交通银行财富景气指数报告第十六期_0401.doc

交通银行中国财富景气交通银行中国财富景气 指数报告指数报告 第十六期第十六期 2013年年3月月 目录目录 一 研究背景和目的一 研究背景和目的 1 二 研究二 研究方方法法 2 三 中国财富三 中国财富景景气指数模型气指数模型 4 四 中国财富景气指数研究结论四 中国财富景气指数研究结论 5 五 中国财富景气指数结果具体解读五 中国财富景气指数结果具体解读 8 A 经济景气指数 11 A1 总体经济环境指数 11 B 收入增长指数 13 B1 家庭财务状况指数 15 B2 投资收益指数 19 C 投资意愿指数 21 C1 流动资产投资意愿指数 23 C2 不动产投资意愿指数 25 六 附六 附录录 26 附录附录1 受访者信息受访者信息 27 附录附录2 主要宏观经济指标主要宏观经济指标 28 附录附录3 表格及图表表格及图表 29 一 研究背景和目的一 研究背景和目的 中国经济在经过三十年的快速发展之后 居民财富也随之出现了快速增长 预计在未来一个相当长的时期 随着中国经济继续保持健康稳定的增长以及 金融市场和资产市场的快速发展 中国居民财富仍将保持持续快速增长态势 居民财富的配置需求也将越来越多元化 作为致力于建设以财富管理为特色的商业银行 为适应市场发展趋势 更 好地满足企业和居民日益增长的金融服务需求 交行积极开展搭平台 拓渠道 强创新 优服务 育人才等体制机制改革 积极履行社会责任 创建突出的财富管理品牌形象 作为交行建设财富管 理业务特色和品牌的一个重要内容 在酝酿了大半年之后 编制了 交银中国财 富景气指数 向社会公布 通过这一指数来反映小康家庭对宏观经济环境 收入增长以及投资的感受 与信心 综合体现国内小康家庭的财富景气状态及其发展趋势 试图为社会公 众更全面更准确把握居民财富增长的态势 从一个侧面了解未来经济金融发展 的趋势 以及为政府 监管部门制订政策 金融机构和社会公众做出投资决策 提供科学依据 交银中国财富景气指数交银中国财富景气指数由交通银行与国际知名的尼尔森市场研究公司 中 国社科院金融研究所和第一财经传媒有限公司合作推出 该指数是根据经济较 发达的核心城市和省会城市的小康家庭的市场调查数据而编制 围绕影响小康 家庭投资理财行为的因素 投资意愿和趋向的驱动因素 对宏观经济的预期判 断等进行调查取样 该指数既具有代表性 也具有全面性 能较准确地反映整 体经济的发展状况 指数代表小康家庭对过去和未来6个月收入增长和经济环境的评价 以及过 去6个月投资收益的情况和未来6个月的投资意愿 数值区间由0至200 100为 2 32 临界值 高于100 表明财富状态趋于上升或改善 处于景气状态 低于100 表明财富状态趋于下降或恶化 处于不景气状态 当指数为100时 则代表评 价和意愿维持不变 二 研究方法二 研究方法 交通银行从2010年10月起 每两个月发布一次 交银中国财富景气指数 该调查由全球著名的尼尔森市场研究公司进行 每期预计在中国大陆共采 集1 800个在线访问样本 本期为第十六期 数据收集时间为2013年3月11日 2013年3月20日 共1 910个样本 当置信区间为95 时 抽样误差为2 7 期数期数数据收集时间数据收集时间完成样本量完成样本量 第一期第一期2010年年8月月1 860 第二期第二期2010年年11月月1 902 第三期第三期2011年年1月月1 898 第四期第四期2011年年3月月1 980 第五期第五期2011年年5月月1 874 第六期第六期2011年年7月月1 879 第七期第七期2011年年9月月1 864 第八期第八期2011年年10月月1 922 第九期第九期2012年年1月月1 894 第十期第十期2012年年3月月1 959 第十一期第十一期2012年年5月月1 982 第十二期第十二期2012年年8月月2 024 第十三期第十三期2012年年9月月1 955 第十四期第十四期2012年年11月月1 944 第十五期第十五期2013年年1月月1 910 第十六期第十六期2013年年3月月1 910 3 32 受访者条件 年龄为25 55岁 核心城市的税后家庭年收入7万以上 其他省会城市税后家庭年收入5 万以上的小康家庭 考虑到不同区域的差异 调查城市覆盖了上海 北京 广州 深圳和成 都5个核心城市 以及东 南 西 北四个地区的21个省会城市 考虑到北 京 上海 深圳作为金融中心的特殊地位 报告中增加了京沪深的指数 4 32 表格 1 城市覆盖及区域划分 北京 上海 深圳三个核心城市京沪深 东北 沈阳 石家庄 济南 天津 哈尔滨 太原 长春 北部主要省会城市 200 覆盖北区主要7省 北京 200 华北 北部地区 西部主要省会城市 200 覆盖西区主要4省市 南部主要省会城市 200 覆盖南区主要6省 东部主要省会城市 200 覆盖东区主要4省 省省会会城城市市区区域域细细分分区区域域核核心心城城市市 东部地区 华东上海 200 南京 杭州 郑州 合 肥 华中 南部地区华南 广州 200 福州 武汉 长沙 海 口 南宁 南昌 深圳 200 西部地区 西南成都 200 西安 昆明 重庆 贵 阳 西北 北京 上海 深圳三个核心城市京沪深 东北 沈阳 石家庄 济南 天津 哈尔滨 太原 长春 北部主要省会城市 200 覆盖北区主要7省 北京 200 华北 北部地区 西部主要省会城市 200 覆盖西区主要4省市 南部主要省会城市 200 覆盖南区主要6省 东部主要省会城市 200 覆盖东区主要4省 省省会会城城市市区区域域细细分分区区域域核核心心城城市市 东部地区 华东上海 200 南京 杭州 郑州 合 肥 华中 南部地区华南 广州 200 福州 武汉 长沙 海 口 南宁 南昌 深圳 200 西部地区 西南成都 200 西安 昆明 重庆 贵 阳 西北 三 中国财富景气指数模型三 中国财富景气指数模型 5 32 四 中国财富景气指数研究结论四 中国财富景气指数研究结论 中国财富景气指数继前两期持续回暖之后 本期有所下调 从上期的129 下滑到125 跌幅为4个百分点 各一级指标中 除收入增长指数与上一期持平 外 其他各一级指标均呈现不同程度地下滑 其中投资意愿指数跌幅最明显 达到8个百分点 从区域看 各地区财富景气指数均出现不同程度地回落 相对而言 本期 北部地区跌幅最显著 达到7个百分点 从二级指标看 新国五条 的颁布不仅使得 小康家庭不动产投资意愿指数本期下降最显著 跌至临界点 100 其对股市的 影响也使得小康家庭流动资产投资意愿指数大幅下跌 达6个百分点 跌幅相对 较为明显的还有经济景气指数 跌幅为5个百分点 本期仅投资收益指数略微上 升3个百分点 从风险等级来看 追求 高回报 高风险 的人群虽然在各方面持更加乐 观的态度 但是其乐观程度较上期均有不同程度的下滑 尤其在投资意愿方面 该类人群的乐观态度下降程度非常显著 此外 追求 保本不亏损 的人群 的投资意愿指数已跌破基准值 100 这主要是由于不动产投资意愿指数下跌至 仅92 本期三个一级指标本期三个一级指标A经济景气指数 经济景气指数 B收入增长指数和收入增长指数和C投资意愿指数的研投资意愿指数的研 究结果如下 究结果如下 一 经济景气指数为 一 经济景气指数为127 1 2月份国内PMI指数连续两个月回落 受国家控制公款消费的背景下 1 2月份我国累计社会消费品零售总额同比增速只有12 3 扣除物价实际增长10 4 增幅相比去年12月份分别回落2 9个和3 1个百分点 1 2月份规模以上工业增加值同比实际增长9 9 比去年12月回落0 4个百分点 6 32 以上宏观经济数据表明 今年一季度经济增速回升可能不及市场先前预期 使 得小康家庭对宏观经济景气乐观程度受到负面影响 本期经济景气指数为127 其中现在总体经济环境指数和预期总体经济环境指数均下滑6个百分点 分别 为122和131 从区域看 各区域经济景气指数均不同程度下跌 特别是北部地区跌幅显 著 二 收入增长指数为 二 收入增长指数为138 B收入增长指数由两个二级指标组成 分别为B1家 庭财务状况指数和B2投资收益指数 收入增长指数本期保持平稳 从各二级指标来 家庭财务状况指数本期略 有下降 而投资收益指数的增幅明显放缓 从区域看 除东部地区收入增长指 数有所上升之外 其他各地区均有小幅下跌 B1家庭财务状况指数本期略微下降 且各三级指标 预期家庭财务状况指数和现在家庭财务状况指数均下降2个百分点 分别为147 和132 B2投资收益指数在经历了过去两期大幅上涨后 本期增幅明显回落 且各 三级指标 预期投资收益指数和现在投资收益指数均小幅提升 三 投资意愿指数为 三 投资意愿指数为111 C投资意愿指数由C1流动资产投资意愿指数和C2 不动产投资意愿指数两个二级指标组成 投资意愿指数本期大幅回落 跌幅达8个百分点 其中 不动产投资意愿指 数下降幅度最大 达到11个百分点 流动资产投资意愿指数则下降6个百分点 从区域看 本期各地区小康家庭的投资意愿同样呈现不同程度地下跌 其 中 北部地区的小康家庭的投资意愿跌幅最显著 7 32 C1流动资产投资意愿指数 本期流动资产投资意愿指数下跌6个百分点 三级指标 现在和预期流动资产投资意愿指数均大幅下滑 其中预期流动资产投资意愿的 跌幅更加明显 达到8个百分点 C2不动产投资意愿指数 新 国五条 提出的限购范围扩大 执行从紧 二手房转让征收20 所得税 部分城市可能提高二套房的首付比例和利率等政 策一定程度抑制房地产市场的投资需求 导致现在不动产投资意愿和预期不动 产投资意愿均开始下跌 其中 预期不动产投资意愿跌幅达16个百分点 是导 致不动产投资意愿指数下跌至临界点的主要原因 8 32 五 中国财富景气指数结果具体解读五 中国财富景气指数结果具体解读 中国财富景气指数继前两期持续回暖之后 本期有所下调 从上期的12 9下滑到125 跌幅为4个百分点 各一级指标中 除收入增长指数与上一期持平外 其他各一级指标均呈 现不同程度地下滑 其中投资意愿指数跌幅最明显 达到8个百分点 图表1 财富景气指数 从区域看 各地区财富景气指数均出现不同程度地回落 相对而言 本 期北部地区跌幅最显著 达到7个百分点 9 32 图表2 分区域财富景气指数 从二级指标看 新国五条 的颁布不仅使得小康家庭不动产投资意愿 指数本期下降最显著 跌至临界点 100 其对股市的影响也使得小康家庭流 动资产投资意愿指数大幅下跌 达6个百分点 跌幅相对较为明显的还有经 济景气指数 跌幅为5个百分点 本期仅投资收益指数略微上升3个百分点 图表3 财富景气指数 二级指标 10 32 从风险等级来看 追求 高回报 高风险 的人群虽然在各方面持更加 乐观的态度 但是其乐观程度较上期均有不同程度的下滑 尤其在投资意愿 方面 该类人群的乐观态度下降程度非常显著 此外 追求 保本不亏损 的人群的投资意愿指数已跌破基准值 100 这主要是由于不动产投资意愿指 数下跌至仅92 图表4 财富景气指数 风险等级 11 32 A 经济景气指数经济景气指数 A1 总体经济环境指数总体经济环境指数 1 2月份国内PMI指数连续两个月回落 受国家控制公款消费的背景下 1 2月份我国累计社会消费品零售总额同比增速只有12 3 1 2月份规模以上工业增加值同比实际增长9 9 比去年12月回落0 4个百分点 以上宏观经济数据表明 今年一季度经济增速回升可能不及市场先前预期 使得小康家庭对宏观经济景气乐观程度受到负面影响 图表5 经济景气指数 12 32 从区域看 各区域经济景气指数均不同程度下跌 特别是北部地区跌幅显 著 图表6 各区域经济景气指数 13 32 新国五条的出台促使小康家庭赶在各地政府落实具体细则之前交易房产 从而导致各地房产市场量价齐升 2月全国70个大中城市 房价全面上涨 因此认为现在房价上涨的小康家 庭比例显著上升 同时 新国五条也使得小康家庭预期未来房价将维持当前 水平 因而预期未来房价继续上涨的小康家庭比例与上期基本持平 宏观经济增速回升可能不及市场先前预期也反映在就业市场上 预期就业 形势趋好的小康家庭比例本期略微下滑 图表7 各具体经济指标变化趋势 14 32 B 收入增长指数收入增长指数 收入增长指数由两个二级指标组成 即家庭财务状况指数和投资收益指数 收入增长指数由两个二级指标组成 即家庭财务状况指数和投资收益指数 收入增长指数本期保持平稳 从各二级指标来 家庭财务状况指数本期 略有下降 而投资收益指数的增幅明显放缓 图表8 收入增长指数 15 32 从区域看 除东部地区收入增长指数有所上升之外 其他各地区均有小 幅下跌 图表9 分区域收入增长指数 B1 家庭财务状况家庭财务状况指数指数 家庭财务状况指数本期略微下降 且各三级指标 预期家庭财务状况指数和现在家庭财务状况指数均下降2个百分点 分别为1 47和132 图表10 家庭财务状况指数 16 32 从区域看 东部地区仍保持上升态势 而其他各地区则呈现不同程度的 下跌 其中 西部地区下跌尤为明显 图表11 家庭财务状况指数 按区域 对比上期 认为现在家庭支出下降的原因可能与春节后进入消费淡季有 关 根据近几年春节前后几个月的社会消费品零售总额变化趋势 春节期间 17 32 消费量普遍激增 导致节后小康家庭消费明显减少 因此本期增加现在家庭 支出的小康家庭比例略微下降 图表12 现在家庭收入和支出变化及其原因 现现在在家家庭庭收收入入变变化化 43 38 42 49 45 51 54 50 45 48 6 88 67 0 20 40 60 80 100 2012 8 2012 9 2012 11 2013 1 2013 3 比过去低 和过去一样 比过去高 现现在在家家庭庭支支出出变变化化 4342 4646 44 51 48 4544 45 6 9 910 12 0 20 40 60 80 100 2012 8 2012 9 2012 11 2013 1 2013 3 比过去低 和过去一样 比过去高 16101 13769 5000 7000 9000 11000 13000 15000 17000 19000 2011年年 社社会会消消费费品品零零售售总总额额 1月月2月月 春春节节 2 14 春春节节 2 3 12334 11322 5000 7000 9000 11000 13000 15000 17000 19000 2010年年 社社会会消消费费品品零零售售总总额额 2月月3月月 现现在在家家庭庭支支出出增增加加的的小小康康家家庭庭 79 58 50 47 40 46 75 55 49 47 42 41 家家庭庭日日常常开开支支 应应酬酬及及娱娱乐乐开开销销 交交通通支支出出 教教育育支支出出 养养育育孩孩子子及及赡赡养养老老人人 医医疗疗支支出出 2013 12013 3 食食品品 1月月 66 3月月 65 日日用用品品 1月月 51 3月月 42 水水电电煤煤 1月月 39 3月月 32 娱娱乐乐场场所所消消费费 1月月 29 3月月 20 18 32 小康家庭预期未来收入和未来支出与上一期基本保持一致 值得注意的 是 越来越多的小康家庭认为劳动所得并非积累家庭财富的主要因素 增加 预期家庭收入的主要途径是财产性收入 图表13 预期家庭收入和支出变化及其原因 19 32 B2 投资收益指数投资收益指数 投资收益指数在经历了过去两期大幅上涨后 本期增幅明显回落 且各 三级指标 预期投资收益指数和现在投资收益指数均小幅提升 如前所述 小康家庭认为财产性收入是未来家庭收入变化的主要因素这 一预期也使得他们对于预期投资收益继续保持乐观态度 图表14 投资收益指数 现在投资收益指数在经过上一期大幅上涨之后 本期涨幅趋于平缓的主 要原因是更多的小康家庭认为现在各类投资产品收益和过去相比没有明显增 加 这可能与近期震荡的投资市场有关 图表15 各类投资产品现在与过去相比的投资收益 20 32 从区域看 东部 西部和北部地区呈现不同程度的上升 其中东部地区 上升最为显著 南部地区投资收益指数与上一期保持 而京沪深地区则稍有 下降 图表16 投资收益指数 按区域 21 32 C 投资意愿指数投资意愿指数 投资意愿指数本期大幅回落 跌幅达8个百分点 其中 不动产投资意愿 指数下降幅度最大 达到11个百分点 流动资产投资意愿指数则下降6个百 分点 图表17 投资意愿指数 从区域看 本期各地区小康家庭的投资意愿同样呈现不同程度地下跌 其中 北部地区的小康家庭的投资意愿跌幅最显著 图表18 分区域投资意愿指数 22 32 23 32 C1 流动资产投资意愿指数流动资产投资意愿指数 本期流动资产投资意愿指数下跌6个百分点 三级指标 现在和预期流动资产投资意愿指数均大幅下滑 其中预期流动资产投资意愿 的跌幅更加明显 达到8个百分点 图表19 流动资产投资意愿指数 24 32 资本市场经历1 2月份的快速上涨之后 近期受到新国五条出台 IPO即将重启 银行理财产 品监管升级等诸多利空消息打压 回落明显 也使得小康家庭投资股票 基 金等投资产品的意愿进一步降低 图表20 未来各类投资产品的投资意愿 25 32 本期 追求 高回报 高风险 和 中等回报 中等风险 的人群对现 在流动资产投资意愿均有所回落 而追求 保本不亏损 的人群则与上一期 保持一致 愿意在未来增加流动资产投资的各类小康家庭比例也明显下跌 其中 追求 高回报 高风险 的小康家庭对未来流动资产投资意愿的乐观程度下 跌最显著 图表21 现在 未来增加流动投资意愿的小康家庭 按风险投资倾向 C2 不动产投资意愿指数不动产投资意愿指数 新 国五条 提出的限购范围扩大 执行从紧 二手房转让征收20 所得税 部分城市可能提高二套房的首付比例和利率等政策一定程度抑制房地产市 场的投资需求 导致现在不动产投资意愿和预期不动产投资意愿均开始下跌 其中 预期不动产投资意愿跌幅达16个百分点 是导致不动产投资意愿指 数下跌至临界点的主要原因 26 32 图表22 不动产投资意愿指数 27 32 新国五条中针对二手房个税按20 征收这一政策 使得各类小康家庭对 待不动产投资的态度更加谨慎 在上一期不动产投资意愿有所回升之后 本 期各类小康家庭都开始减少不动产的投资 其中 追求 高风险 高回报 的人群无论是对现在还是未来的不动产投资意愿均大幅下降 图表23 现在 未来增加不动产投资意愿的小康家庭 按风险投资倾向 只拥有1套住房的小康家庭现在不动产投资上意愿与上期相比无明显差别 各类小康家庭未来不动产投资意愿均显著下滑 图表24 现在 未来增加不动产投资意愿的小康家庭 按持有的房产数量 15 2 7 11 10 19 12 1 7 2012 112013 12013 3 1套套2套套3套套及及以以上上 现现在在不不动动产产的的投投资资意意愿愿 按按拥拥有有房房产产数数量量 增增加加投投资资 减减少少投投资资 2121 23 19 23 27 10 5 7 未未来来不不动动产产的的投投资资意意愿愿 按按拥拥有有房房产产数数量量 增增加加投投资资 减减少少投投资资 1套套2套套3套套及及以以上上 28 32 六 附录六 附录 附录附录1 受访者信息受访者信息 税后家庭年收入税后家庭年收入 总体总体东部地区东部地区南部地区南部地区西部地区西部地区北部地区北部地区京沪深京沪深 基数 1910476482243709555 10万元及以下 271629353012 10 15万元 282721 273227 15 20万元 172018161520 20 30万元 182620121425 30 50万元 9911 7713 50万元及以上232423 家庭流动资产家庭流动资产 总体总体东部地区东部地区南部地区南部地区西部地区西部地区北部地区北部地区京沪深京沪深 基数 1910476482243709555 10万元及以下 241423282913 10 15万元 1291116138 15 20万元 1012981112 20 30万元 131615 131114 30 50万元 161621151419 50万元及以上212916172032 29 32 附录附录2 主要宏观经济指标主要宏观经济指标 经济指标经济指标 居民消费居民消费 价格价格CPI 工业品出工业品出 厂价厂价PPI 自年初累计完自年初累计完 成城镇固定资成城镇固定资 产投资产投资 当月社会消当月社会消 费品零售总费品零售总 额额 当月出口当月出口 2010年年8月底月底3 50 4 30 140998亿元12570亿元1393亿美元 2010年年10月底月底4 40 5 00 187556亿元14285亿元1359 8亿美元 2010年年12月底月底4 60 5 90 241415亿元15330亿元1541 4亿美元 2011年年2月底月底4 90 7 20 17444亿元13769亿元967 4亿美元 2011年年4月底月底5 30 6 80 62716亿元13649亿元1556 9亿美元 2011年年6月底月底6 40 7 10 124567亿元14565亿元1619 8亿美元 2011年年8月底月底6 20 7 30 180608亿元14705亿元1733 1亿美元 2011年年10月底月底5 50 5 00 241365亿元16546亿元1574 9亿美元 2011年年12月底月底4 10 1 70 301933亿元17740亿元1747 2亿美元 2012年年2月底月底3 20 0 00 21189亿元33669亿元1144 7亿美元 2012年年4月底月底3 30 0 70 75592亿元15603亿元1632 5亿美元 2012年年7月底月底1 80 2 90 184312亿元16315亿元1769 4亿美元 2012年年8月底月底2 00 3 50 217958亿元16659亿元1779 7亿美元 2012年年10月底月底1 70 2 80 292542亿元18934亿元1755 7亿美元 2012年年12月底月底2 50 1 9 364835亿元20334亿元1992 3亿美元 2013年年2月底月底3 20 1 6 25676亿元37810亿元1393 7亿美元 经济指标经济指标当月进口当月进口 当月进出口当月进出口 差额差额 当月货币供当月货币供 应量应量 M2 当月上证指当月上证指 数收盘价数收盘价 上月上证指上月上证指 数收盘价数收盘价 2010年年8月底月底1192 7亿美元200 3亿美元68 75万亿元26392638 2010年年10月底月底1088 3亿美元271 5亿美元69 98万亿元29792656 2010年年12月底月底1410 6亿美元130 8亿美元72 57万亿元27592820 2011年年2月底月底1040 4亿美元 73亿美元73 61万亿元29052791 2011年年4月底月底1442 6亿美元114 3