证券投资分析-第五章-公司分析.doc

第五章公司分析 第一节公司分析概述一、公司和公司上市的含义按公司股票是否上市流通为标准，可将公司分为上市公司和非上市公司。二、公司分析的意义第二节公司基本分析一、公司的行业地位分析二、公司的经济区位分析（一）区位内的自然条件与基础条件（二）区位内政府的产业政策（三）区位内的经济特色三、公司产品分析（一）产品的竞争能力1、成本优势2、技术优势3、质量优势（二）产品的市场占有情况（三）产品的品牌战略四、公司经营能力分析（一）公司的法人治理结构（二）公司经理层的素质（三）公司从业人员素质和创新能力五、公司成长性分析（一）公司经营战略分析（二）公司规模变动特征及扩张潜力分析。六、公司基本分析在上市公司调研中的实际应用（一）分析公司所属产业（二）分析公司背景和历史沿革（三）分析公司经营管理（四）分析公司市场营销（五）分析公司研究与开发（六）分析公司融资与投资第三节公司财务分析一、公司主要的财务报表（一）资产负债表资产负债表左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。总资产负债净资产（资本、股东权益）（二）利润表利润及利润分配表主要反映以下几个方面内容：构成主营业务利润的各项要素、构成营业利润的各项要素、构成利润总额（或亏损总额）的各项要素、构成净利润（或净亏损）的各项要素。（三）现金流量表现金流量表表明企业获得现金和现金等价物的能力。主要分三个部分：经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。二、公司财务报表分析的目的与方法（一）主要目的（二）分析方法与原则1、方法-两类2、原则：坚持全面、坚持考虑个性。三、财务比率分析（一）变现能力分析：1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债2、速动比率速动比率=流动资产-存货/流动负债 会增强公司变现能力的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉。会减弱公司变现能力的因素：未作记录的或有负债、担保责任引起的负债。（二）营运能力分析1、存货周转率（存货周转天数） 存货周转率=主营业务成本/平均存货 （次） 存货周转天数=360天/存货周转率（天） =平均存货*360/主营业务成本（天） 2、应收帐款周转天数（应收帐款周转率） 应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款（次） 应收帐款周转天数=平均应收帐款*360/主营业务收（天）3、流动资产周转率和总资产周转率等。流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产（次）总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额（次）（三）长期偿债能力分析1、 资产负债率=负债总额/资产总额*100%2、 产权比率=负债总额/股东权益*100%3、有形资产净值债务率=负债总额/股东权益-无形资产净值*100%4、 已获利息倍数=税息前利润/利息费用（倍）5、影响长期偿债能力的其他因素：长期租赁、担保责任、或有项目（四）盈利能力分析1、销售净利率=净利/主营业务收入*100%2、销售毛利率=主营业务收入-主营业务成本/主营业务收入*100%3、资产净利率=净利润/平均资产总额*100%4、 净资产收益率=净利润/年末净资产*100%（五）投资收益分析1、每股收益=净利润/发行在外的年末普通股总数*100%2、市盈率=每股股利/每股收益*100% 3、股利支付率=每股股利/每股收益*100%4、每股净资产=年末净资产/发行在外的年末普通股股数5、市净率=每股市价/每股净资产（倍）（六）现金流量分析1、流动性分析2、获取现金能力分析3、财务弹性分析4、收益质量分析。四、会计报表附注分析（一）会计报表附注项目（二）对会计报表附注项目的分析（三）会计报表附注对基本财务比率的影响分析五、公司财务状况的综合分析（一）沃尔评分法（二）综合评价法六、EVA业绩评价新指标（一）EVA与传统会计方法的区别（二）EVA的计算（三）市场增加值MVA七、财务分析中应注意的问题第四节公司重大事项分析一、公司的资产重组（一） 公司资产重组的方式1、扩张型公司的重组方式包括：购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并。2、调整型公司重组包括：股权置换、股权资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司的分立、资产配负债剥离。3、控制权变更型公司重组包括：股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股。（二）资产重组对公司的影响（三）资产重组常用的评估方法1、市场价值法2、重置成本法3、收益现值法二、公司的关联交易关联交易是指公司与其关联方之间发生的交换资产、提供商品或劳务的交易行为。（一