供应链融资模式探讨.doc

供应链融资模式探讨一、 常见供应链融资模式1、 应收账款融资模式：核心企业为采购方，中小企业为上游供应商，针对上游中小企业的融资需求进行设计金融机构支付账款支付承诺单据质押贷款核心企业（债务企业、下游）中小企业（债权企业、上游）发货应收单据单据销货收款购买原材料2、 货权融资：核心企业为供应商，下游经销商申请贷款，用于支付上游核心供应商交付货物的款项，同时供应商承诺对未被提取的货物进行回购。金融机构偿还贷款下游经销商（债务企业、下游）货权质押预付款发货信用贷款货物回购仓单质押核心供货商（承诺回购、上游）3、 存货质押模式：无核心企业的信用资质增信，风险比较大，做的比较少 发货金融机构融资企业发放贷款评估证明第三方物流存单质押二、 供应链融资的主要参与金融机构1、 银行：应收账款质押借款；风控体系相对完善、需要走央行应收账款质押融资渠道，手续相对繁琐；2、 保理：应收账款保理业务，保理公司资金多来自银行，融资成本优势不明显，但保理公司在应收账款融资方面有一定的专业积累，自身具备一定的风险识别能力，保理公司目前业务多为有追索权的保理业务；3、 资管计划：应收账款收益权资产支持计划，资金成本有一定优势，对业务操作风险及小企业的资质审核处于劣势，现资管计划中多引入保险、核心企业担保及保理公司等资产服务机构三、 业务模式的风控要点：1、 核心企业的信用资质（主体评级）；2、 供应链企业的资质审核及资信状况：1、考察企业稳定供货关系（3年以上）、2、履约情况、3、资质状况；4、建立合格供应商清单；3、 应收账款对应合同的真实性及抗辩风险；（合同的真实性需要重点审核，核心企业出具应收账款确认书，明确债权的真实性，因合同履约等导致的应收账款债权不成立的情况，需明确预处置方案）4、 应收账款的循环购买、资金归集与偿债时间的匹配问题。与原来信托项目做得地方政府回购项目应收账款不同，供应链融资项目正常应收账款账期不超过6个月，单笔订单金额规模不大，且可能涉及到入池资产异常需调出等问题，在结构设计上，可能设计资产池的循环购买、现金流入和现金流出的匹配问题，另外，资金归集，最好能协调核心企业变更付款账户，避免应收款回流到融资企业账户混同。四、 案例分析1、 国网英大项目主要控制要点：（1） 供应商选择：通过国网公司物质部及财务部等部门获得供货信息，了解历史履约信息及未来供货计划；控制单一客户的融资额度，单笔业务融资额度不超过5000万元；（2） 安全垫设计：单笔订单融资额本金加利息之和不超过订单总额的60%；（3） 资金监管：款项支付采用受托支付、款项回流归集至监管账户；（4） 兜底赔付：若应收款违约，英大财险在业务到期日30天内赔付。该计划不属于严格的应收款融资，基于订单合同的订单融资，优点是可以控制融资款进行受托支付，但无法避免因退货等导致的应收账款不成立的问题。2、 万科应收账款融资ABS主要控制要点：（1） 供应商选择：与原始权益人（保理公司）确定债务人清单（万科下属子公司）（2） 核心企业增信：债权人已就其向保理商转让应收账款债权并最终将由保理商出售予专项计划的事宜向债务人发出书面通知并已取得债务人出具的买方确认函和付款确认书；（3） 资金监管：款项回流归集至监管账户；（4） 安全垫：融资额与入池资产规模的差额较小，基本只能保证本息偿付。该计划应收款融资，关键控制点在于核心企业万科股份的增信，增信效力的实现以买方确认函和付款确认书的法律效力来实现。3、 摩山保理主要控制要点：（1） 供应商选择：与原始权益人（保理公司）确定债务人清单（首批为中移动子公司，后续尚未确定，实际债务人不确定）；（2） 核心企业增信：资金回流到保理公司账户再划付到监管账户，资金