第八章-财务分析PPT课件.ppt

第八章财务分析 第一节财务分析的意义第二节财务报表与信息资料第三节企业偿债能力分析第四节企业营运能力分析第五节企业盈利能力分析第六节上市公司信息披露第七节杜邦分析系统 学习目标 了解财务分析的意义 熟悉财务报表的内容 掌握基本的财务比率公式 理解财务比率的含义 掌握杜邦财务分析体系 掌握上市公司信息披露相关的指标 利用财务报表分析企业的财务状况 经营成果和现金流量 第一节财务分析的意义 一 财务分析 二 财务分析的目的 一 评价企业的经营业绩 二 分析企业财务状况和经营成果产生的原因 三 预测企业未来的发展趋势 财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇总 计算 对比和说明 借以揭示和评价公司的财务状况 经营成果 现金流量和公司风险 为报表使用者进行投资 筹资和经营决策提供财务信息 例题 投资人进行财务报表分析的目的包括 A 为决定是否投资 分析企业的资产和盈利能力B 为决定是否转让股份 要分析盈利状况 股价变动和发展前景C 为考察经营者业绩 要分析资产盈利水平和 破产风险和竞争能力D 为决定股利分配政策 要分析筹资状况E 企业会计政策的不同选择影响可比性 答案 ABCD 三 财务报表分析的步骤和方法 财务分析的步骤 明确分析的目的 收集有关的信息 适当组织 深入研究特殊本质 进一步研究联系 解释结果 两 种 比较分析法与本企业历史比与同类企业比与计划预算比 因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系 从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法 方法 比较分析的方法 一 比较分析 comparativeanalysis 又称横向分析 horizontalanalysis 是指与行业平均数或竞争对手比较 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况 二 结构百分比分析 又称纵向分析 verticalanalysis 是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析 主要是通过编制百分比报表进行分析 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义 便于不同规模的公司之间进行可比 结构百分比分析 三 趋势百分比分析 趋势分析或指数分析 将连续多年的财务报表的数据 集中在一起 选择其中某一年份作为基期 计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数 某期趋势百分比 报告期金额 基期金额 100 揭示各期间财务状况的发展趋势 因素分析 利用各种因素之间的数量依存关系 通过因素替代 从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度 具体方法有两种 一是连环替代法二是差额分析法 三 财务报表分析的原则与局限性 要从实际出发 实事求是全面看问题 一分为二注重事物之间的联系发展的看为题定量分析与定性分析结合 原则 财务报表本身的局限性财务报表的可靠性问题比较基础问题 局限性 原则与局限性 第二节基本的财务比率分析 一 短期偿债能力比率二 长期偿债能力比率三 资产管理比率四 盈利能力比率 比较偿债所需现金和经营活动产生 的现金流量 比较债务与可供偿债资产 的存量 一 短期偿债能力比率 偿债能力的衡量方法 短期债务与现金流量的比较 现金流量比率 经营现金流量 流动负债 现金流动负债比 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 流动资产 流动负债 数额越大 财务状况越稳定 流动资产 流动负债营业周期 流动资产中的应收帐款和存货的周转速度是影响该比率的重要因素 货币资金 交易性金融资产 流动负债 速动资产 流动负债 影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力 短期偿债能力 短期债务与可偿债资产的存量比较 例题 如果流动负债小于流动资产 则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是 A 营运资金减少B 营运资金增加C 流动比率降低D 流动比率提高 答案 D 设立流动比率和速动比率指标的依据是 A 资产的获利能力B 资产的变现能力C 偿还时间的长短D 资产的周转能力 例题 答案 B 例题 某企业的速动比率大于1 若将积压的存货若干转为损失 将会 A 降低速动比率B 增加速动资本C 降低流动比率D 降低流动比率也降低速动比率 答案 C 例题 采用营运资金进行分析时 下列结论正确的是 A 营运资金的多少 可以反映偿还短期债务的能力B 营运资金是流动资产减去有息流动负债后的差额C 营运资金是绝对数 若企业之间规模相差较大时相比较的意义有限D 营运资金更适合企业不同历史时期的比较 答案 AC 例题 下列各项中 不会影响流动比率的业务是 A 用现金购买短期债券B 用现金购买固定资产C 用存货进行对外长期投资D 从银行取得长期借款 答案 A 资产负债率 产权比率 权益乘数 长期资本负债率 负债 资产 100 数额越小 企业偿债越有保证 负债总额 股东权益高 表示高风险 高报酬的财务结构 非流动负债 非流动负债 股东权益 100 反映企业长期资本的结构 总资产 股东权益 1 产权比率 总债务存量比率 长期偿债能力 总债务存量比率 现金流量利息保障倍数 息税前利润 利息费用 经营现金流量 利息费用 经营现金流量 债务总额 表明一元债务利息有多少倍的息税前收益作保障 现金流量债务比 总债务流量比率 利息保障倍数 对于一个健康的正在成长的公司来说 经营活动现金流量是正数 投资活动的现金流量是负数 筹资活动的现金流量是正负相同的 表明一元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障 表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力 例题 与产权比率比较 资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是 A 揭示财务结构的稳健程度B 揭示债务偿付安全性的物质保障程度C 揭示主权资本对偿债风险的承受能力D 揭示负债与资本的对应关系 答案 B 例题 不在资产负债表中反映 但影响企业长期偿债能力的项目有 A 长时期的经营租赁业务B 为其他企业提供贷款担保C 或有负债D 已获利息倍数 答案 ABCD 计算已获利息倍数指标 其中的 利息费用 既包括当期计入财务费用中的利息费用 也包括计入固定资产成本的资本化利息 答案 资产管理比率 流动资产周转率 存货周转率 非流动资产周转率 总资产周转率 应收帐款周转率 1 2 3 4 5 衡量公司资产管理效率的财务比率 例题 某公司2005年度销售收入为20000万元 年初应收账款余额为1200万元 年末应收账款余额为1300万 年初应收票据余额1000万元 年末应收票据余额为500万 年初预付账款4万元 年末预付账款22万元 坏账准备按应收账款的10 计算 依据以上资料计算的应收账款周转率为 A 16B 10C 9 94D 8 76 答案 B 例题 妨碍应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有 A 季节性经营B 大量使用分期收款结算方式C 大量销售使用现金结算D 大力催收拖欠货款 答案 ABCD 例题 其他条件不变的情况下 如果企业过度提高现金流动负债比率 可能导致的结果是 A 财务风险加大B 获利能力提高C 营运效率提高D 机会成本增加 答案 D 例题 某公司年末会计报表上部分数据为 流动负债80万 流动比率为2 速动比率1 5 销售成本100万 年初存货为60万 则本年度存货周转次数 A 1 65次B 2次C 2 3次D 1 45次 答案 B 财务比率分析的核心 主要用于分析公司收入与成本 收益和投资之间的关系 销售利润率 资产利润率 盈利能力比率 权益净利率 例题 某公司2005年的销售净利率为10 年末留存收益100万 总资产周转率为0 5次 权益乘数为2 收益留存率为60 若预测2006年销售收入可达到1100万 除销售净利率有变化外 其他财务比率保持不变 则2006年的 A 年末总资产为2200万B 年末股东权益为1100万C 留存收益为100万D 销售净利率提高到15 15 答案 ABCD 某企业2001年度的经营现金净流量为2000万 该企业年末流动资产为3200万 流动比率为2 则现金流动负债比 A 1 2B 1 25C 0 25D 0 8 答案 B 例题 关于财务分析有关指标的说法中 正确的是 A 尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力 但有得企业流动比率较高 却没有能力支付到期的应付账款B 产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系C 与资产负债率相比 产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力D 较之流动比率或速动比率 以现金流动负债比来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险 答案 ABCD 在销售规模保持不变的情况下 某公司连续几年主营业务销售利润率保持不变 而营业利润率却持续上升 这种现象说明 A 企业营业外收支项目过大B 企业投资收益持续增长C 企业其他业务利润持续增长D 企业营业费用持续减少 答案 CD 第三节上市公司信息披露 一 每股收益 市盈率 普通股每股市价 普通股每股收益 二 加权平均法 一 全面摊薄法 二 市盈率 三 每股股利 每股股利 现金股利总额 年末普通股股份数 四 股利支付率 六 股利收益率 股利支付率 每股股利 每股收益 100 股利收益率 每股股利 每股市价 五 留存收益比率 留存收益比率 净利润 支付的全部股利 净利润 七 每股净资产 八 净资产收益率 净资产收益率 净利润 平均所有者权益 每股净资产 年末股东权益 年末普通股股份总数 一 全面摊薄法 二 加权平均法 应收账款周转率 含义 公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率 是考核应收账款变现能力的重要指标 应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数 一般来说 应收账款周转率越高 公司收账速度快 坏账损失少 其中 赊销收入净额 销售收入 现销收入 销售退回 折扣 折让应收账款平均余额 1 2 应收账款年初余额 应收账款年末余额 计算公式 应收账款平均周转天数 应收账款周转天数越短越好 或 影响该指标正确计算的因素有 1 季节性经营的企业2 大量使用分期收款结算方式3 大量使用现金结算的销售4 年末销售大量增加或年末销量大幅下降 存货周转率 含义 公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率 是反映存货周转速度的指标 存货周转率越快 说明存货在公司停留的时间越短 存货占用的资本就越少 公司的存货管理水平越高 如果存货周转率放慢 则表明公司存货中冷背残次商品增多 不适销对路 或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来 不能更好地用于业务经营 反之 太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果 公司也许因此而丧失了某些生产或销售机会 思考一下 存货周转天数应如何计算 其中 存货平均余额 1 2 存货年初余额 存货年末余额 计算公式 流动资产周转率 含义 公司一定时期内销售收入净额与平均流动资产余额的比率 反映本公司流动资产的周转速度 计算公式 其中 流动资产平均余额 1 2 流动资产年初余额 流动资产年末余额 流动资产周转率越快 会相对节约流动资产 等于相对扩大资产的投入 增强企业的盈利能力 如果周转率放慢 会增加新的流动资产投入周转 从而降低企业的盈利能力 该指标可以通过对同行业和企业不同时期的对比 分析流动资产管理的成效 思考一下 流动资产周转天数应如何计算 非流动资产周转率 固定资产 无形资产 如商誉 和其他长期资产 流动比率 一般要求流动比率保持在2 1的水平 即200 的水平 通常 从债权人的角度看 流动比率越高 公司短期偿债能力越强 债权人的权益越有保障 但从公司经营角度看 过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多 会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低 含义 公司流动资产 包含 流动负债的倍数 用以衡量公司的短期偿债能力 计算公式 流动比率是相对数 更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较 一般情况下 营业周期 流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素 速动比率 含义 速动资产与流动负债的比率 能够更加准确 可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力 其中 速动资产 货币资金 短期投资 应收账款 应收票据 流动资产 存货 预付账款 待摊费用 一般地 速动比率保持在1 1的水平 即100 的水平 速动比率越高 表明公司偿还债务的能力越强 计算公式 负债比率 资产负债率 含义 负债总额对资产总额的比率 反映公司全部负债 流动负债和长期负债 在公司资产总额中所占的比率 该比率越高 表明公司偿还债务的能力越差 反之 则偿还能力越强 通常 资产负债率不应高于50 当资产负债率大100 时 表明公司资不抵债 计算公式 权益乘数 股东权益比率的倒数 即资产总额相当于股东权益的倍数 该比率用来衡量公司的财务风险 权益乘数越大 表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小 公司的财务风险就越大 计算公式 表明1元股东权益拥有的总资产 产权比率 负债与股东权益比率 含义 负债总额与股东权益的比率 反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度 该比率越低 表明公司的长期偿债能力越强 债权人贷款的安全程度越有保证 公司的财务风险越小 计算公式 表明1元股东权益借入的债务数额 利息保障倍数 含义 公司一定时期息税前利润与利息费用的比率 主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力 该比率至少应大于1 否则公司能就不能举债经营 计算公式 这一比率越高 说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高 如果利息保障倍数较低 则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障 就会使公司失去对债权人的吸引力 考核标准 从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核 净资产收益率 returnonequity ROE 含义 公司的净收益与股东权益平均占用额的比率 反映