4074100.00103334158100.0025364数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-5 2005-2011年股权交易区域分布统计表股权交易经济区域分布（按交易数量，宗）股权交易经济区域分布（按交易金额，万元）数据来源：中国企业并购数据库图1-6 2005-2011年股权交易经济区域分布图2上海、北京成为并购活动最活跃的省份从并购交易在个省份（市）的分布情况看，2005-2011年并购交易数量最多的前十个省份（市）分布为上海、广东、北京、江苏、浙江、山东、四川、湖北、湖南和辽宁，该十个省份（市）的交易数量之和为2542宗，占总交易数量的63%；而在交易金额方面，最活跃的前十大省份（市）为海外、上海、北京、广东、江苏、河北、浙江、山东、内蒙古和重庆，该十个省份（市）的交易金额之和为8438324万元人民币，占总交易金额的7%。详见表1-7，1-8和图1-7，1-8。省份控制权发生转移的交易数量（宗）占总数量的比例（%）上海41210.11广东3959.70北京3348.20江苏3057.49浙江2736.70山东2034.98四川1904.66湖北1493.66湖南1473.61辽宁1343.29数据来源：中国企业并购数据库表1-7 2005-2011年股权交易最活跃的前十大省份（市）（按交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-7 2005-2011年股权交易数量最活跃的前十大省份（市）分布图省份交易金额（万元）占总金额的比例（%）海外3129174726.21上海1199934410.05北京84974887.12广东78957416.61江苏49465104.14河北47122213.95浙江41920073.51山东38760593.25内蒙古35179312.95重庆34541932.89数据来源：中国企业并购数据库表1-8 2005-2011年股权交易最活跃的前十大省份（市）（按交易金额，万元）数据来源：中国企业并购数据库图1-8 2005-2011年股权交易金额最活跃的前十大省份（市）分布图值得一提的是，平均交易金额的前五名依次是海外（319304万元）、青海（76766万元）、河北（56774万元）、中国香港（55801万元）和未披露（49447万元）。较高的平均交易金额说明这些省份（市）发生的大多都是大宗并购交易活动像能源、制造业等行业。例如，海外并购交易金额最大的一起是，2010 年4 月12 日，中国石油化工股份有限公司（00386.HK）以46.5亿美元收购美国康菲石油公司持有的加拿大Syncrude 油砂项目9.03%的股权，此项交易拉升了整个海外并购市场的平均交易金额；2010 年7 月31 日，李嘉诚旗下的长江基建集团有限公司（01038.HK）、香港电灯集团有限公司（00006.HK）联合李嘉诚基金会及李嘉诚（海外）基金会以91 亿美元（约700 亿港元）收购法国电力集团（EPA:EDF）持有的EDF Energy100%的股权，其中长江基建与香港电灯分别出资280 亿港元，各收购40%的股权，这项交易也极大的提升了中国香港并购市场的平均交易金额。（三）并购交易行业特征1制造业、房地产业、批发和零售贸易“三足鼎立”不论是2005-2011年的每一年还是总体情况，不同行业发生的并购交易在数量和金额上都存在着明显的差异。2005-2011年，制造业、房地产业和批发和零售贸易形成“三足鼎立”局面，占据并购市场的半壁江山。就交易数量而言，制造业1577宗，遥遥领先于其他行业；房地产业566宗；批发和零售贸易行业354宗，其总和占总交易数量的61.3%。就交易金额而言，制造业完成交易金额29404630万元，同样领先于其他行业；房地产业24155807万元；批发和零售贸易行业13253602万元，其总和占总交易金额的65.2%。详见表1-9,1-10和图1-9,1-10。标的所属行业控制权发生转移的交易数量（笔）占总数量的比例（%）C 制造业157738.74J 房地产业56613.90H 批发和零售贸易3548.70K 社会服务业2466.04M 综合类1954.79G 信息技术业1874.59B 采掘业1644.03O 其他行业1593.91D 电力煤气及水的生产和供应1523.73I 金融保险业1453.56数据来源：中国企业并购数据库表1-9 2005-2011年股权交易最活跃的前十大行业统计（按交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-9 2005-2011年股权交易最活跃的前十大行业分布图（按交易数量，宗）标的所属行业交易金额（万元）占总金额的比例（%）C 制造业2940463028.67J 房地产业2415580723.55H 批发和零售贸易1325360212.92K 社会服务业73961717.21M 综合类51358785.01G 信息技术业47396174.62B 采掘业37096253.62O 其他行业32418813.16D 电力煤气及水的生产和供应31977073.12I 金融保险业26995452.63数据来源：中国企业并购数据库表1-10 2005-2011年股权交易最活跃的前十大行业统计（按交易金额，万元）数据来源：中国企业并购数据库图1-10 2005-2011年股权交易最活跃的前十大行业分布图（按交易金额，万元）虽然房地产业和批发及零售贸易行业在交易数量和交易金额上不及制造业，但其平均交易金额却高于制造业，甚至领先于其他行业。2005-2011年，房地产业的平均交易金额为42674万元，居所以行业之首；批发和零售贸易行业为37440万元；而制造业的平均交易金额仅为18646万元，这在图1-9和图1-10中也可以清楚地看出。由此可见，不同行业之间的并购交易规模差异还是非常明显的。上文提到，制造业不论在交易数量还是交易金额上都位居首位，其并购规模是其他行业无法相比的，线将制造业细分为二级行业，研究其在交易数量和交易金额上的并购情况。2005-2011年，制造业二级行业中的机械设备仪表、石油化学塑胶塑料、金属非金属无论在交易数量还是交易金额上都名列前茅。其中，机械设备仪表共发生426宗控制权发生转移的股权交易，总交易金额达7237411万元；石油化学塑胶塑料共发生251宗控制权发生转移的股权交易，总交易金额达7439193万元；金属非金属共发生225宗控制权发生转移的股权交易，总交易金额达6054308万元。这三类行业的交易数量之和占总交易数量的57.2%，而交易金额之和占总交易金额的70.5%。具体见表1-11和图1-11,1-12。制造业二级行业控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）C0 食品饮料1066.7220489026.9719329C1 纺织服装皮毛1066.7210095853.439524C2 木材家具110.70241660.082197C3 造纸印刷472.984053901.388625C4 石油化学塑胶塑料25115.92743919325.3029638C5 电子1348.5023255747.9117355C6 金属非金属22514.27605430820.5926908C7 机械设备仪表42627.01723741124.6116989C8 医药生物制品21913.8923849108.1110890C9 其他制造业523.304751901.629138合计1577100.0029404629100.0018646数据来源：中国企业并购数据库表1-11 2005-2011年制造业二级行业股权交易统计数据来源：中国企业并购数据库图1-11 2005-2011年发生股权交易的制造业二级行业分布图（按交易数量排名，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-12 2005-2011年发生股权交易的制造业二级行业分布图（按交易金额排名，万元）从图中可以看出制造业的前三名都是大宗并购交易，这和上文并购区域特征分析中的观点是一致的。2产业并购重组各领千秋从并购交易的行业跨度情况来看，2005-2011年总体不管是交易数量还是交易金额方面，同行业并购和跨行业并购基本平分天下，各领千秋，都非常活跃。在交易数量方面，跨行业并购以2300宗的成绩领先于同行业并购的1943宗；而在交易金额方面，同行业并购却以56052792万元的金额稍稍领先于跨行业并购。但总体基本相当。详见表1-12和图1-13,1-14。行业跨度情况控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）同行业并购194344.255605279249.3828849跨行业并购230052.385454148948.0523714行业未披露1483.3729265982.5819774合计4391100.00113520879100.0025853数据来源：中国企业并购数据库表1-12 2005-2011年股权交易按行业跨度情况统计数据来源：中国企业并购数据库图1-13 2005-2011年股权交易按行业跨度情况统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-14 2005-2011年股权交易按行业跨度情况统计图（交易金额，万元）从图中可以看出2005-2011年我国产业并购重组呈现出两个鲜明的特征：第一，自从2005年12月2日国家发展和改革委员会发布产业结构调整后，国内产业整合步伐极大地加快了，这同时又推到了同行业并购的发展，促进产业结构的优化和升级，为我国国民经济的持续增长提供动力。第二，跨行业并购理所当然的变现活跃。虽然2005-2011年这7年，在交易金额上略微地域同行业并购，但是数量上高于同行业并购。跨行业并购是企业实现多元化发展、快速涉足其他行业以及实现供应链整合的重要途径，因此，可以理解为2005-2011年的7年，中国的企业有至少一半是通过在本企业范畴以外加速向外扩张来做强做大。（四）股权交易特征上文的表1-2和图1-2都明确说明了2005-2011年股权交易时并购市场的主力军，因此，本部分着重研究股权交易的一些特征。1总体上国有经济成为主要标的企业性质2005-2011年的7年是国有企业改制不断发展和成熟的7年，在国家政策的影响下，一些私人和私有企业开始入注国有企业，使得标的为国有经济的并购交易异常活跃，改变了之前私有经济占据霸主的地位。2005-2011年，发生标的企业为国有经济的并购交易1909宗，占总交易数量的46.85%；交易金额高达56919790万元，占总交易金额的55.08%。相比之下，集体经济、港澳台经济、外商经济的并购活动则显得冷清的多。其交易数量之和才达到307宗，占总交易数量的7.54%；交易金额达到5980760万元，占总交易金额的5.79%。详见表1-13及图1-15,1-16。标的企业性质控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）国有经济190946.865691979055.0829816.55集体经济491.203736980.367626.49私有经济159339.102719616226.3217072.29港澳台经济862.1123635652.2927483.31外商经济1724.2232434973.1418857.54未披露2656.501323745312.8149952.65合计4074100.00103334165100.0025364.30数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-13 2005-2011年股权交易按标的企业性质统计数据来源：中国企业并购数据库图1-15 2005-2011年股权交易按标的企业性质统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-16 2005-2011年股权交易按标的企业性质统计图（交易金额，万元）2并购交易以协议收购为主股权并购交易主要通过四种渠道来实现，即要约收购、协议收购、大宗交易和集中竞价。其中，协议收购是我国股权交易的主要形式，也是我国并购市场交易的特色，我国上市公司中大量的非流通股股份包括国家股、法人股是通过协议收购进行的。2005-2011年股权交易以协议收购方式完成的有4049宗，占总数量的99.39%，交易金额达98758520万元，占总交易金额的95.57%，显示出其领导地位。其次是通过集中竞价完成14宗，金额为3618375万元，较少的份额反映出我国的主要交易偏好不倾向在公开市场上集中竞价，这也是由我国目前较西方发达国家资本市场还不完善决定的。具体见表1-14和图1-15,1-16。交易类型控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）要约收购50.128244600.80164892协议收购404999.399875852095.5724391大宗交易60.151328090.1322135集中竞价140.3436183753.50258455合计4074100.00103334164100.0025364数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-14 2005-2011年股权交易按交易类型统计数据来源：中国企业并购数据库图1-15 2005-2011年股权交易按交易类型统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-16 2005-2011年股权交易按交易类型统计图（交易金额，万元）3标的股份性质集中于非上市公司股份2005-2011年，发生以非上市公司为标的的并购交易3051宗，占总数量的74.89%，金额达68961843万元，占总交易金额的66.74%，远远领先于流通股和非流通股。之所以会出现这种现象，是由于上市公司的收购难度相对较大，而以上市公司为主的大企业兼并非上市公司的小企业相对容易。详见表1-15和图1-17。标的股份性质控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）流通股2125.202359170722.83111282非流通股79819.5998144369.5012299以发行未上市社会公众股40.10114240.012856非上市公司股份305174.896896184366.7422603新增发70.174692210.4567032拟注销00.0000.00-未披露20.054855310.47242766合计4074100.00103334162100.0025364数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-15 2005-2011年股权交易按标的股份性质统计数据来源：中国企业并购数据库图1-17 2005-2011年股权交易按标的股份性质统计图4并购支付以现金支付为主受到宏观调控带来的资金紧缩影响，2005-2011年股权并购交易的支付方式以现金支付为主，附以股票支付、无支付、混合支付等方式。在本文统计的范围内，以现金支付的有3274宗，占总数量的80.42%，金额达67717220万元，占总金额的65.53%。统计2005-2011年的并购样本会发现，协议收购的标的企业以国有经济性质为主，因此支付方式以未披露为主；要约收购类型的并购活动的支付方式以股票和混合支付为主；而资产交易主要以现金支付为主。详见表1-16和图1-18,1-19。支付方式控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）现金327480.426771722065.5320683债券00.0000.00股票2506.143003971529.07120159资产320.791603570.165011承担债务441.083846850.378743无支付2185.3500.000混合支付1373.3750279764.8736701未披露1162.8500.000合计4071100.00103329953100.0025382数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-16 2005-2011年股权交易按支付方式统计数据来源：中国企业并购数据库图1-18 2005-2011年股权交易按支付方式统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-19 2005-2011年股权交易按支付方式统计图（交易金额，万元）5总体非关联并购明显增加众所周知，非关联并购重组是上市公司以追求资源优化配置为目的，与非关联的第三方之间进行的同行业或上下游整合，是市场化的交易，其定价是交易双方市场化磋商的结果。此类并购重组已成为上市公司并购重组的一种重要类型。而关联并购多数集中于上市公司与其控股股东之间，或者上市公司与其控股股东下属的其他字公司、联营公司或合营公司之间，并通过资产、股权的职权、收购和转让等过程来完成。由于我国证券市场建立的特殊历史背景造成了关联并购在资本市场兴起之初占据并购交易的绝大部分。2005-2011年的统计显示，发生非关联并购的有3118宗，占总数量的77.01%，金额达75811155万元，占总金额的68.01%；而关联交易有931宗，占总数量的22.99%，金额达27244860万元，占总金额的24.44%。非关联交易已经远远高于关联交易，显示出我国的企业已经开始加速重组以提升竞争力，同时也反映出我国已逐步加强在公司治理方面的管理。具体见表1-17和图1-20,1-21。是否关联交易控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）关联交易93122.992724486024.4429264.08非关联交易311877.017581115568.0124314.03未披露00.0084085407.54合计4049100.00111464555100.0027528.91数据来源：中国企业并购数据库注：个别交易因交易参与一方的企业信息无法获取而未纳入统计范围，所以合计数与其他统计有一定的出入。表1-17 2005-2011年股权交易按是否关联交易统计数据来源：中国企业并购数据库图1-20 2005-2011年股权交易按是否关联交易统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-21 2005-2011年股权交易按是否关联交易统计图（交易金额，万元）（五）外资并购1总体规模受金融危机影响大，危机后上升稳定2005-2011年的外资并购以2008年金融危机为转折点，在2008年以前，外资并购走下跌趋势，由2005年的178宗1941132万元跌为2008年的25宗439685万元，跌幅达85.96%和77.35%。充分说明了金融危机影响最大的是外资并购。2008-2011年，全球经济开始缓慢复苏，外资并购也出现稳步增长，到2011年，外资并购已经达到了69宗1969682万元，涨幅为176%和348%，在2011年达到了顶峰。2011年，雀巢公司以16.15 亿美元的价格收购徐福记国际集团60.0%股权的交易拉升了整个外资并购市场整体的并购金额。详见表1-18和图1-22。年份交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）200517838.78194113219.251090520064810.46118791611.782474820076814.81104679310.38153942008255.454396854.36175872009459.80188990318.74419982010265.66161108815.976196520116915.03196968219.5328546合计459100.0010086199100.0021974数据来源：中国企业并购数据库表1-18 2005-2011年外资并购规模统计数据来源：中国企业并购数据库图1-22 2005-2011年外资并购规模走势图2区域分布参差不齐，华东、中南、华北“三足鼎立”2005-2011年的外资并购在数量上华东地区领先，以70宗的优势占据总交易数量的44.87%，其次是中南地区，交易数量为47宗，占总数量的30.13%。但是在交易金额上，中南地区以1497871万元，37.02%的优势领先，其次是华北地区，交易金额为1249279万元，占总金额的30.88%，华东地区的交易金额仅为546634万元，占总金额的13.51%，落后于中南和华北地区。详见表1-19和图1-23，1-24。经济区域控制权发生转移的交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）华北1610.26124927930.8878080华东7044.8754663413.517809中南47300231870西南117.0564951116.0559046西北31.92111100.273703东北53.21916012.2618320合计156100.004046006100.0025936数据来源：中国企业并购数据库表1-19 2005-2011年外资并购按区域统计数据来源：中国企业并购数据库图1-23 2005-2011年为外资并购按区域统计图（交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-24 2005-2011年为外资并购按区域统计图（交易金额，万元）3制造业位居首位2005-2011年的外资并购的行业分布情况在数量和金额上出入很大，在数量上房地产业以22宗，14.10%的优势位居第二，但是在金额上却以388913万元，9.78%排在第三位；相差最大的是交通运输仓储业，它以1012285万元，25.44%的优秀成绩排名第二，仅次于制造业，但是交通运输仓储业在2005-2011年的7年仅发生了5宗外资并购活动，显示出其平均交易金额之高，暗含了此行业进行的基本是大宗交易。不变的是制造业，以68宗43.59%,1089638万元27.39%的优势占据榜首。详见表1-20,1-21和图1-25,1-26。2010 年11 月1 日，赛诺菲安万特制药集团公司出资5.206 亿美元收购美华太阳石集团公司股权是社会服务业之医疗健康行业交易金额最大的一起案例。而2010 年11 月19 日，朝日啤酒株式会社出资435 亿日元收购康师傅控股有限公司（0322.HK）6.5%股权的交易为制造业之食品饮料行业交易金额最大的一起案例。标的所属行业控制权发生转移的交易数量（宗）占总数量的比例（%）C 制造业6843.59J 房地产业2214.10M 综合类1610.26K 社会服务业95.77G 信息技术业85.13H 批发和零售贸易74.49W 未披露74.49F 交通运输仓储业53.21E 建筑业42.56A 农林牧渔业31.92数据来源：中国企业并购数据库表1-20 2005-2011年外资并购最活跃的前十大行业（按交易数量，宗）数据来源：中国企业并购数据库图1-25 2005-2011年海外并购最活跃的前十大行业分布图（按交易数量排名，宗）标的所属行业控制权发生转移的交易数量（宗）占总金额的比例（%）C 制造业108963827.39F 交通运输仓储业101228525.44J 房地产业3889139.78I 金融保险业3457008.69M 综合类3454568.68B 采掘业2598756.53K 社会服务业2057835.17W 未披露1607004.04E 建筑业865832.18H 批发和零售贸易292220.73数据来源：中国企业并购数据库表1-21 2005-2011年外资并购最活跃的前十大行业（按交易金额，万元）数据来源：中国企业并购数据库图1-26 2005-2011年海外并购最活跃的前十大行业分布图（按交易金额排名，万元）（六）海外并购1整体规模数量上基本稳定，金额上先增后减同外资并购一样，2005-2011年的海外并购以2008年的金融危机为分水岭，只不过表现在交易金额上更为明显。2008年的美国次贷危机引发了世界范围内的金融危机，很多西方国家包括欧盟都收到重创，国内经济不济，企业面临破产或重组，这为中国那些拥有实力的国内企业制造了机会去出境并购，因此2008年的并购交易金额达到了顶峰为11326457万元，占7年总交易数量的32.28%。但是，2008年之后，随着世界经济的逐步复苏和中国国内刺激内需政策的影响，海外并购逐渐降低，由2008年的谷峰跌至2011年的3831058万元，跌幅为66.18%。具体规模详见表1-22和图1-27。年份交易数量（宗）比例（%）交易金额（万元）比例（%）平均交易金额（万元）20053214.043702731.06115712006114.8214849934.2313499920072812.28584880916.6720888620083214.041132645732.2835395220093314.47666661919.0020201920102510.96556500115.8622260020116729.39383105810.9257180合计228100.0035093210100.00153918数据来源：中国企业并购数据库表1-22 2005-2011年海外并购规模统计数据来源：中国企业并购数据库图1-27 2005-2011年海外并购规模走势图从表1-22可以看出在海外并购最活跃的2008年，平均交易金额也是最高的一年，达到了353952万元，说明中国企业海外并购多为大金额交易活动。例如，2008年2月1日，中国铝业联手美国铝业入股力拓集团，交易金额高达140.5亿美元等。2区域分布在交易数量上参差不齐，在交易金额上华北独大2005-2011年的海外并购在数量上华东、中南、华北地区基本相当，其中华东地区以