我国水务企业资本运营模式研究(DOC 105页).doc

我国水务企业资本运营模式研究 尽管我国水务企业存在种种问题，但水务市场的发展空间极为广阔。按照“十五”计划，供水行业的年产值将从六七百亿元，提高到近2000亿元人民币。污水处理方面，“十五”计划发展纲要也要求，城市污水的处理率要从目前的29提高到45，专家因此预计，“十五”期间，城市污水处理厂及配套设施的总投资将超过1000亿元。在工业和生活污水治理、城市供水管网的改造、自来水的深度净化、农业节水灌溉设备、开发利用节水型器具等方面仍然具有广阔的发展前景。目前，我国水务系统企业已上市的公司只有3家公司，即原水股份、武汉控股、南海发展，还不能充分有效地利用资本市场进行融资。水务企业大的不强、小的不活的主要原因就在于改制步伐不快，经营机制不活，缺乏发展资金，融资渠道不畅。国内水务企业要想打开市场，冲出重围，必须改变目前政府经营的局面，引入市场竞争机制和多元化投资主体。近年来，我国一些城市纷纷将原来分散、多头管理的城市供、排水整合，组建大型水务集团，与在中国水务市场特别是参与自来水厂建设的洋水务展开竞争。可以说，随着中国水务市场化进程的加快，中国的大、中、小城市供水市场将形成群雄角逐的多元化竞争格局。在内需治理、外有竞争的局面下，我国的水务企业如何做大做强、实现资产增值，成为水务企业共同关心的问题。资本运营可以使企业所拥有的一切有形和无形的存量资本通过流动、优化配置等各种方式进行有效运营，变为可以增值的活化资本，以最大限度地实现资本增值目标。因而资本运营成为现代企业寻求资本增值为目标的经营管理方式。1.搭建资本运营平台企业要从事资本运营活动，应建立一个良好的资本运营平台：首先要将国有企业改制为一元化或多元化的有限责任公司，逐步组建以国有企业为骨干的供水企业集团；其次，拥有相当数量的上市公司，因为不拥有上市公司就很难进入资本市场，就更难以进行资本运营；最后，进入并控股有关基金，包括风险投资基金、产业投资基金等等。作为高新技术产业资本和金融资本结合的产物，风险投资是把高投入、高增长潜力、高风险和高回报结合起来的投资方式的创新，必将随着知识经济时代的到来而蓬勃发展。在资本运营平台上进行的资本运营方式，简单地说：一是资产重组，为了实现改制和结构调整目标，为企业的生产经营服务。二是资本交易，为了直接获取利润，往往选择有利于直接利润增长的资本交易这种方式。具体采取的资本运营形式主要包括：采取收购或兼并其他企业的办法；也可以通过收购部分产权，控股或参股等形式进入某一企业；还可以通过出售部分产权来盘活存量资产，调整资本结构；以无形资产兼并有形资产，进行兼并重组，实现高效率的规模扩张；通过股权、债权融资，发行股票、债券，募集社会资金。2.以横向兼并为特征的规模重组目前，只有3家水务公司已上市融资，大部分企业特别是中小企业都不具备上市的能力。我国的水务企业以中小企业为主，这种状况使他们在市场竞争中处于劣势，如果具有优势资产的中小企业联合起来，采用收购、兼并、控股的方式，联合中小企业组建成企业集团寻求上市，则可以扬长避短，变劣势为优势，形成自己的核心竞争力，促使企业向规模化发展。3.以纵向组合为主导的产业链条重组纵向兼并主要是指经营具有连续性的上、下游企业之间的兼并，这种兼并便于控制经营、销售全过程，从而获得产业一体化的规模效益。水务企业包括供排水、水电、水源工程、管网建设，节水、污水处理以及相关设备生产等一系列产业节点形成产业链。纵向兼并就发生在生产经营不同阶段的企业之间。水务企业推行纵向一体化，可以降低各项中间成本，提高经营效率，并在行业中占据一定垄断地位。通过控股、参股、合资、合作经营等多种纵向重组方式，水务企业可以拓展上下游产业的多种经营，形成以供水为主业的延伸和辐射，造就企业新的经济增长点和新的就业岗位。4.资本运营多元化通过混合兼并，进入与本行业无关的其他两种或多种经营领域，走资本运营多元化道路。多元化发展是资本经营的重要组成部分。一个企业的产品都有其产生、成长、衰退的固有周期。产业单一化，企业经营风险就会加大。多元化经营能降低经营风险，使企业获得稳定的利润。水务企业的供水、水电项目虽然效益稳定，但效益提高比较慢。近两年来，部分水电上市公司为了寻找新的利润增长点，纷纷发挥上市公司的优势，调整产业结构，向高科技、网络、金融领域拓展。5.探索无形资产运营之路资本运营的前提是企业必须有资产，必须在自有资产经营基础上多渠道实现资本融通，但是在资本运营中，不能忽视无形资产的重要作用，无形资产可以盘活有形资产，从而促使企业规模效应急剧膨胀。浙江钱江水利自上市后，就开始考虑品牌创建问题，要从产品的经营过渡到品牌的经营。钱江水利不断探索品牌创建之路，实现品牌经营，创“钱江”品牌，确定核心产品，其产品就是为社会提供绿色能源和优质水源。钱江水利在兼并重组中不限于企业间有形资产的联合并购，还可以充分利用“钱江”品牌，盘活有形资产，发挥无形资产增值的作用。6.国际融资方式BOT模式BOT是英文“BuildOperateTransfer”的缩写，意指“建设？运营？移交”，原是国际上基础设施建设方面常用的融资方式，运用到城市给水及污水处理等工程项目中，是解决我国城市水污染日益严重的局面及资金严重缺乏的一种成熟可行的模式。具体含义为：由国家出台征收排水收费法规，将所有污水厂的建设与运行权委托给具有相应资金的企业，由企业负责筹资建设与运行，企业通过运行收费收回投资。BOT方式对政府而言，最大的吸引力就是这种方式不需要政府负责项目的资金计划和准备，引进资金用于项目建设而政府却无债务负担。对于建设和运营该项目的企业而言，通过获得特许经营权，利用投资和融资方式，对项目进行建设和运营管理，可以获得相对长期稳定的效益。事实上，外资已经在北京、成都等地通过BOT项目进入水务市场。BOT的合作方式不单是外资进入我国水务市场的有效途径，同时也为国内民营资本进入水务市场树立了典范。据悉，上海竹园污水处理厂是通过内资BOT方式进行建设的试点，拟于2003年年底完成主体工程建设，2004年全面投入运营，建成后将是中国除香港昂船洲污水处理厂外最大规模的污水处理厂。除了上海竹园污水处理厂，广州沥？污水处理厂、深圳宝安固戌污水处理厂和北京清河污水处理厂，自2001年以来都在探讨通过内资BOT方式进行建设。7.在引进外资基础上打造大型水务集团迄今为止，全球最大的三家水务公司威望迪集团、法国苏伊士里昂水务集团、英国泰晤士水务公司都已大规模进入中国。其中，在外国企业中最早进入中国市场的苏伊士里昂集团已参与了中国100多个水厂的建设，其中直接经营的水厂有13个，投资额达2.1亿美元。除此以外，安格利水务公司、百泰国际集团、麦克唐纳水与环境等著名公司相继进入。2002年5月，上海浦东自来水公司正式将50股权转让给法国通用水务公司，成立我国第一个集制水、输配、销售于一体的中外合资自来水有限公司。洋水务的进入，给中国水务企业带来极大的挑战，面对外资进入，中国水务企业必须打造大型水务集团，提高国际竞争力。由于体制原因，我国水务企业还面临企业职能转换等一系列体制改革问题。供水企业要由政府部门、福利行业，向为社会提供产品服务的企业转变，城市供水和污水处理的投资渠道要由目前的政府投资转向多元化市场投资。而推行城市供排水产业体制改革的最终目标是寻求新的投资渠道，筹集建设发展资金，组建水务集团，推动其迅速发展。特别是在中国业已“入世”的今天，我国的水务企业应寻求多样化、灵活的资本运作方式，有条件有实力的企业可以进入国外资本市场。2001年深圳市全面启动了供、排水一体化改革，由深圳市政府牵头组建了中国首家身价达50亿元的大型水务集团，并谋求在国内主板上市，以募集自身发展所需的巨额资金。紧随其后，上海成立了注册资本达90亿元的上海水务资产经营发展公司。可以看到，越来越多的城市意识到必须将分散的中小公司进行整合，组建大型水务集团，才能与大举进入的洋水务展开竞争。综上所述，虽然我国水务行业孕育着巨大的市场机会，但在面临洋水务的大举进入并且自身又存在严重问题之时，中国的水务企业必须尽快进行股份制改造、积极介入资本市场展开资本运营，提高核心竞争力。在资本运营方面，一要通过并购联合等形式组建大型水务集团公司，建立起现代企业制度；二是争取上市筹集资金或发行企业债券，利用资本市场进行融资，从而达到规模扩张；三是加大利用外资力度，选择一批合适的项目推向对外招商引资；四是鼓励引导社会资金和民营资本进行产业投资。中国水务企业在未来的业务发展过程中，将更多地以市场化为主导，充分吸收和利用国际资本和民间资本，以多元化竞争促进中国水务市场发展。法国模式：市政公用环境设施委托经营管理模式 法国城市水业模式是在保留产权的公有性质前提下，通过委托经营合同引入私营公司参与水务设施的建设和经营。同时，法国实行了以流域管理为基础，公众参与监督的国家-流域-地区-地方的水资源监管体制。本文主要从法国水务运营模式背景及介绍、水资源监管体制和投融资经验等方面进行分析和解读。一、法国水行业发展历程1、法国水资源管理概况法国是一个水资源丰富的国家，历史上，曾经实行以用户为基础即以区域为主的水资源管理。二战后至1969年这一时期， 法国由农业国迅速向工业国转变，快速的工业发展和城市化进程，造成了水需求的迅速增长和水污染的急剧恶化。针对这种状况，法国于1964年颁布了修定的水法，对水资源管理体制进行改革。其主要内容：一是从法律上强化了全社会对水污染的治理，确定了治污的时间目标；二是建立以流域为基础的解决水问题的机制；三是建立流域委员会和流域管理局，作为流域综合治理的主要融资机构，在环境保护的前提下，实现流域水资源的高效开发利用。1964年以后法国将全国按水系分成六大流域，各自的流域委员会和流域管理局负责本流域内水资源统一规划，统一管理，目标是既满足用户的用水需求，又满足环境保护的需求。1992年颁布的新水法进一步加强了这一管理体制。2、水务市场运营模式在法国，水被视为国家资源，国家对水务行业拥有专营权。二战结束后，法国各地市镇当局财力和技术实力较弱，无法承受战后人口猛增与经济繁荣带来的公用设施需求压力，许多市镇公用事业纷纷对外寻求援助，包括了供水、污水收集与处理等水务项目。起初，法国国会虽然允许市镇当局自由选择工商业公共服务的管理方式，可以委托私有公司经营，但是重要的公用事业（如水务行业）仍然由市镇政府控制。分权法案（1982）和水法（1992）出台后，许多市镇政府开始在水务行业中实行委托经营，吸引私人资本进入水务行业，减少水务系统融资所需的公共补贴，减少政府的融资压力。法国水务市场业务管理主要有三种模式：第一种是地方政府对整个水务系统负责，是一个市长/镇长和市镇委员会都参与其中的直接管理体系；第二种模式是邻近的各市镇间建立起联合经营的水务企业，共同分担投资的沉没成本。这种模式依赖于规模经济，使公共供水企业获得更高的效率；第三种模式是一个委托经营体系，地方政府允许私营企业进入水务市场，对供水和污水处理进行运营管理。目前，委托经营是法国最普遍的水务管理模式，在供水管理方面占75%，污水处理占35%，这个比例逐年增加。只有少数地处农村的市镇政府保留直接管理的办法，负责投资和经营。法国的委托经营管理建立在整套合同形式之上，根据合同类型的不同，可分为承租经营、特许经营、法人经营和代理经营四种。租赁合同经营业务占私营水务市场的60%，特许经营占30%，其他占10%。无论采用何种委托经营方式，私营公司只有使用权。法国水法明确规定水是国家共同资产的一部分，政府承担水资源的管理职责，并对私营水务公司进行监管。承租经营。地方政府自行筹资建设水厂和管网，然后把这些基础设施的管理权托付给私营水务企业。承租合同的期限通常为10-12年，私营伙伴享有部分的收费作为回报。特许经营。私营水务企业承担全部的投资和经营管理费用，负责设施更新和维护支出，独立承担风险，特许经营合同到期时未完全收回的资本投资由市镇当局给予相应补偿。这种模式从其出现至今已有一个多世纪的历史，经历了充分的考验。特许经营是私有行业参与程度最高的形式，期限通常达到15年甚至30年，私营商在该期限内对资产拥有所有权和经营权。法人经营和代理经营。地方政府保留对水务基础设施的控制权，对水务系统的运营和维护有不同程度的直接责任，承担所有的商业风险，负责固定资产和流动资产的融资，并确定向用户征收的水费。私营企业作为管理方只负责管理自身员工并保证高效服务。目前，法国除了个别大中城市外，一般只有小型乡镇采用这两种管理模式。以上四种委托经营管理模式的实质为国家公共财产归私营企业管理。受托期间，私营企业拥有使用其设施设备的权利；经营期满后，所有设施均归国家所有。在实际操作中，不同模式的界限并非十分明确，许多合同常常是几种方式的混合体，体现了委托管理方式的灵活性和适应能力。法国水务行业的四种委托经营模式比较如下表所示。表1 法国四种委托经营管理模式比较委托经营管理合同特许经营承租经营法人经营代理经营投融资负责方私有水务企业地方政府/公共部门地方政府/公共部门地方政府/公共部门运营成本融资负责方私有水务企业私有水务企业地方政府/公共部门地方政府/公共部门所有制形式公有公有公有公有管理方私有水务企业私有水务企业私有水务企业私有水务企业财务风险（企业角度）高中低低委托期限20年10-12年合同合同水价制定合同合同地方政府/公共部门地方政府、私营企业企业报酬征收用户水费征收用户水费固定收入固定收入/绩效奖金目前，法国约30,000个供水和污水处理系统中，48%的供水系统和62%的污水处理系统由地方当局直接管理，但其供水量只占全国总售水量的20%；私营水务公司占主导，向80%的人口提供饮用水并负责废水的收集和处理。20世纪80年代后，经过重组，法国主要有3家私营水务公司：苏伊士、威立雅和萨尔，几乎垄断了除市镇公有水务公司控制以外的所有市场份额，而且有足够的财力和人力将其业务拓展到海外。二、法国水务行业监管体制法国现行水务行业监管体制成形于1964年的水法。法国的水务管理属于协商式模式，由国家、地方社区和用户三方面共同管理。与其中央集权的政治体制相对应，法国水务实行国家-流域-地区-地方四级分权管理制：在国家层级上，水资源委员会负责全国水资源政策的制定以及法律法规的起草，环境部主要负责全国水质和水环境保护，监督水资源管理；流域一级上，各流域委员会负责制定所辖流域水资源开发和管理的总体规划，由流域水资源管理局负责执行，以管理和保护水资源；在地区一级，针对支流流域，设立地方水委员会，负责起草、修正支流流域水资源的开发与管理方案，更为详细地确定水资源的使用目标，并监督执行；在地方一级，市镇直接负责供水及污水处理工程等项目立项、资金筹措、水价及运行管理公司的确定。实际上，除了系统健全、职能划分明确的监管层级，法国水务行业百年来的蓬勃发展还得益于广泛、有效并且受制度保障的公众监督机制。水法明确规定了水资源管理决策的原则是水的政策实施成功要求各个层次的有关用户共同协商和积极参与。法国在各个层级的管理过程中都采取协商对话的方式进行。如在流域一级，流域委员会中的用户代表、专家代表、社团代表占全体委员总数的4045%，不同行政区的地方官员代表占3638%，中央政府部门代表占1923%。在地区一级，地方水委员会中50%为地区机构的代表和地方公有公司的代表，25%为国家代表和国家公有公司的代表，25% 为不同用户、沿河土地所有者、专业协会和组织的代表。法国对水资源的开发、使用、保护和管理都遵照如下原则：（1）按流域统一管理原则；（2）多目标综合利用原则；（3）水生态系统保护原则；（4）国家公共主管部门和流域开发者（水务局）协同制订水开发总体规划和实施方案；（5）以水养水、专款专用的原则，用水户和排污者必须付费；（6）统筹规划原则，制定中长期规划，并确定流域投资优先项目。下面分别从市场准入监管、水价监管、环境监管和饮用水质量监管等方面对法国水务行业监管内容进行分析。1、市场准入监管法国水务行业的市场准入，地方政府可选择的管理模式有直接管理和委托经营管理两种。对于公营水务公司，政府一般通过计划合同的方式进行监管。对于私营水务公司，政府则主要采取出租合同和特许合同进行监管，实现了政府与企业责任的合理分摊。法国水务运营模式的特点是强化了准入监管，通过经营权的初始竞争控制成本，确保水资源和水务设施的政府控制权。委托经营中，地方政府通过招标选择报价最低的私营企业作为水务服务经营者。政府与中标企业之间的关系以委托合同进行订购，合同中明确规定受托企业在约定期限内的特许权，并在利益平等的条件下规定双方的权力和义务。公用事业管理部门不干涉企业的日常管理。地方政府具有对合同执行情况的监督权。私营企业的行政和财务都要接受司法机构的监督。特许经营期满后，所有设施设备归属国家。2、水价监管法国政府在制定水价时主要遵循以下两项原则：一是成本补偿原则，即水价应覆盖供水和污水处理等服务所需的成本。二是排污者付费和治污者补偿原则。水价结构由两大块构成：水费和水税，水费用于弥补提供水务服务的成本，水税主要用于补偿水环境改善、农村供水系统开发等方面的投资支出。其中，污水处理费和税费由国家及有关管理部门制定，供水费由市镇制定。具体水价构成如下图1所示：图1 法国城市用户水价结构 资料来源：陈建明.法国水价制度研究 J. 水利经济，2000(1)。水价的制定还要考虑两方面的影响因素：一是不同流域的水资源可利用量及水质状况。二是人口密度和需求弹性变化、供水成本以及污染程度和污染处理成本。因此，法国存在多种类型的水价，不同地区、不同城市、不同用户间的水价差别很大。总体上，私营公司供水水价高于公营和混合经营型水价，而城市供水价较农村供水价约高42。法国在水务行业中推行委托经营管理模式时，水价的确定权掌握在市长手中，但制订过程是一个多方面协商、民主对话的过程，水价听证会是常用的方式。市长有权召开听证会，由市政当局、供水单位、用户代表三方参加，通过民主协商的方式拟订水价方案，最后由市长综合各方面因素拍板决定水价。在水价监管上，法国对水价实行动态管理。由地方政府选择生产经营商，通过签订五年一度的委托合同，用协议方式规定期间的供水价格和服务标准。合同期满后，再根据供水单位的经营状况，按照法定的程序重新制定新的价格。水价调整前，供水单位的财务盈亏既要上报主管部门，也要向社会用户公布，其中调价的条件、原因、用途以及扩大投资或维修、更新、改造的计划都要让社会及时了解并充分监督。因此，一般来说，法国的水价是当地供水所需费用的精确反映。水价的执行方式有三种。第一种，在委托管理模式下，与政府签定了出租合同和特许合同的私人供水公司，直接负责向用户收取水费。不过签定出租合同的私人公司须把一部分水费返还给政府用于投资。第二种，在政府水管局直接管理模式下，由市镇政府或联合工会负责供水服务的运行管理，由收费员向用水户寄送帐单进行收费。第三种，是市镇政府和私营公司结成供水联合体，共同执行，用水户与供水联合体的经济关系是凭水帐单付费和回收投资成本。3、环境监管在所有地方团体和各阶层用户的参与下，法国的水环境政策由国家制定。自来水输配及污水、雨水收集和处理，隶属于单一城镇或多个城镇联合的机构管理。法国的反污染政策比较成功，所有超过2000人口的市镇都须建立污水处理厂，城市的污水处理目前已经达到95%以上。自来水输配行政管理机构和污、雨水收集处理管理机构其管理模式可以是单一职能，即仅限于水务管理。也可以是多职能的，涉及多项公用事业，如水务、固体废物、交通、教育及体育设施等。取水与污水排放许可方面，一个流域内，流域委员会所在大区的行政长官负责水资源执法和管理。地方政府（省政府、大区政府）负责其各自职责范围内对水资源（包括地表水和地下水）的开发利用进行审查。任何可能有害健康、安全、会对水资源和水生态环境产生严重影响、不利水体自由流动或导致洪水灾害频繁的有关活动都必须取得行政上的审批许可，其他没有危害的活动也必须做出无害声明。发放许可证之前也必须经过公众质询。水污染治理方面，法国于20世纪70年代以来开始大规模的水污染防治工作。1971年编制了第一个全国河流污染清单，同时制定了有针对性的污染管理条理。到1995年，法国已有85%的家庭住宅与下水道及污水处理系统相连，生活污水得以处理。法国政府要求所有市镇在2005年之前建立起符合欧盟标准的污水处理系统。对于污水不能达标地区，政府将征收治理费以促进这些地区尽快达标，并彻底解决水源污染问题。排污费征收方面，法国实行谁污染、谁付费的政策。对工农业用水，流域管理局完全根据废水排放量及污染程度收取费用，达到排放标准可以不付费。对于家庭用水，则在水费中增加了污水治理费、水资源保护费等相关收费项目，且比重呈增长趋势。由此获得资金全部用于水污染治理。排污费由流域机构管理，一方面直接用于投资建设污水处理厂，同时还采取了根据除污效率即业绩决定补助金额的管理形式，取得了一定的实效。1999年，法国政府着手制订了治污行动综合税收（TGAP）计划以提高污染税的比例。普通污染税由此前的仅针对气体排放与污染管理活动扩充到水和农业污染税收中。4、饮用水水质监管对饮用水质量的管理是法国水务行业管理的重要内容。法国从水源取水到使用后排放，在每一个环节都进行严格的监测，全国设立了2000多个监测站，制定了符合欧共体要求的63项用水指标。对政府职能部门而言，无论是居民用水还是企业用水，其水质的检测报告都向社会公布。法国规定水务公司须对污水进行处理，即水生产和水处理都由一个公司经营。水质净化处理过程需要进行3次水质监测：前2次以保证向用户提供安全、卫生的自来水为目的。后1次用以保证污水达标排放。水务公司24小时接受用户的电话反馈，发现问题及时处理。四、法国水务行业投融资模式法国城市饮用水供应和排水道、污水处理厂及供排水科研等水利工程投资全部由政府负担，政府通过财政预算、补贴或长期贷款筹集资金。农村饮用水取水工程由政府与用水户联合投资，投资来源包括受益区所交水费、贷款和捐赠基金等。灌溉工程一般由自筹解决投资。在私人水道上修建的水利工程由受益者分摊投资。重大水利工程项目由区或区下属的行政区域流域水资源管理局投资。重大灌溉工程的投资由国家负担全部或一半。法国水务资本投资的资金筹集方式因管理方式不同而有所差异。在承租或市镇公有水务公司管理方式下，市镇当局和联合工会必须共同筹资来新建和改造基础设施。在特许经营方式下，私人公司必须依靠市场机制为投资需求融资，而不能依靠公共资助的渠道解决。1、政府补贴与贷款为避免水价过度上涨，法国市镇公有水务公司的投资成本通常由大规模的政府补贴补偿。补贴可以来自各级政府，也可通过水资源管理局或国家供水系统开发基金拨付给各市镇水务公司或市镇联合水务企业。主要包括：（1） 各级政府拨款与贷款：通常以补贴的形式从政府财政预算中拨款，或者发放低息贷款。（2） 流域水资源管理局补助与贷款：流域水资源管理局代表国家接受地方省区上交的部分税款，征收水税和污染税，收取资金大部分以补助和贷款方式提供给地方政府，用于水资源开发计划、污染防治计划、水质改进计划、人员培训等的开支。目前，流域水资源管理局采用了新的管理形式，即根据效率与业绩决定资助金额。（3） 国家水基金：法国设立了专门的水基金和流域水基金，用于水科研、水管理和水污染防治等。污染企业可从水基金获得利率为2%的专项低息贷款，用于污染治理。国家水基金的来源主要包括供水费占51%，排污费占30%，水董事会会费占12%，国家供水系统开发基金占1%。国家水基金在一定程度上缓解政府面临各方资金需求紧迫的压力，并可在地方或企业进行水环境治理时提供资金帮助，对水资源管理从恶性循环向良性循环转变起到一定的促进作用。其中，国家供水系统开发基金是全国性的联合基金，来自输配水的税费，由法国农业部设立并负责运营。用于帮助较小的城镇和乡村发展自来水输配管网及污水收集管网的建设，以弥补其因为人口稀少，税收不足而造成的财政困难。目前法国平均水价中大约2%支付给国家供水系统开发基金。2、资本市场融资整体来说，政府补贴在水务公司整体资金来源中仅占较小份额，公司巨额投资所需资金更多地需要依靠其实力和市场途径予以解决。法国三大水务公司都是上市公司，因此股权融资是其主要的融资渠道之一。其次，三大水务公司依靠项目融资等方式也可融入长期贷款。所以，资本市场成为法国私有水务公司更主要的融资渠道。五、法国模式评述总结法国水务领域改革的做法与经验，有以下几方面的启示：运营模式方面，法国的水业改革回避了产权的改革，保留了产权层面上的最终公有，选择了通过私人公司在水业设施经营层面上的引入来提高运营和管理水平。私营行业参与后，法国水业市场由几大水业集团在有序竞争中分享，保证了竞争的层次和质量。许多城市的委托经营合同取得了良好的效果，表现在供水服务质量的提高、供水覆盖率的增强、水价下降等方面。一定程度上这些绩效来源于裁减冗员、优化内部组织管理流程、完善激励机制等。私营企业的参与为这些必要的改革提供了契机，使之得以按照公司法运营。投融资方面，法国政府通过与私有公司签订合同将部分投资责任转移给受托公司，社会资金的进入弥补了财政投资的不足，为基础设施的建设、维护、更新与改造投入了更多资金。同时也增强了水务服务的稳定性与安全性，促进了行业可持续发展。此外，政府也通过拨款、补贴、贷款以及设立水基金等方式，来对水务行业进行补贴。其中，国家供水系统开发基金从水费中提取，用于边远农村地区的市镇水务系统建设，这为我们提供了一个良好的借鉴。水务管理方面，以流域为单位的水资源统一规划、开发利用和管理保护，促进了水资源的优化配置，有效地保护和充分利用水资源。 法国实行国家-流域-地区-地方自上而下的四级分权管理制，监管职能划分明确。体现出监管的全面性和系统性，又为各层次用户共同参与管理创造了条件，真正建立了有效的监督管理机制，成为当前国际上较推崇的做法。此外，协商对话是法国水资源管理的重要特点。水务行业中，国家、地方和用户同为管理主体，公众的监督与参与受到制度保障。水价政策的制定就是在国家宏观政策的指导下，采用民主对话的方式及水价听证会制度，通过各流域委员会与用户协商，确定水价标准。 协商对话原则确保水管理政策的制定经过地方政府、各类用户以及自然保护协会等的协商，以实现对水资源的全面综合管理，保证对各类用户提供满意优质的服务。市政公用环境设施授权私营管理的法国模式有多种合同形式，灵活多样，能适应多种情况。20世纪80年代末到90年代初的私有化大潮中，许多发展中国家选择把城市水务设施私有化。根据世界银行报告，在私营行业参与形式中法国模式比英国的完全私有模式更受欢迎，不过在发展中国家的委托经营合同中，数量最多的是特许经营合同。法国模式在发展中国家的应用也存在一些不尽人意的地方。作为以盈利为目标的私营公司，作为合作方更多选择到相对富裕且稳定的大城市进行投标，而对二线城镇不够热心。重庆水务模式探究 2012-01-05 上海国资继保障房建设、户籍改革之后，重庆水务在公用事业领域也开创了一个“模式”。2010年3月29日，重庆水务正式登陆A股，发行5亿股，发行完毕后总股本增加至48亿股，拟上市融资20亿元。实际新股发行价为每股6.98元，超募资金逾70。 这是国内首家实现供排水一体化、厂网一体并拥有完整产业链的上市水务企业，也是国内最大的专业水务上市公司。上市之路2000年，重庆市水务控股（集团）有限公司（以下简称重庆水务）获批成立。创立之初，重庆水务困难重重。首要问题就是负债沉重，当时为保证重庆主城区供水, 由市政府向国内外举债, 新组建了和尚山、梁沱、黄桶渡等大型供水及相应配套工程，重庆水务2001年国内外债务应付本息超过3.4亿元。沉重的负担直接导致一系列水务工程无法进行，当年规划净水系列工程需投资近30亿元，这对当时的重庆水务来说，就是“不可能完成的任务”。用时任重庆人大常委会副主任周建中的话来说,“(当时集团)改革处于停滞状态。与此同时,水务企业的生产经营和建设也陷人困境。”转机发生在2003年，当年重庆市政府作出大胆决定，将中央下拨的三峡库区国债资金30多亿元一并划转重庆水务集团作为资本金，由重庆水务集团成为国债资金的载体。除了国债资金，资产情况好转的水务集团还向银行进行了信贷融资。2001年集团注册资金为6.88亿元，截至2003年底，集团总资产达67.96亿元，净资产45.87亿元。重庆水务上市之前，该行业和IPO绝缘已有6年。这6年间，重庆水务逐步完成了股权多元化过程。2004年5月14日，重庆水务的独资股东由重庆市人民政府变更为重庆市国资委。2007年6月28日，重庆市国资委将持有的重庆市水务控股(集团)有限公司7.28%股权划转给重庆渝富资产经营管理有限公司之全资子公司重庆苏渝投资有限公司。苏渝投资于当年8月14日更名为重庆苏渝实业发展有限公司（下简称“苏渝实业”）。8月21日，重庆市国资委再次将所持重庆水务85%和7.72%的国有股分别划转至重庆市水务资产经营有限公司和苏渝实业。2008年4月，苏伊士环境和香港新创建集团（控股股东为新世界集团）以16亿元收购苏渝实业，由此持有重庆水务15%股权的收购。外界分析，苏渝实业的成立，就是为重庆水务引入外资做准备。当然，重庆水务和两家外资企业的合作并不是偶然事件。依托苏伊士环境和新世界集团的合资子公司中法水务为平台，两家投资人在重庆耕耘多年。2002年起，中法水务与重庆水务先后共同成立中法供水、中法唐家沱、重庆中法水务投资等多个公司，提供供排水等一系列服务。截至2011年5月3日，苏伊士环境和新世界集团通过苏渝实业持股重庆水务，相比上市前资产升值超过35亿元。重庆水务此举也被看作解决外资水务企业在中国，高溢价竞买、进而倒逼供水涨价模式的有益尝试。政府“创造”条件上市？回头来看，2007年这一年对重庆水务上市至关重要。重庆水务当年启动上市计划，10月向证监会上报了上市计划和材料。之后，为推进上市，重庆水务从银行、证券公司等引进了不少专业人才，并在2008年开始引入了战略投资者。而其关键之举则是1月1日开始的商业化改革中，重庆市授予重庆水务30年水务特许经营权，从原来的“政府特许、政府核拨费用、企业运营”的模式，转变为“政府特许、政府采购、企业经营”的经营模式。同时，特许经营协议将污水处理结算费用提升至3.43元/立方米。这大大超出了行业平均水平，也是被外界诟病最多之处。据记者了解，水务行业内污水处理费基本在1元/立方米上下，而0.8元/立方米的价格被业界和很多地方政府公认为污水处理厂的运营盈亏线。“江苏和深圳的污水处理费是比较高的，但也大多在1.5-1.6元/立方米。”一位业内人士向记者表示，即使考虑到折旧和建设成本，也不会高于2元/立方米。针对外界质疑，重庆水务表示，公司“厂网一体”的资产结构特点导致公司污水处理的成本高于其它一些城市污水处理企业；同时，重庆是山地城市，其特殊的地理环境导致污水处理工程建设成本和运营成本较高；最后，山地城市受地形分割及河流分割等地形影响，公司污水处理的规模效应并不突出。高水价带来高效益。2006年，重庆水务污水处理服务销售收入为3.7亿元，占企业总收入的32.33%，毛利率为26.69%。而实行全新结算价格后，2007年该项业务收入猛增至11.7亿元，收入占比也大幅提升至62.22%，毛利率则上升至68.33%。重庆水务招股说明书中的数据显示，2009年集团污水处理业务的毛利润率高达68.50，远远高于A股同行业上市公司51.11的平均水平。为这部分利润买单的，正是重庆市政府。“排水实际上有两个价格，老百姓交的污水处理费和政府支付给企业的，不是一个概念。”业内人士分析。目前，国内水费由水务企业统一征收，水价中实际包含了供水与排水两部分。其中供水费用直接计入企业收入，而重庆等部分城市规定排水费用由企业代收后,进入政府的专项账户，而后政府再核定污水处理成本，统一向企业进行支付补贴。以重庆为例，居民污水处理费为1元/立方米，非居民污水处理费为1.3元，而政府向重庆水务购买污水处理服务的价格为3.43元/立方米。济邦咨询公司董事长、基础设施专家张燎则表示，其他地方也有类似情况，只不过差额没有这么大。重庆水务2010年报显示,企业污水处理服务的收入约为19亿元。而根据重庆市政府公开信息,重庆2010年全市征收污水处理费入市、区县两级财政近6亿元。模式争议重庆水务上市再次激起了关于公用事业资产能否上市的争议。“想把公用事业搞好还是得投入，政府不投入，民间资金怎么会有动力？”兴业证券分析师朱峰认为，重庆水务的思路“值得借鉴”。据悉，目前不少省份受到重庆水务启发，正在寻求通过上市解决公用事业发展缺乏资金的问题。朱峰同时表示，政府支出吸引了更多外来资金，而投资建设的管网水厂保守估计可以运行50年，“前期投入换来的是几代人的长期回报。”但也有不少人也对重庆水务的可持续性存有疑问。“三五年内政府补贴没有问题，但是每年这么高的投入如何长期维持？这是现在业界关注的问题。”张燎表示。对此，重庆水务总裁刘孟兰曾多次表示，重庆市政府给证监会出过承诺，将污水处理结算经费列入重庆市的预算资金。因为重庆市担负着污水处理的对象是三峡库区，而三峡库区的水环境保护不仅仅是重庆的问题，甚至不仅仅是中国的问题，是一个全世界关注的问题。但正是“三峡优势”,使得人们对“重庆水务模式”的可复制性产生了怀疑。沈阳水务集团董事长张国祥即对此持谨慎态度。在他看来,重庆有一个特殊的情况,就是三峡库区的污水处理是国家重点扶持的方向,而其他城市并不具备这样的条件。沈阳水务早在1999年便在香港上市，但两年后因为政府承诺补贴与水价调整均未兑现而黯然退市。由于污水处理费结算费用标准每三年制订一次，第一期实际上已经结束。今年重庆水务将面临一次考验。各家券商的分析报告都将“污水处理结算价格降幅超预期”，作为重庆水务未来的最大投资风险。重庆水务亦在公告中表示,“在第二期污水处理服务结算价格核定前，按照渝府相关文件规定，重庆市财政局暂按首期结算价格计算支付公司污水处理服务费，差额部分待第二期污水处理服务结算价格核定后30日内补齐或扣还。”市场化、产业化下政府参与水务运营新模式2011/3/25/ 慧聪水工业网 2011年，政策环境与市场竞争格局不断发生变化，环保产业位列七大战略性新兴产业之首，迎来了空前的历史机遇。作为国内废水回用领域拥有核心技术的佼佼者，爱思特水务科技有限公司不止走在废水回用技术研发的前沿，同时也是一家对行业发展战略具有深度思考和推动能力的领袖型企业。 爱思特水务科技有限公司历经10年时间，将电吸附（EST）技术独创性地导入回用领域，开发出一系列的电吸附废水处理设备，并在产业化发展方面取得一定成就。该技术以运行成本低、耐受性强、适应性广、水利用率高、无二次污染为主要特点，彻底颠覆了“循环经济”不经济的事实，以更为经济、可靠的技术手段帮助高耗水企业实现节能减排，真正让废水回用既叫好又叫座。截至2010年年底，电吸附除盐系统已在钢铁、化工（煤化工）、石化、火电、市政等行业均成功建立了示范工程，其中中石化齐鲁分公司的“炼油废水回用工程”荣获“2008年国家重点环境保护实用技术”示范工程奖。 孙晓慰说，胡锦涛总书记在党的十七大报告中明确指出：“开发和推广节约、替代、循环利用和治理污染的先进适用技术，发展清洁能源和可再生能源，保护土地和水资源，建设科学合理的能源资源利用体系，提高能源资源利用效率”，这也为爱思特的发展指明了方向。 身兼爱思特水务科技有限公司董事长和高新技术企业掌门人双重身份的孙晓慰向媒体表示，在国家产业结构调整和转型升级的大背景下，“十二五”将成为包括爱思特在内的高新技术企业发展的重大机遇期，同时也迎来了水务发展的重要时期，中国水务行业发展尚处于初级阶段，尤其是对再生水水务管理模式方面还需要像国外多学习。 据了解，这位具有10余年海外留学经历的留美博士孙晓慰曾多次前往美国、新加坡、以色列等国家学习先进的水务管理理念和经验，其中美国圣安东尼奥市污水处理厂别出心裁的以河道作为再生水的运输渠道，以政府为主导，对流域周边的企业用水进行战略统筹规划，即保障了流域周边企业用水，同时借用河道完成再生水的输送，即增加了河道的流量，还减少了再生水的输送成本，成为再生水以流域为核心进行统筹规划的新亮点，创新的经营和管理模式值得国内水务行业相关部门借鉴。 国内也不乏优秀的再生水水务管理新模式案例，在浙江省政府的指导下，宁波市实行区域统筹，开创了国内水务管理新模式。在宁波辖区内，政府将新鲜水、供水、再生水视为完整的产业链，统一引导和统筹规划；并由政府投资修建再生水厂，并从战略上对辖区内的市政管网进行铺设和改造，辖区内的高耗水企业的给排水交由市政管理部门统一进行市场化运营，政府投资并运营日产水10万吨的再生水工程宁波岩东再生水厂。 在宁波，以“企业小循环、产业中循环、区域大循环”为主要特点，由于再生水没有资源费，再加上供水输送管道距离较短，并采用国际最先进的电吸附除盐技术进行废水的再生处理，使得再生水的处理控制在1.2元以内，与普通工业用水每吨4.3元的价格相比，便宜三分之二左右。由于优势明显，受到众多企业用户的追捧，宁波市政府积极探讨和参与水务创新运营模式堪称浙江省乃至全国典范。 孙晓慰认为，中国水务发展离不开政府的统筹和规划，政府主管部门除了制定响应的政策外，还应该尊重市场规律，以先进的、科学的方法引导产业健康有序的发展。水处理行业国内水务企业关键性商业运营模式存在缺失2013-05-02 11:11:28来源：中国环境报 相比环保产业的其它领域，我国水处理行业的发展更为充分和深入。2012年以来，我国水务市场异常活跃，投资热度持续提升。经过多年积累，国内水务企业在技术研发、品牌效应、项目积累等方面已具备较雄厚的实力。在这个过程中，上市、并购不断出现，未来，国内水务市场发展会有怎样的分化？什么样的企业可以上市？企业深耕行业的机会何在？对于处理难度更大、要求更高的工业废水处理领域，需要哪些核心竞争力？日前，赛迪经智发布中国工业水处理产业发展战略研究（2013），对这些问题进行了详细分析。新增市场需求空间何在？我国工业废水排放量呈稳定甚至下降趋势，业务增长体现在处理质量提高和产业链深化上“可以预见，十二五期间中国污水总量的增长将主要体现在城镇生活污水的增长上，而工业废水处理领域的增长主要体现在处理质量提高和产业链深化上。”赛迪经智高级咨询顾问王宇分析认为，从2005年开始，我国工业废水排放量呈稳定甚至下降趋势，而城镇生活污水排放量持续较快增长。2010年，我国城镇生活污水排放量已经是工业废水排放量的1.6倍，占总体的62%，工业废水排放量占比下滑至38%。从行业细分来看，造纸、化工、纺织、农副产品加工、电力、黑色金属冶炼、煤炭开采等是工业废水的主要排放行业，也是工业水处理行业的重点处理对象。因此，中国工业经济发展形势会直接对工业废水处理行业产生重大影响。根据赛迪经智统计，自2010年起，在建水处理项目总数和在建工程平均规模呈双下降趋势。根据“十二五”规划，污水处理能力年平均增长10.8%，低于“十一五”时期的16.9%；从建设地点来看，新增污水处理能力的重点将由东部城市和主要大中城市逐步向中西部地区及东部县、镇倾斜。因此，新增污水处理设施的平均规模相应缩小。竞争呈现怎样的分化态势？国内企业科研能力相对较弱，运营环节竞争激烈，融资能力是企业取胜的关键20082012年，中国工业水处理产业总体规模由768.1亿元增长至1025.2亿元，年平均增长率为7%。中国工业水处理产业主要由设备生产销售、工程设计施工、设施运营服务及其他服务业组成。根据赛迪经智统计，2012年设备生产销售行业产值占总体规模的40%，呈现基本稳定状态；工程施工环节产值占30%，占比呈缓慢下滑趋势；设施运营服务产值占比24%，预计随着工业水务服务模式逐步推广，这部分产值占比将持续增加；其他服务业产值占比6%。报告分析认为，在工业水处理产业链上游的设备制造产业中，跨国企业垄断了水质监测、曝气、鼓风机等高端精密仪器制造领域，格栅、阀门、管材管件等低附加值制造领域已基本实现国产化，国产厂商在膜元件膜组件研发、制造领域也具备较强的技术创新能力。王宇提醒，跨国企业在这个领域的研发能力很强，这中间的差距在短期内是难以跨越的，国内企业在转型升级中要注重性价比问题。“企业与科研院所进行产学研联合的过程中，要注重资金投入的连续性，因为这决定了研发能否最终形成科研成果。同时，也要评估投资的性价比，因为技术引进涉及机会成本、政策时间抢点等因素。”下游的运营环节正处于竞争最激烈的时期，已经进入“大鱼吃小鱼”的阶段，融资能力是企业取胜的关键。2012年，北控水务、首创环保、中节能等企业凭借巨大的资本、政策优势加速区域推进和业务扩张。“从运营总量来看，2012年中国水务运营市场进一步集中，法国威立雅、首创股份、北控水务等企业的日处理能力达到千万吨级。但从新增运营能力来看，国内企业遥遥领先，其中北控水务实现了日处理能力规模近300万吨的增长。反观外资水务，2012年中法水务、威立雅等跨国企业的新增日处理能力仅为59万吨，仅为北控水务的1/5，后继乏力。”王宇说。企业发展还有多少软肋？普遍存在规模偏小、业务类型过度集中、融资渠道狭窄等问题，工业园区将成为重点掘金方向，但行业关键性商业运营模式缺失报告指出，我们目前集中进行工业水处理的专业运营公司实力相对薄弱，工业水处理行业内企业普遍呈现规模偏小、业务类