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王金玉论文终稿范文 哈尔滨商业大学德强商务学院毕业论文（设计）毕业论文高速公路建设项目题目成本控制问题研究指导教师学生姓名张魏魏年月日瑞驰路桥公司利益相关者与其财务管理目标的关系分析摘要研究以利益相关者理论、企业财务管理目标为理论基础，以路桥施工企业为研究背景，现代市场经济体制下路桥施工企业基于利益相关者利益均衡理论与合理选择财务管理目标尤为重要,不仅有力地促进企业长久地可持续发展，而且不再追求短期利益的增加。 在利益相关者均衡理论下,公司是投资与被投资关系、雇佣关系、买卖关系等诸多关系的结合点，不把更多的权利和控制交给股东，而是将公司管理层从股东的压力中分离，将更多的权利交给其他的利益相关者，由利益相关者参与公司财务管理目标的决策，进而达到各方力量的制衡，公司财务管理目标的决策不仅仅是公司董事会、管理层和大股东的事，而且涉及到众多利益相关者的权益，利益相关者也应参与到它的决策中去，研究就此进行探讨。 研究以瑞驰路桥为例，首先简要叙述企业利益相关者及财务管理目标的内涵，其次剖析了瑞驰路桥的利益相关者和财务管理目标，最后在上述基础上分析了企业利益相关者及其财务管理目标的关系。 但随着路桥施工工程建设市场的开放，外来的建筑施工企业的加入，使路桥施工工程市场竞争不断加剧，各地路桥施工工程建设企业的传统市场份额受到挤压，为了生存和发展路桥施工企业的以往粗放式管理将面临严峻的考验。 如何在激烈的市场环境中寻求生存和发展之路是路桥施工企业思考的问题，面对这样的情况，如何用好、用活企业有限的资金，让企业的所有者投入资本在短期以及长期达到保值增值的目的尤为重要，因此分析处理好企业利益相关者同财务管理目标的关系已迫在眉睫。 1.1.2研究意义随着社会主义市场经济进一步完善和招投标制度的推行，路桥施工建设市场的垄断将被打破，政府对路桥设施的要求也越来越高，低报价、高质量、严工期将成为以后时期路桥施工建设市场的突出特点。 路桥施工企业不能再按照以往凭感觉经验施工，要激励完善的成本管理体系、组织结构、管理流程和责、权、利相结合的成本管理制度，同时建立一个集中、有效的资金管理模式和平台，建立以总会计师为核心的完整财务管理结构，转移到以财务管理导向型为中心的管理上来，全面考虑所有的利益相关者的利益，各利益相关者选取代表参加股东大会，运用利益相关者均衡理论，遵循共同治理模式的公司治理结构，全面分析制定基于所有利益相关者的财务管理目标。 用以弥补股东财富最大化仅注重股东利益而忽略其他利益相关者的不足，使企业的财务管理走上良性的循环轨道，符合企业长期可持续发展的要求。 1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状国内企业财务管理目标及其利益相关者理论在近十年得到迅速发展，已经成为现代经济学的前沿和热门理论，国内学者先后对企业财务管理目标和利益相关者进行了理论研究和实践应用。 谷小城 （xx）著的财务管理目标在我国经济转型时期的新思考中以企业财务管理目标在我国的不断衍变为主线，从计划经济形势下的企业管理目标到今天市场经济条件下财务管理目标一一说明，并引入利益相关者利益最大化理论加以分析，指出其发展历程、优点及缺陷，对财务管理目标在实务中的运用进行修正和调整1。 李圆圆 （xx）著的财务管理的目标框架从多个财务管理目标中选取股东财富最大化和相关利益者利益最大化目标进行综合比较来确定目前最适合我国的财务管理目标2。 陈虹在阐述利益相关者对企业财务管理重要性基础上飞，分析了传统财务管理无法满足利益相关者需求的弊端，并提出包括企业财务管理理念、目标及策略在内的企业财务管理创新方式3。 程宏伟以国有企业财务改革为历史实证，以企业价值悖论为出发点，按照先后顺序依次进行利益相关者理论、利益相关者财务治理、利益相关者财务目标、利益相关者财务政策四大板块的论述，并通过建立企业契约型的利益相关者理论予以说明，使财务学的研究内容与现实环境紧密结合4。 王海鹏以企业财务学为专业背景，以利益相关者理论、企业行为财务理论等为立论基础，运用博弈研究、规范研究和要素分析等研究方法，通过分析企业各利益相关者利益与企业财务之间的内在联系，构建了企业利益相关者财务利益冲突协调的理论框架5。 1.2.2国外研究现状国外对企业财务管理目标的研究，主要集中在财务管理目标是股东财富最大化还是利益相关者利益最大化。 目前美国广为使用的主流财务管理教材Eugene&Michael著的Financial ManagementTheory andPractice一书中提出把股东财富最大化作为企业财务管理的目标6。 James C.Van Horne (xx)所著的Fundamentals ofFinancial Management(第13版)中结合企业发展的目标，以企业管理的角度，从投资、融资及资产管理等方面阐述了财务管理目标的定义，介绍了资本预算的方法和进行财务分析的工具。 其中还指出，由于利益相关者利益最大化目标为企业经营以及社会资源的有效配置提供了一个合理的指导方向，因此以它作为财务管理的目标，并去更多考虑企业的社会责任7。 1.3研究的内容与方法1.3.1研究内容第一章主要介绍了论文的研究目的和意义，在利益相关者及其财务管理目标方面国内外的研究现状。 第二章分别对企业利益相关者概念及构成、财务管理目标的观点及差异进行阐述，主要对股东财富最大化、企业价值最大化、利益相关者利益最大化进行剖析，总结出财务管理目标与企业各利益相关者利益相协调在企业管理中的重要作用。 第三章是这篇论文的主要对象“瑞驰路桥公司”的背景、利益相关者界定以及财务管理目标划定及实施情况。 第四章是论文的重点部分，瑞驰路桥公司是一家大中型的私营路桥施工企业，已有十几年的发展历史，在发展的历程中对不同发展时期企业协调利益相关者与财务管理目标的关系拥有一定的经验，通过对瑞驰路桥公司财务管理目标选择的研究来分析出二者关系的最佳模式，即建立基于利益相关者均衡的企业财务管理目标。 第五章对全文进行总结。 1.3.2研究方法论文以理论研究为主，主要采取的研究方法有；理论分析法、实证分析法和归纳演绎法，对路桥施工企业利益相关者及其财务管理目标的关系的相关问题进行探讨，主要思路为:通过对企业财务管理目标及利益相关者己有研究成果的归纳总结得出瑞驰路桥公司利益相关者及其财务管理目标的关系，再结合国内现状，分析有利于利益相关者均衡理论的关系选择，并提出最佳选择方案。 2企业利益相关者及财务管理目标概述2.1企业利益相关者及其构成2.1.1企业利益相关者的概念利益相关者是指那些在企业中进行了一定的专用性投资，并承担了一定风险的个体和群体，其活动能影响企业目标的实现或者受到该企业实现其目标过程的影响。 在现代企业管理理论中，利益相关者已经被视为企业的构成要素，纳入广8。 利益相关者必须具备三个属性之一合法性、影响力以及义的企业管理范畴紧迫性，如股东，债权人，雇员，消费者，供应商等，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。 2.1.2企业利益相关者的构成依据利益相关者为企业的构成要素，可以将利益相关者分为四类 （1）主要的社会性利益相关者，他们通过人的参与同企业发生直接联系，包括股东、投资者、员工和管理人员、客户等。 （2）次要的社会性利益相关者包括居民、政府、工会、媒体和竞争对手等，他们对企业的影响力也许非常大，尤其是在声誉和公众地位方面，但这种影响只是间接的。 （3）主要的非社会性利益相关者，他们对企业有直接的影响，但不与具体的人发生联系，如自然环境、人类后代等。 （4）次要的非社会性利益相关者，他们对企业有间接的影响，也不包括与人的联系，如非人物种等9。 根据利益相关者对三个属性的拥有情况，把利益相关者可细分为以下三类 （1）确定型利益相关者，这一群体同时拥有对企业的合法性、影响力和紧迫性，这一群体的典型代表有大股东、拥有人力资本的管理者等。 （2）期望型利益相关者，这一群体拥有对企业属性的两项。 （3）潜在型利益相关者，是指只拥有对企业属性一项的群体。 这一群体将随着企业运行情况来决定是否能拥有企业属性的其他两类。 2.2企业现行财务管理目标及其评价2.2.1企业现行财务管理目标企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点。 企业财务管理目标从它的演进过程来看，均直接反映着财务管理环境的变化，反映着企业利益相关者利益关系的均衡，是各种因素相互作用的10。 目前财务管理目标存在着以下几种主流观点综合体现 （1）企业利润最大化该观点认为企业利润代表企业新创造的财富，利润创造的越多则企业财富增加就越多，并且利润的多少能在一定程度上反映企业经济效益的高低和企业竞争能力的大小。 （2）股东财富最大化该观点是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。 他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。 （3）企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定11。 持这种观点的学者认为，财务管理发展基础上使企业总价值达到最大目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。 （4）利益相关者利益最大化该观点认为现代企业存在多个利益相关者，包括股东、债权人、企业职工、顾客和供应商以及其他相关的利益者，该财务管理目标就是通过正确组织财务活动、妥善处理财务关系来使利益相关者共同达到一个企业财务管理目标。 该观点全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响。 2.2.2企业现行财务管理目标评价目前财务管理目标存在着的上述几种主流观点，其观点也各有利弊，下面将重点介绍。 （1）企业利润最大化该观点的优点是以利润为最大化目标，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，创造出了多的剩余价值。 该观点的缺陷是没有考虑资金的时间价值，只是片面的认为利润是企业一定时期内实现的利润总额且没考虑利润取得的具体时间，忽略了企业所获利润与投资规模之间的关系，使企业间的横向或者企业的不同时期的纵向利润总额缺乏可比性，没有考虑应承担的风险因素，单纯追求利润最大化容易使企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展，如忽视产品开发、人才培养、技术装备水平等。 （2）股东财富最大化该观点的优点是最大化目标考虑了资金流量的时间价值和风险因素，在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，股东财富最大化更多的反映了资本与收益之间的关系。 该观点的缺陷是不适用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。 股票价格的高低受各种因素的影响，不可能完全加以控制。 只考虑了股东的利益，对于其他相关者的利益考虑不够。 （3）企业价值最大化该观点的显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响，考虑了取得报酬的时间，并运用时间价值的原理进行计量，有利克服企业财务决策的短期行为。 该观点的缺陷是企业价值难以确定的问题。 对于非上市公司企业价值的确定存在问题。 把不同理财主体的自由现金流混合折现不具有可比性，另外，把不同时点的现金流共同折现不具有说服力12。 没有考虑股权资本成本。 股东如果不能获得最低的投资报酬，股东的投资就会转出。 （4）利益相关者利益最大化该观点的优点是兼顾了利益相关者主体间的矛盾与冲突，强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可接受的范围之内；强调对企业代理人即公司经营者的监督和控制；有利于企业长期稳定发展，实现企业经济效益和社会效益的统一，体现了前瞻性和可操作性的统一。 该观点的缺陷是企业在特定的经营时期，很难使利益相关者财富最大化，只能做到其协调化。 3瑞驰路桥公司利益相关者及财务管理目标现状分析3.1瑞驰路桥公司背景介绍瑞驰路桥建设总公司是民营路桥施工公司，成立于1990年。 企业现从业人员320人，其中具有大专以上学历200余人，一级项目经理(建造师)16人，二级项目经理(建造师)37人。 公司具有国家公路工程施工总承包二级、园林绿化三级资质。 企业主要承担城市道路、排水、各种管线铺设、园林绿化、混凝土预制构件加工等城市基础设施建设和公路、桥梁建设的路桥建设企业，年产值在1亿元左右。 在总公司设置经营开发部、安全部、人事部、财务部、办公室、工程管理部、内审部和试验室，总公司下设5家分公司、机械公司和拌合厂七个分支机构，对分支机构实行独立核算、自负盈亏、业务对口、总公司监督考核的管理办法。 3.2瑞驰路桥公司的利益相关者界定3.2.1内部利益相关者路桥施工企业的利益相关者众多，内部利益相关者即狭义的利益相关者，它是指在企业中投入了一些实物资本、人力资本、财务资本或一些有价值的东西，并由此而承担风险。 瑞驰路桥公司的内部利益相关者主要有股东、企业主管机关、企业职工等。 3.2.2外部利益相关者外部利益相关者即广义的利益相关者，它是指那些能影响企业目标的实现或被企业目标的实现所影响的个人或群体。 瑞驰路桥公司的外部利益相关者主要有业主、监理、供应商、国有资产管理部门、国有建设招标部门、国家税务机关、银行、新闻媒体、竞争对手等。 3.3瑞驰路桥公司的财务管理目标现状3.3.1公司财务管理目标的划定路桥施工企业具有的企业性质和特点是一般企业所不具备的，首先路桥施工公用行业所提供的产品或服务是针对所有城市居民的，为整个社会或某一区域的所有成员共同使用，通常承担了一定的社会公益义务；其次很多路桥施工企业提供的产品和服务具有很强的非替代性或替代弹性小；再次公用行业与城市发展具有共生性，所以市政设施的建设大多由地方政府投资建设，路桥施工企业一般提供的产品或服务具有明显的地域性，无法像其他商品一样能够在全国或世界范围内自由流动；最后在路桥施工过程中大多面临施工点多、面广、线长，涉及相关单位多，协调难度大等问题。 因此综合路桥施工企业的性质和特点，把追求企业主要利益相关者利益最大化作为当前路桥施工企业财务管理目标的最佳选择。 3.3.2公司财务管理目标的实施建立以总会计师为核心的完整财务管理结构。 首先，在企业设置总会计师职位，总会计师直接对总经理负责，负责制定企业财务相关的制度，如公司内部审计、会计、内控制度，制定企业内部核算体系、企业预算体系建立、企业预算编制、执行与控制；企业绩效系统的建立、企业的薪酬激励系统建立等。 由于总会计师在财务管理方面的专业性和处于管理层的位置，便于协调多部门的配合工作或者直接负责领导相关业务部门工作，如公司内设立的内审部与财务部两个部门，财务部侧重于核算；而内审部侧重于对具体使用量的稽核，单个部门有时无法完成对成本的控制和具体稽核，需要两个部门的协调配合，目前公司两个部门分属同一领导管理，从而使现实工作顺畅；又如，资产的管理，公司财务部不只建立帐务登记，在资产日常清查时，会由多部门的合作完成。 因此，财务管理活动就需要由单一高层管理者来协调组织，总会计师职位的设置使财务管理更加专业化，便于相关部门的协调配合，为成本控制体系的建立、相关考核激励机制建立、风险预警体系建立等举措打下了基础，从而协调好各利益相关者利益的均衡，很好的达到了企业以利益相关者利益最大化为基准的财务管理目标。 4利益相关者对瑞驰路桥公司财务管理目标的影响4.1内部利益相关者对公司财务管理目标的影响财务管理目标是利益相关者之间的利益博弈均衡的结果，为达到企业资源的优化配置和企业的利益主体之间的利益达到均衡，瑞驰路桥公司内部利益相关者通过股东大会、董事会、经理层、监事会和员工的机构设置来配置财权，瑞驰路桥公司股东大会与董事会之间是一种信任委托的关系，两者有着共同的利益，股东追求的目标必然是股东财富最大化，经理层的目标必然是追求个人利益的最大化，而此时董事会则协调各利益主体关系，所以瑞驰路桥公司在多方利益主体博弈的过程中，企业财务管理目标从最初内部各利益相关者的单一财务管理目标协调整合为基于利益相关者利益均衡的财务管理目标。 4.2外部利益相关者对公司财务管理的影响4.2.1出资者对公司财务管理目标的影响出资者对企业财务管理目标影响是必要的，瑞驰路桥公司出资者主要是股东，股东作为出资者对公司财务的主要责任是及时，足额地缴纳资本，路桥施工企业制度的最主要特点是资本的所有权和经营权分离，分离后瑞驰路桥股东独立行为就是投资行为、监管经营者经营行为以及转移调整资本，财务管理目标是确保股东的资本安全和资本增值，确保资本安全是实现资本增值的基础，而实现资本增值是确保资本安全的进一步发展和归宿。 所以，瑞驰路桥的股东将资本交给经营者经营，最终目标是实现资本增值。 而这一目标是通过经营者来实现的。 经营者只有实现这一目标才能获得相应的利益，所以，资本增值目标不仅是瑞驰路桥股东的目标，也是经营者的目标。 4.2.2银行对公司财务管理目标的影响资金是企业的血液，是企业生产经营和扩大再生产的基本条件。 因此，银行从它诞生开始，就与企业形成了一种利害关系，但是过去企业与银行之间的那种国家性质的财务关系，也转化成了企业与企业之间的财务关系。 银行作为企业的利益相关者，也必然会对企业财务管理目标产生影响，但仅涉足与债权人利益有关的财务活动。 企业可以从以下几个方面介入瑞驰路桥企业财务管理目标 （1）银行与企业签订条约，跟踪资产使用情况瑞驰路桥与工商银行、建设银行均有财务活动，银行在与瑞驰路桥发生借贷行为时，签订借款合同，合同中除了规定借款金额，利率水平还款方式与期限外，还明确规定瑞驰路桥借入资金的用途，保证一定的偿债能力、违反合同的赔偿条款等。 合同的执行过程中，定期地对瑞驰路桥的资金投放情况及具体使用效果进行监督，确保借贷资金的安全并可以按时收回贷款。 （2）实行银行有限介入瑞驰路桥的财务控制结构。 （3）为瑞驰路桥提供管理顾问服务。 4.2.3政府对公司财务管理目标的影响市场经济越来越离不开政府的宏观调控，在整个自由市场经济阶段，税收是政府与瑞驰路桥公司发生财务联系的基本形式。 政府在企业理财中所担当的是制度的制定者，行政管理者和产权所有者“三位一体”的角色。 从财务管理目标方面看，政府对瑞驰路桥的管理目标及制定模式的基本框架是以公共利益为目标，以公共权力为基础，以公共财务规则为手段，承担并履行好经济责任，定期进行慈善活动，支持社区文化卫生教育建设，使瑞驰路桥的财务管理目标符合社会的要求。 4.3建立基于利益相关者利益均衡的企业财务管理目标随着人力资本与物质资本相对地位的变化越来越明显，利益相关者共同治理在促进企业可持续发展中的作用越来越重要，瑞驰路桥公司的财务目标能综合考虑各方利益，让公司成为投资与被投资关系、雇佣关系、买卖关系诸多关系的连接点，努力加强开发商和供应商之间的互利合作，在单方实现利益的同时另一方也会保证得到应得的利益，与原料供应商建立战略联盟关系，让瑞驰路桥公司大大降低了相关项目成本和风险。 只有瑞驰路桥企业其他利益相关者的利益得到保护和合理满足，才有利于实现企业价值最大化，使企业经济可持续发展，因此，各利益相关者都会对企业的财务管理目标产生影响。 结论利益相关者及其财务管理目标的关系主要依附于利益相关者利益均衡，利益相关者利益均衡理论所奉行的核心思想是企业的经营管理活动要为综合平衡各个利益相关者的利益要求而展开进行，利益相关者理论强调公司是相互依存体系中的一部分，是一系列明示或隐含契约的结点。 相关者利益均衡理论强调尊重个人和团体，尊重财产权利，指出了确立这种制度在道德层次上的紧迫性，认为公司管理层应该了解、反映这些目标，并在评估公司业绩时体现这种理论。 实践表明与利益相关者理论相适应的公司管理有利于降低交易成本，的确能给公司带来更理想的传统意义上的业绩指标。 利益相关者理论对传统的企业理论不是替代，而只是一种补充，它的最大贡献在于提醒公司应该更多地关注股东以外的其他利益主体的利益，以确保实现公司价值长期的最大化。 利益相关者理论有利于企业的长远发展，有助于利益相关者之间的长期合作，有助于降低企业的代理成本，有助于提高企业管理的创新能力。 利益相关者理论对人力资本的重视契合了在知识经济时代下，对人的地位提高的趋势，对公司利益相关者的关注也符合企业可持续性发展观，弥补了股东利益至上的主流企业理论的缺陷，所以针对路桥施工企业复杂性质及多远关系处理好各利益相关者与其财务管理目标的关系尤为重要，合理运用利益相关者