非上市企业股权激励.doc

芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁螃袄芃莀袆肀腿莀薅袃肅荿蚈肈莄蒈螀袁芀蒇袂肆膆蒆薂衿膂蒅螄膅肈蒅袇羇莆蒄薆膃节蒃虿羆膈蒂螁膁肄薁袃羄莃薀薃螇艿蕿蚅羂芅蕿袇螅膁薈薇肁肇薇虿袃莅薆螂聿芁薅袄袂膇蚄薄肇肃蚃蚆袀莂蚃螈肆莈蚂羁袈芄蚁蚀膄膀芇螃羇肆芆袅膂莄芆薅羅芀莅蚇膀膆莄蝿羃肂莃袁螆蒁莂蚁肂莇莁 活动名称: 基业长青 留驻核心人才 -非上市企业股权激励（研修班第11期） 活动开始时间: 2012-04-26 08:30 活动结束时间: 2012-04-27 17:30 主办方: 柏明顿管理咨询集团 报名截止: 2012-04-25 11:28 活动类型: 培训 活动地点: 广州市 活动费用: 3800 限制人数: 40基业长青 留驻核心人才 非上市企业股权激励（研修班第11期）【培训时间】2012年4月26-27日广州；2012年5月18-19日上海（课程：两天一夜）【培训地点】广州市【培训对象】企业董事长总经理(法人代表) 携 人力资源总监/经理或财务总监/经理或董事会秘书【培训费用】零销售价9800元/人，现团购价格3800元/人（报名三人以上）（均含课程资料、教材，不含食宿，可代订酒店）【咨询热线】王 群qq:76924045) 张秀明qq:43999079) 马小梅qq:785876601)【主办单位】柏明顿管理咨询集团 公司网站一、【课程背景】：时下老板最头疼的问题：u 我的企业怎样才能快速做大做强？u 为什么有的老板那么潇洒而我总是累得心力交瘁？u 如何才能突破“找人难、留人更难”的困局？u 如何让你需要的人与你同心同德、不离不弃？u 如何让核心员工持续焕发工作激情？u 如何让跟不上发展需要的元老高高兴兴离开管理层？解决这些问题的钥匙股权激励！老板对股权激励的困惑：u 我含辛茹苦挣下的这份家业，为什么要分给别人？u 股东多了，会不会对我的地位构成威胁？u 给了员工股份，我的收入会不会减少？u 给激励对象多少股份最恰当？u 激励股份是你白送给员工的吗？购买股份的资金来自何方？u 分红比例如何掌握？u 如果享受股权激励的员工又离职，岂不是赔了夫人又折兵？u 股权激励中有什么陷阱和风险，应该如何规避？这些问题，你们都将在本课程中得到答案。二、【课程大纲】：第一篇 what什么是真正有效的股权激励有效的股权激励必须具有以下特点： 用社会的财富，激励自己的员工 用明天的收益，激励今天的员工什么是股权激励？1.股权激励的定义2.股权激励的历史和现状美国股权激励情况秦孝公对商鞅的股权激励西班牙女王对哥伦布的股权激励晋商的公司治理结构3.股权激励的基本模式实股和虚股 三大基本模式常见派生模式4.用明天的收益，激励今天的员工案例分析：华为早期的股权激励5.用员工创造的财富，激励他自己案例分析：蒙牛集团的股权对赌协议6.用社会的财富，激励企业的员工案例分析：上海某生物公司引进投资 股份增值4.3倍7.将员工与企业绑在一起的金手铐案例分析：济南宝真酒业“现股期权”激第二篇 why实施股权激励能够带来哪些持续的好处企业为什么要搞股权激励？1.中小型企业的生存现状中小型企业的贡献中小型企业的危机2.中小企业危机原因剖析互动分析：外部客观环境企业内部原因3.人才是企业做强做大的基础转变企业经营模式的目标人才是企业的核心竞争力人与技术在社会发展中作用的变化人在企业竞争三阶段中地位的变迁案例分析：核心人才流失的著名案例4.如何才能留住人才 如何看待跳槽现象 奖金和股权激励的区别赫兹伯格的双因素论股权激励是留住人才的终极武器第三篇 how如何才能设计出有效的股权激励如何设计有效股权激励的方案？1. 实行股权激励要遵循的政策法规2. 非上市公司实行股权激励应具备的基础条件 案例分析：俏江南股权激励失败的原因l 案例分析：江门天健集团频临破产的教训l3. 股权激励要素一：明确目的 提高业绩l 吸引、留住骨干l 回报老员工l 降低成本压力l 股权换事权l4. 股权激励要素二：选择激励对象 股权激励要避免泛福利化l 选定激励对象的原则l 企业不同发展时期的激励对象l5. 股权激励要素三：确定激励模式 实股和虚股的不同权利l 股权激励的三种基本模式l 非上市公司常用的股权激励派生模式l 不同激励模式的导向l 确定股权激励模式的考虑因素l 案例分析：判断是什么模式l6. 股权激励要素四：股份来源 一般激励股份的来源l 如何避免损害原始股东权益l7. 股权激励要素五：股权激励的总量及个量 激励股份过多或过少的副作用l 国家证监委有关规定l 授予多少股份激励作用最大区间效应原理的应用l8. 股权激励要素六：确定价格 股权的现价、溢价和折价l 确定价格的思考点l9. 股权激励要素七：设定时间 案例分析：伊利股权激励计划为什么未能发挥激励作用l 股权激励计划的一般时点l10. 股权激励要素八：与绩效考评挂钩 合理设定激励的标的指标l 绩效分数决定激励资格l 绩效分数决定获授数量l 绩效分数决定购买价格l11. 股权激励要素九：认购股权的资金 激励对象自筹资金l 提取奖励基金l 分红回填l 通过信托支付l12. 股权激励要素十：规定退出机制 正常退出和非正常退出l 回购的价格l第四篇 case成功的咨询案例a公司1、咨询前的状况（事例与数据）2、原因分析3、对策（柏明顿解决思路）4、咨询后的收益（事例与案例）b公司1、咨询前的状况（事例与数据）2、原因分析3、对策（柏明顿解决思路）4、咨询后的收益（事例与案例）三【导师介绍】：主讲导师：赵澄旻（双硕士） 中国企业联合会高级管理咨询顾问，美国国际训练协会（aita）高级管理咨询顾问，中国发展战略学研究会委员，柏明顿管理集团高级合伙人、副总经理。经济管理和企业管理双硕士学位。先后在科研单位、国有石化企业、中外合资企业、珠三角民营企业担任中、高级管理职务近30年，从事企业管理咨询和培训服务10余年。 擅长企业诊断、经营战略规划、集团管控、组织结构设计、股权激励、业务流程优化以及人力资源规划、工作分析、培训体系、绩效管理、薪酬体系等模块的项目咨询服务。先后作为项目总监或项目经理主持过上百个管理咨询改善项目；曾为数百家各类企业讲授过企业经营战略的制定方法、集团管控九步法、企业的组织设计、非上市公司的股权激励、三元复合绩效管理、薪酬体系设计方法、中层主管的五维修炼、非人力资源主管的人力资源管理等课程。服务过的部分企业：广东省烟草局、南雄烟草公司、中山市城市规划设计院、佛山中数传媒、雅居乐地产、远洋地产、恒生药业、宝元鞋厂、中山市港航集团、广盛运动器材、佛山新中源陶瓷、嘉顿食品、广州白云国际机场股份公司、中科天元新能源、常州光洋轴承、郑州思维科技、珠海海蒂诗家具五金配件、安徽中鼎密封件集团、山东宝真酒业 导师：胡八一 博士 现任：柏明顿管理咨询集团董事长、首席顾问兼任：北京大学、中山大学、华南理工大学emba特邀导师南方企业家、赢周刊、才富、人力资源报特聘顾问，cctv绝对挑战、东方卫视决策、东南卫视海西点将台第一财经谁来一起午餐特邀管理专家自创：9d模式股权激励、8+1绩效量化技术、三三制薪酬设计技术，在业界堪称典范。专著：8+1绩效量化考核技术、三三制薪酬设计案例精选、激励员工全攻略、人力资源规划实务、一克拉文化、纵横人心等书籍二十余套。培训客户：胡博士先后主讲管理相关课题2000余场次，先后为西门子、美的股份、深圳华为、广日电梯、日立冷机、泰科电子、伟易达、依利安达、三菱重工、松下万宝、日立电梯、万科企业、联合利华、三洋科龙、霍尼韦尔、百事可乐、中国电信、立白集团、康宝顺制药、tcl集团、金霸王电池、博世工具、依利安达、abb电器等一千多家企业提供过培训或辅导西门子、深圳华为、三菱重工、松下万宝、日立电梯、万科企业、百事可乐、中国电信、tcl集团等一千多家企业提供过培训或辅导。亲自带队为300多家企业成功指导管理咨询项目咨询客户包括：中国五矿集团香炉山钨矿、广州机械集团、云浮硫铁矿、罗浮山制药、广东美涂士化工、旺大生物科技、康臣药业、福马食品、哈尔滨人和集团、哈尔滨西客站、广州地一大道商城、粤华物业、新长城房地产、江西丰城矿务局、湖南经济电视台、扬子空调等知名大型企业。四、【报名回执表】：基业长青非上市企业股权激励报名回执单单位名称（盖章）： 企业性质： 联系人： 电话： 传真： 手机： 付 款 帐 号8201 0154 7400 0678 5开户名称广州柏明顿文化传播有限公司开户行上海浦发银行广州分行是否代订住宿 是 否 参加者姓名 性别 部门与职务 手机 邮 箱 活动URL: /show/1866 更多HR活动，请上三茅活动广场：/ 三茅活动平台 HR的借力成长通道：/ 肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆节蒆薅袆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇螆袃羆薂蚂袂肈莅薈袁膀薁蒃袀芃莃螂袀羂膆蚈罿肅莂薄羈膇膅蒀羇袆莀莆羆聿膃螅羅膁蒈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃羃肅艿螁肂膈蒅蚇肁芀芈薃肀羀蒃蕿蚇膂芆蒅蚆芄薁螄蚅羄莄蚀蚄肆薀薆蚃腿莃蒂螂芁膅螀螂羁莁蚆螁肃膄蚂螀芅葿薈蝿羅节蒄螈肇蒇螃螇腿芀虿螆