漫谈危机后期还是后危机时期(ppt 38页).ppt

危机后期还是后危机时期 2010年3月 关于全球危机的结构主义观点痛苦的复苏与舒适的 复苏 凯恩斯主义能救中国吗 结构主义的解决方案 全球化过程中出现的巨大失衡延长了的美国经济繁荣低通胀 松宽货币政策 低息贷款 资产泡沫 对中国产品的强劲需求推迟了中国的结构调整高投资 产能过剩 大量出口 发达国家低通胀两国经济互补 但高位循环无法持续 关于全球危机的结构主义观点 中国 美国 关于全球危机的结构主义观点 尚未吸取的教训全球化改变了但并未消除经济周期全球化的世界经济 本地化的货币供应谁之过 华尔街还是华盛顿 主犯与从犯对泰勒规则的背离金融创新导致流动性过剩2001年以来美国巨大的房地产泡沫 关于全球危机的结构主义观点 Sources TheFederalReserve DeutcheBank 关于全球危机的结构主义观点 对泰勒规则的背离 Sources TheFederalReserve DeutcheBank 百分点 关于全球危机的结构主义观点 谁制造了房地产泡沫 Sources CEIC 关于全球危机的结构主义观点 中国的WTO红利 Sources CEIC 关于全球危机的结构主义观点 谁拯救谁 Sources CEIC 关于全球危机的结构主义观点 世界经济在新的但更低水平上实现均衡美国正经历痛苦的去杠杆化过程银行不能再如往日般慷慨贷款更加严格的金融管制美式生活方式的转变可持续GDP增长率1 大潮已退 谁在裸泳 痛苦的复苏与舒适的复苏 生活方式的改变 Sources CEIC 痛苦的复苏与舒适的复苏 中国 饮鸩止渴 用加速投资抵消国外需求的下降结构性失衡损害长期发展过度投资 产能过剩不良贷款将在3 5年后显现饮鸩是否能解近渴 是的 如果官方数据可信的话增长率提升 主要来自于国有部门 痛苦的复苏与舒适的复苏 政策刺激还是政策激素 Sources CEIC 痛苦的复苏与舒适的复苏 国有部门引导的投资 Sources CEIC 痛苦的复苏与舒适的复苏 铁公机 拉动 Sources CEIC 痛苦的复苏与舒适的复苏 财政刺激的乘数效应小民营部门并未跟进产能过剩严重产业钢铁 水泥 玻璃 铝 煤炭化工 发电 硅 风能 设备 造纸 皮革 印刷 造船 化肥 高速公路交通流是发达国家的17 凯恩斯主义能救中国么 公路货运与客运 Sources CEIC 凯恩斯主义能救中国么 政府支出可再增加 但花在哪里 财政刺激的乘数效应小资金不是瓶颈制约不缺 动物精神 缺乏投资机会投资的两难困境能投的都过剩不过剩的都不能投 国家垄断 凯恩斯主义能救中国么 我们还能走多远 凯恩斯主义能救中国么 挤出效应的另一种形态银行偏好政府和国有企业 以减少商业和政治风险财政资金大量涌入国有部门软预算约束下国有企业大幅扩张民营企业受挫却步日本自1990年以来执行了14次财政刺激美国重蹈日本覆辙 希望不会 凯恩斯主义能救中国么 日本 凯恩斯主义的失败 Source CEIC 5 0 5 10 15 20 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 政府发布的财政赤字 GDP 由国债计算的财政赤字 GDP 日本GDP 凯恩斯主义能救中国么 长期执行凯恩斯主义政策的恶果政府负债更为危险的倾向 政府债务信贷化补了东墙 西墙倒塌负债从私人部门转移到政府 国家负债率不变政府发债救助金融机构 刺激经济迪拜债务危机PIGS的政府债务危机 凯恩斯主义能救中国么 日本国债余额 GDP Sources CEIC 凯恩斯主义能救中国么 中国的隐性债务部委的债务高铁收入仅够支付利息地方政府债务2009年年中 全国8221家融资平台 授信总额8 8万亿元 贷款余额5 56万亿元 与国债余额规模相当高等院校债务银行已在未雨绸缪提高拨备覆盖率数千亿增发 充实资本金 凯恩斯主义能救中国么 中国广义货币M2 GDP Sources CEIC 凯恩斯主义能救中国么 需求不足 人均GDP 中国 5 970vs 美国 47 440不需要政府来创造需求需求在哪里 私人消费 GDP 中国35 美国70 投资服务产业结构性改革释放需求 结构主义的解决方案 Source CEIC 服务产业占GDP比例 结构主义的解决方案 增加家庭收入和财富减税社会保障降低房价以减少私人储蓄率土地改革 国有资产私有化创造更多的有效投资机会打破国有垄断放松和解除对服务产业的管制保护私人产权 鼓励创新 创业 结构主义的解决方案 2009年中央经济工作会议精神四个基本不变世界经济格局有所改变 全球化的大趋势不变政府维护市场正常运转的职则有所强化 市场配置资源的基础性作用不变国际货币多元化有所推进 美元作为主要国际货币的地位没有发生根本改变发展中国家整体实力有所上升 发达国家核心竞争力领先的格局没有改变以城镇化为依托 提升消费需求 结构主义的解决方案 2010年省部级干部研讨班讲话精神加快转变经济发展方式调整经济结构从出口 投资拉动到消费 投资 出口并重从制造业带动到制造 服务业协同发展从增加物质消耗数量到提高效率的转变 科技 教育管理 转变发展方式 最大的障碍是体制机制不合理经济 政治 文化 社会体制改革 结构主义的解决方案 中国的城镇化进程与潜力 Sources CEIC 结构主义的解决方案 日本 66 韩国 81 城镇化的意义深化社会分工 提高效率 提高民众收入需求随收入增加从根本上解决 三农 问题 缩小城乡差别城镇化的条件取消户籍制 取消所有歧视农民的政策土地制度改革 增加城镇土地供应为农民提供负担得起的教育 医疗和住房 结构主义的解决方案 城镇化的困难与对策教育 医疗 住房供给不足对民间开放教育 医疗卫生投资增加住房和土地供应改革与开放的阻力 政府既得利益教育 医疗中的部门利益土地和房地产市场