方大特钢分析报告格式.doc

方大特钢科技股份有限公司财务分析报告班级B财管101 姓名范月萍 学号1010405115 成绩 本文结合方大特钢科技股份有限公司2010-2012年的财务状况，对其进行财务分析，具体针对其营运能力、盈利能力、偿债能力、发展能力等方面进行深层次分析，深入探讨其所存在的问题及其成因。 一、上市公司简介 方大特钢科技股份有限公司前身为南昌长力钢铁股份有限公司，是南昌钢铁有限责任公司（以下简称南钢公司）最主要的子企业。 2003年，在上海证券交易所挂牌上市（股票代码600507）。2006年，实现了南钢公司整体上市。2007年，江西长力汽车弹簧股份有限公司更名为南昌长力钢铁股份有限公司。2009年，辽宁方大集团实业有限公司通过公开竞拍，成为南钢公司的控股股东，南钢公司控股的上市公司南昌长力钢铁股份有限公司更名为方大特钢科技股份有限公司。截至2012年末，公司总股本为13.01亿股，总资产为105.17亿元。方大特钢科技股份有限公司是具有炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧钢全流程生产工艺和配套设施，拥有弹 簧扁钢和汽车零部件产品特色优势的钢铁联合企业。方大特钢秉承“以人为本、诚信为先”的企业精神和“经营企业一定要对政府有利，对企业有利，对职工有利”的企业价值观，坚持“要听党的话，跟党走；对员工要好，要建和谐企业；要依法治企“依法兴企”的企业方针，培育优秀的企业文化，实现跨越发展。 二、会计分析 (一)资产负债表分析 1、水平分析结论从分析表可以看出，方大特钢2012年总资产增加621669038.42元，增长幅度为6.28%，总资产增加得益于流动资产增加738,682,910.98 元，使得总资产规模增加了7.46%，而非流动资产增幅为-2.06%，使得总资产规模减少了1.18%；货币资金同比增长21.86%，对总资产的影响为4.00%，货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流动性是有利的。负债本期增加139413226.49 元，增长的幅度为2.13%；短期借款本期增加了572610000.00 元，增幅为21.35%，对权益总额的影响为5.79%；权益总额增加了6.28%，是由于股东权益增加14.45%，使得权益规模增加4.87%。2、 垂直分析结论从资产结构角度看，由于方大特钢2012年流动资产比重为47.18%而非流动资产比重为52.82%，显然非流动资产略微多于流动资产，但相差不大，说明方大特钢该年度存在一定的流动性风险，但不严重。从资本结构看，河北宝硕公司资本结构中股东权益上升，负债比重下降，未分配利润上升，由此可以看出资本结构比较稳定。 （二）利润表分析 1、水平分析结论 公司净利润比2011年下降了30.02%，下降幅度较大，从分析表的结论来看，主要是由于利润总额减少20.33%；营业利润比2011年下降了13.03%，主要是由于营业成本下降1.28%、资产减值损失下降了83.79%、销售费用增加17.28%。 2、垂直分析结论 方大特钢2012年营业利润的构成为5.57%，比2011年上的下降了0.84%，主要是因为营业税金及附加下降了1.28%、资产减值损益下降了0.21%；方大特钢2012年利润总额比上一年降低了1.51%；最后净利润占4.02%，比去年降低了1.73%，是利润总额的构成减少0.84%的结果。总的来说，方大特钢2012年度的利润状况不是很好。 （三）现金流量表分析 从现金流量表可以看出，经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量较上年的变动额分别为-603252225.20元 、294306105.89元 、-168970974.27 元。销售商品提供劳务收到的现金减少11556624.69 元，减少0.12%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少了134434280.82 元，比2011年减少了29.48%。筹资活动净现金流量比上年减少168970974.27元。 三、财务效率分析 （一）公司营运能力从营运能力纵向表可以看出：方大特钢2012年总资产周转率比2011年慢了0.22次，根据计算可以得出，方大特钢本年度总资产周转速度下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影响。其次是资产结构的变动，由于提高了流动资产在总资产中的比率，是资产流动性增强，促进了总资产流动速度加快。方大特钢2012年流动资产周转率比上年降低了0.6次，流动资产垫支周转率比2011年下降了0.57次，本期流动资产垫支周转速度的下降是流动资产周转速度下降的主要原因。从营运能力横向分析表可以看出：方大特钢的总资产收入率高出行业平均水平5.95%，企业整个经营过程中资产的利用效率处于中等水平，要想提高企业的总资产收入率，首要任务就是提高营业收入。方大特钢科技股份有限公司的流动资产周转率低于行业平均水平0.53次，表明企业的流动资产营运能力低于行业平均水平。方大特钢科技股份有限公司的应收账款周转率高于行业平均水平，说明方大特钢的应收账款变现速度和企业的收账效率都比同行业其他企业高。（2） 公司盈利能力 从盈利能力指标纵向分析表可以看出，方大特钢在2010年至2011年期间，盈利现金比率大幅度上涨，2011-2012又下降了50.18%，表明方大特钢盈利质量并不稳定、时好时坏。2012年公司盈利现金比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现的现金收入，会发生现金短缺，应该引起重视。2010至2011年，净资产收益率和盈利现金比率的共同提高使得公司的净资产现金回收率有了较大幅度的提高。2011-2012年，盈利现金比率下降50.18%，但由于资产净利率比上年下降3.56%而使得资产现金回收率略微下降了7.8%。所以，要提高企业的资产现金回收率就要从提高企业的资产净利率和盈利现金比率两方面着手。方大特钢2010-2012三年间每股经营现金流量波动较大，2011年较上年增加了0.63，表明企业资本支出和支付股利能力增强；而2012年较上年又下降了0.46。公司要提高每股经营现金流量主要可以从减少发行在外的普通股股数入手。 （三）企业偿债能力 （1）短期偿债能力 方大特钢2010-2012年的营运资本一直为负值，表示企业短期偿付能力很弱，没有充足的资金偿还流动负债，企业面临的短期流动性风险较大。方大特钢科技股份有限公司2010-2012年间的流动比率分别为0.674、0.658、0.747，期间有略微的波动。一般认为，流动比率指标应达到2：1以上，很显然，方大特钢的短期偿债能力具有很大的压力，企业面临严重的短期流动性风险。公司速动比率的一般标准为1：1，由于方大特钢的速动比率2010-2012年低于一般标准，说明方大特钢短期偿债能力较差。 （2）长期偿债能力 方大特钢科技股份有限公司2010-2012年间的资产负债率分别为69.76%、66.28%、63.69%，2011-2012年呈现下降趋势，说明2010-2012年债务负担有所减轻。方大特钢科技股份有限公司2010-2012年间的权益乘数分别为3.31、2.97、2.75，呈逐渐下降趋势，2012年比2011年有所下降，说明2011年企业对负债经营利用得较充足、财务风险较大，2012年风险有所降低。 （四）企业发展能力 （1）从发展能力纵向分析可以看出：方大特钢2010-2012年期间股东权益总额不断增加，从2010年的2268579071.74元增加到2012年的3818568145.79元，该公司2010年到2011年股东权益增长率增加了26.96%，增长幅度较大，说明方大特钢2011年净资产规模增长；方大特钢净利润增长率三年来持续下降，并且下降幅度较大，主要是由于净利润的减少。通过比较收入增长率和资产增长率，可以看出方大特钢除2012年外，收入增长率均低于资产增长率且相差较大，说明从近期看公司的销售增长有一部分依赖于资产投入的增加。其次比较股东权益增长率与净利润增长率。方大特钢2011年的净利润增长率均远远低于当年的股东权益增长率，这一方面说明该公司这年的股东权益增长不依赖于生产经营活动创造的净利润；再者比较净利润增长率与营业利润增长率可以发现，2012年，方大特钢营业利润增长率和净利润增长率均为负值，这说明方大特钢在营业利润、净利润方面的持续发展能力较弱。（2）从发展能力横向分析可以看出：方大特钢的股东权益增长率高于行业平均水平，比且比西宁特钢、八一钢铁高出许多，表示方大特钢在同行业中发展能力较强。方大特钢的股东权益增长率高于行业平均水平，表明公司近三年的股东权益增加数额高于同行业其他企业。方大特钢固定资产成新率在同行业其他企业中处于最低位置，表明企业的固定资产更新速度不好、生产设备等固定资产也处于较差的状态。（五）杜邦财务综合分析 方大特钢科技股份有限公司2012年净资产收益率比2011年下降了11.63%，总资产周转率和销售净利率的下降都对企业净资产收益率的增长产生了一定的负面影响。其中，总资产周转率下降0.22，导致净资产收益率降低2.62%；销售净利率下降1.74%，导致净资产收益率下降。 四、主要成绩和存在问题 （一）主要成绩方大特钢2012年总资产增加621669038.42元，增长幅度为6.28%，说明方大特钢本年资产规模有较大幅度增长。流动资产增加738,682,910.98 元，使得总资产规模增加了7.46%，货币资金同比增长21.86%，对总资产的影响为4.00%，货币资金的增长有利于提高企业的偿债能力，满足资金流动性。（2） 存在问题1、 资产流动性较差 方大特钢非流动资产略微多于流动资产，2010-2012年的营运资本一直为负值，表示企业短期偿付能力很弱，没有充足的资金偿还流动负债，企业面临的短期流动性风险较大。2、 偿债能力较低 一般认为，流动比率指标应达到2：1以上，很显然，方大特钢的短期偿债能力具有很大的压力，企业面临严重的短期流动性风险。公司速动比率的一般标准为1：1，由于方大特钢的速动比率2010-2012年低于一般标准，说明方大特钢短期偿债能力较差。3、 净利润下降，发展能力弱方大特钢净利润增长率三年来持续下降，并且下降幅度较大，这不利于企业长久持续的发展，也不利于企业规模的扩大，在同行业的竞争中将处于劣势地位，无法获得竞争优势。4、 固定资产更新速度慢 方大特钢固定资产成新率在同行业其他企业中处于最低位置，表明企业的固定资产更新速度不好、生产设备等固定资产也处于较差的状态。 五、改进建议 1、加强企业资金流动性管理 方大特钢应了解自身的融资情况，包括企业内部的相互借贷。资金的短缺会导致了企业生产营运上的瓶颈，除了银行融资之外，企业内部的相互借贷也一种融资途径，企业通过内部的借贷能有效地避税和防止外汇风险。方大特钢还可以运用一定的财务数据，设置流动性的预测标准。企业内部的营运现金流可以结合企业交易中所涉及到的应收账款和应付账款进行推算。而资金流量又主要和企业 的债务、投资、资本支出、资本和税务结构相关。2、 提高经济效益、增强企业盈利能力积极探索新的业务发展方向，开发新的能源，并促进公司相关主营业务的平稳发展，新技术的引进可以一定程度上提高生产效率，节约材料，降低生产的成本，提高企业盈利能力。继续争取大股东给予公司发展所需的资金支持，并且积极寻找新的大股东。3、 建立约束机制，强化监督管理企业要兴旺, 必须有一个规范权力行为的约束机制, 包括会计、审计监督、离任审计等, 加强成本管理、资金管理和对资本保值增值的监管, 建立健全民主管理民