浅谈关于互联网方面的项目投资.doc

浅谈关于互联网方面的项目投资摘要：创业投资自诞生以来，促进了Google、Intel、百度等一大批企业的成长。二十世纪80年代进入中国，创业投资行业历经了初创期、爆发期和调整期三个阶段，目前处于并将长期处于调整期。在经济高速发展的今天，创业投资行业面临着创投资金来源局限、投资策略缺乏、创业企业价值度量难的问题;而另一方面，国家鼓励青年及高校毕业生自主创业。面对雨后春笋般的创业项目，创业投资机构或投资人如何进行选择成为创投行业面临的最大难关。因此，对创业投资评价研究具有重大的现实意义。关键词：互联网项目，创业投资，评价指标，评价方法1.1研究背景及意义1.1.1研究背景互联网是20世纪最伟大的发明之一，起初应只应用于军事、科研研究等领域，随着技术的进一步成熟，互联网应用开始社会化，并逐步渗透到日常生活的方方面面，例如：社交、娱乐、教育等。可以说，当今的社会生活已经离不开互联网，联网行业正以锐不可当之势兴起。创业投资为高科技企业发展提供资金支持，近年来在互联网领域成就了Google、Microsoft和百度等一批互联网行业的企业的崛起，加速了经济发展。随着网民数量的几何增长，互联网行业深入发展到日常生活之中，因此，互联网项目也越来越多的吸引创业投资，中创投市场2013年第三季度的数据显示，在所有的89例投资案中，数量最多的是互联网项目21例，占到总项目的23%,独居鳌头。1.1.2研究意义本论文研究意义可分为理论意义和实践意义具体如下：理论意义：国内的投资领域特别是创业投资领域在投资项目决策阶段主要依靠主观投资经验以及对项目的非定量描述来决策，这种拍脑门的经验主义决策方法为本来就具有风险的投资项目又增加了风险。以互联网项目创业投资评价模型代替经验决策，不仅丰富了创业投资领域的成果，更重要的的是对创业投资行业的发展方向起到引导作用。实践意义：不同行业具有不同的特征，根据这些特征制定具体行业的评期刊之家QQ2742238827价指标为创业投资的项目筛选提供了具体的评价依据，为创业投资机构、创业企业和相关监管部门提供了管理建议。1.2研究目的、内容及方法1.2.1研究目的首先，在对相关文献及资料梳理的基础上，归纳整理得到创业投资评价所有相关指标，利用逻辑分析法得到指标与互联网项目的逻辑关系，并用调查问卷获得的数据进行因子分析，得到互联网项目创业投资评价指标。其次，回顾投资决策的评价方法及其适用性，并针对互联网项目提出一种适用决策的方法。最后，综合评价指标与方法构建互联网项目评价择优体系。并从创业投资的不同参与主体角度-创业投资机构、创业企业和监管部门提出启示与建议。1.2.2研究内容第一章绪论。本章首先介绍了本论文的研究背景、研究意义，认为细化到互联网行业的创业投资评价研究十分必要，并对接下来的研究目的、方法以及研究创新点等进行阐述。第二章相关理论基础。本章包含了与创业投资和互联网相关的理论，为下文的评价指标与评价方法的研究做理论铺垫。第三章互联网项目创业投资决策评价指标设计。首先对创业投资评价指标的相关文献资料进行梳理，并分析了互联网项目的特点，结合逻辑分析法从理论上得到创业投资评价指标与互联网项目的逻辑关系;其次设计并发放调查问卷以获取数据，利用因子分析法得到互联网项目创业投资评价指标。第四章互联网项目创业投资评价方法的优选。本章首先对常用创业投资评价方法进行简要介绍以及对各个方法进行了适用性分析，其次提出适用于互联网项目创业投资的评价方法。最后，结合第四章节的评价指标，建立起互联网项目创业投资评价体系。第五章全文总结和展望。首先，对全文的研究内容与结论进行总结。其次，提出文章研究不足和后续研究方向。1.2.3研究方法(1)文献研究法为了确保互联网项目创业投资评价模型的正确性，本研究首先查阅大量关于互联网项目评价和创业投资项目评价等方面的文献，分析、筛选出影响项目成功的因素，使研究有依可循，确保论文的科学性和严谨性。(2)逻辑分析法论文基于相关文献得出的指标，绝大多数是关于高科技项目的，采用逻辑分析法，能得到这些因素与互联网项目的逻辑关系，为下文提供实证依据。(3)调查问卷法本文利用采用李克特5级量表进行调查问卷，获得互联网项目创业投资评价指标。(4)案例研究法本文研究的出发点与归宿点都落脚于在实践二字，因此，在研究了互联网项目创业投资评价指标与评价方法之后，对某科技公司的互联网项目案例进行投资评价，验证本文结论的可行性，并证明本文具有实践意义。1.3本章小结本章阐述了互联网项目创业投资评价研究的背景及意义，并对该研究的研究目的、研究内容、研究方法以及创新点进行了分析。2相关理论基础2.1相关概念的界定2005年创业投资企业管理暂行办法的颁布，才为国内的创业投资和创业企业给出了一个统一界定：创业投资，系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。创业企业，系指在中华人民共和国境内注册设立的处于创建或重建过程中的成长性企业，但不含已经在公开市场上市的企业。2.2创业投资的特征(1)以股权方式进行资助创业投资机构为创业企业投入资金后，成为项目的股东，并不需要企业用固定资产等为这种融资进行抵押或担保，因此，创业投资机构与创业企业一起承担风险，在收益时共同分享。这是一种主动承担风险的表现。这样有利于项目规避风险、茁壮成长。(2)提供除资金外的帮助创业投资机构在投资过程中，除了资金外，还向创业企业提供管理上的帮助，包括派专人去创业企业为其提供帮助，这样不仅弥补了初创企业在管理经验上的不足，对创业投资机构来讲也起到主动控制风险的作用。从创业投资项目的角度分析，创业投资又具有以下特征：(3)创业投资分阶段性一个项目的成长会进行三到四轮融资，并不只进行一次。创业投资机构会则根据创业项目阶段性的表现投入适当资金。创业投资分种子期、导入期、成长期、成熟期，由于初创期更满足“高风险、高收益”的特点，更具有研究价值，因此，本文的研究也是基于初创期的企业展开的。(4)创业投资更关注项目发展潜力创业投资不同于一般的项目投资，期刊之家QQ2742238827创业投资对于短期内的投资回报率等财务表现指标不过多关注，更关注项目未来预期的发展潜力，包括技术的先进性、独特性、成熟度;市场的需求程度。2.3创业投资项目评价相关研究项目投资的运作通常要经过以下三个阶段：第一阶段为项目的筛选和评价;第二阶段为经营投资项目;第三阶段为风险资本退出。可见一项投资起于项目的筛选和评价，是投资成功与否的基础环节，基于此，国内外学者对投资项目评价指标体系的研究是首要解决的问题。Myers(1960)最先开始研究，他以一系列的实证研究为基础，认为影响风险投资项目评价的主要因素是市场和风险;Poindexte(1976)采用实证研究法，对上百家投资机构进行调查访问，得到影响项目投资评价的因素有管理层、产品因素、市场因素、期望回报率等，其中期望回报率是投资机构在选择投资项目时特别看重的。2.4具体领域的创业投资项目评价由于不同领域具有不同的特点，项目投资评价体系不可能适用于每一领域，近年来对于不同行业的投资项目评价体系国内外学者展开了一系列研究。彭佑元(2007)38将政府投资项目细分为纯公共产品、准公共产品、非公共产品三类，以此为基础对不同类型的政府投资项目的评价指标进行选择;刘昕(2007)39则针对公路投资项目评价方法的现状及存在的问题，提出了调整和完善公路投资项目的可行性研究及评价方法的建议。2.5研究缺陷在建立指标体系方面，国外学者对指标的研究方法大多采用调查法，即访谈、问卷;而国内学者多采用理论法，即以理论为根据出发研究进而归纳得到指标。缺乏运用实证案例的研究法，即从已选取的投资项目运营情况出发，通过因子分析等科学定量的计算方法归纳总结投资项目评价指标。而恰恰这种思路符合从实践中来，再回到实践中去指导项目的原则。在方法选取方面，现金流量法、层次分析法等属于传统投资项目评价方法，这类方法注重财务指标的表现;人工神经网络、实物期权法属于投资评价的新方法，有学者进行研究，但是研究还存在很多不足。人工神经网络技术常常应用在工科预测模型当中，