黄金投资从入门到精通.doc

1、黄金不能提供支付流，也不会周期性地增值。债券和股票的投资理念在黄金上并不适用。2、通常情况下，黄金和其他主要投资资产的发展趋势相反，但也可能意外地和股票、债券两者皆相关。债券的根本目的是提供回报。这听起来很简单，却是债券与黄金的关键区分点。黄金不能提供像债券那样的收入流，而且永远不能。这意味着当利润较高时，黄金将和债券争夺投资资本，当经济增长、利润较高时，情势将对黄金投资者十分不利。3、从长期来看，黄金的价值是均值回归的。因此是很好的长期保值工具。4、像黄金这种保值或安全港投资产品在高利率、高增长、低通胀的经济环境下表现不佳。5、金、银在一些基本特点上是相同的，但银对工业需求的敏感度要超过黄金，因此同样作为商品，黄金和白银的活动是不同的。6、黄金和其他商品的区别主要在于黄金的货币属性或说作为货币支持的属性，这也是黄金投资新手应该牢记的最重要的特点。7、黄金分析师通过监控宏观因素、政治稳定性以及来自其他投资选择的竞争来预测黄金价格。几乎所有对供、求有一定影响的基本因素都可以总结为一个根本的问题投资者恐惧。“恐惧”是指对经济增长、政治稳定、政府清偿能力以及货币稳定性的信心等级（或说信心缺失的程度）。8、由于黄金不能像债券或股票一样提供收益，它的角色主要是作为安全港投资或对抗极端风险的工具。当人们信心高涨时，其避险的作用并不突出，而作为重大未知事件的保障，通常在恐惧情绪达到极端时，黄金的表现会非常好。2007-2011年的金融危机是这类市场环境的经典案例。在美元疲软和2007年中期出现的次贷危机加速金价上涨前，黄金就已进入牛市了。随着房地产和抵押贷款危机像病毒一样从美国传播到全世界，黄金的回升势头更是大增。当时，各金融市场都陷入了危机，有的甚至已经崩溃。这种不确定性来势汹汹，尽管美国当时的通货膨胀相对较低，但黄金的升值速度还是在不断加快。现阶段世界金融市场所抗争的重大问题如此严峻，以至于没有历史先例和经验可以指导投资者未来的行动。这种不确定的级别给一些市场造成了严重的损害，但对黄金价格却十分有利，尤其是当恐惧集中在或来自于世界主要经济体时，如美国、欧洲、中国和日本。9、作为一种资产，黄金价格对恐惧情绪反应敏锐，因而它容易滋生泡沫而且调整速度也很快。当引发原始不确定性的因素得到解决、经济增长得到恢复时，黄金就会突然进入熊市。一旦人们对经济的信心逐渐恢复，则情势将对黄金看涨十分不利。1987年10月的股市崩盘，还有随后的1988年、1989年的黄金泡沫破裂事件，正是这种信心和恐惧之间循环及其如何影响黄金市场的经典案例。迄今为止，那次崩盘还保持着美国股票史上按百分比计算规模最大、下跌最快的纪录。但需要明确的一点是，在崩盘发生之前，不确定和恐惧的情绪就开始蔓延了。就在那次股市崩溃的前几年，美国和欧洲的通货膨胀一直在不断增长，作为回应，美国开始迅速加息。由此，美国和德国就如何恰当地使用货币政策来解决问题展开了一场跨大西洋的争论，原因是美国的行为使欧洲的情况更加恶化。听起来很耳熟吧？那是因为如今在美国、欧洲和其他主要国家之间正上演着同样的戏码。当世界几大经济体开始公开讨论货币政策时，投资者就开始恐慌了。最终，利率的增加和美元的走强导致了1987年初和美国和欧洲债券市场的大幅调整，其破坏性像病毒一样迅速扩散。这种恐惧最终渗透到了股票市场，于是发生了1987年的崩盘。而且在那之前，恐慌的情绪已经将金价推高了60个百分点。后来证明这场崩溃只是短期的，股市在1987年末勉强愈合。引发恐惧和崩溃的主要因素开始迅速消散，1989年的新高标志着股市的回归。好消息是黄金投资者享受了长期的牛市，黄金在1987年股市崩盘期间充分起到了分散风险的作用，但不要过于乐观，因为黄金的表现在1987年末达到了极限，18个月后金价下降了30个百分点。而金价上涨作为股市崩盘的前奏，则充分说明了黄金是股市重大变动的主要风向标。然而许多交易者拖到股票崩盘后才迟迟购买黄金，他们在情势最严峻时以高价买入。这使得直到18年后，人们对美元的信心再度受到侵蚀时，金价才重新回到了1987年的水平。又过了两年，当次贷市场出现“泡沫”时，金价终于击败了1987年通胀调整后的价格，此时长期投资者才开始盈利。10、1987年的那次崩盘是具有传奇色彩的，直到2008年以前，它都是重大市场崩溃的最新参照基准。那段历史中有很多值得学习的内容，但最重要的一点是，恐惧和信心对金价产生的影响。当投资者需要对冲风险时，金价会呈现上涨趋势。黄金与恐慌之间的关系是非常有效的风向标。你会发现“这一事件会加深人们的恐惧或提升其信心吗”这个问题，能够为理解黄金市场为何及怎样对经济基本面作出敏感反应，提供必要的分析基础。11、通货膨胀通货膨胀会影响黄金价格，但其关系并不像你想象的那么可靠。从长期来看，两者之前并不存在很强的相关性。两个基本原因：第一，黄金并不像石油和钢材一样是消耗性商品，因而它对购买力的反应不同于其他商品；第二，经济增长时通货膨胀通常是最高的，而黄金投资也必须争夺投资资本。通货膨胀通常伴随着经济发展，只要通货膨胀不引起恐慌，黄金就会趋于平缓。在这种情况下，资本被收益更高的股票、债券和期货所吸引，而对黄金的需求就会变得疲软。有时，黄金与通胀的反向相关性可以持续很长一段时间。对“正常”级别的通货膨胀和更高级别的通货膨胀，甚至恶性通货膨胀之间进行区分是非常必要的。当通货膨胀的情况超过正常的级别，并且恐慌情绪开始升级时，金价就会按照我们的预期开始攀升。20世纪70年代末和80年代初，美国出现了极端的通货膨胀率，而且没有伴随着经济增长，随后黄金对美元的价格就达到了历史高点。这可以帮助你了解极端恐慌情绪和过度的通货膨胀可以给金价带来的影响。决定通货膨胀是否会带动金价上涨的根本因素就是投资者信心。当通货膨胀出现在经济发展阶段时，人们的信心也十分高涨，那么黄金的吸引力就会相对减弱；然而，当高通胀伴随着较低的信心和较高的恐慌情绪出现时，就可以期待黄金价格迅速上涨了。通货膨胀是影响金价的一个因素，但不是所有类型的通胀都具有这种能力。在适度的通胀环境中，当黄金与高收益的资产类别进行角逐时，投资者对它的表现并不会十分看好；相反，当通货膨胀过高，或在不久的将来有望变得非常高，同时经济增长速度又较低时，黄金价格的涨幅就会扩大，投资者也将会有不错的收益。12、汇率如果美元对其他藏语储备货币的走势变弱，那么可以期望金价会同时上涨。13、全球风险贴现由于黄金扮演着安全港投资的角色，在投资者普遍恐慌的时候，它的价格就会走势良好，而战争能够带来这样的市场条件。同时，战争与其他推动物价的因素息息相关，包括过度支出、印钞活动、政治不稳定和货币危机。14、利率黄金这种刚性资产对利率较为敏感，但也并非完全如此。这意味着黄金对有收入潜力的债券，或者是会有分红的股票等其他投资产品十分敏感。美国十年期国债是个不错的利率基准。该债券的收益与黄金价格之间的逆向相关性虽称不上完美，却十分显著。当国债收益上升（即债券价格下降，抛售债券比买入的人多；说明钱少了或利率高了）时，金价持平甚至下跌的可能性就会增大。相反，收益的下降对金价则有着积极的影响。当交易者把债券作为储值工具时，就会推动价格升高，收益减少。黄金与债券收益之间的关系可以为短期交易者提供准确的交易进出点位，并为长期投资者提供了进入市场的机会。为了应对21世纪初的经济衰退，美联储开始大幅降息，从而导致长期投资者纷纷放弃低收益的债券，转而用黄金来分散风险。自那时起，美国的十年期国债被削减了一半，而其其实收益几乎为零，这成就了近十年金价看涨的完美风暴。需要注意的是，在低增长或负增长的经济环境中，债券收益或利率也可意外上升。在未来几年中，这种可能性虽小但也确实存在。在那样