工程经济学复习参考书籍《工程经济学》,邵颖红 黄渝祥等编著,同济大学出版社.doc

工程经济学复习第一章1、 关键概念：技术与经济技术：研究如何把自然规律应用于工程实践经济：研究经济规律在工程问题中的应用 （page1）2、 掌握经济与技术的关系技术创新是经济发展的不竭动力,工程经济分析是对技术实践活动的系统评价,工程经济分析的目的是提高技术实践活动的经济效果。工程经济分析的重点是科学地预见活动的结果,3、 工程经济分析的原则和方法框架第2章 工程项目现金流识别与估算01、 关键概念：现金流量。现金流量是在整个计算期内所发生的实际现金流入和流出，简称现金流。包括现金流入，现金流出，净现金流量2、 项目投资的构成：项目总投资 建设投资 包括：工程费用 工程建设其他费用 预备费用 建设期利息 流动资金3、 工程项目投资现金流量的估算由于工程项目投资处在工程项目建设期阶段，该阶段基本没有现金流入，而主要是各项投资所形成的现金流出。因此，建设期净现金流量为：NCF=CI-CO=0-建设投资-建设利息-流动资金=-（建设投资+建设期利息+流动资金） 3.1投资项目税前现金流估算方法例2-1：某建设工程在建设起初的工程费用为45000万元。按本项目实施进度计划，项目建设期3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，建设期内预计年平均价格上涨率为5%。建设工程的其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。估计该项目的建设投资。解答： 基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）*基本预备费率=（45000+3860）*10%=4886 静态投资额=工程费用+工程建设其他费用+基本预备费=53746万 第一年静态投资=53746*25%=13436.5万 第二年静态投资=53746*55%=29560.3万 第三年静态投资=53746*20%=10749.2万 第一年涨价预备费=13436.5*(1+5%)1/2-1 =331.82万 第二年涨价预备费=29560.3*(1+5%)1/2+1-1 =2244.51万 第三年涨价预备费=10749.2*(1+5%)1/2+2-1 =1394.45万 涨价预备费=331.82+2244.51+1394.45=3970.78 预备费=基本预备费+涨价预备费=4886+3970.78=8856.78万 建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费 =45000+3860+8856.78=57716.78万 3.2建设期利息的内容与估算建设期利息包括银行借款和其他债务资金的利息，以及其他融资费用例子2-2：某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年借款400万，第二年借款500万，第三年借款400万，每年借款平均使用，年利率为6%。用复利法计算建设期借款利息。解：建设期各年利息计算如下：第一年利息=（0+400/2)*6%=12万第二年初本利额=400+12=412万第二年利息=（412+500/2)*6%=39.72万第三年初本利额=412+500+39.72=951.72万第三年利息=（951.72+400/2)*6%=69.10万建设期利息=12+39.72+69.10=120.82万 3.3流动资金的内容与估算流动资金指在工业项目中投产前预先垫付，在投产后生产经营过程中用于购买原材料、燃料动力、支付工资和其他费用以及在产品、半产品、产出品和其他存货占用的周转资金。流动资金以现金、各种存款、存货、应收账款等流动资产的形态出现 一般项目的流动资金应采用流动资金估算表来计算。流动资产包括：（5个） 应收账款-指企业对外销售商品、提供服务尚未收回的资金；存货-指企业在日常生产经营过程中持有的以备出售或仍在生产过程的物料；项目建设期的净现金流量：NCF=CI-CO=0-(建设投资+建设期利息+流动资金）4、 生产经营期的现金流量生产经营期现金流量：NCF=销售收入经营成本销售税金及附加所得税销售收入经营成本折旧销售税金及附加所得税+折旧销售收入总成本费用销售税金及附加所得税+折旧利润总额所得税+折旧=净利润+折旧 总成本费用项目的成本费用是项目投入使用后，在运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用，称为总成本费用。总成本费用等于生产成本加期间费用。总成本费用等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用(利息支出)之和。总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）。经营成本=原材料费+燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用。其他费用=管理费用+制造费用+营业费用-前述三项费用中的（工资及福利+折旧+摊销+修理费+利息支出）营业收入=营业税金及附加+总成本费用+利润总额净利润=利润总额-企业所得税 （利润总额由企业所得税和净利润所构成。） 生产成本生产成本是指生产经营过程中直接消耗的费用。材料费、工资支出、燃料费与制造费用等。 直接材料费用：包括企业生产经营过程中实际消费的直接材料、设备零配件、外购半成品、燃料、动力、包装物与低值易耗品。 直接工资：包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金与津贴。 其他直接支出：包括直接从事产品生产人员的职工福利等。 制造费用：指企业各个生产单位为组织和管理生产所产生的各项费用。包括生产单位管理人员工资和福利费用、折旧费、修理费、劳动保护费、水电费、办公费、设计制图费、实验检验费与环境保护费等。 期间费用期间费用是指辅助生产所发生的费用，与生产没有直接的关系，是一种间接支出。比如：管理费用、财务费用与营业费用。 1.管理费用：指企业行政部门为管理与组织经营活动所发生的各项费用。包括：公司经费（管理人员工资和福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费等）；工会经费、劳动保险费、交际应酬费；土地使用费、技术转让费、研发费及其他费用等。 2.财务费用：指企业为筹集所需要的资金而发生的各项费用，包括生产经营期间的利息净支出、汇兑净损失、金融机构手续费以及在筹资过程中发生的其他费用。 3.营业费用：指企业为销售产品、自制半成品和提供劳务过程中发生的各项费用。包括：运输费用、装卸费、包装费、保险费、广告费和展览费；销售人员的工资与福利、差旅费、办公费、折旧费与修理费等。第三章（1） 货币的时间价值资金的时间价值是客观存在的，产生资金的时间价值的主要原因有：投资增值、承担风险、通货膨胀等。影响货币当前价值的主要因素有： （1）资金的使用时间； （2）资金数量的大小； （3）资金投入和回收的特点； （4）资金周转的速度。（2） 名义利率与有效利率有效利率：有效利率（Effective Interest Rate）是计息周期利率i用复利的方法计算得到的年利率.i = (1+r/n)n次方 -1n在一年中的计息次数一年名义 -除以2-求的半年实际利率 -i实际 = (1+r/n)n次方 -1-半年r名义利率 -除以2-求的一个季度的实际利率上级求下级 只能是上级名义求下级实际利率同级 名义求实际 或 实际求名义 用公式i实际 = (1+r/n)n次方 -1下级实际求上级名义 用 r名义 = i * (级别差的倍数)名义利率 根据计息周期利率i乘以计息周期数计算得到的年利率 r = i * n （ppt33）一年之中计算复利的次数越频繁，年有效利率越比名义利率高（3） 等值计算实例 计息期为1年 计息期小于1年 计息期大于或等于支付期 计息期短于支付期先算出实际的年利率，在用相应的复利计算公式实际的年利率 = (1+r/n)n次方 -1 （4） 常用的还本付息的计算方法在四种还本付息方式中，本息到期一次兑付的利息支付最多，等额还本方式所需支付的利息最少。等额还款方式具有利息支付逐年递减，本金偿还逐年递增的特点。等额还本方式具有各期还本数额相等，利息支付逐年递减，前期还款压力大的特点。第3章 投资方案的评价与比选（1） 回收期静态回收期动态回收期（2） 净现值、终值和年值1) 净现值指标净现值（PW，NPV）指标的经济含义是：把不同时点上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i，统一折现到0年的值，然后求代数和。（概念） 通过这样的方法可以将不同时点上的现金流统一起来，可以用一个单一数字来反映工程项目方案的经济性。如果算出净现值大于0，说明在规定的利率水平下，工程项目仍可以获利。 假定一个项目初始投资为5000万元，第一年收入为2000万元，第二年收入为4000万，第三年亏损1000万元，第4年收入为7000万元。当利率为10%，则净现值为多少？ PW(10%)=-5000+2000（P/F，10%，1）+4000（P/F，10%，2）-1000（P/F,10%，3）+7000（P/F，10%，4）=4153.75万元0（注意是F求P 应该用除法） 例4-3 某项目总投资为10000万元，连续5年每年产生等额收入5300万元，第5年末有2000万元的市场残值。每年的费用大概是3000万元，公司愿意接受的投资收益率为10%，用净现值指标评估该项目是否可以接受？PW(10%)=-10000+(5300-3000)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-39.350全部求P 现金流量图 箭头向上收入 向下支出2) 净现值函数-1000 ：是开始总投资400： 每年等额收回金额3) 将来值（终值）FW全部求F例4-5 用终值重新评估例4-3中的项目。用这个例子来说明终值与现值之间的关系。解：FW(10%)=10000(F/P,10%,5)+(53003000)(F/A,10%,5)+2000=-63.37（万元）4) 年值（年度等值）（3） 基准贴现率对所有可能的投资项目，期望达到的投资回报水平应不低于多少，有时把这样的利率水平称之为具最低吸引力的收益率影响因素 投资资金的来源及成本 企业面临的各种可能的投资机会（4） 加权平均资金成本（WACC）作为基准贴现率的底限（5） 内部收益率指方案计算期内可以使得净现金流量的净现值等于零的贴现率净现值为零时，将来值和年值也必须为零 内部收益率可以理解为工程项目对占用资金的一种恢复能力，其值越高，一般来说，该方案的投资盈利能力越强。计算： 内部收益率计算原理(插值法）计算技巧：选取i代入计算pw ,大于0适当增加i;小于0,适当减少i。i1和i2的差距在2%-5%之间 例4-6 试求表4-3中现金流量的内部收益率：T年年末净现金流量0-10001-80025003500450051200 解：按照内部收益率的计算原理可知： PW(0%)=-1000-800+500*3+1200=900 PW(12%)=-1000-800(P/F,12%,1)+500(P/A,12%,3)* (P/F,12%,1)+1200(P/F,12%,5)=38.87 PW(15%)=-1000-800(P/F,15%,1)+500(P/A,15%,3)* (P/F,15%,1)+1200(P/F,15%,5)=-106.33当i10,NPV20，有： i*=12%+38.87*(15%-12%)/(38.87+106.33)=12.8% 或者15%-106.33*（15%-12%）/(38.87+106.33)=12.8% 内部收益率与净现值的关系内部收益率与净现值、将来值和年度值等其他几个评价方法相比，其显著特点是要求出贴现率的值。按照内部收益率的定义，从图中可以看出，当ii*时，对于所有的i值,净现值为负。 因此，在通常情况下，当内部收益率大于基准贴现率，投资方案是可取的。此时，方案的PW(i)必然大于0。 内部收益率的几种特殊情况 一般来说，凡是投资方案的净现金流量从0年起，有一项或几项是负的，接下来的是一系列正的，而所有现金流的总和是正的，则一定存在一个内部收益率。 内部收益率不存在：当现金流量都为正；当现金流量都为负；PW(0%)0，PW(+)0；PW(0%)0，PW(-)=0时，选择投资大的方案；当PW=i0时，选择投资大的方案；当IRRi0时,选择小的投资方案。 利用增量分析法进行分析比较时，一般先将投资方案按从小到大进行排序，将最小的方案作为基准，然后看追加投资是否合算。4) 服务寿命不相同的互斥方案比较 互相比较的的方案之间必须具有可比性，当两个方案的寿命周期不等时，这两个方案就不能直接比较。因此，必须进行处理以使两者的寿命周期相等，通常有三种方法：最小公倍数法、年值法和研究期法。1.最小公倍数法 取各个方案的寿命的最小公倍数作为各方案的共同寿命，在此期间各个方案的投资、收支不断重复，直到共同寿命期末为止，以此计算净现值。2.年值法 运用年值法只需计算一个生命周期，不需要求出不同方案的共同生命周期。3.研究期法 研究期法是指对不等寿命的方案指定一个计划期作为各个方案的共同寿命。研究期通常是所有竞争方案的最短寿命。（7） 独立方案比选独立方案是指在经济上互不相关的方案，即接受或放弃某个方案，并不影响其他项目的接受与否。 如A、B和C方案是独立的，则如果选择A，那么不影响选择B和C。 由于项目独立，先要把项目变成互斥组合，再进行比较，主要有互斥组合法和线性规划法。 1.互斥组合法 就是在资金限量条件下，选择一组不突破资金限额而经济效益最大的互斥组合投资项目作为分配资金的对象。 步骤： 形成互斥组合 按各方案组合从小到大排列起来 在总的初始投资小于投资限额组合中，选择 最优方案组合2.线性规划法 对于投资项目较多的资金分配问题，可以运用线性规划模型来解决。设以净现值最大化为目标，则其目标函数可以写作：第5章 折旧 利润 所得税（1） 折旧概念：指的是固定资产随着时间流逝和使用消耗（在价值上的减少）而减少的那部分价值。1、固定资产折旧答：是指固定资产在使用过程中，逐渐损耗而消失的那部分价值。应计提折旧的固定资产：房屋及建筑物；在用的机械设备，仪器仪表