第三章中央银行学PPT课件.ppt

第三章中央银行业务活动的法规原则与资产负债表 中央银行的各项职责主要通过各种业务活动来履行 与商业银行相比 中央银行的业务活动有特殊的法定授权 特定的业务范围和特殊的业务活动原则 中央银行的资产负债表有特定的格式 其项目内容与商业银行有很大的不同 第一节中央银行业务活动的法律规范与原则 一 中央银行业务活动的法律规范二 中央银行业务活动的一般原则三 中央银行业务活动的一般分类 一 中央银行的法定业务权力中央银行的法定业务权力是指法律赋予中央银行在进行业务活动时可以行使的特殊权力 法定业务权力一般有以下几项 1 发布并履行与其职责相关的业务命令和规章制度的权力 2 决定货币供应量和基准利率的权力 一 中央银行业务活动的法律规范 3 调整存款准备金率和再贴现率的权力 4 决定对金融机构贷款数额和方式的权力 5 灵活运用相关货币政策工具的权力 6 依据法律规定对金融机构和金融市场监督管理的权力 7 法律规定的其他权力 中国人民银行法 独立性方面的法定授权第五条中国人民银行就年度货币供应量 利率 汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定 报国务院批准后执行 第七条中国人民银行在国务院领导下依法独立执行货币政策 履行职责 开展业务 不受地方政府 各级政府部门 社会团体和个人的干涉 中国人民银行法 金融监督管理方面的权利第三十二条中国人民银行有权对金融机构的存款 贷款 结算 吊帐等情况随时进行稽核 检查监督 中国人民银行有权对金融机构违反规定提高或者降低存款利率 贷款利率的行为进行检查监督 第三十三条中国人民银行有权要求金融机构按照规定报送资产负债表 损益表以及其他财务会计报表和资料 第三十四条中国人民银行负责统一编制全国金融统计数据 报表 并按照国家有关规定予以公布 第三十五条中国人民银行对国家政策性银行的金融业务 进行指导和监督 二 中央银行的法定业务范围 中央银行作为发行的银行 银行的银行 政府的银行 其地位和职能具有特殊性 这也决定了其业务的特殊性 一般中央银行的法定业务范围主要是 1 货币发行和货币流通管理业务 2 存款准备金业务 3 为在中央银行开立账户的金融机构办理再贴现及贷款业务 4 在公开市场从事有价证券的买卖业务 5 经营黄金外汇及管理业务 6 经理国库业务 7 代理政府向金融机构发行 兑付国债和其他政府债券 8 组织或协助组织金融机构间的清算业务 协调各种清算事项 提供清算服务 9 对全国的金融活动进行统计调查与分析预测 统一编制全国金融统计数据 报表 按照国家规定定期予以公布 10 对金融机构和金融市场的相关监督管理 11 中央银行财务收支的会计核算和内部监督管理 12 法律允许的其他业务 三 中央银行的法定业务限制 为了确保中央银行认真履行职责 各国中央银行法都对中央银行的业务活动进行必要的限制 各国中央银行的法定业务限制主要有以下几项 1 不得经营一般性银行业务或非银行金融业务 2 不得向任何个人 企业或单位提供担保 不得直接向他们发放贷款 3 不得直接从事商业票据的承兑 贴现业务 4 不得从事不动产买卖业务 5 不得从事商业性证券投资业务 6 一般不得向财政透支 不得直接认购包销国债和其他政府债券 二 中央银行业务活动的一般原则 与商业银行和其他金融机构相比 中央银行的业务活动不仅拥有特定的权力 特定的业务范围和限制 而且在业务活动中所遵循的原则也不相同 目前 各国中央银行的业务活动原则基本一致 首先 从总体上看 最基本的业务活动原则是必须服从于履行职责的需要 其次 在具体的业务经营活动中 中央银行一般奉行四个原则 1 非盈利性指中央银行的一切业务活动不以盈利为目的 2 流动性主要指中央银行一般不做期限长的资产负债业务 3 主动性主要是指根据经济金融运行情况 在必要时必须主动采取措施 通过具体业务实现调控目标 4 公开性主要指中央银行的业务状况公开化 定期向社会公布业务与财务状况 并向社会提供有关的金融统计资料 第二节中央银行的业务活动与一般分类 由于中央银行的地位和职能的特殊性 其业务活动的种类与一般金融机构相比有很大不同 为了更清晰地了解中央银行主要业务的种类 特列下表3 1 见下页 需要特别说明的是 该表中对中央银行的业务分类是相对而言的 虽然各类业务各有特点和范围 但它们之间的界限不是那么泾渭分明 彼此之间也不能截然分离 表3 1 中央银行主要业务的分类 存款准备金管理 货币流通管理 货币市场监管 黄金 外汇管理 征信管理 金融风险的评估与管理 反洗钱和金融安全管理 金融统计业务 国际金融活动与协调管理 对金融机构的稽核 检查 审计 第二节中央银行的资产负债表 一 中央银行资产负债表的一般构成二 中国人民银行的资产负债表三 中央银行资产负债表主要项目的关系四 中央银行资产负债表的项目结构与资产负债业务的关系 中央银行资产负债表是中央银行在履行职能时其业务活动所形成的债权债务存量报表 中央银行资产负债业务的种类 规模和结构 都综合地反映在资产负债表上 一 中央银行资产负债表的一般构成 各国中央银行一般在编制资产负债表时主要参照国际货币基金组织的格式和口径 从而使各国中央银行资产负债表的主要项目与结构基本相同 具有很强的可比性 下面将目前国际货币基金组织编制的 国际金融统计 中货币当局资产负债表的最主要项目简化成表3 2 表3 2简化的货币当局资产负债表 资产国外资产对中央政府的债权对各级地方政府的债权对存款货币银行的债权对非货币金融机构的债权对非金融政府企业的债权对特定机构的债权对私人部门的债权 负债储备货币定期储备和外币存款发行债券进口抵押和限制存款对外负债中央政府存款对等基金政府贷款基金资本项目其他项目 国内资产 负债项目 流通中货币作为发行的银行 发行货币是中央银行的基本职能 也是中央银行的主要资金来源 中央银行发行的货币通过再贴现 再贷款 购买有价证券和收购黄金外汇投入市场 成为流通中货币 成为中央银行对公众的负债 各项存款包括政府和公共机构存款 商业银行等金融机构存款 作为国家的银行 政府通常会赋予中央银行代理国库的职责 政府和公共机构存款由中央银行办理 作为银行的银行 中央银行的金融机构存款包括了商业银行缴存准备金和用于票据清算的活期存款 其他负债包括对国际金融机构的负债或中央银行发行债券 资产项目 贴现及放款中央银行作为最后贷款者对商业银行提供资金融通 主要的方式包括再贴现和再贷款 还有财政部门的借款和在国外金融机构的资产 各种证券主要指中央银行的证券买卖 中央银行持有的证券一般都是信用等级比较高的政府证券 中央银行持有证券和从事公开市场业务的目的不是为了盈利 而是通过证券买卖对货币供应量进行调节 黄金和外汇储备黄金和外汇储备是稳定币值的重要手段 也是国际间支付的重要储备 中央银行承担为国家管理黄金和外汇储备的责任 也是中央银行的重要资金运用 其他资产主要包括待收款项和固定资产 二 中国人民银行的资产负债表 中国人民银行从1994年起根据国际货币基金组织 货币与金融统计手册 规定的基本格式 编制中国货币当局资产负债表并定期向社会公布 2000年又按照国际货币基金组织公布的货币金融统计制度进行了修订 附件是2006 2010年中国货币当局的资产负债表 三 中央银行资产负债表主要项目的关系 对资产负债表主要项目关系的分析可以从以下两个方面进行 一 资产和负债的基本关系 如果把自有资本从负债中分列出来 资产与负债的基本关系可以用以下三个公式表示 1 资产 负债 自有资本 2 负债 资产 自有资本 3 自有资本 资产 负债 上述三个公式表明了中央银行未清偿的负债总额 资本总额 资产总额之间基本的等式关系 这三个公式的政策意义主要表现为两点 一是中央银行的资产业务对货币供应有决定性作用 二是由中央银行自有资本增加而相应扩大的资产业务 不会导致货币发行的增加 二 资产负债各主要项目之间的对应关系 从对货币供应影响的角度分析 资产方的主要项目和负债方的主要项目之间存在着一定的对应关系 这种对应关系大致可以概括为以下三个 1 对金融机构债权和对金融机构负债的关系 2 对政府债权和政府存款的关系 3 国外资产和其他存款及自有资本的关系 这三种对应关系的分析也是相对而言的 在现实的资产负债业务活动中 中央银行可以在各有关项目之间通过冲销操作来减轻对货币供应的影响 也可以通过强化操作来加大对货币供应的作用 四 中央银行资产负债表的项目结构与资产负债业务的关系 各中央银行资产负债表的格式和主要项目虽然基本一致 但各项目的比重结构却不相同 反映了各中央银行资产负债业务重点和特点的差异 附件给出中国 美国 欧洲 日本等4家中央银行2006 2010年度的资产负债表 通过对各中央银行资产负债表的结构比较 可以更好地了解各个中央银行资产负债业务活动的异同点 资产结构 第一位 国外资产 外汇占款 第二位 对政府债权负债结构 第一位 对金融机构负债第二位 发行货币第三位 发行债券 在中国人民银行的资产负债表中 中国人民银行资产负债表的解读 表3 4 1 外汇资产增长迅速 占比逐年提高 外汇资产持续较快增长是推动中央银行资产规模的主要动力 从2006年末到2010年末 外汇资产从84360 81亿元增加到206766 71亿元 占总资产的比重从65 81 上升到79 75 外汇储备的大幅增长 使外汇占款逐年提高 成为资产方中最主要的项目 已经成为投放基础货币的主渠道 2 第二位的资产项目是对政府债权 从2006年末的2856 41亿元增加到2010年末的15421 11亿元 占全部中央银行资产总额的比重也从2 22 上升到5 95 3 对其他存款性公司债权 总额略有上升 但所占比重呈下行走势 从5 07 下降到3 66 对其他金融性公司债权 总额和所占比重均成下行走势 所占比重从17 07 下降到4 37 对其他存款性公司债权 科目反映的是央行再贷款 再贴现的余额 对其他金融性公司债权 科目所反映的是央行所持有的其他金融性公司的债券余额或再贷款余额 中国人民银行在资产业务中逐年减少了对金融机构的贷款 中央银行的再贴现业务因票据市场不发达和商业银行贴现业务少一直占比相对较少 2010年年底为11325 81亿元 占全部资产总额的比重已降至4 37 4 储备货币 快速增长 储备货币的增减体现着人民银行货币政策的松紧 2006年到2010年 储备货币从77757 83亿元增长到185311 08亿元 其中存款业务始终是第一位的 2010年年底金融性公司的存款余额为136665 06亿元 占全部负债的比重上升到52 71 其中又以存款性公司的准备金存款为主 第二位的负债项目是发行货币 总额从2006年年末的29138 7上升到2010年年末的48646 02亿元 但在储备货币中的比重从22 66 下降到18 76 第三位的负债项目是发行债券 2002年以来 为了冲销外汇储备激增所导致的基础货币投放过多 中国人民银行加大了发行债券的力度 通过发行中央债券来回收过多的流动性 相比之下 美国和日本中央银行资产负债表的结构大同小异 从资产项目看 第一位的资产项目都是有价证券业务 在负债业务中 第一位的都是货币发行 欧洲中央银行因其区域性中央银行的特征 面临的业务对象和业务运作都不同于一般的国家中央银行 其独特性也反映在资产负债表的项目中 人民银行资产负债表与美联储的比较 从负债结构看中国人民银行资产负债表中 货币发行 在2010年年底占储备货币18 76 而金融性公司存款占52 71 发行债券 从2006年年底的29740 58亿元升到2010年年底的40497 23亿元 美联储资产负债表中 现金与支票存款占负债比重最高 在子项目中 流通中的现金又独占鳌头 其中2006年年末高达89 45 可以看出美国货币政策调控主要依靠货币发行机制 特别是次贷危机时期 联邦政府这一项目资金突然增大 可以看出在危机时期 联邦政府对美联储的支持 从资产结构表看中国人民银行资产负债表中 到2010年年底 外汇资产占比79 75 对政府债权占比5 95 对其他存款性公司债权占比3 66 对其他金融性公司债权占比4 37 四个主要科目总计93 93 其他次要科目总计6 07 主要科目中 外汇资产占比最高 国外资产是中国人民银行总资产中最为重要的来源 不但占比最大而且还不断增大 该占比从2006年年底的65 61 增加到2010年年末的79 75 而国内信贷占比较小 并且在绝对数量变化不大的况下随着总资产增加占比还有所下降 其他资产则占比最小 2007年12月以后更低于5 到2010年年底下降到2 93 因此 人行总资产的增长主要来源于国外资产的增长 从资产项目看 第一位的资产项目是有价证券业务 其中 美联储2010年年末的资产中各种有价证券额为21557 03亿美元 占资产业务总额的88 95 这是美国联邦储备银行购买大量证券化资产的结果 国外资产和其他资产的占比非常低 美联储的金融工具创新 美联储在2007年12月之后 相继推出了三种新的流动性管理工具 一 期限拍卖融资便利 TermAuctionFacility TAF 是一种通过招标拍卖方式向合格的存款类金融机构提供贷款融资的政策工具 它融资额度固定 利率由拍卖过程决定 资金期限可长达28天 从而可为金融机构提供较长期限的资金 见表1 从2007年12月至今 美联储每个月都操作2 3次 每次额度约300 800亿美元 二 一级交易商信贷便利 PrimaryDealerCreditFacility PDCF 是一种针对投资银行等市场交易商的隔夜融资机制 旨在紧急状况下为市场交易商提供援助来拯救濒临倒闭的公司 三 定期证券借贷工具 TermSecuritiesLendingFacility TSLF 是一种通过招标方式向市场交易商卖出高流动性国债而买入其他抵押资产的融资方式 交易商可以提供联邦机构债 住房抵押贷款支持债券以及其他一些非联邦机构债券资产 它期限一般为28天 可用于改善银行等金融机构的资产负债表 从而提高金融市场的流动性 迄今仍被广泛使用 次贷危机应对与中央银行资产负债的变化 从资产方看 一方面大量减持国债 从2006年底的89 01 减至2008年底的22 2007年6月底联储持有财政债券为7904亿美元 2009年4月8日为5055 2亿美元 减持了36 联储减持财政债券 主要是因为通过公开市场操作投放的货币不具有指向性 而救市必须 专款专用 因此它通过减持国债回笼资金 再通过其它专项计划投放给特定机构 这可以理解为 联储一手通过多种创新工具向市场投放流动性 一手用卖出国债的方式回收流动性 另一方面 为了救助陷入危机的金融机构 美联储2007年起在资产方新设了6个新科目 另一方面 为了救助陷入危机的金融机构 美联储2007年起在资产方新设了6个新科目 第一 新设 定期拍卖信贷 TermAuctionCredit 项目 用于反映 定期拍卖便利 TermAuctionFacility 简称TAF 所投放的信贷 2007年下半年次贷危机恶化时 美联储历次降低再贴现利率和联邦基金目标利率 并使二者的息差缩小到25个基点 旨在鼓励银行从贴现窗口 在资产负债表上表示为 一级信贷 次级信贷 和 季节性信贷 三者之和 融资 联储从贴现窗口投放的资金大大增加 由2007年6月的1 49亿美元增加到2008年10月的最高值1119亿美元 但从总量上看 传统的贴现窗口投放的信贷规模仍非常有限 金融机构到联储申请再贴现 容易让市场对其支付 能力产生怀疑 为了减轻再贴现窗口的名誉影响 联储推出了TAF机制 该机制允许存款类金融机构使用更广泛的抵押品 通过拍卖机制获得联储的短期贷款 此项目余额已达4672 77亿美元 占资产方余额的22 成为流动性投放的重要渠道 第二 在 证券 项目下 从2009年1月起开始设置 MBS 抵押贷款债券 栏 用于反映联储收购的由房利美 房地美 吉利美担保的MBS 该收购计划于2008年11月宣布 计划收购总量将达到MBS市场的1 9 即5000亿美元 意在提高MBS市场的流动性 压低MBS的利率 从而压低长期住房抵押贷款利率 重整楼市 促进美国经济复苏 此项目余额为2364亿美元 占资产方余额的11 2 第三 在 其他信贷 栏目下新设4个栏目 2008年3月起开设 一级交易商信贷机制 栏目 用于反映 一级交易商信贷便利 所发放的信贷 一级交易商提供合格的抵押品 以再贴现利率从联储获得隔夜拆借资金 通过这一机制发放的信贷 在2008年10月达到最高值1476亿美元之后一直下降 至176亿美元左右 表明一级交易商资金紧张的局面已有所缓解 2008年9月起开设 资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具 栏目 用于反映 资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利 AMLF 所发放的信贷 AMLF旨在为银行从货币市场共同基金购买资产支持商业票据 ABCP 提供资金 通过AMLF机制发放的信贷在2008年10月达到最高值1458亿美元之后一直下降 至49 亿美元左右 说明货币市场基金市场资金紧张的局面也已缓解 2008年12月起开设 给AIG的贷款 栏目 自2008年9月以来 美国政府四次对AIG施以援手 美联储给予贷款支持 该项目余额为455亿美元 在资产方占比2 1 2009年3月起开设 定期资产支持证券贷款便利 TALF 栏目 以反映TALF发放的信贷 TALF计划旨在向资产支持证券的持有者以这些证券作为抵押品发放贷款 这些抵押品范围比较宽泛 包括学生贷款 消费类贷款和小企业贷款支持的证券 此举意在提振消费者贷款 此栏目首次出现 2009年3月25日 时余额为6 71亿美元 到2009年4月8日已提高至46 92亿美元 在资产方占比0 2 第四 新设 所持LLC的商业票据融资便利 简称CPFF 净额 栏目 反映CPFF发放的信贷 根据CPFF机制 联储设一个特殊目的机构 SPV 来向票据发行者购买无担保商业票据和资产担保商业票据 这意味着联储可以绕开金融机构直接对工商企业实施融资支持 该项目余额为2506亿美元 在资产方占比为11 8 成为投放流动性的一个重要渠道 第五 新设 所持MaidenLaneLLC 共三家 资产净额 栏目 MaidenLane是美国拯救贝尔斯登的产物 此项目余额为722