国际贸易-国际资本流动、跨国公司与国际贸易

国际贸易 第 9 章 国际资本流动、跨国公司与国际贸易 第 9章 国际资本流动 、 跨国公司 与国际贸易 国际资本流动 国际直接投资理论 跨国公司 国际直接投资与国际贸易关系的理论 与贸易有关的投资措施分析 本章小结 复习思考题 推荐书目 国际资本流动 国际资本流动概述 国际资本流动的动因分析 国际资本流动的影响 国际资本流动概述 对外证券投资 是 指用一国货币计量的纯金融资本 。 或者是指个人 、 企业或公共团体 (如中央和地方政府 )投资于外国金融证券(如政府债券 、 外国股票 )。 对外直接投资 (是对工厂 、 资本货物 、 土地和存货的直接投资 ， 资本和管理都由投资者对公司资产者一手安排 ， 投资者保留对已投资资本使用的控制权 。 美国商务部定义 (： 当一个美国的公民 ， 或组织 ， 或附属机构从其国外的商务活动中获得了 10%或更多的利润时 ， 就意味着对外直接投资的发生 。 国际货币基金组织定义 (： 国际直接投资形成的直接投资企业是 “ 直接投资者投资的公司型或非公司型企业 ， 直接投资者是其他经济体的居民 ， 拥有 (公司型企业 )百分之十或百分之十以上的变通股或投票权 ， 或拥有 (非公司型企业 )相应的股权或投票权 ” 。 国际资本流动的动因分析 资产组合理论 ( 通过该理论可以知道 (假定投资者能够准确知道股票的平均收益及其风险程度 )， 通过投资收益负相关的数种证券 ， 在给定收益水平时有较小的风险 ， 在给定风险水平时 ， 可以获得更大的收益 。 。 国际资本流动的影响 图 9(一 ) 从理论上看国际资本流动的作用 国际资本流动的影响 (二 ) 其他影响 (1) 国际资本流动对宏观经济的影响。 (2) 国际资本流动对货币政策的影响。 (3) 国际资本流动对国际收支的影响。 (4) 国际资本流动对资本输出国和资本输入国的税基与所纳税额的影响。 国际直接投资理论 垄断优势理论 市场内部化理论 国际生产这种理论 小岛清的比较优势理论 垄断优势理论 垄断优势理论的起因 )垄断优势理论的主要内容 对垄断优势理论的简要评价 1 垄断优势理论的起因 垄断优势理论 (早是由 海默 (. 其博士论文 国内公司的国际经营：对外直接投资研究 中首先提出的 ， 后来经过他的导师 金德尔伯格 (C. P. 凯夫斯(R. E. 人的发展逐步形成理论体系 。 垄断优势理论的起因 海默 提出垄断优势理论的起因是美国公司在第二次世界大战以后对外直接投资大量增加的现象。 通过对美国公司对外直接投资的工业部门构成进行研究。海默发现对外直接投资的行业都是寡头垄断的工业部门，少数拥有垄断地位的公司控制着这些行业的对外直接投资。 东道国的民族企业比外商投资企业拥有一些天然的优势，如熟悉当地的政治、经济、法律、文化、语言和社会环境等。不仅如此外商投资企业还要比民族企业承担一些额外的费用，究其原因，海默认为它在于从事对外直接投资的跨国公司具有垄断优势。 垄断优势理论的主要内容 不完全竞争 是指当一种产品虽然有许多买主和卖主，但是卖主各自的产品在实际上或在购买者的心理上具有不同于其他商品的某些特点时所出现的市场状况。 市场不完全包括四种： 一是产品市场的不完全 二是资本和技术的生产要素市场的不完全； 三是由规模经济导致的市场不完全； 四是由国内税收、关税等贸易限制引起的市场不完全。 前三种市场不完全导致少数企业在市场上具有垄断地位。第四种市场不完全使得那些拥有垄断地位的企业对外直接投资以发挥其垄断作用。 2. 跨国公司的垄断优势的主要内容 跨国公司的垄断优势由两部分组成： 产品和工艺过程中的知识资产优势。它包括技术专利、管理与组织才能、融资能力、名牌商标、营销技巧等。 规模经济优势。跨国公司在单个企业的规模经济效益达到最大化后，往往通过增加企业数量来减少单位生产成本，获得多厂经营的规模经济效益。 对于发达国家之间的相互直接投资，垄断优势理论认为：仅用垄断优势已不能完全解释这个现象，必须结合寡占反应行为来解释。 垄断优势理论的主要内容 垄断优势理论将不完全竞争理论引入国际直接投资领域，从不完全竞争出发研究国际直接投资，从而突破了传统的研究方法，是一个重大的创举，开创了一条研究国际直接投资的新思路。 垄断优势理论还有许多缺陷。最突出的缺陷是它不能解释经济发达国家的一些没有垄断优势的中小企业近来纷纷进行国际直接投资的行为。也不能解释经济发达国家之间相互投资不断增加的现象，更不能解释发展中国家的企业近来对外直接投资不断增加的现象。 由此可见，该理论的实用范围是非常有限的。 对垄断优势理论的简要评价 市场内部化理论 市场内部化理论的起因 市场内部化理论的主要内容 对内部化理论的简要评述 市场内部化的概念最早是由 科斯 (出的。科斯在 1937年所写的 企业的性质 一文中提出了内部化的概念 ,但是在当时并未引起理论界的重视。 20世纪 70年代末、 80年代初。创立内部化理论的主要代表人物是 伯克莱 (P. J. 卡森 (M. 拉格曼 (A. M. 他们的主要代表作是 跨国公司的未来 (伯克莱和卡森， 1976)、 跨国公司的选择 (卡森， 1979)和 跨国公司的内幕 (拉格曼， 1982)。 建立内部化理论的起因是跨国公司的内部贸易不断扩大，占国际贸易的比重不断上升。 市场内部化理论的起因 市场内部化理论的主要内容 外部市场不完全是内部市场形成的主要原因 知识产品是促使内部市场形成的重要因素 内部市场与交易成本有关 内部化理论是对垄断优势理论的发展，将国际贸易同国际投资结合起来。内部化理论是跨国公司理论研究的一个重要转折，为今后跨国公司理论的进一步发展奠定了良好的基础。它解释了企业为什么将知识产品在内部市场转让，而不在外部市场转让的原因，说明了跨国公司将研究、开发与生产、销售一体化的原因 最大的缺陷是该理论对企业为什么到国外投资以及投资的地理方向不能做出较好的解释。企业为什么不在国内投资，在国内实行内部化国内生产，然后将产品出口，而是到国外去进行直接投资，而且在母公司与国外子公司实行内部化呢？跨国公司为什么在此国投资，而不是在彼国投资呢？该理论没有对这些问题进行有说服力的回答。 对内部化理论的简要评述 国际生产折衷理论 国际生产折衷理论的主要内容 对国际生产折衷理论的简要评价 际生产折衷理论的主要内容 国际生产折衷理论 (奠基人是 约翰 邓宁 ( 邓宁 认为：一国的商品贸易、资源转让、国际直接投资的总和构成其国际经济活动。当时的各种国际直接投资理论都只是孤立地对国际直接投资作出部分的解释，没有形成一整套将国际贸易、资源转让和国际直接投资等对外经济关系有机结合在一起的一般理论。他运用折衷主义的方法对各种国际直接投资理论进行了概括性和综合性的分析。他继承了海默的垄断优势理论，并吸收了 伯克莱、卡森和拉格曼 的内部化理论，又提出了区位优势理论，并将这三个理论结合在一起， 际生产折衷理论的主要内容 1977年发表了其代表作 贸易、经济活动的区位与跨国企业：一种折衷主义方法的探索 ， 提出应该从垄断优势、内部化优势和区位优势三个方面来综合解释国际直接投资。此后，邓宁对其理论又进行了补充和完善。 1981年发表了 国际生产和跨国企业 和 对一些国家国际直接投资状况的解释：一种动态的或发展的方法 ， 使其理论系统化、动态化。 邓宁 因为吸收了在此之前的各种国际直接投资理论的精华，因而被称为集各种国际直接投资理论之大成者。 邓宁认为：跨国公司进行对外直接投资是由 垄断优势 、 内部化优势 和 区位优势 这三个因素综合决定的 。 所谓垄断优势 ， 也称为所有权特定优势 ， 是指一个企业在国际市场上拥有优于其他国家企业的特定优势 。 这种特定优势主要是指企业在一定时期拥有垄断地位的知识资产技术优势 。 企业的垄断优势主要包括： 技术优势 管理优势 规模经济优势 融资优势 所谓内部化优势， 是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。 跨国公司对其所拥有的所有权优势一般有两条利用的途径：一是将其所拥有的资产或资产的使用权出售给别的企业，也就是将资产的使用外部化； 二是由跨国公司自己使用这些资产，也就是将资产的使用内部化。 国际生产折衷理论认为：跨国公司的国际竞争力不是单纯地靠垄断优势，而是使其垄断优势内部化。跨国公司使其垄断优势内部化，从而能够保证跨国公司按照其战略目标配置技术资源，使其垄断优势得到充分的发挥。 所谓区位优势， 是指东道国固有的要素禀赋优势，如良好的地理位置、丰富的自然资源、广阔的市场等。同时，东道国的经济制度、政策法规以及投资环境等也是跨国公司在决定投资区位上考虑的重要因素。 区位优势包括直接区位优势和间接区位优势。 所谓直接区位优势，是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势，如广阔的产品销售市场、政府的优惠投资政策、低廉的生产要素成本、当地原材料的可供性等。 所谓间接区位优势是指由于投资国某些不利因素所形成的区位优势，如商品运输成本过高、商品出口受到东道国贸易保护主义的限制、生产要素成本较高等。 区位优势决定跨国公司是否进行对外直接投资和哪些国家或地区直接投资。 经营方式 优势类型 所有权特定优势 内部化优势 区位优势 对外直接投资 有 有 有 出口贸易 有 有 无 技术转移 有 无 无 表 9企业跨国经营方式的选择 约翰 邓宁 的生产折衷理论综合了各种直接投资学说的优点，具有高度的概括性，形成了一个综合的理论框架。且对各种跨国经营活动进行了分析和解释，从而具有广泛的涵盖性和较强的适用性，因此该理论成为近 20年来最有影响力的理论，并且获得了国际直接投资理论“通论”的美誉。 约翰 邓宁 的生产折衷理论是针对经济发达国际的跨国公司的对外直接投资行为提出的，适用范围还有一定的限制。它不能很好地解释发展中国家的对外直接投资。 小岛清的比较优势理论 比较优势理论的主要内容 对比较优势理论的简要评价 比较优势理论的主要内容 比较优势理论 (由 小岛清 在 20世纪 70年代末、 20世纪 80年代初提出的。 小岛清 认为 :垄断优势理论和产品生命周期理论等跨国公司理论从微观经济理论出发，强调企业内部垄断优势对海外直接投资的影响，偏重微观经济分析和企业管理的研究，而忽视了宏观经济分析，尤其是忽视了国际分工中比较成本理论的作用，把国际直接投资和国际贸易对立起来，只适合于解释美国企业的对外直接投资，而不能解释日本企业的对外直接投资。 从研究日本企业的对外直接投资出发， 小岛清 提出了比较优势理论。 其主要代表作是： 对外直接投资论 (1979)、 跨国公司的对外直接投资 (1981)和 对外贸易论 (1981)。 比较优势理论的主要内容 小岛清 认为：赫克歇尔 为如果两个国家的资本和劳动的比率存在差异，那么必然存在比较成本的差异。而比较利润率的差异是和比较成本的差异相关的。国际贸易既受到比较成本的影响，又受到比较利润率的影响；对外直接投资则是受比较利润支配的。国际分工原则和比较成本或比较利润率的原则是一致的。因此，国际分工既能解释国际贸易，也能解释对外直接投资。 比较优势理论的主要内容 在运用国际贸易模型对国际直接投资进行分析的基础上， 小岛清得出如下结论： 对外直接投资应该从本国 (投资国 )已经处于或趋于处于比较劣势的产业依次进行。投资国已经处于或趋于处于比较劣势的产业正好是东道国已经处于或趋于处于比较优势的产业。建立在比较优势基础上的国际直接投资，可以使东道国因为缺乏资本、技术、经营管理技能等未能显示或未能充分显示的比较优势，显示出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，从而扩大两国的贸易量，增加两国的经济福利。 比较优势理论在把微观分析作为既定前提的基础上，注重从宏观的角度研究跨国公司的对外直接投资行为。摒弃了过去的直接投资理论只注重微观分析的做法，是对直接投资理论的一个贡献。它能够对日本企业的对外直接投资作出比较令人信服的解释。 该理论最大的缺陷是适用面过窄，该理论似乎只能对日本等少数国家的对外直接投资进行解释。当前世界上的大多数国家直接投资并不能够用该理论进行解释 。 跨国公司 跨国公司的定义与特征 跨国公司的形成与发展 跨国公司的内部贸易 跨国公司的定义与特征 跨国公司 (在全球经济中扮演着举足轻重的角色，但是跨国公司的定义并不统一。 海闻等给跨国公司下的定义： 跨国公司是指在两个或两个以上国家 (或地区 )拥有矿山、工厂、销售机构或其他资产，在母公司统一决策体系下从事国际性生产经营活动的企业。 跨国公司的定义与特征 联合国跨国公司委员会认为 :一个跨国公司的基本条件是： 第一 ， 跨国公司本质上是一个工商企业 ， 组成这个企业的实体要在两个或两个以上的国家从事生产经营 ， 不论其采取何种法律经营形式 ， 也不论其经营领域 。 第二 ， 跨国公司实行全球战略 ， 尽管它的管理决策机构的设立主要以某国或某个地区为主 。 在跨国公司的全球决策中 ，市场占据主导地位：市场决定了企业的经营策略和经营状况 。 第三 ， 跨国公司的经营范围很广 ， 从研究与开发 、 原料开采 、工业加工到批发 、 零售等再生产的各个环节都纳入了它的经营范围 。 跨国公司在经营管理上呈现出一系列特征 特征： (1) 战略目标的全球化。 (2) 营运过程的国际化。 (3) 组织管理的内部一体化。 (4) 生产要素转移的内部化。 跨国公司的定义与特征 跨国公司的形成与发展 跨国公司的早期发展 战后到 20世纪 80年代现代跨国公司的大发展 20世纪 90年代跨国公司发展的新特点 国公司的内部贸易 跨国公司内部贸易的利益 内部贸易价格 (转移价格 )给 跨国公司带来的效益 跨国公司内部贸易的利益 跨国公司内部贸易 是指跨国公司的母公司与国外子公司、国外子公司相互之间进行的产品、原材料、技术与服务贸易当前，跨国公司内部贸易约占了国际贸易的三分之一。 跨国公司内部贸易的利益 (1) 降低外部市场造成的经营不确定风险。 (2) 降低交易成本。 (3) 适应高技术产品生产的需要。 (4) 增强公司在国际市场上的垄断地位和竞争能力，实现全球利益的最大化 。 跨国公司内部贸易价格 通常称为转移价格，指跨国公司内部母公司与子公司、子公司与子公司之间在进行货物和服务交换中，公司内部所实行的价格。转移价格包括转移高价与转移低价。转移价格的运用可带来如下效益： (1) 减轻纳税负担。 (2) 增强子公司在国际市场上的竞争能力。 (3) 减少或避免外汇风险。 内部贸易价格 (转移价格 ) 给跨国公司带来的效益 际直接投资与国际贸易关系的理论 蒙代尔的贸易与投资替代模型 小岛清的贸易与投资互补模型 投资替代贸易的产品生命周期模型 贸易与投资新型关系的理论新进展 对贸易与投资关系模型的实证分析 蒙代尔 从传统的赫克歇尔 要素和两产品的分析框架出发， 假定 ： 国是劳动力要素丰富的国家；在国际贸易中，两国以各自的比较优势生产相应的产品， a， b； X、 在自由贸易条件下， 各种生产要素可以在两国间自由流动。 从 实现了贸易平衡的状态下， X、 此不存在资本跨国流动的必要。 然而，当两国之间存在着关税壁垒、产业壁垒等可阻止自由贸易的障碍时，情况就不一样了。假定 国的进口商品 势必提高 国的价格，并刺激 Y国 随而来的必然是生产 国就相对稀缺的资本要素的国内需求量的上升，进而推动了 而提高了 国，从而进一步扩大了 Y国 整体上看，资本要素的流动并没有增加 不过是以代了 国进口的 就是说，国际资本流动的结果最终取代了国际贸易 。 结论： 在存在国际贸易壁垒的情况下，如果直接投资厂商跨国直接投资，那么这种跨国直接投资就能够在相对最佳的效率或最低的生产要素转换成本基础上，实现对商品贸易的完全替代。 小岛清的贸易与投资互补模型 20世纪 70年代后期到 80年代中期， 小岛清 发表了国际直接投资和国际贸易方面的大量论著。小岛清强调了 国际分工原则 的重要作用，认为国际分工既能解释国际贸易，也能解释国际直接投资，因此国际直接投资和国际贸易可以统一在国际分工原则的基础上。与蒙代尔不同，小岛清把传统模型中的劳动和资本要素用 劳动和经营资源 来替代，因此国际直接投资已不再是简单的资本流动，而是包括资本、技术、经营管理和人力资本的总体转移。 小岛清认为 投资国的对外直接投资应从本国处于比较劣势的边际产业开始依次进行：相应产业的对外直接投资与东道国的技术差距越小，技术就越容易为东道国所吸收和普及，进而可以把东道国潜在的比较优势挖掘出来；同时投资国可以集中精力创造和开发出新的技术和比较优势，从而使两国间的比较成本差距扩大，为更大规模的贸易创造条件。 由此可见，国际直接投资并不是对国际贸易的简单替代， 而是存在着一定程度上的互补关系。 在许多情况下，国际直接投资也可以创造和扩大对外贸易。 小岛清的贸易与投资互补模型 1. 产品的生命周期 一种新的产品从诞生，经过发展到衰退，乃至被替代，是该产品的生命周期。有的经济学家将产品的生命周期分为三个阶段，即引进阶段、增长阶段和衰退阶段。有的经济学家将其分为四个阶段，即引进阶段、增长阶段、成熟阶段和衰退阶段。 一些经济学家将产品生命周期理论和国际贸易结合起来，说明国际贸易的流动方向。他们认为，在战后相当长的一个时期里，许许多多的新型消费品和生产上的新型的自动化的机器设备，大多数是在美国发明并引进生产的。 增长阶段，新产品在国内市场上的销售急剧增长的同时大量出口。外国的厂商，主要是其他一些发达国家，开始模仿这些产品的生产。它们开始为本国的消费者生产，而后出口，并已成为该产品的主要出口国。 成熟阶段，由于外国的技术水平和美国的技术逐渐接近，差距日益缩小，同时外国的工资水平仍然低于美国，因此该产品在其他一些发达国家生产和出口，而美国逐渐成为该产品的净进口国。同时，在这一阶段，由于技术日益陈旧，技术的转让费用愈来愈低，技术逐渐在发展中国家扩散。一些发展中国家开始引进该产品的技术进行生产和出口。最后阶段，由于该产品的技术已经陈旧，相对比较便宜，生产过程也都简单化了，发展中国家成为主要的生产和出口国。 根据彼得 林德特 国际经济学 的分析， 第一个阶段，美国是出口国，而其他发达国家和发展中国家是进口国。 第二个阶段，美国的出口下降，其他发达国家的出口开始上升，发展中国家仍然是进口国。 第三个阶段，美国已成为净进口国，发达国家的出口开始下降，而发展中国家的出口上升， 这一演变过程可用 图 9 图 9 国际直接投资的动机差异 东道国的政策差异 国际直接投资的行业差异 经济结构变迁、技术创新及其他 20世纪 80年代以来，贸易和直接投资的实证研究取得了突破性的进展。研究结果表明，战后的资本流动，尤其是国际直接投资的迅速增加，并没有影响到国际贸易的发展；相反， 贸易与直接投资是互相促进、互相补充的。 李普西和韦斯 (1981)依据美国20世纪 70年代的统计数据，研究了美国跨国企业在发展中国家所设立的子公司的生产和出口行为。他们选取了一系列样本商品作研究对象，发现这些公司的相应产品的年产量，与美国同年向这些发展中国家出口的同一商品的出口总量呈显著相关。 李普西 (1984)等人的进一步研究还发现，这种正相关或至少不相关广泛存在于美国近 80%的产业部门中。也就是说，美国对外直接投资对同行业的国际贸易显示得更多的是积极影响。 胡弗鲍尔 (1994)重点研究了美国 20世纪 80年代以来的情况，他们将美国 1980、 1985和 果发现，在整个时间跨度中，出口总量与对外直接投资总量一直保持着正相关关系。 格拉汉姆 (1996)近期的研究也证实了这一点 。 与贸易有关的投资措施分析 与贸易有关的投资措施的概念 与贸易有关的 投资措施协议 与贸易有关的投资措施的概念 1. 与贸易有关的投资措施的界定 在乌拉圭回合谈判中，各缔约国提出应被关贸总协定禁止的与贸易有关的投资措施，其后由美国提交了一份清单，列出主要的与贸易有关的投资措施，并由乌拉圭回合贸易谈判委员会采纳。 主要包括： 2. 与贸易有关的投资措施的规定性 与贸易有关的投资措施具有以下规定性： (1) 从 行为主体 考察，国际直接投资的东道国是此类措施的行为主体，而非投资母国政府和跨国公司。 (2) 就针对的 对象 而言，此类措施是针对国际直接投资，而非针对货物进口的“海关措施”，后者属关贸总协定的管辖范围。 (3) 从 作用效果 来看，与贸易有关的投资措施可分为限制性和鼓励性两大类，其表现为跨国公司经营成本的变化。 (4) 各类措施与贸易联系的密切程度不同。有些对贸易产生直接的限制或扭曲效应，如“进出口平衡要求”，“出口实绩要求”等；而有些则是间接地影响国际贸易，如“当地股权要求”，“技术转让要求”等。 与贸易有关的投资措施的概念 与贸易有关的 投资措施协议 1. 协议的主要内容 投资措施协议 由序言和 9个条款以及附录组成，内容包括： 展中国家成员方、 2. 协议的特点和作用 与贸易有关的 投资措施协议 的特点 与贸易有关的 投资措施协议 的作用 与贸易有关的 投资措施协议 本章小结 1. 海默的垄断优势理论认为对外直接投资的行业都是寡头垄断的工业部门 ， 少数拥有垄断地位