现代金融应用实务课件6.ppt

第六章证券投资运作 学习目标 知识点 1 掌握证券投资的交易程序 2 掌握证券投资分析工具运用技术 3 掌握证券投资常用的策略和技巧 能力点 1 熟练开立证券资金账户和办理交易委托 2 熟练运用K线图 波浪线对市场行情进行预测和判断 学习内容 第一节证券投资操作程序第二节股票投资技术分析第三节证券投资策略 第一节证券投资操作程序 交易程序 A 开户 包括股东账户和资金帐户B 提出委托当日有效委托 1 按时间分当周有效委托撤销前有效委托限价委托 2 按价格分市价委托 3 按形式分 磁卡委托自助委托电话委托 C 竞价成交竞价分集合竞价和连续竞价 是每天开市前9 15至9 25之间的竞价 投资者根据前日收盘价和对当天的股票价格预测来输入买卖价格 进入电脑自动排序 电脑按以下3个标准撮合 成交量最大 高于开盘价的买入和低于开盘价的卖出全部成交 与开盘价相同的买卖双方中有一方全部成交 集合竞价中未能成交者 按三个优先原则自动进入连续竞价 1 交易委托方式2 证券交易单位3 交易委托出价方式4 委托有效期5 证券价格涨跌幅限制6 场内集中竞价 总结 柜台递单委托电脑自动委托电话自动委托远程终端委托 集中竞价原则 价格优先 时间优先集中竞价过程 按 价格优先 即买方最高报价与卖方最低报价优先配对 同等价格条件下 时间优先 即按委托顺序配对成交 上海和深圳证券交易所股票每100股为一手 债券每1000元面值为一手 市价委托 限制价格委托 特殊形式委托 1 清算2 交割3 证券托管与过户4 交易费用 清算与交割 印花税佣金过户费委托手续费其他费用 第二节股票投资技术分析 一 技术分析的基本要素价格 成交量 时间和空间 价 量 时 空 是进行技术分析的基本要素 1 价和量是市场行为的最基本的表现2 成交量与价格趋势的关系一般说来 量是价的先行者 当量增时 价迟早会跟上来 当价升而量不增时 价迟早会掉下来 从这个意义上 我们往往说 价是虚的 而只有量才是真实的 3 时间和空间是市场潜在能量的表现时间更多地与循环周期理论相联系 反应市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征 体现市场潜在能量的变化过程 空间反应的是每次市场发生变动程度的大小 也体现市场潜在的上升或下降的能量的大小 上升或下降的幅度越大 潜在能量就越大 相反 上升或下降的幅度越小 潜在能量就越小 技术分析是借助于一定的分析工具 通过对一些已发生的市场交易统计数据和相关信息的分析 来预测整个股票市场或某种股票未来变化趋势的分析方法 技术分析的主要内容是图表分析 形态分析 技术指标分析 技术理论分析 二 技术分析的主要工具 一 图表分析 图表分析主要有线形图 条形图和K线图 1 线形图 即把股票或指数的收盘价连接成线 判断其未来趋势 2 条形图 将股票或指数的最高和最低点连接起来 除记录价格波动外 还主要用来记录成交量 3 K线图 又称为阴阳烛 起源于日本 K线是一条柱状的线条 由影线和实体组成 见图6 2 影线在实体上方的一部分叫上影线 下方的一部分叫下影线 实体分阳线 如图6 2 1 所示 和阴线 如图6 2 2 所示 两种 1 K线的画法 最高价收市价开市价最低价 最高价开市价收市价最低价 阳线 阴线 2 K线的主要形状 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 大阳线 如图 1 所示 此图表示最高价与收盘价相同 最低价与开盘价一样 2 大阴线 如图 2 所示 此图表示最高价与开盘价相同 最低价与收盘价一样 3 先跌后涨型K线 如图 3 所示 是一种带下影线的红实体 显示最高价与收盘价相同 4 下跌抵抗型K线 如图 4 所示 是一种带下影线的黑实体 表示开盘价是最高价 5 上升阻力K线 如图 5 所示 是一种带上影线的红实体 显示开盘价即最低价 6 先涨后跌型K线 如图 6 所示 是一种带上影线的黑实体 显示收盘价即是最低价 7 形K线 如图 7 所示 是开盘价 收盘价 最高价 最低价在同一价位 8 十字线型K线 如图 8 所示 是一种只有上下影线 没有实体的图形 9 型K线 如图6 3 9 所示 又称多胜线 也叫蜻蜓线 是开盘价与收盘价相同 当日交易以开盘价以下之价位成交 又以当日最高价 即开盘价 收盘 10 形K线 又称空胜线 或叫墓碑线 如图6 3 10 所示 是开盘价与收盘价相同 显示当日交易都在开盘价以上之价位成交 并以当日最低价 即开盘价 收盘 11 反转试探型K线 如图6 2 1 所示 是一种上下都带影线的红实体 开盘后价位下跌 遇买方支撑 买方较强 价格一路上推 临收盘前 部分买者获利回吐 在最高价之下收盘 12 弹升试探型K线 如图6 2 2 所示 是一种上下都带影线的黑实体 显示在交易过程中 股价在开盘后 随着卖方力量的增加 买方不愿追逐高价 卖方渐居主动 股价逆转 在开盘价下交易 股价下跌 3 K线组合分析及应用 二 形态分析 1 反转突破形态 头肩顶和头肩底 双重顶与双重底形态 双重顶 双重底 圆形顶和圆形底形态 整理形态 1 三角形 2 矩形 3 旗形 波浪形态 波浪形态的应用 刘名的儿子刚上高一 他打算开一个教育储蓄账户为儿子三年后上大学做准备 现在大学每年的学费为5000元 并以每年4 的速度增长 按银行现行三年期教育储蓄年利率5 计算 刘名为保证付清儿子大学四年的学费 每月应存入教育储蓄账户多少钱 分析 大学每年学费按4 的速度增长 三年后李名儿子上大学的四年学费为 如果刘名教育储蓄到期后 不再进行投资或储蓄 只是单纯留用 那么需要一次性从教育储蓄账户中提取22081 53元 按照三年期教育储蓄年利率5 计算 每月存入额A 即每月应当存入569 80元 三 趋势分析 柳墨65岁 保险公司规定只要购买1万元保险 保险公司就会在其余生中每年支付1000元 如果将这笔资金存入银行账户 每年可得到5 的利息 假设柳墨可以活到80岁 购买年金是否值得 进行这一投资决策最直接的方法是计算年金的现值 并同1万元的年金成本进行比较 假设这里是普通年金 从66岁开始到80岁期间 保险公司需要支付15次1000元 以贴现率5 计算 这15次付款的现值为 1000 10379 66元 换句话说 想要今后15年每年得到1000元 需要在年利率为5 的银行账户上存入10379 66元 大于年金成本 因此该年金刚值得投资 当然 这里假定柳墨活到80岁 若寿命更长则投资价值增大 反之相反 那么保险公司支付的实际利率是多少呢 通过计算 可以得到 保险公司支付的实际利率为5 56 大于银行所提供的存款年利率 深发展 四 技术分析指标 1 移动平均线 移动平均线是以一段时期内的股票价格序时平均数连成的曲线 在计算移动平均值时 通常把新的收市价格逐日地加入数组 然后 再把新的总和除以N 得到新的一天的平均值 N天平均值 计算公式为 MA C1 C2 C3 C NC 表示某日收盘价 N表示移动平均周期移动平均线依计算周期分为短期 如5日 10日 中期 如30日 和长期 如60日 120日 移动平均线三种 通常运用移动平均线的方向及交叉点来判断行情 常用的有黄金交叉点 死亡交叉点和葛南维8法则 相对强弱指标RSI 相对强弱指标RSI 是根据某段时间内股票指数的涨跌幅度或波动的频度来计测市场供需关系和买卖双方实力 进而分析市场势态强弱的指标 其计算公式为 由RSI指标算式可知 以向上的力量与向下的力量进行比较 若上的力量较大 则计算出来的指标上升 若下的力量较大 则指标下降 由此测算出市场走势的强弱 判断原则 一般以5天为计算周期 0 RSI 100 RSI 50为强势市场与弱势市场分界点 50以上为强势市场 50以下为弱势市场 RSI80为强势 属超买区 下跌风险增加 随机指标KDJ 随机指标KDJ 一般是通过一个特定的周期 常为9日 9周等 内出现过的最高价 最低价及最后一个计算周期的收盘价为基本数据进行计算 得出K值 D值和J值 并分别标在坐标上 连接无数个这样的点位 就形成一个完整的 能反映价格波动趋势的KDJ指标 其中K为快速平均线 D为慢速平均线 J为某一时期的最新股价 第N日收盘价 N日内最低价K值 N日内最高价 N日内最低价N日内最低价D值 N日内最高价 N日内最低价 判断原则 1 KD值介于0 100之间 50以上为强势市场 以下为弱势市场 80以上应卖出 20以下应买进 2 当K值由下至上超越D值时 趋势向上 是买入信号 反之宜卖出 3 KDJ三线低位交叉时应买进 高位交叉时应卖出 4 乖离率BIAS乖离是指收盘价格 或指数 与某一移动平均价格的差距 而乖离率则是股价或股票指数偏离移动平均线的程度 它是由移动平均线派生出来的一种技术分析指标 一般需要与移动平均线配合使用 计算公式 BIAS A BAA 某日收市价 B N日内移动平均收市价N可分短 中 长若干种 短以1周居多 长以3个月居多 2 乖离率判断原则 乖离率可分为正乖离率与负乖离率 若股价在平均线之上 则为正乖离 股价在平均线之下 则为负乖离 当股价与平均线相交时 则乖离率为零 正的乖离率愈大 表示短期获利愈大 则获利回吐可能性愈高 负的乖离率愈大 则空头回补的可能性也愈高 股价与十日平均线乖离率达 8 以上为超买现象 是卖出时机 当其达 8 以下时为超卖现象 为买入时机 股价与三十日平均线乖离率达 16 以上为超买现象 是卖出时机 当其达 16 以下为超卖现象 为买入时机 在大势上升市场如遇负乖离 可以持回跌价买进 因为进场危险性小 在大势下跌的走势中如遇正乖离 可以待回升高价出售 5 心理线PSY 心理线PSY主要是从股票投资者的买卖趋向的心理方面 对多空力量进行探索 此指标是建立在研究投资人心理趋向的基础上 将一定时期内投资者倾向买方或卖方的心理事实转化为数值 形成测定人气 用以分析股价未来走势的技术指标 其计算公式为 日内的上涨天数 一般设定为 日 最大不超过 周线的最长不超过 心理线PSY判断原则 无趋势 PSY图显示最近N日内上涨天数和下跌天数基本上相等 PSY值在40至60区间内上下振荡 显示近期多空力量基本平衡 股市处于横向整理状态 上下趋势不明 此时 投资者应采取观望态度 向上趋势 行情总趋势向上 近期的上涨天数大于下跌天数 此时 PSY值大部分时间处50线之上 偶然降至50线之下 即刻会返回多头区 显示多方力量强于空方力量 在多头市场中上升是主要现象 虽也见中途下挫 只属短暂现象 为暂时的调整 上升趋势不变 因此 PSY值降至50线为买进时机 宜一路做多 向下趋势 行情总趋势向下 近期的上涨天数少于下降天数 此时 PSY值大部分时间处50线之下 有时上突50线 不久又回落至空方区 显示空方力量较强 而多方较弱 表示下跌趋势不变 因此 PSY值升至50线为卖出时机 宜长期放空 94年1月至7月 上证指数从900点下调至300多点 股市呈下降趋势 对应的PSY值基本处50线之下 其间偶有反弹 如2月份和5月份的2次调整 使PSY值上突50线 但随即回落至空方区 显示空方势力占主导地位 3月份四不政策刺激的行情上跳 致使PSY上摸50线 印证了市场为空头市场 PSY升至50线为卖出时机 8月份的大行情使沪市由空转多 上证指数日创新高 PSY值冲破50线 在多方区游荡 8月中下旬沪市回档调整 PSY值仍能稳定在50线之上 可谓强势整理 印证了市场处于多头市场 PSY降至50线为买进时机 10月份沪市大幅振荡 上下趋势不明 相应的PSY值也在50线附近徘徊 无明显趋势显示 第三节证券投资策略 一 制定投资策略应考虑的因素 1 对投资收益的依赖程度 2 时间信息因素 3 心理因素 4 知识和经验因素 5 多元化投资方案 智慧提示 投资者在难以预测股票价格走势时 如冒然把全部资金投入于一种股票 一旦判断有误 将造成致命损失 如果选择不同行业性质 不同地域 不同循环周期的股票 则会相应降低投资风险 二 证券投资策略与技巧1 关注大户 适度跟进大户资金实力雄厚 作为大户财源的普通投资者 有幸掌握大户脉搏 顺势而为 当然可以获得较大的收益 万一判断失误 落入圈套 难免损失惨重 后悔莫及 因此 必须关注大户行踪 巧妙利用机会 见好就收 防止落入圈套 智慧提示 压低吸货 拉高出货是大户盈利的重要手段 如盘面显现成交量突然放大 往往是大户开始进货 成交量持续放大 可能是大户在炒作 股价虽然偏低 每天仍以最低价收盘 估计大户在压低收购 收盘价有较大提高 可能是大户拉高行情的手法 股价急速上扬 让持股人喜出望外 估计是大户在营造利多气氛 股价急剧跳动 起伏不定 往往是大户在震仓洗盘 买盘卖盘过分集中 或每笔成交量数额很大 都可能是大户的手笔 2 理智投资 量力而为投资者要充分考虑自己的投资心理承受能力和资金能力 有多大的承受能力 承担多大的风险 绝对不可以心血来潮 草率行事 明智的投资者为了增强自身对风险的防范能力 绝不把全额资金倾仓投入 要通过适当投资组合 保留部分随时可变现的现金以备不时之需 以备万一失算 仍有东山再起的筹码 智慧提示 在震荡较大的市场中 将债券 债券型基金 货币性基金和银行理财产品配置到资产组合中 有利于保全牛市成果 孤注一掷 往往是一败涂地的导火索 量力而为 理智投资 是规避风险的第一道避风港 3 独立思考 切忌盲从初入股市的人往往在看到别人购入股票获利时 惟恐丧失时机 马上跟进 偏偏刚买到手就开始跌价 看到众人争相出售 也迅速脱手 刚刚卖掉价格却开始回升 其实道理很简单 当大家都认为有利可图争相购入时 股价已攀到高位 庄家大户和先行者赚足了利润空仓离场 价格必然回落 而当大家竞相出货时 恰恰是庄家在震仓洗盘 目的达到后自然会拉高 智慧提示 理智的投资者应该冷静考