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第十章财务报告分析 财务报告分析的基本概述财务报告的阅读财务分析指标财务报告粉饰 第一节财务报告分析概述 一 财务报告分析的内容 财务分析是一定的财务分析主体以企业的财务报告等财务资料为依据 采用一定的标准 运用科学系统的方法 对企业的财务状况和经营成果 财务信用和财务风险以及财务总体情况和未来发展趋势的分析与评价 财务能力分析 财务结构分析 财务报告分析 偿债能力分析 发展能力分析 盈利能力分析 财务预算分析 财务信用与风险分析 财务总体与趋势分析 营运能力分析 二 财务报告分析的主体与目的 财务状况和经营成果 经营管理者受托责任履行情况 企业的信用和风险及偿债能力 全面分析企业的经营活动 受信企业的信用和风险情况以及偿债能力 评价性分析和监察性分析 企业履行义务的能力 企业盈利与职工收入 保险 福利之间是否相适应 企业的盈利能力和售后服务能力 企业贷款提供者 企业供应厂商 政府部门 企业客户 企业职工 社会公众 企业经济管理者 企业投资者 三 财务分析方法 一 趋势分析法 二 比率分析法 三 因素分析法 四 比较分析法 一 趋势分析法 概念 又称水平分析法 是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标 确定其增减变动趋势的一种方法 运用方式 重要指标的比较 会计报表的比较 会计报表项目的比较 重要财务指标的比较 二 比率分析法 概念 通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法 类型 构成比率 效率比率 相关比率 三 因素分析法 概念 依据分析指标预期影响因素的关系 从数量上确定因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法 种类 连环替代法 差额分析法 连环替代法 将分析指标分解为各个可以计量的因素 并根据各个因素之间的依存关系 顺次用各因素的比较值 通常即实际值 替代基准值 通常即标准或计划值 据以测定各因素对分析指标的影响 差额分析法 利用各个因素的比较值与基准值之间的差额 来计算各因素对分析指标的影响 四 比较分析法 概念 也称为比较分析法 是将某项财务指标与性质相同的基准指标进行对比 通过计算该数据与基准指标之间差异 揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法 基准指标的种类 一般公认标准 行业标准 目标标准 历史标准 一 财务报告分析的基本程序 一 财务报告分析准备阶段 1 明确财务报告分析目的 2 确立财务报告分析标准 3 制定财务报告分析计划 4 搜索整理财务报告分析资料 第二节财务报告的阅读与分析 二 财务报告分析实施阶段 1 报告整体分析 2 财务指标分析 3 基本因素分析 三 财务报告分析报告阶段 1 得出财务报告分析结论 2 提出可行的措施建议 3 编写财务报告分析报告 二 财务报告的阅读 一 阅读财务报告1 阅读财务报告的文字部分 1 注册会计师的审计报告 2 会计报表附注 3 财务情况说明书 2 阅读会计报表 三 财务报告分析的注意事项 一 财务报告本身的局限性 1 以历史成本报告资产 不代表其现行成本或变现价值 2 假设币值不变 不按通货膨胀率或物价水平调整 3 稳健原则要求预计损失而不预计收益 有可能夸大费用 少计收益和资产 4 按年度分期报告 是短期的陈报 不能提供反映长期潜力的信息 二 财务报告的真实性问题 1 要注意财务报告是否规范 不规范的报告 其真实性也应受到怀疑 2 要注意财务报告是否有遗漏 遗漏是违背充分披露原则的 遗漏可能是故意的 不想讲真话 也不能说假话 便有了故意遗漏 3 要注意分析数据的反常现象 如无合理的反常原因 则要考虑数据的真实性和一贯性是否有问题 4 要注意审计报告的意见及审计师的信誉 三 企业会计政策的不同选择影响可比性 四 比较基础问题在比较分析时 必须要选择比较的基础 作为评价本企业当期实际数据的参照标准 包括本企业历史数据 同业数据和计划预算数据 1 横向比较时使用同业标准 同业的平均数 只起一般性的指导作用 不一定有代表性 不是合理性的标志 通常 不如选一组有代表性的企业求其平均数 作为同业标准 可能比整个行业的平均数更好 近年来 更重视以竞争对手的数据作为分析基础 有的企业实行多种经营 没有明确的行业归属 同业对比就更困难 2 趋势分析以本企业历史数据作比较基础 历史数据代表过去 并不代表合理性 经营的环境是变化的 今年比去年利润提高了 不一定说明已经达到应该达到的水平 甚至不一定说明管理有了改进 3 实际与计划的差异分析 以计划预算作比较基础 实际和预算的差异 有时是预算不合理造成的 而不是执行中有了什么问题 第三节财务分析指标 偿债能力是指企业偿还到期债务 包括本息 的能力 偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标 一 偿债能力指标 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 其他影响因素 短期偿债能力分析 现金比率 流动比率 速动比率 现金流量比率 资产负债率 负债总额 资产总额 100 已获利息倍数 息税前利润总额 利息支出 有形净值债务比率 负债总额 所有者权益总额 无形资产净值 100 长期偿债能力分析 上述指标是否能够反映长期偿债能力 产权比率 负债总额 所有者权益总额 100 有形净值债务比率 负债总额 所有者权益总额 无形资产净值 100 到期债务本息偿还比率 年经营活动现金净流量 本期到期债务本金 现金利息支出 其他因素 或有负债 担保责任 租赁活动 可动用的银行贷款 二企业营运能力分析 一 流动资产周转情况 应收账款周转率 周转次数 主营业务收入净额 平均应收账款余额应收账款周转期 周转天数 平均应收账款余额 360 主营业务收入净额存货周转率 周转次数 主营业务成本 平均存货余额存货周转期 周转天数 平均存货余额 360 主营业务成本营业周期 存货周转天数 应收帐款周转天数流动资产周转率 周转次数 主营业务收入净额 平均流动资产余额流动资产周转期 周转天数 平均流动资产余额 360 主营业务收入净额 思考 营业周期 二 固定资产周转情况 固定资产周转率 周转次数 主营业务收入净额 平均固定资产净值固定资产周转期 周转天数 平均固定资产净值 360 主营业务收入净额 三 总资产周转情况 总资产周转率 周转次数 主营业务收入净额 平均资产总额总资产周转期 周转天数 平均资产总额 360 主营业务收入净额 三 获利能力分析 一 主营业务利润率 主营业务利润 主营业务收入净额 100 销售净利率 净利润 销售收入 100 销售毛利率 销售收入 销售成本 销售收入 100 主营业务净利率 净利润 主营业务收入净额 100 营业利润率 营业利润 主营业务收入净额 100 二 成本费用利润率 成本利润率 利润总额 成本费用总额 100 其中 成本费用总额 主营业务成本 销售税金 营业费用 管理费用 财务费用 三 总资产报酬率 总资产报酬率 息税前利润总额 平均资产总额 100 四 净资产收益率 净资产收益率 净利润 平均净资产 100 其中 平均净资产 所有者权益年初数 所有者权益年初数 2 五 资本保值增值率 资本保值增值率 扣除客观因素后的年末所有者权益总额 年初所有者权益总额 100 六 每股收益 每股收益 净利润 普通股平均股数 净利润 平均股东权益 平均股东权益 普通股平均股数 股东权益收益率 平均每股净资产 总资产收益率 权益乘数 平均每股净资产 主营业务净利率 总资产周转率 权益乘数 平均每股净资产 八 每股股利 每股股利 普通股现金股利总额 年末普通股总数 九 市盈率 市盈率 普通股每股市价 普通股每股收益 十 每股净资产 每股净资产 年末股东权益 年末普通股总数 四 财务综合分析 一 杜邦分析体法 1 解释指标变动的原因和趋势 为采取措施指明方向 2 杜邦分析体系有助于解释变动的趋势 通过与本行业平均指标或同类企业对比 杜邦分析体系的作用 杜邦财务分析的优缺点 杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系 查明各项主要指标变动的影响因素 杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况 提高企业经营效益提供了思路 杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法 而不是另外建立新的财务指标 这种分析只能 诊断病因 不能 治疗病情 二 综合评分法1 综合评分法概述评分法 也叫财务比率综合分析法 适合于同行业 同类型之间的评比 这种方法是在各类财务指标中选择若干个 每个指标确定一个标准分数 满分为100分 各指标要适当规定一个标准值 可根据同行业的标准或分析者的要求而定 再根据各指标的实际值与标准值的关系比率求出该指标的实得分数 最后再求出实得总分数 2 综合评分法的改进在给每个指标评分时 规定上限和下限 以减少个别指标异常对总评分产生不合理的影响 上限可定为正常评分值的1 5倍 下限定为正常评分值的1 2 同时 给分时不再采用相乘的方法 而改用加或减的方式处理 设定每变动1 所相应加减的分值 第四节财务报告粉饰 一 财务报告粉饰的类型从法律法规的角度看 财务报告粉饰可以分为两类 1 合法手段的粉饰合法手段的粉饰 也称为盈余管理 在会计法律法规的范围内进行的 权责发生制的固有缺陷和会计准则的灵活性和滞后性形成盈余管理的主要因素 其目的是使企业的盈利趋于预定的目标 满足股东财富最大化的要求 合理避税 使企业管理当局的管理业绩和才能得到认可 2 非法手段的粉饰非法手段的粉饰 也称为利润操纵 是指通过违法手段或利用会计方法本身的缺陷而人为造成利润的增加或减少 寻求对自己有利的财务成果 一 财务报告粉饰的类型及其动机 二 财务报告粉饰的动机1 融资动机2 报酬动机3 税收动机4 避免被停牌和摘牌的动机5 市场动机 一 虚构和掩饰经济交易事实1 虚构经济交易事实虚构经济交易事实是沿着虚构会计凭证 会计账簿 财务报告来展开的 1 虚构会计凭证 2 虚构会计账簿 3 虚构财务报告 2 掩饰经济交易事实 1 财务报告披露不及时 2 财务报告披露不充分 二 财务报告粉饰的主要手法 二 利用常规会计处理1 操纵收入确认2 利用虚拟资产和不良资产挂账3 利用会计政策和会计估计变更4 利用计提各种准备5 利用存货调节利润6 收益性支出资本化7 利用非常规业务项目 三 利用关联交易按照会计准则规定 关联方交易的类型主要有 购买与销售商品 购买与销售除商品以外的其他资产 提供或接受劳务 代理 租赁 提供资金 担保和抵押 管理方面的合同 研究与开发项目的转移 关键管理人员报酬等 四 利用资本经营进行资本经营需要有几个重要前提 一是产权清晰 二是现代企业制度的建立 三是存在优胜劣汰的竞争机制 存在不良资产的核销机制 而在我国 由于这些前提条件的缺乏或者说不健