跨国公司与直接投资-复习提纲 2.doc

跨国公司与直接投资复习一、名词解释（每题5分，共25分）1国际直接投资 ：住居民（含自然人和法人）以一定生产要素投入到另一国并相应获得观礼券的一种跨国投资活动。2产品生命周期理论：是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场淘汰的整个过程。弗农认为：产品生命是指市上的营销生命，产品和人的生命一样，要经历形成、成长、成熟、衰退这样的周期。就产品而言，也就是要经历一个开发、引进、成长、成熟、衰退的阶段。而这个周期在不同的技术水平的国家里，发生的时间和过程是不一样的，期间存在一个较大的差距和时差，正是这一时差，表现为不同国家在技术上的差距，它反映了同一产品在不同国家市场上的竞争地位的差异，从而决定了国际贸易和国际投资的变化。3跨国并购：指涉及两个以上国家或地区的企业间的合并和收购。4转移价格 ：指从事跨国生产经营的企业系统内部（母公司与子公司、子公司和子公司之间）在进行交易时所执行的价格5跨国公司战略联盟：又称公司间协议、国际化战略联盟，是指两个或两个以上的跨国公司为实现某一或若干个战略目标，以签订长期或短期契约为形式而建立的局部性互相协作、彼此互不的合伙、合作联合关系。6垄断优势理论：垄断优势理论是由CP金德贝格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外 投资具有垄断优势的理论。此理论认为，考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。7企业经营内部化：是指厂商在其生产经营活动中，为绕过外部市场的不完全和不确定性，而将原本应当从外部采购和对外部销售的生产经营活动通过纵向的部分、全部或准一体化予以内部化。9. 资本富裕说 ：这一理论实际上来源于国际贸易理论中的资源禀赋说。他认为，直接投资的方向应当是从货币资本富于国向短缺国流动。然而，现实中却很少有证实这一假说的统计结果。相反，在利润率高的国家之家倒是这样的资本流动，但是问题是，资本利润率高的国家，如经济迅速发展的发展中国家，却未必是货币资本富裕的国家。10. 跨国公司：指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 二.简答题（每题7分，共42分）1简述企业海外直接投资的发展进程。 企业进入国际市场的方式有渐进过渡和步进扩散两种方式。1） 渐进过渡方式：以选定的国际市场为目标，渐进地从直接出口、设立办事处、办销售公司一直到最后在东道国直接投资生产，其间也可包括授予生产许可，转让技术和签订合作合同。步进扩散方式：即以可承受的心里距离先在相对最熟悉、进入壁垒最少或最低的邻近国家市场进行扩展，然后由近到远、由易到难地逐步向外围的更远距离国家市场扩展2 简述企业国际化网络理论。网络理论认为，企业群体在特定产业内从事生产、销售、服务等活动构成了彼此相互的依存性，这种依存关系决定了“单个厂商的生存依赖于其他企业所控制的资源，企业是通过其在网络中的地位来得到这些外部资源的”企业国际化是企业在国际市场中逐步建立、发展和完善网络关系的过程，企业国际化的程度决定了其在国际市场网络中的地位。典型的企业网络就是所谓的簇群企业，在国际市场，国际化经营的簇群企业就是有一批构成较深国际分工关系和生产经营协作关系的国际经营小企业所组成的、地点分布相对集中地网络企业。3 简述境内并购与跨国并购的差异。1）跨国并购主要是指跨国收购，而非字面上的跨国收购和跨国兼并两层涵义。因为跨国收购的目的和最终结果并非改变公司的数量，而是改变目标企业的产权关系和经营管理关系。2）跨国并购过程中的引发因素往往也与境内并购存在较大差异，宏观上涉及资本的可否跨国流动、国家间政策的差别、世界市场的结构格局，微观上涉及进入的障碍、货币的兑换、企业的当地化程度、当地资源的获得性、市场竞争环境的是否完善等等3）国内并购非常直观的表现为市场份额的改变和市场集中程度的提高，但跨国并购却更直接的表现在射手企业在国际市场上的合计市场份额的提高，特别是市场势力的增强4简述影响微观内部化率的影响因素。1）跨国公司所经营的产品。跨国公司内部贸易程度与其所经营的产品处于价值链的哪一环节有关。据统计资料表明，中间产品的微观内部化率高于初级产品和最终产品2）跨国公司的经营规模。一般而言，跨国公司的经营规模和内部贸易的正相关不是绝对的。但是在跨国公司发展过程中，肯定有一个规模使其内部贸易程度达到了最大，这个规模即不是最小，也不是最大，随着跨国公司经营规模的扩大，其内部贸易的绝对量肯定在增加，但其微观内部贸易程度会呈现一个先升后降的趋势。3）跨国公司的战略意愿。跨国公司微观内部贸易程度与其总部高层管理当局在对外直接投资问题上锁采取的战略有关。 5 简述跨国公司母公司的性质与控股公司的区别。母公司只通过拥有其他公司一定数量的股权，或通过协议方式能够实际上控制其他公司经营管理决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。母公司对其他公司的控制，一般采取两种形式：1) 掌握其他公司一定数量的股权2) 在两个公司间存在特殊的契约或支配性协议的情况下，一公司也能形成对另一公司的实际控制控股公司市值通过持有另一个公司的多数股权而对其实行控制的母公司。控股公司可以分为二类：1） 纯控股公司，即公司设立的目的就是为了持有并控制子公司，它不从事具体的经营活动业务，资本的运作、增值和收益是其核心。2） 混合型控股公司，他们及从事参股和控股业务，又有自身的生产经营活动主业。6 简述跨国公司转移价格的作用。跨国公司运用转移价格是为了是分布于各国的跨国公司集团成员服从其全球战略目标，以谋求最大限度的利润。1 逃避税收1逃避所得税，由于跨国公司各子公司所在国的所得税税率和税则的规定不同，跨国公司可以利用转移价格，将盈利由高税率的公司偷逃到低税率国家的公司，从而减少向所在国政府缴纳的税额，降低整个跨国公司的纳税总额。 1）利用不同国家税率上的差异 2）通过制定转移价格将海外子公司经营利润转移到“避税港”或低税区来保存。2逃避关税1） 利用区域性关税同盟或有关协定的优惠条款规定2） 利用不同国家的子公司，出口国子公司将转移价格定的较低，这样可以减少纳税基数和纳税额，从而降低了进口国子公司应付的从价进口税。3逃避预提税，各国对外国公司或个人在本国境内取得的消极所得往往收取预提税。2 规避风险1. 规避外汇风险，通常跨国集团母公司要等子公司进行年终结算后，方能获得子公司汇回的利润2. 规避通货膨胀风险，通过把位于通货膨胀较严重国家的子公司的产品和劳务转移价格提高，尽可能把这些子公司的现金转移出来，以保持最低限度的净货币性资产，可以帮助跨国公司地域通货膨胀风险3. 规避政治风险，若共外资公司面临东道国政治动荡、公司资产有被当地政府国有化或没收的风险，跨国公司就可以采取压低子公司出口价格，提高子公司进口价格等方法，将该子公司的资产转移到别国关联公司，达到从政治风险加大的东道国抽走资本的目的。3 调拨资金，对付管制跨国公司的全球经营，需要从整个公司体系内部各实体筹措调拨资金，而东道国往往实行外汇管制、限制利润汇回和资金抽回。4 转移价格的其他作用1） 避免子公司利润率过高而引起的麻烦，过高的利润可能会引起东道国政府的注意和反感，吸引新的竞争者加入，母公司可以运用转移价格把子公司的利润率降到正常水平。2） 获得东道国的优惠待遇，如提高当地子公司的出口转移价格，可以获得更多的出口补贴、退税或其他优惠政策。3） 获得较高资信水平，跨国公司为了使其在某国新建子公司在竞争中具有较高的资信水平，易于在当地出售股票和债券或谋求信贷，往往通过调整转让价格是该公司显示出较高的利润率。4）获得竞争优势，当新成立的子公司在生产、经营等还处于不成熟的阶段时，其竞争力较弱，或是为了争夺市场、对付竞争者的目的，跨国公司往往发挥集团整体优势，用压低转移价格的方法给子公司以原料、中间产品、服务的低价支持，收取较低的特许权使用费，以上这些无形的财务补贴增强子公司的竞争力。7简述“资本富裕说”的基本内容。这一理论实际上来源于国际贸易理论中的资源禀赋说。他认为，直接投资的方向应当是从货币资本富于国向短缺国流动。然而，现实中却很少有证实这一假说的统计结果。相反，在利润率高的国家之家倒是这样的资本流动，但是问题是，资本利润率高的国家，如经济迅速发展的发展中国家，却未必是货币资本富裕的国家。这一假说的不要不足1） 未能认识到国际直接投资，即使是来自于资本过剩的国家，也往往是诸要素“集合包装”下的投资，它不仅包括货币资本，还包括被同时组合投出的其他要素，如管理人员要素、技术或其他知识。2） 单位的货币资本投资，更多的是在证券市场上投资，包括借贷资本交易3） 在现代世界经济中，一个国家不可能出现资本的绝对过剩，否则无法解释当代世界经济中国与国之间，包括发展中国家之间和发达国家和发展中国家之间规模不断扩大、流出入平衡度不断提高的相互直接投资现象。4） 资本的流动指示相对于过剩资本的流动，即至少部分直接投资资本的流动方向取决于两国之间、行业之间预期投资收益率的差异，或在东道国的先入企业经营利润率的高低。 8简述跨国公司内部贸易的动因。具体来说，跨国经营企业开展内部贸易的动因有一下几个方便1. 降低交易成本，具体包括：在市场交易中为寻找交易对象、获取价格信息而付出的“搜寻成本”；为达成合理的交易条件而产生的“谈判成本”等等2. 提高交易效率，跨国公司不仅要考虑交易成本这一价格信号，而且要依据市场交易效率来决定选择哪一市场来完成交易活动3. 消除外部市场不确定性，公司通过内部贸易，就可将相互有联系的活动在统一的控制下进行，保证生产活动的持续进行4. 防止技术优势丧失，跨国公司对激素的研究与开发投入所形成的技术价值只有在市场交易实现价值后才能为公司创造财富。5. 谋求转移价格获取更多利益，转移价格是跨国公司内部进行交易结算时采用的价格，在一定程度上不受市场供求关系法则的影响，而是取决于公司的经营管理上的需要6. 增强公司在国际市场上的垄断地位，由于跨国公司的母公司和多个子公司都在同一的所有权支配之下，为了增强某个公司的竞争优势，就可以统一调配资源达到这个目的7. 获得融资优势，与一般企业一样，跨国公司所需的资金来源于内部积累和外部筹措，但它外部筹措的范围更广、方式更多、成本更低。 9.简述跨国并购的种类有哪些？1.按跨国并购产品异同或产品方向分类1）横向并购,指发生在同伊行业竞争企业之间的并购。 2）纵向并购,指在客户-供应商或买主-卖主关系的企业之间进行的并购 3）混合并购,指在经营活动无关联的公司之间进行的并购混合并购有分为：产品扩张型兼并、地域市场扩张型兼并、纯粹混合兼并 2. 按照企业并购中的公司法人企业变更情况分类1） 吸收兼并，指两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因兼并其他公司而成为存续公司的合并形式2）创立兼并，指两个或两个以上公司通过合并同事消失，并在新的法律和资产负债关系基础上形成新的公司3. 按是否经由中介实施并购划分1） 直接并购，并购企业直接向目标企业提出拥有控制所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，事先商定条件，然后根据双方协议完成所有权的转移2）间接并购，指射手公司不想靶子公司直接提出并购要求，而是通过在市场上收购目标公司而发行和流通并具有表决权普通股票，从而获得对靶子公司控制权的市场行为 4. 按跨国并购中的支付方式划分1） 股票互换，指以股票作为并购的支付方式，并购方增发新股换取被并购企业的旧股2） 债券互换，增加发行并购公司的债权，用以代替目标公司的债权，使目标公司的债券转换到并购公司3） 现金收购，凡不涉及发行新股票或新债权的公司并购都可以被认为是现金并购，包括以票据形式进行的收购5. 企业剥离 企业剥离亦成为资产剥离，是企业资产结构重组战略的重要组成部分，通过剥离资产，无论是把靶子企业还是射手企业，都能够增强其核心竞争力，提升资金实力，从而使企业的资产价值得到增加，企业兼并能力得到增加 10简述企业海外直接投资的决定因素。1）市场动因，它包括客户的统一要求，客户分布的全球化，拥有全球化的渠道，可在不同国家市场间转换的企业营销管理资源等2）成本动因，追求规模经济；利用学习曲线效应和经验获得成本竞争优势，利用国与国间的成本和技能优势，分散产品开发成本，获得高效低成本资源等3）政府政策动因，例如母国及东道国的政策及优惠，即所谓政策性引诱导致的直接投资11简述跨国公司技术转移的主要内容有哪些？ 1）工业产权技术，也可称之为产业产权，是一种无形的财产权，包括了发明专利、实用新型专利、外观设计专利和上边专利权等；是有人有权使用它，也有权把它出售给他人使用，并从中取得利益和报酬 2）非工业产权的技术，主要是技术诀窍，也称之为专有技术，其内容包括设计方案、设计图纸、设计说明书、设计示范和具体指导等 3）提供技术服务12简述影响宏观内部化率的影响因素。 1）宏观内部贸易程度和市场开放程度有关。一般说来，市场开放程度越高的国家，其宏观内部贸易的程度就越高。 2）宏观内部贸易程度和经济发展水平有关。经济发展水平越高的国家，其宏观内部贸易程度越高。 3）宏观内部贸易程度与经济全球化程度有关。13 简述影响跨国公司技术转移的因素有哪些？ 技术转移常常受到两方面的影响和制约因素：1 来自跨国公司本身及其母国对转移技术的政策限制2 来自东道国的各种有关因素（包括经济、资源、人力和政策等）1母国政策：技术对一国经济增长与竞争优势的作用之大我们已经在前面多次提到，显而意见，保持技术优势就十分重要。2技术特性：在允许向别国转让的技术中，技术本身的特性对转移方式的选择影响很大。3东道国政策：技术输入的国家不仅是那些经济发展水平较低的国家，同样的情况也大量发生在发达国家4技术输入国的人口及其素质、资源状况、经济、技术、社会、文化等条件三、论述题(每题11分，共33分)1影响当前全球外国直接投资变化的主要因素有哪些？ 1.美国新经济热潮急剧降温和全球经济不稳定因素增加从2000年下半年开始的美国新经济热浪急剧降温，大量高科技企业失去了一直依靠新经济迅速成长的市场环境，出口订单大量减少。众多的跨国公司开始陷入几年来最困难的经营窘境，股票价格不断下搓，投资者信心受到很大的打击，影响美国和世界经济的不稳定因素不断增加。这些造成跨国公司对外投资能力的下降，从而直接影响到全球外国直接投资的稳定增长。 2.战略性对外直接投资的大幅度减少进入2001年后，随着全球企业经营环境日趋严峻和再融资能力的下降，跨国公司战略性对外直接投资增长势头明显放缓，跨国并购无论从件数到交易规模都大大减少，那种“追随潮流效应”开始失去效力。所以，在目前越来越严峻的内外部经营环境下，跨国公司不得不对它们过去几年中的全球化投资战略进行调整，向“务实性和选择性”投资战略转变，对不同的国际市场分别实行有收有放的策略，从而在总体上导致全球外国直接投资增长放缓，并引发不同国家和地区吸引外资的激烈争夺。 3.全球性反垄断力量增强，跨国并购活动受到一定抑制尽管全球性企业并购活动在2000年达到高潮，但由此产生的一垄断限制竞争并使消费者利益受损的负面作用，已引起国际组织和各国政府的广泛关注。尤其是大型跨国公司之间所谓的“强强合并”，更是受到相关国家和地区监管当局的重点审查。受到了国家政府的监管，也成为了跨国公司对外直接投资的因素之一 4.中国日益成为维持国际直接投资增长的重要因素在跨国公司对外投资活动中普遍采取谨慎以至收缩的情况下，中国市场的重要性反而日益引起跨国公司的广泛重视。中国经济的增长对改变该地区的外国直接投资格局也会产生重要的影响，使得这一地区引进外资的竞争将更加激烈。2 论述跨国并购的全球趋势及中国的对策。1） 跨国收购成为对外直接投资的主要方式2） 单项并购的规模不断扩大3） 跨国收购在跨国并购中占绝大部分比重4） 横向并购的比重不断增加，成为跨国并购的主流5） 股票互换在跨国并购的融资方式中所占比重越来越大6） 跨国并购的战略性动机日益明显，善意收购成为主流3. 论述我国企业“走出去”战略的必要性。/view/0fc687d476a20029bd642d48.html4.阐述企业海外直接投资的动机有哪些？ 1） 为了获得自然资源，特别是公司战略性自然资源2） 为了进入东道国市场3） 为了提高国际化和全球化的经营效率5为了获得国际市场上的战略性资产和生产经营能力6 阐述企业海外直接投资的发展趋势。 随着世界经济全球化，中国改革开放进程的不断推进以及市场经济的不断完善，中国国内企业发展壮大，开始走向国际化经营。近十年来，中国国内企业开展对外直接投资，积极参与国际竞争，利用国际资源，提升国际竞争力。本文根据现今中国企业对外直接投资的实际情况结合相关经济理论对中国企业对外直接投资的现状和发展前景进行分析，同时关于中国国内企业开展对外直接投资给出相关看法和建议。 一、中国企业开展对外直接投资的问题1.对外直接投资规模太小。规模偏小使企业丢失市场机会，难以抵御市场风险，融资困难。2.不合理的对外直接投资行业分布。中国企业的对外直接投资集中于劳动资本密集型产品，服务业、技术密集型少有涉足。3.不合理的对外直接投资区域结构，发展中国家投资项目仍然过少，不利于对外直接投资市场的多元化和开发发展中国家市场。4.过于单一的对外直接投资方式。5.对外直接投资体制有待完善。6.企业自身经营问题。首先，企业品牌意识不足，缺乏品牌，贴牌经营较多，产品利润低。其次，科技，人才投入不够。企业倾向于经营技术含量较低的产业，没有核心技术，缺乏竞争力。再次，企业缺乏对国外文化、语言、法律、国际业务的认识和了解，在国际商务争端中处于被动局面。最后，部分企业盲目开展对外直接投资。国内现有相当部分企业盲目跟风，盲目响应号召，在不适合或不具备开展对外直接投资的情况下参与对外直接投资。二、中国企业开展对外直接投资的发展前景分析1.中国企业开展对外直接投资的优势与劣势（1）优势现阶段国内外经济发展形势有利于中国企业开展对外直接投资。（a）中国当前的对外开放，从靠贸易量的提高、进出口促进GDP，转向参与国际分工，通过国际市场配置经济资源。（b）政治环境相对稳定，政府鼓励企业走出国门。（c）经济全球化，中国加入WTO以及国际间产业转移，对外直接投资适应中国对外开放的发展要求。中国企业的竞争优势。（a）我国大型企业的优势。改革开放以来30年,国内一批大型公司凸显,多年的的生存发展，这些企业具有了相对雄厚的技术资金实力,不断吸收高水平管理人才和高科技人才，先进理念；另一方面，中国大型企业踊跃进入部分发达国家和发展中国家，寻求更广泛的市场或资源进行投资。某种程度上来说，这些大型企业已具备了国际生产折衷理论所阐述的所有权和区位优势。（b）中国中小型企业的优势。中国大量中小型企业从事于劳动密集型生产，逐渐掌握和积累了一系列生产技术和方法，可凭借低成本优势实行产品低价营销策略。（2）劣势跨国经营经验不足。中国企业步入国际市场较晚，部分企业不具备进行国际化经营的企业素质，国际业务经验不足，造成盲目对外投资。缺乏核心竞争力；企业技术水平，产业层次低。多数中国企业缺乏核心技术，产品多为劳动密集型，科技含量低，附加值不高，盈利能力有限，国际竞争力弱。人才，资金，市场信息资源缺乏中国企业缺乏熟悉国际经营的专业人才；长期低效低盈利运行，造成企业财力不够，中国金融体系有待完善，不能为企业融资提供充分资金支持；信息资源服务体系的不完善造成企业国际市场信息缺乏。企业内部体制缺陷。国内管理审批环节多，时间长；缺乏专门的管理调控机构。2.中国企业展对外直接投资的战略选择（1）区位选择以发达国家或地区为主要目标市场的区位选择。发达国家投资环境好，政治稳定，有成熟市场秩序，文化包